往后看，国内货币宽松大环境不变，低利率也有进一步深化的可能，存款、债券等底层资产收益的下 降，将带来广义固收类产品持有体验的进一步下滑。 居民或许正在慢慢走出长期固收类资产的舒适圈，转向对股市的关注度，在符合风险承受能力的前提 下，或许可以考虑适应包含权益资产的净值型产品。这个大趋势，我们相信是财富市场的发展路径。 今天的权益市场经历一波调整，短期可能维持震荡。结构方面，在符合风险承受能力的前提下，可以考 虑灵活做高低切，谨慎追高估值过贵、拥挤度较高的资产，转向阶段性落后、但具备政策支持、长期发 展空间良好的板块，比如科技就是我们比较关注的领域之一。（数据来源：Wind，2025.6.19，上证指 数下跌0.79%） 昨天的2025陆家嘴论坛上提到：从金融资产配置比例看，当前中国家庭的现金和储蓄占比超过一半，远 高于OECD国家约1/3的平均水平。（资讯来源：Wind） 现实情况是，以往通过储蓄可能确实能够获得还不错的资产增值，但随着近年来我国利率环境呈下降趋 势，央行多次实施降息操作，降低政策利率，市场利率也在下降。投资者偏好的财富管理方式，如存款 的利率已降至非常低的水平。 居民财富或正面临"去舒适区"— ...

证券研究报告|基金研究报告 [Table_Date] 2025 年 5 月 20 日 [Table_Title] 中国智能算力高速崛起，人工智能市场规模有望持续扩张—银华 上证科创板人工智能 ETF 投资价值分析 [Table_Title2] —指数基金投资价值分析系列之三十六 [Table_Summary] ►全球 AI 算力需求激增，中国智能算力高速崛起 在大模型和生成式人工智能迅猛发展、全球 AI算力需 求激增的背景下，全球算力布局正加速向高性能计算倾 斜。我国算力结构不断调整，智算规模增长势头强劲；存 力规模持续扩大，先进占比不断提升；运力质量显著提 升，网络设施不断升级。 ►人工智能市场规模有望持续扩张，中国人工智能 产业正迎来战略转折点 全球人工智能产业已进入技术爆发与场景落地的双重 加速期。根据福布斯中国，未来五年人工智能市场规模将 以超 30%的年复合增长率持续扩张。 DeepSeek 系列模型的开源突破推动"国产模型+国产 算力"生态闭环的构建，中国人工智能产业正迎来从技术跟 跑到生态引领的战略转折点，即将形成涵盖底层算力、核 心算法到产业应用的完整自主创新体系。 ►科创板人工智能指数反映科 ...

Group 1 - Recent fund flows show a shift, with broad-based ETFs experiencing redemptions while technology-themed ETFs attract significant inflows, leading to multiple ETFs reaching historical highs in share volume [1] - As of May 15, 2023, notable net subscriptions include 3.102 billion CNY for Huaxia SSE Sci-Tech Innovation Board 50 ETF, 1.376 billion CNY for Guolian An Semiconductor ETF, and 1.104 billion CNY for Harvest SSE Sci-Tech Innovation Board Chip ETF, among others [2] - Several technology-themed ETFs are expected to expand significantly, with new funds being launched, including E Fund Digital Economy ETF and ICBC Credit Suisse Digital Economy ETF [2][3] Group 2 - Institutions are actively conducting research in the technology sector, with over 3,000 institutional inquiries in the computer software and semiconductor industries, and more than 2,600 in electronic equipment manufacturing [4] - Notable institutions involved in recent research include Xing Shi Investment and Freshwater Spring Investment, focusing on companies like Anji Technology and Weir Shares [4] - Institutions are particularly interested in companies' profitability and global expansion strategies, as seen in inquiries about gross margin improvements and overseas investment plans [4] Group 3 - The technology sector is viewed as a key investment focus for public funds, with multiple fund companies collaborating to launch a series of products, including both active equity funds and passive index funds [3] - The current technological breakthroughs in areas such as large models, smart vehicles, and robotics are attributed to a significant influx of engineering talent in China, marking the beginning of a new cycle of technological innovation [5] - Investment opportunities are anticipated in AI applications, particularly in smart driving, AI-integrated internet giants, AI hardware, and computing power, as the A-share market shows signs of structural opportunities [5]

一、证券市场回顾 南财金融终端数据显示，上周(4月28日—4月30日,下同)，上证综指周内下跌0.49%，收于3279.03点，最 高3296.93点；深证成指周内下跌0.17%，收于9899.82点，最高9926.9点；创业板指周内上涨0.04%，收 于1948.03点，最高1954.62点。在全球市场中，主要指数均上涨。纳斯达克综指上涨3.42%，道琼斯工 业指数上涨3.0%，标普500上涨2.92%。亚太地区，恒生指数上涨2.38%，日经225指数上涨3.15%。 2、股票型ETF涨跌幅排行 上周股票型ETF涨幅最高的5支ETF及其收益率分别为：广发上证科创板人工智能ETF(5.43%)、华宝上 证科创板人工智能ETF(5.28%)、易方达上证科创板人工智能ETF(5.22%)、华夏上证科创板人工智能 ETF(5.22%)、银华上证科创板人工智能ETF(5.2%)。详情见下表: | 类别 | 代码 | 基金名称 | 涨跌幅(%) | | --- | --- | --- | --- | | 股票型 | 588760.SH | 广发上证科创板人工智能ETF | 5.43% | | 股票型 | 589520. ...