人民财讯11月26日电，11月26日，文远知行与Uber宣布，在阿布扎比正式启动L4级纯无人Robotaxi商业 化运营。 ...

单辆车能赚钱了 。 作者/杨继云 报道/投资界PEdaily 赴港二次上市后，小马智行交出了全新成绩单。 11 月 2 5 日 ， 小 马 智 行 发 布 未 经 审 计 的 2 0 2 5 年 第 三 季 度 财 报 ： Q3 总 营 收 1 . 8 1 亿 元 ， 连 续 三 个 季 度 营 收 高 速 增 长 ； 作 为 核 心 业 务 的 Ro b o t a x i板块更是实现了较去年同期8 9 . 5 %的大幅增长。 当中，一个更加重要的信号浮出水面—— 小马智行第七代Ro b o t a x i以城市为单位实现了单车盈利转正。 这意味着，创业9年后，小 马智行完成了经济模型的初步验证，证明了其商业模式具备规模化可行性。单辆车能够赚钱了，后续将开启快速增长和规模化扩张的 新周期。 浮沉之间，自动驾驶时代正在拉开新的帷幕。 标志性一幕 实现单辆车盈利了 面纱揭开。 今年前三个季度，小马智行季度总营收分别为1 . 0 2亿元人民币、1 . 5 4亿元人民币、1 . 8 1亿元人民币，同时三季度总营收较去年同期大 涨7 2 %。其中，核心业务Ro b o t a x i板块表现尤为亮眼——2 0 2 5 ...

小马智行-W(02026)高开逾5%，截至发稿，涨5.61%，报101.6港元，成交额179.83万港元。 消息面上，11月25日，小马智行发布2025年第三季度财报，宣布第七代Robotaxi在广州实现单车盈利转 正，公司将提前完成Robotaxi千辆规模目标，2026年底将扩至3000辆以上。三季度该公司实现总营收 1.81亿元人民币，同比增长72%，连续三个季度实现营收增长。Robotaxi业务三季度收入达4770万元人 民币，同比增长89.5%，其中乘客车费收入同比上涨超200%。 截至季末，公司现金及现金等价物、短期投资、受限现金及长期债务性理财产品合计41.84亿元人民 币；港股上市后新增现金至少60亿元人民币，资金将用于加快自动驾驶车辆量产及商业化、技术研发和 市场开拓。通过与Uber、康福德高等全球出行企业合作，小马智行Robotaxi业务落地和车队测试已覆盖 8个国家。 ...

机构：光大证券 研究员：付天姿 事件：公司于2025 年11 月24 日发布截至2025 年9 月30 日25Q3 业绩。 业绩：1）营业收入大幅增长：25Q3 公司收入1.71 亿元，同比增长144%。 各业务板块收入方面，产品营收0.79 亿元，同比大幅增长429%，产品收入增长主要系robotaxi 和 robobus 销量增长；服务收入0.92 亿元，同比增长67%，服务收入增长主要系智能数据和辅助驾驶运营 支持服务收入增长。 Robotaxi 相关业务营收3,530 万元，同比增长761%。2）盈利能力提升： L4业务：海外Robotaxi 商业化落地提速，车队开启规模化运营。25Q3Robotaxi相关业务营收3,530万 元，同比增长761%。公司已获得8国无人运营牌照，Robotaxi车队规模接近750台。2025年11月20日公司 Robotaxi获得瑞士纯无人牌照，获准在苏黎世州Furttal地区公共道路上开展纯无人测试和运营。截至目 前（2025年11月25日），公司已获得瑞士、中国、阿联酋、沙特阿拉伯、新加坡、法国、比利时、美国 8个国家的自动驾驶牌照。截至2025年10月31日，公司 ...

消息面上，11月25日，小马智行发布2025年第三季度财报，宣布第七代Robotaxi在广州实现单车盈利转 正，公司将提前完成Robotaxi千辆规模目标，2026年底将扩至3000辆以上。三季度该公司实现总营收 1.81亿元人民币，同比增长72%，连续三个季度实现营收增长。Robotaxi业务三季度收入达4770万元人 民币，同比增长89.5%，其中乘客车费收入同比上涨超200%。 截至季末，公司现金及现金等价物、短期投资、受限现金及长期债务性理财产品合计41.84亿元人民 币；港股上市后新增现金至少60亿元人民币，资金将用于加快自动驾驶车辆量产及商业化、技术研发和 市场开拓。通过与Uber、康福德高等全球出行企业合作，小马智行Robotaxi业务落地和车队测试已覆盖 8个国家。 智通财经APP获悉，小马智行-W(02026)高开逾5%，截至发稿，涨5.61%，报101.6港元，成交额179.83 万港元。 ...

小马智行第七代Robotaxi于11月起在北京、广州、深圳开启全无人驾驶商业化运营。该公司称，第七代 Robotaxi在广州已实现以城市为单位的单车盈利转正，单台车日均订单量达到23单。 消息面上，小马智行昨晚公布业绩显示，2025年第三季度总营收1.81亿元，同比增长72%，连续三个季 度实现营收增长。财报称，收入增长主要是Robotaxi及技术授权与应用收入的强劲增长所推动。其中， Robotaxi业务实现收入4770万元，同比涨89.5%。 小马智行-W(2026.HK)高开5.61%报101.6港元；隔夜美股市场小马智行收涨5.88%报13.33美元，折算成 港股市场价格为103.48港元/股。 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 公司于 2025 年 11 月 24 日发布截至 2025 年 9 月 30 日 25Q3 业绩。 业绩： 1）营业收入大幅增长： 25Q3 公司收入 1.71 亿元，同比增长 144%。各业务板块收入方面，产品营收 0.79 亿元，同比大幅增长 429%，产品收入增长主要系 robotaxi 和 robobus 销量增长；服务收入 0.92 亿 元，同比增长67%，服务收入增长主要系智能数据和辅助驾驶运营支持服务收入增长。Robotaxi 相关业务 营收 3,530 万元，同比增长 761% 。2）盈利能力提升： FY25Q3 公司实现毛利润 0.56 亿元，同比大幅增 长 1133.55%，毛利率同比增长 26.4 ...

小马智行(PONY.US)大涨超9%，最高触及13.75美元。消息面上，小马智行发布2025年第三季度财报， 总营收1.81亿元，同比增长72%，连续三个季度实现营收增长；Robotaxi业务收入达4770万元，同比增 长89.5%，其中乘客车费收入同比上涨超200%。第七代Robotaxi在广州实现单车盈利转正，公司将提前 完成Robotaxi千辆规模目标，2026年底将扩至3000辆以上。(格隆汇) ...

截至季末，公司现金及现金等价物、短期投资、受限现金及长期债务性理财产品合计41.84亿元人民 币；港股上市后新增现金至少60亿元人民币，资金将用于加快自动驾驶车辆量产及商业化、技术研发和 市场开拓。通过与Uber、康福德高等全球出行企业合作，小马智行Robotaxi业务落地和车队测试已覆盖 8个国家。 11月25日，小马智行(02026,PONY.US)发布2025年第三季度财报，宣布第七代Robotaxi在广州实现单车 盈利转正，公司将提前完成Robotaxi千辆规模目标，2026年底将扩至3000辆以上。目前公司Robotaxi车 队规模达961辆，其中667辆为第七代Robotaxi，通过引入轻资产模式，加快车队规模化投放。三季度总 营收1.81亿元人民币，同比增长72%，连续三个季度实现营收增长。Robotaxi业务三季度收入达4770万 元人民币，同比增长89.5%，其中乘客车费收入同比上涨超200%。 ...

截至季末，公司现金及现金等价物、短期投资、受限现金及长期债务性理财产品合计41.84亿元人民 币；港股上市后新增现金至少60亿元人民币，资金将用于加快自动驾驶车辆量产及商业化、技术研发和 市场开拓。通过与Uber、康福德高等全球出行企业合作，小马智行Robotaxi业务落地和车队测试已覆盖 8个国家。 智通财经APP获悉，11月25日，小马智行(02026,PONY.US)发布2025年第三季度财报，宣布第七代 Robotaxi在广州实现单车盈利转正，公司将提前完成Robotaxi千辆规模目标，2026年底将扩至3000辆以 上。目前公司Robotaxi车队规模达961辆，其中667辆为第七代Robotaxi，通过引入轻资产模式，加快车 队规模化投放。三季度总营收1.81亿元人民币，同比增长72%，连续三个季度实现营收增长。Robotaxi 业务三季度收入达4770万元人民币，同比增长89.5%，其中乘客车费收入同比上涨超200%。 ...