点击注册小程序 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 FY25业绩前瞻： 我们预计北森控股FY25总收入达9.4亿元人民币，同比增长约10%，其中云端HCM解决方案收入达7.3亿元 （yoy+16%），专业服务收入达2.1亿元（yoy-6%）；预计FY25公司经调整净亏损约0.60亿元，对应经调 整净亏损率达-6.4%。 Core HCM一体化稳健增长，拓展学习等其他模块赛道： FY25H1公司云端HCM解决方案收入3.4亿元，同比增长14.3%。1）核心人力：截至FY25H1公司Core HCM一体化ARR同比增长28%，占比达到55%，累计客户数接近2100家。2）学习云：截至FY25H1公司学 习云ARR同比增长60%，新增160家客户。25 年 1 月，北森控股宣布以 1.8 亿元收购HR Saa ...