炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 近日，陕西麦科奥特医药科技股份有限公司（以下简称"麦科奥特"）向港交所主板提交上市申请，建银 国际和招商证券国际为其联席保荐人。招股书显示，麦科奥特成立于2007年，致力于开发新一代双特异 性/多特异性多肽药物，专注于代谢性疾病，尤其是肾脏相关疾病，以及心脑血管疾病。 创始人履历出众为公司的亮点之一。麦科奥特创始人、董事长兼CEO王冰拥有西安交通大学药理学博士 学位，曾在西安医科大学及西安交通大学从事教学与研究近二十年，还曾担任国家"重大新药创制专 项"评审专家。然而，在创始人光鲜履历及资本热捧的背后，公司实际上仍存在诸多隐忧，包括单一产 品依赖明显，核心产品赛道竞争日益加剧，资本信心或不足D轮融资估值下降等。 尚无商业化产品资金已捉襟见肘 在研管线获批临床融资估值不增反降 按处于临床阶段的双/多功能多肽类候选产品数量计，麦科奥特在国内制药公司中排名第一。目前，公 司已储备超过30个新药品种，其中进入临床研发的有7个原研创新药管线，包括1个临床三期阶段，3个 临床二期阶段，3个临床一期阶段。 | 候值乘物 | 靶點/機制 | 植唐夜 | ...

每经记者｜孔泽思 每经编辑｜段炼 陈俊杰 港交所生物科技公司阵营有望再添新军。近日，由西安交通大学教授夫妻王冰、王梅实际控制的陕西麦科奥特医药科技股份有限公司（以下简称"麦科奥 特"）正式递交招股书。 今年9月，麦科奥特完成新一轮2.36亿元融资后，估值已达26.36亿元。不过，公司目前未有产品上市、近两年半累计亏损约4亿元，还是体现出创新药行业 高投入、长周期、依赖融资的特征，其上市进程也引发市场关注。 55岁大学教授携妻创业 两年半亏了4亿元 麦科奥特是典型的学者创业企业。现年55岁的董事长兼CEO王冰拥有西安交通大学药理学博士学位，曾在西安医科大学及西安交通大学从事教学与研究近 二十年，还曾担任国家"重大新药创制专项"评审专家。2020年，他从学者转型为企业掌舵人，全面负责公司战略规划。 图片来源：西安广播电视台 王冰的妻子王梅现任西安交通大学第二附属医院皮肤科主任医师，同样具有深厚的学术积淀，曾获陕西省科技进步奖二等奖等荣誉。 招股书显示，夫妇二人通过直接和间接方式共同控制公司约53%的股权，其中王冰直接持股40.56%，王梅直接及间接持股约12.08%，形成稳定的控股结 构。 2023年至2025年 ...

Core Viewpoint - The Hong Kong Stock Exchange is expected to welcome a new biotech company, Shaanxi Maike Aote Pharmaceutical Technology Co., Ltd. (Maike Aote), which has submitted its prospectus for an IPO, highlighting the characteristics of high investment and long cycles typical of the innovative drug industry [1][5] Company Overview - Maike Aote is a typical scholar-entrepreneur enterprise, controlled by Professor Wang Bing and Dr. Wang Mei from Xi'an Jiaotong University, with a stable holding structure where they collectively control approximately 53% of the shares [1][2] - The company completed a financing round of 236 million yuan in September 2025, achieving a post-money valuation of 2.636 billion yuan, indicating market recognition [2] Financial Performance - The financial data reflects the typical characteristics of innovative drug companies: high investment, long cycles, and slow returns, with cumulative losses of approximately 400 million yuan over two and a half years [3] - Research and development expenditures exceeded 200 million yuan during the same period, while cash reserves stood at only 107 million yuan against net current liabilities of 907 million yuan, making IPO financing crucial for sustaining R&D [3] Product Development - Maike Aote focuses on the innovation and development of next-generation bispecific/multispecific peptide drugs, with a pipeline covering metabolic diseases and cardiovascular diseases, ranking first among domestic pharmaceutical companies in terms of clinical-stage candidates [3][4] - Key products include MT1013, a first-in-class dual-target receptor agonist peptide drug expected to be commercialized by early 2028, and XTL6001, the first GLP-1R/GCGR/MasR triple-target agonist approved for clinical trials in both China and the U.S. [4] Market Challenges - Despite the broad market potential, with the Chinese SHPT drug market projected to reach 14.1 billion yuan by 2035, Maike Aote faces significant commercialization challenges as none of its products have been approved for market release [4] - The company acknowledges the risk of competitors potentially launching more effective, safer, or cheaper drugs faster, and plans to adopt a light asset operation model to mitigate commercialization risks [4][5]

日前，陕西麦科奥特医药科技股份有限公司（下称：麦科奥特）正式向港交所递交上市申请，建银国际 与招商证券国际担任联席保荐人。 记者丨凌晨 编辑丨巫燕玲 港交所正再度迎来一家"未盈利"生物科技公司。 这家由西安交通大学教授夫妻王冰、王梅共同控股53%的企业，在最新一轮2.36亿元融资助推下，投后 估值已达26.36亿元。 值得一提的是，该公司目前尚未产生任何产品销售收入，其核心产品MT1013针对继发性甲状旁腺功能 亢进（SHPT），已进入III期临床试验阶段。 财务数据显示，公司近两年半累计亏损超过3亿元，2025年上半年其他收入仅122.2万元，体现了创新药 企高投入、长周期的典型特征。 随着港交所18A章上市规则的持续发酵，这家估值26亿的生物科技企业，能否凭借其多肽药物平台技术 成功登陆资本市场，并突破商业化瓶颈，将成为市场关注焦点。 学者夫妻的药研创业路 55岁的王冰与52岁的王梅，这对教授夫妻共同掌控着即将赴港上市的麦科奥特。 王冰的转型是学者创业的典型路径。这位拥有西安交通大学药理学博士学位的专家，曾在西安医科大学 担任助教多年后，在西安交通大学从事医学教学与研究近二十年。2020年，他完成了从学者 ...

记者丨凌晨 编辑丨巫燕玲 港交所正再度迎来一家"未盈利"生物科技公司。 日前，陕西麦科奥特医药科技股份有限公司（下称：麦科奥特）正式向港交所递交上市申请，建银国际与招商证券国际担任联席保荐人。 这家由西安交通大学教授夫妻王冰、王梅共同控股53%的企业，在最新一轮2.36亿元融资助推下，投后估值已达26.36亿元。 值得一提的是，该公司目前尚未产生任何产品销售收入，其核心产品MT1013针对继发性甲状旁腺功能亢进（SHPT），已进入III期临床试验 阶段。 55岁的王冰与52岁的王梅，这对教授夫妻共同掌控着即将赴港上市的麦科奥特。 王冰的转型是学者创业的典型路径。这位拥有西安交通大学药理学博士学位的专家，曾在西安医科大学担任助教多年后，在西安交通大学从 事医学教学与研究近二十年。2020年，他完成了从学者到企业家的转身，出任麦科奥特董事会主席兼行政总裁，执掌企业战略方向。 妻子王梅同样学术背景显赫。她不仅获得皮肤科博士学位，更长期任职于西安交通大学第二附属医院，担任皮肤科主任医师。其学术研究成 果曾荣获陕西省专利一等奖和科技进步二等奖（第二完成人身份）。 如今，这对学者夫妻通过直接和间接方式绝对控股麦科奥特。此 ...

21世纪经济报道记者凌晨西安报道 港交所正再度迎来一家"未盈利"生物科技公司。 日前，陕西麦科奥特医药科技股份有限公司（下称：麦科奥特）正式向港交所递交上市申请，建银国际 与招商证券国际担任联席保荐人。 妻子王梅同样学术背景显赫。她不仅获得皮肤科博士学位，更长期任职于西安交通大学第二附属医院， 担任皮肤科主任医师。其学术研究成果曾荣获陕西省专利一等奖和科技进步二等奖（第二完成人身 份）。 如今，这对学者夫妻通过直接和间接方式绝对控股麦科奥特。此外，多个明星机构包括纽尔利资本旗下 苏州麦纽持股9.99%，是其最大机构投资者。北极光创投旗下越焯持股6.48%。 与之相对的则是，这家专注于双特异性/多特异性多肽药物研发的平台型生物技术公司，近两年半累计 亏损已超3亿元，且尚未产生任何产品销售收入。 财务数据层面，麦科奥特呈现出典型的研发阶段生物科技企业特征。 这家由西安交通大学教授夫妻王冰、王梅共同控股53%的企业，在最新一轮2.36亿元融资助推下，投后 估值已达26.36亿元。 值得一提的是，该公司目前尚未产生任何产品销售收入，其核心产品MT1013针对继发性甲状旁腺功能 亢进（SHPT），已进入III期临床试验 ...

Core Viewpoint - The company, Maikaote Pharmaceutical Technology Co., Ltd., is seeking to list on the Hong Kong Stock Exchange despite being unprofitable, highlighting the trend of biotech firms pursuing capital markets under the 18A listing rules [1][9]. Financial Performance - The company has accumulated losses exceeding 300 million yuan over the past two and a half years, with projected revenues of only 1.22 million yuan in the first half of 2025, reflecting the high investment and long cycle typical of innovative drug companies [2][3][6]. - In 2023, 2024, and the first half of 2025, the company reported other income of 6.969 million yuan, 4.002 million yuan, and 1.222 million yuan, primarily from government subsidies and bank interest, with corresponding losses of 195 million yuan, 157 million yuan, and 49.9 million yuan [6][7]. - As of June 30, 2025, the company held cash and cash equivalents of 107 million yuan, indicating significant cash flow pressure given its average annual losses exceeding 100 million yuan [6][7]. Product Pipeline and Market Potential - The company focuses on a dual-specificity/multi-specificity peptide drug platform, with its core product MT1013 targeting secondary hyperparathyroidism (SHPT) expected to be commercialized by early 2028 [7][8]. - The SHPT drug market in China is projected to reach 14.1 billion yuan by 2035, with a compound annual growth rate (CAGR) of 20.5%, while the obesity drug market is expected to explode to 102.6 billion yuan, growing at a CAGR of 36.1% [8]. Competitive Landscape - The SHPT field has multiple competitors with approved CaSR agonists, and the obesity market is dominated by major players, raising concerns about market share limitations for the company [8]. - The company plans to adopt a dual-track commercialization model involving domestic third-party contract sales organizations (CSO) and international licensing, which relies heavily on the capabilities and investment of partners [8]. Investment and Valuation - The company has achieved a post-financing valuation of 2.636 billion yuan, supported by institutional investors, despite its unprofitability [2][9]. - The shift in investor focus from "story" to "realization" emphasizes the need for a clear commercialization timeline and achievement of research milestones [8][9].