拓普集团董事长电话会要点-20240724 1.6 亿非经常损益:基本全是政府补贴，科技研发补贴，工程师、相关设备、技术等条件都 满足; 未来 3-5 年增速:5 年复合增速 20-30%，每年增加 5-8e: 发展战略:调整为收购兼并，未来几年可能有很好的机会。由内生转向外延，收入增速可能 更加容易保证; 海外工厂: 1）墨西哥建立了三个工厂，其中一个已投产 2)美国建了两个厂，一个在旧金山，一个在奥斯汀 3)欧洲:波兰三个厂，并计划在塞尔维亚等地进一步扩展 空悬:今年的营收预计能达到十多个亿，第二个工厂已经在建，预计今年 9 月投产。 比亚迪:现在一年配套 10-20e，后续成为前五大 ...

Q:导电剂与快充的关系 Q:添加量水平？ Q:固态电池用碳纳米管比液态高多少？ A:要高。目前需求方都是半固态厂家，预估推测要多 10-20%。添加量具体多少公司不知道 A:动力电池和储能用碳纳米管有点差异。储能需要长寿命多循环。储能主要是一代和三代碳 纳米管，二代用得很少。2 代比 1 代贵，性能比 3 代差，性价比不高。 A:储能的量还可以，一直在上量。明显的是瑞普兰均，量上的非常快。瑞普兰均要的产品跟 传统说的 1 代不太一样，需要的碳管是一代的改进和 3 代。 A:最近有一些变化。公司一个客户每个月几十吨，未来会增加较多，公司是定制的碳纳米 管。公司猜测是硅负极用，主要产品是水性浆料。石墨负极添加量不是太大，硅碳负极量比 较多比正极用得多未来以浆料的形式供应。 A:大客户要用的话有内部意向。做产品研发时就有立项，因此公司认为未来铁锂快充量会 起来。三元起步就要用到 3 代。三元快充需要用到公司 3 代+单壁复配或者寡壁的产品，技 术趋势已经非常明显。基本上大的电池厂都在验证这个 3 代+单壁复配或者寡壁的产品， 24 年没有大的供货，要到 25 年 2-3 季度大规模上量，因为给的验证需要一段时间。量 ...

会议要点 2024 年二季度，广电计量的营业收入同比增长 5.6%至 13.7%，净利润同比增长 25%至 41%， 扣非净利润同比增长 38%至 61%。这表明公司利润增速显著超过收入增速，经营策略逐步得 到实现。 2、业务结构 3、管理策略 4、投资与并购 5、细分业务 6、未来展望 Q&A A：今年上半年，广电计量实现了双位数左右的增长。在计量业务方面，尽管面临行业和宏 观经济压力，我们适度降价以应对客户端的降本增效压力，但仍保持了 15%到 20%的增速。 由于广州总部基地启用和实验室搬迁，上半年收入增速受到影响。检测业务方面，特殊行业 和汽车业务作为核心下游，占公司收入的 25%到 30%，实现了恢复性增长，预计将带动下半 年整体收入增速高于上半年。汽车行业收入占比超过 20%，尽管受行业竞争加剧影响，业务 量仍保持两位数增速。食品和环保业务方面，我们实施了利润为导向的经营策略，关闭了部 分亏损实验室，上半年减亏效果逐步显现，预计下半年减亏效果会更好。环保业务上半年表 现不错，但 EHS 业务需求相对弱，下半年经营数据还需观察。整体来看，公司业务结构稳 健，特殊行业和汽车行业占比近 50%，展现出一 ...

会议要点 1、公司天津市场基本情况 公司在天津市场主要以三个大单品为主:国窖 1573、百年窖龄和老字号特区。国窖 1573 在天津的销售模式是通过平台公司进行,由原始股东和三级合伙人组成。2023 年国窖 1573 在天津的销售额约为 9 亿元,2024 年的目标为 10 亿元,目前打款完成进度约为 90%。 较好,2023 年完成销售额 2 亿元,2024 年预计也能完成任务。 百年窖龄在天津的销售情况较为不理想,2023 年完成销售额 1.5 亿元,2024 年目标为 2 亿 元,但截至目前仅完成约 8000 万元,预计难以达到全年目标。老字号特区的销售情况相对 2、产品价格及库存情况 国窖 1573 的低度产品价格在天津市场有所上涨,从之前的 630 元涨至 640-650 元,高度产 品价格也有所上升,从 880 元涨至 890 元。平台公司合伙人的打款价约为 730 元。 百年窖龄的主要产品为 30 年、60 年和 90 年,售价分别为 180 元、260-270 元和 370-380 元。渠道库存约为 4000 万元,占全年销售的 20%左右。 版主要通过团购商销售,不招渠道商。 3、渠道及库存 ...

公司在英国中标了一个 5000 万的输电塔复合横担项目，预计今年年底交付。该项目成功后， 未来可能涉及 1300 基塔的改造，市场潜力巨大。 复合横担产品在欧美市场的接受度较高，能够有效解决电网公司的痛点，预计未来几年收入 将显著增长。 公司上半年实现规模净利润在 1.32 亿至 1.44 亿之间，同比增长 159%至 182%。扣非净利润 在 1.29 亿至 1.4 亿之间，同比增长 172%至 197%。 单 Q2 实现净利润 0.74 亿元，同比增长 105%；扣非净利润 0.73 亿元，同比增长 111%。上半 年收入同比增长 30%，二季度收入同比增长 40%，超出市场预期。 2、业务构成与增长 上半年特高压订单交付量较大，预计全年交付量将继续增长。特高压产品的毛利率较高，约 比常规高压产品高出 10 到 20 个百分点。 特高压业务的产能提升正在进行，预计 8、9 月份开始投入，未来几年交付量将逐步增加。 4、海外市场 6、成本与毛利率 未来几年，公司将继续提升特高压和其他高附加值产品的产能，以支持业务增长。 8、订单与市场需求 1、业绩表现 3、特高压业务 5、新产品与技术 未来几年，公司将继续 ...

检测业务中，特殊行业和汽车业务占收入的 25%~30%，订单端实现恢复性增长，预计全年收入增速高于上半 年。 公司会议调整后，实施以利润为中心的经营策略，聚焦高安全高可靠的检验检测业务，降低食品和环保等传 统产业占比，提升利润率。 一、公司业绩表现 2023 年公司利润率为 7.14%，行业平均为 15%~20%。通过减亏、整改投资项目、提高产能利用率、控制固 定资产投入等措施，目标是提升到公司历史平均以上水平，向行业利润率靠近。 上半年关闭长期亏损实验室，推进精细化管理，调整制度，实施谨慎性固定资产投入和投资并购，提升利润 率。 子公司考核机制从收入端占 70%，利润占 30%转为利润考核占 70%，收入占 30%。 目前资本开支主要分为厂房建设、技改投入和投资并购。厂房建设包括无锡基地、广州基地和武汉华中基地。 技改投入涵盖实验室建设能力。 投资并购方面，未来重点关注下游行业，包括特殊行业、计量业务、汽车行业、航空航天、低空经济、数字 经济集成电路、人工智能、储能和深海装备核电。投资并购方向包括完善传统成熟产业的能力建设和布局前 瞻性创新型小微企业。 五、军工及其他业务表现 公司检测服务主要集中在研发端， ...

一、公司家电出口业务增长情况 2024 年上半年，公司家电出口业务同比 2023 年上半年恢复性增长 20%到 30%。主要原因是越南工厂的新项 目陆续开始生产。 公司在越南和泰国有海外投资，越南投资约 800 万美元，预计 2025 年中完成建设，年产量可达 500~600 万 台小家电。 越南新厂房建设面积约 5 万平方米，造价 2000~2500 人民币每平方米。 泰国新地块主要用于核心零部件生产，预计总投资 3~5 亿人民币，主要生产铝合金压铸件。 美国客户要求在海外建厂以规避关税，公司布局越南和泰国工厂以应对长期的地缘政治和供应链分布趋势。 核心零部件营收增速放缓主要是因为 PCB 业务增长较慢，新能源汽车零部件订单预计在今年明年后年贡献收 入。 越南工厂的产值可达 9 亿人民币，未来新建工厂的产值预计为 15 亿。 总体来看，家电业务的产能可以满足欧美市场需求，核心零部件的产值可达 7~8 亿人民币。如果需要更多产 能，将继续在越南或泰国投资建厂。 五、境外产能投产后公司总体产能安排 越南和泰国建设工厂的周期较长，环境和施工许可较繁琐。 当地法规和文化影响效率，但生产运营过程中的制约因素不多，主要 ...

更多一手调研纪要和研报数据加V：shuinu9870 Q：特高压与非特高压业务的毛利率分别是多少？ A：特高压业务的毛利率相对较高。如果与 110kV 的电压等级比较，毛利率可能超出 20 个 百分点，甚至更多。与 550kV 或 330kV 的电压等级比较，毛利率可能高出 10 到 20 个百分 点。非特高压业务的毛利率随电压等级的降低而降低，750kV 以下的至少也在 40%左右。 Q：今年上半年新签订单和在手订单的情况如何？ A：今年上半年的新签订单和在手订单的增速高于 30%。截至目前，去年的在手订单大约是 十几亿，而今年 1 到 6 月份新签订单的规模大约在 7 亿左右。 更多一手调研纪要和研报数据加V：shuinu9870 Q：国内外订单的占比情况如何？ A：国内外订单的占比基本持平，国内的可能略多一些，大概是 51%或 52%。国内的电站业 务增速明显，而海外则基本在预期内。 Q：国内外订单的增速对比如何？ A：国内订单的增速很快，尤其是在电站业务方面，电压等级较高的项目增加。海外订单的 增速相对较慢，如果整体在手订单增速高于 30%，那么国内的增速可能会更高，而海外的增 速可能略低于 30%。 ...

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 会议要点 1、业绩表现 2024 年二季度，广电计量的营业收入同比增长 5.6%至 13.7%，净利润同比增长 25%至 41%， 扣非净利润同比增长 38%至 61%。这表明公司利润增速显著超过收入增速，经营策略逐步得 到实现。 更多一手调研纪要和研报数据加V：shuinu9870 公司上半年计量业务保持持续增长，尽管宏观经济压力下进行了适度降价，但仍预计全年收 入增长可达 10%左右，下半年增速可能高于上半年。 2、业务结构 公司的业务主要分为计量业务、检测业务和其他业务。计量业务在 2024 年上半年保持了 15% 至 20%的增速，但因降价影响收入增速。检测业务主要集中在特殊行业和军工行业，占公司 收入的 25%至 30%，预计下半年订单增速将带动整体收入增长。 汽车行业占公司收入的 20%以上，尽管订单增速放缓，但仍保持两位数增长。新能源汽车的 快速渗透和更新迭代推动了行业持续景气。 更多一手调研纪要和研报数据加V：shuinu9870 新管理层调整后，广电计量实施了以利润为中心的经营策略，全面推进精细化管理，关闭长 更多一手调研纪要和研报数 ...

更多资料加入知识星球:水木调研纪要 关注公众号:水木纪要 会议要点 1、公司天津市场基本情况 公司在天津市场主要以三个大单品为主:国窖 1573、百年窖龄和老字号特区。国窖 1573 在天津的销售模式是通过平台公司进行,由原始股东和三级合伙人组成。2023 年国窖 1573 在天津的销售额约为 9 亿元,2024 年的目标为 10 亿元,目前打款完成进度约为 90%。 较好,2023 年完成销售额 2 亿元,2024 年预计也能完成任务。 更多一手调研纪要和研报数据加V:shuinu9870 百年窖龄在天津的销售情况较为不理想,2023 年完成销售额 1.5 亿元,2024 年目标为 2 亿 元,但截至目前仅完成约 8000 万元,预计难以达到全年目标。老字号特区的销售情况相对 2、产品价格及库存情况 更多一手调研纪要和研报数据加V:shuinu9870 品价格也有所上升,从 880 元涨至 890 元。平台公司合伙人的打款价约为 730 元。 百年窖龄的主要产品为 30 年、60 年和 90 年,售价分别为 180 元、260-270 元和 370-380 元。渠道库存约为 4000 万元,占全年销售的 2 ...