据英伟达发布的最新财报显示，公司第三季度营收达570亿美元，远超华尔街预期的554亿美元。同时，公司第四季度营收指引达650亿美元，同样 高于市场预估的624亿美元。受亮眼业绩推动，英伟达股价在美股盘后涨超5%。 针对这份财报，高盛最新研报维持对英伟达"买入"评级，并将未来12个月目标价从240美元上调至250美元。高盛分析师指出，相较于强劲的财务 数据，管理层在财报会议中对三个关键问题的回应更具战略意义。 这三个问题涵盖数据中心收入前景、下一代Rubin芯片的进展，以及GPU产品生命周期。管理层的明确回应为投资者提供了关于公司长期增长确 定性的重要依据。报告进一步指出，尽管投资者此前对本季度业绩预期已相对充分，但管理层的清晰表态有望为股价延续上涨势头提供支撑。 财报显示，英伟达预计第四季度毛利率将回升至75%，重新达到管理层此前设定的目标水平。尽管面临HBM内存及其他组件成本上升的压力，公 司仍相信通过产品定价优化与成本控制措施，能够在2026年将毛利率维持在70%左右。 基于对营收与毛利率前景的进一步看好，高盛将英伟达未来几年的每股收益（EPS）预期平均上调12%。此外，高盛首次给出2028至2030财年 ...

证券研究报告|基金研究报告 [Table_Date] 2025 年 5 月 20 日 [Table_Title] 中国智能算力高速崛起，人工智能市场规模有望持续扩张—银华 上证科创板人工智能 ETF 投资价值分析 [Table_Title2] —指数基金投资价值分析系列之三十六 [Table_Summary] ►全球 AI 算力需求激增，中国智能算力高速崛起 在大模型和生成式人工智能迅猛发展、全球 AI算力需 求激增的背景下，全球算力布局正加速向高性能计算倾 斜。我国算力结构不断调整，智算规模增长势头强劲；存 力规模持续扩大，先进占比不断提升；运力质量显著提 升，网络设施不断升级。 ►人工智能市场规模有望持续扩张，中国人工智能 产业正迎来战略转折点 全球人工智能产业已进入技术爆发与场景落地的双重 加速期。根据福布斯中国，未来五年人工智能市场规模将 以超 30%的年复合增长率持续扩张。 DeepSeek 系列模型的开源突破推动"国产模型+国产 算力"生态闭环的构建，中国人工智能产业正迎来从技术跟 跑到生态引领的战略转折点，即将形成涵盖底层算力、核 心算法到产业应用的完整自主创新体系。 ►科创板人工智能指数反映科 ...