16 December 2025 | 6:34PM EST Economics Research US ECONOMICS ANALYST Tariffs and Fiscal Policy Ahead of the Midterms Alec Phillips +1(202)637-3746 | alec.phillips@gs.com Goldman Sachs & Co. LLC Investors should consider this report as only a single factor in making their investment decision. For Reg AC certification and other important disclosures, see the Disclosure Appendix, or go to www.gs.com/research/hedge.html. Goldman Sachs US Economics Analyst "reconciliation" bill to further boost defense spending ...

高盛认为，随着美国中期选举临近，特朗普政府极有可能在中期选举前采取降低关税和财政刺激措施来 提振选民情绪。 追风交易台消息，12月16日，高盛首席政治经济学家Alec Phillips发表研报，预计到2026年底，美国有 效关税税率将从当前水平下降约2个百分点，但仍比2025年初高9.5个百分点。 部分贸易伙伴目前面临的IEEPA关税税率高于15%，如果政府依赖第122条作为过渡措施，相关国家的 关税将下降。 此外，Phillips指出虽然第二轮财政刺激法案面临重重障碍，但住房政策的相关措施可能出台。 研报强调生活成本仍是选民最关切的问题，有29%的选民将其列为首要关注点，比2024年总统大选前的 25%还要高。 预测市场显示，美国民主党更有可能在明年夺回众议院控制权，这可能促使共和党政府在选举前采取行 动。 关税下调概率加大 高盛认为，最高法院极有可能在2026年1月或不久后裁定特朗普政府基于IEEPA征收的关税超越了其法 定权限。 根据11月口头辩论中的提问情况，多数法官似乎不认为该法律授权征收关税，且如果授权可能构成违宪 的国会权力委托。 基于IEEPA的关税占今年有效关税税率上升11.4个百分点中的约 ...