如何看 L3 自动驾驶及 Robotaxi 投资机会？20251222 摘要 L3 级别自动驾驶与现有技术相比有哪些特点？ 特斯拉近期进行了无人状态下的 Robotaxi 测试，这标志着其技术评估已达到 相对成熟阶段。作为一家拥有 200 万辆存量车辆的大型车企，其数据收集、闭 环及泛化迭代能力非常强，因此这一进展可能预示着特斯拉距离充分商业化又 近了一步。同时，CyberCab 是特斯拉专门为 Robotaxi 设计的一款硬件车型， L3 级别对应的是有条件自动驾驶或半自动驾驶，其定义是在符合标准的道路和 车型上开启自动驾驶模式。在这种模式下，如果发生问题，由车辆负责处理并 报警。如果报警后若干秒内（通常为 8 秒）未接管，则由驾驶员负责。因此， L3 是人机共驾的重要阶段，为未来向 L4 甚至 L5 过渡做准备。 从消费角度看， L3 更适合 C 端用户，因为很多驾驶员在高速公路上行驶时路况稳定且单一，而 交通参与者较少，这种情况下使用 L3 具有实际意义。而 Robotaxi 则更多瞄准 L4，因为其经济意义之一是减少司机费用。总体而言，本次发放的两张长安和 北汽的牌照，不仅标志着国家对这些企业研发投入 ...

L3 商业化临近，智驾全产业链机会梳理？20251221 摘要 L3 级别自动驾驶迎来实质性进展，预计 2026 年更多法规政策落地，推 动行业发展。特斯拉 Robotaxi 专用车型将于明年二季度交付，人形机 器人也将逐步投入实际应用，2026 年将成为关键一年。 智驾产业链中，整车企业（小鹏、理想、华为、小米等）、Robotaxi （小马智行、文远知行）、芯片（地平线）、域控系统、线控转向与制 动、激光雷达以及检测环节值得关注。 小鹏汽车明年上半年将推出六款新车，包括三款增程车型，有望提升销 量。同时，小鹏在 Model 系列及飞行汽车等新业务上有所突破，将成为 智能智驾行情中的整车标杆公司。 小马智行专注于国内 Robotaxi 市场布局，计划明年底前投放 3,000 辆 车辆，具有明显优势。文远知行则侧重海外市场，已在中东地区展现出 经济效益。 地平线机器人作为国产头部支架芯片供应商，提供高性价比产品，并自 研高级智能驾驶方案，实现算法与芯片深度融合，在高阶智能驾驶市场 中具有显著竞争优势。 Q&A 近期智驾板块的行情如何？其背后的推动因素是什么？ 本周五，智驾板块出现了一轮集中的上涨行情。直接导火索 ...