%% %% %% %% research.95579.com 1 行业研究丨深度报告丨家用电器 [Table_Title] 解构龙头系列之五：如何展望中国黑电龙头未来 规模与盈利的成长空间？ 分析师及联系人 [Table_Author] 陈亮 SAC：S0490517070017 SFC：BUW408 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 27 %% %% %% %% research.95579.com 2 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 全球 TV 出货量趋稳背景下，TCL 与海信实现逆势增长。规模层面，TCL 和海信在北美、西欧 等市场因中低端机型占比高，电视均价与三星差距较大，而在日本及部分新兴市场，出货量份 额与均价差距已逐步缩窄；长期看，中国黑电龙头电视业务增长空间广阔。盈利维度，Mini LED 背光成为下一代主流显示技术确定性强，TCL 和海信率先布局 Mini LED，未来有望通过产品升 级与技术降本增厚盈利；TCL 和海信盈利水平较海外品牌仍存在提升空间，TCL 未来盈利能力 提升由降本增效与产品结构升级共同驱动，海信则主要依托产品结构升级驱动盈利增长。 家用电 ...