证券研究报告 | 公司动态点评 2025 年 09 月 01 日 经纬恒润（688326.SH） 单二季度扭亏为盈，有望持续受益智能驾驶迎来业绩反转 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 4,678 | 5,541 | 7,006 | 8,787 | 10,856 | | 增长率 yoy（%） | 16.3 | 18.5 | 26.4 | 25.4 | 23.5 | | 归母净利润（百万元） | -217 | -550 | 22 | 198 | 321 | | 增长率 yoy（%） | -192.2 | -153.3 | 104.1 | 785.4 | 62.1 | | ROE（%） | -4.3 | -12.8 | 0.5 | 4.4 | 6.6 | | EPS 最新摊薄（元） | -1.81 | -4.59 | 0.19 | 1.65 | 2.67 | | P/E（倍） | -64.5 | -25.5 | 627.1 | 70.8 | 43.7 ...

► 电子产品放量驱动营收高增 25Q2实现扭亏为盈 01 事件概述 公司发布2025年半年度报告，2025H1营收29.08亿元，同比+43.48%；归母净利润-0.87亿元；扣非归母净利润-1.15亿元；其中2025Q2营收15.80亿元，同比+38.90%，环比 +18.98%；归母净利润0.33亿元，扣非归母净利润0.19亿元，扭亏为盈 。 02 分析判断 1）收入端： 2025Q2营收15.80亿元，同比+38.90%，环比+18.98%。营收高增主要得益于电子产品业务的快速放量，尤其以域控制器产品最为显著； 2）利润端： 2025Q2归母净利润0.33亿元，扣非归母净利润0.19亿元，扭亏为盈。2025Q2毛利率达24.64%，同比+3.73pct，环比+3.25pct，归母净利率达2.09%，同比 +14.54pct，环比+11.12pct。前期研发投入成果有效转化带来收入高速增长，同时降本增效成效显现，共同驱动盈利反转； 3）费用端： 2025Q2销售/管理/研发/财务费用率分别-2.74/-2.24/-9.58/+0.46pct，环比分别-0.97/-3.32/-6.57/-0.26pct。研 ...

大总成及特种载具、智能运输解决方案业务使用全栈自研电控产品，涵盖"车-路-网-云-图"及运营多个 领域，产品技术不断迭代升级，持续提升港口项目运营效率。同时，公司将推出RoboTruck 车队及 RoboBus 公交服务。 国际化战略不断推进 海外布局成效显著。公司国际市场不断开拓，国际业务进展迅速，持续获得多个 OEM/Tier1 产品定点，如Stellantis、Scania、InternationalMotors、PACCAR、Schaeffler、BorgWarner、 Magna 及HI-LEX等。公司已在天津、南通、南昌及马来西亚设立四大生产基地，建立完善集成供应链 体系，并在中国、美国、欧盟及东盟地区设有研发和服务中心。公司天津工厂一次性通过国际知名整车 厂的供应商审核，彰显公司全球化战略布局硬实力。 域融合技术持续突破 RoboX 业务即将推出。公司域融合产品持续突破：物理区域控制器产品实现100 万套下线；智能驾驶域控制器与市场头部物流公司达成战略合作，将于年底量产；车身域控产品持续获 得新定点；底盘域控获得客户持续认可，定点新一代车型项目；新能源多合一控制器产品配套主流车型 并实现快速放量 ...