标普全球7月3日公布数据显示，日本6月服务业PMI终值为51.7。 ...

加拿大6月RBC制造业PMI 45.6，前值 46.1。 ...

2025年6月PMI数据 发布日期 2025/6/30 国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会6月30日发布2025年6月中国采购经理指数运行情况。 数据显示，6月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，比上月上升0.2个百分点，制造业景气水平继续改善。从企业规模看，大型企业PMI为51.2%，比上月上升0.5个百分点，高于临界点；中型企业PMI为 48.6%，比上月上升1.1个百分点，低于临界点；小型企业PMI为47.3%，比上月下降2.0个百分点，低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均 高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。生产指数为51.0%，比上月上升0.3个百分点，表明制造业企业生产活动加快。新订单指数为50.2%，比上月上升0.4个百分点，表明制造业市场需求有所 改善。原材料库存指数为48.0%，比上月上升0.6个百分点，低于临界点，表明制造业主要原材料库存量降幅继续收窄。从业人员指数为47.9%，比上月下降0.2个百分点，表明制造业企业用工景气度小幅回落。供 应商配送时间指数为50.2%，比上月上升0. ...

证券研究报告 宏观经济点评 2025 年 06 月 03 日 5 月 PMI 数据点评：制造业 PMI 边际改善，但仍 偏弱 [Table_Author] 陈国文 分析师 沈夏宜 分析师 Email:chenguowen@lczq.com Email:shenxiayi@lczq.com 证书:S1320524070001 证书:S1320523020004 投资要点： 事件：2025 年 5 月 31 日，国家统计局公布了 2025 年 5 月 PMI 数据，制 造业 PMI 为 49.5%，比上月提高 0.5 个百分点；非制造业 PMI 为 50.3%， 比上月降低 0.1 个百分点。 制造业 PMI 边际提高，但仍落入荣枯线以下，指向制造业景气度有待 提高。需求端，制造业新订单指数上升，但仍落入荣枯线以下；在手订 单指数边际提高，但低于荣枯线，指向制造业有效需求景气度不足。供 给端，采购量指数与从业人员指数位于荣枯线以下，指向制造业生产端 景气度有待提高。库存方面，原材料和产成品库存均位于临界点以下， 指向企业补库景气度不足。价格端，原材料购进价格和出厂价格均位于 荣枯线以下。贸易端，新出口订单指数和进 ...

广发证券首席经济学家 郭磊 guolei@gf.com.cn 摘要 第一， 前期出来的EPMI数据是3月经济第一份较主流的软数据，它环比上行10.6个点至59.6，绝对值和环比 变化幅度均处于季节性高点。在报告《3月EPMI显著上行》中，我们做过详细分析。 第二， 最新公布的3月BCI指向一致，数据环比上行2个点至54.8，环比变化幅度属过去5年以来同期最高， 绝对值属2023年6月以来最高。从BCI反映出来的经济节奏看，"924"之后，2024年10-11月经济初步好 转；12月二次回踩；2025年1-3月连续好转。3月工业旺季成色尚可。 第三， 经济景气度的好转会传递至企业营收，3月企业销售预期指数进一步回升；但利润不止取决于量，还 取决于价格，由于中间品价格回踩，利润预期指数出现回踩。 第四， 消费品价格前瞻指数继续上行，这一指标去年10月触底，目前已至反弹以来新高，消费品价格趋势在 改善过程中。但中间品价格前瞻指数尚未有典型的触底特征，2月短期反弹后，3月又再次回踩。从3月上游价 格来看，全球定价的原油、铜等偏强；国内定价商品偏弱，动力煤和螺纹钢价格整体下行。 第五， 库存指标环比继续上行。在前期报告 ...