阿根廷货币、债券和股票全线暴跌。此前该国总统哈维尔·米莱（Javier Milei）的政党在关键省份选举中遭遇惨败，加剧了市场对政府缺 乏维持经济改革所需政治支持的担忧。 当地时间周一，阿根廷政府发行的美元债券成为新兴市场中跌幅最大的品种，2035年到期的基准债券每美元价格暴跌5.3美分至56美分， 收益率飙升至近13%。当地市场开盘时，阿根廷官方比索暴跌7%，随后收复部分失地。该货币兑美元报1409，较政策制定者设定的交易 区间上限仅差4%。基准梅瓦尔股指暴跌超12%。 米莱政党上周日在布宜诺斯艾利斯省的表现远低于投资者预期，在已完成99%计票的情况下，落后左翼庇隆主义反对派近14个百分点。 这位自由主义领袖以异乎寻常的简短悔悟表态承认政治失误，但誓言将继续推进紧缩和自由市场政策——这些政策在这个长期陷入金融 危机的国家成功抑制了通胀。 米莱的总统政治前途可能取决于他在当前与10月全国中期选举期间如何调整航向，届时国会近半数席位将改选。据知情人士透露，他将 于当地时间周一下午4:30举行第二次内阁会议。 摩根士丹利经济学家Fernando Sedano与策略师Simon Waever在致投资者报告中指出，" ...

1. 可能的候选人：内政部长布鲁诺·勒泰约（64岁）、共和党现任领导层的其他人 2. 保守派前总统尼古拉·萨科齐部分党内成员曾表示，可以接受一位左翼总理。但该党现任领导人、布 鲁诺·勒泰约周末明确表示反对社会党人出任总理。在国民议会577个席位中，共和党只占49个，转向右 翼将是一场巨大的政治冒险。 一、清洗及重复 1. 可能的候选人：防长塞巴斯蒂安·勒科尔努（39岁）、劳动部长卡特琳·沃特兰（65岁）、司法部长热 拉尔·达尔马宁（42岁） 2. 最简单明了的做法，是挑选另一位与马克龙核心政策保持一致的中间派人选，问题在于，如果继续沿 用"老套路"，很可能导致同样的结果——失败，最终被议会罢免。 二、转向左翼 1. 可能的候选人：社会党现任领导人奥利维耶·福尔（57岁） 2. 自从社会党脱离了由极左派"不屈法国"领导的联盟以来，让一名社会党人出任总理的想法变得更可 行，而奥利维耶·福尔一直公开表示希望取代贝鲁，但明确向左可能招致传统右翼的反对，他们既可能 支持预算案和政府，也可能投票反对并迫使政府下台。 三、转向右翼 四、"左右逢迎" 1. 可能的候选人：奥朗德时期的前总理贝尔纳·卡泽纳夫（62岁）、曾在奥朗 ...

欧元兑美元正重新向1.20美元关口逼近，因投资者押注随着美联储与欧洲央行的利率路径分道扬镳，欧元将从中受 益。 尽管法国总理弗朗索瓦·贝鲁（François Bayrou）未通过国民议会信任投票引发政治动荡，但欧元仍展现出强劲韧 性。周二欧元兑美元一度上涨0.4%至1.1780，创下7月24日以来的最高水平，随后回吐了部分涨幅。 美国8月非农就业数据疲软加剧了市场对美联储进一步降息的预期，令美元承压，从而支撑了欧元。数据显示，美 国失业率已攀升至2021年以来的最高水平，促使渣打银行策略师预测美联储可能在下周宣布降息50个基点。相比 之下，欧洲央行在7月24日宣布暂停降息周期后，市场对其12月前降息的预期概率已降至三分之一。 这种政策分化在资金流动层面尤为明显：存托信托与清算公司（DTCC）的数据显示，自上周五以来，每三笔看涨 欧元兑美元的押注中就有一笔目标直指1.20关口。 法国兴业银行（Societe Generale）外汇期权联席主管托马斯·比罗（Thomas Bureau）指出，1.18是下一个关键阻力 位，一旦触发止损指令，可能引发加速上涨行情。 德意志银行全球外汇研究主管乔治·萨拉韦洛斯（Geor ...

高盛集团的策略师表示，随着经济前景保持强劲，包括小盘股在内的落后者开始迎头赶上，美国股市的 创纪录涨势有望扩大。由戴维·科斯廷领导的团队表示，到目前为止，股市的上涨主要由少数股票推 动，标普500指数成分股中位数仍比52周高点低11%。他们认为，美联储预期的降息以及企业盈利的回 升，增加了涨势向小盘股等领域扩散的可能性。科斯廷写道："市场上涨的广度有限，这表明在那些表 现落后的市场板块中，'补涨'行情仍有继续的空间。" 小程序：每日投行/机构观点梳理 国外 1. 高盛：欧佩克+增产幅度温和，实际供应有限 高盛分析师表示，欧佩克+决定进一步放松减产措施之际，经合组织成员国的石油库存水平依然偏低。 该组织承诺的10月增产幅度整体温和，仅为日均13.7万桶，远低于9月商定的日均54.7万桶。分析师 称："尽管完全解除日均165万桶的减产是可行的，但在我们对OECD商业库存将在2025年第四季度明显 上升的假设下，预计该组织将利用灵活性，从2026年1月起暂停配额增加。" 高盛表示，由于部分成员 国的闲置产能有限，预计欧佩克+在9月至年底的实际产量增幅约为日均19万桶。 2. 凯投宏观：欧佩克+将谨慎增产 凯投宏观称 ...

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 据西方和乌克兰官员称，因美国国防部一项对军事援助的审查导致交付放缓，乌克兰正面临防空武器短 缺的风险。值此之际，俄罗斯正在加强空袭力度。 自6月份五角大楼发布指令以来，数月以来，供应的不稳定和低于预期的出货量，使供应压力变得更加 严峻。官员和分析人士警告说，如果俄罗斯继续升级或仅维持其更高节奏的导弹和无人机袭击，乌克兰 的防空部队将面临短缺。 一位熟悉美国向乌克兰交付防空物资的人士说，"弹药何时耗尽只是一个时间问题。" 这种放缓尤其令人担忧，因为根据一项名为"乌克兰安全援助倡议"的独立计划，直接从制造商采购的其 他导弹是分批生产的，这使得交付之间存在间隔。 欧盟国家最近也已同意从其库存中运送防空系统和弹药，并从美国购买其他系统以使其能够供应乌克 兰，但这些交付仅部分抵达。 上周日，俄罗斯军队对乌克兰发动了自俄乌冲突以来最大规模的集体空中攻击，发射了805架"沙赫 德"（Shahed）攻击无人机和诱饵无人机，以及13枚巡航和弹道导弹，造成四人死亡。 这几波导弹和无人机攻击发生之际，俄罗斯军队正在地面上向乌克兰东部具有重要战略意义的城市推 进。 乌克兰长期 ...

澳大利亚规模达2520亿澳元（约合1660亿美元）的主权财富基金——未来基金（Future Fund）表示，已 削减在美国市场的敞口，并正密切关注美国总统特朗普对美联储的施压行动。 此前，澳大利亚主要养老金机构对此事持不同观点：澳大利亚超级养老金（AustralianSuper）的首席投 资官上周淡化了相关担忧，而澳大利亚退休信托基金（Australian Retirement Trust）则部分因特朗普对 美联储的施压，已减持美国国债持仓。 根据周二发布的最新数据，未来基金约三分之一的投资组合配置于发达市场和新兴市场股票，其中有 651.3亿澳元投资于发达市场，占该基金总投资的四分之一。这一数字高于2024年同期的468.3亿澳元。 该基金本年度12.2%的回报率，超过了上一年度9.1%的收益水平。 阿恩特指出，尽管市场存在波动，股票资产仍实现了稳健回报。他补充称，基础设施类资产表现"异常 出色"，对冲基金投资组合也录得强劲收益。 阿恩特还表示，未来基金已增持澳元计价资产，以"应对通胀和汇率波动风险"。 澳大利亚政府去年更新了未来基金的投资授权，要求该基金考虑加大对住房、能源、基础设施项目 等"国家重点领域 ...

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 在暂停降息九个月后，美联储几乎确定将在即将召开的会议上降息25个基点。但这一待定举措引发了极 大争议，这场争论背后的核心原因是什么？ 部分争议源于经济前景——美国经济似乎正注定进入一段"增长放缓与通胀高企并存"的特殊时期。进口 商品关税上调不仅引发不确定性、拖累经济活动，还推高了物价水平。 在此背景下，经济学家就"美联储应优先应对增长放缓还是高通胀"分裂成对立阵营。 担忧高通胀的经济学家阵营主张美联储维持利率不变；而担忧经济衰退的阵营则在上周五公布疲软就业 报告后，呼吁美联储更大幅度降息。 若没有滞胀问题，降息的理由本会很简单。即通过降息防范经济进一步走弱的风险。 几乎所有人都认同，当前4.25%至4.5%的利率区间，已足以在一定程度上抑制需求。因此，降息或许能 刺激经济活动，但在滞胀环境下，降息也可能引发通胀进一步攀升。 8月美国仅新增2.2万个就业岗位，远低于今年前三个月"月均增长超10万个岗位"的水平。 Bianco Research总裁吉姆·比安科（Jim Bianco）反对美联储降息，他认为当前美国经济每月新增2.2万个 岗位，可能已是目前能 ...

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 近期，白银租赁利率的飙升再次扰乱了贵金属市场。交易员担心，美国可能对白银加征关税，进而进一步压缩本就紧张的伦敦实物供应，这也导致各大交易 中心之间的价格错位现象重新出现。 Natixis分析师贝尔纳·达达（Bernard Dahdah）指出："美国市场担忧白银可能会被加征关税，这种对实物的强劲需求正在减少伦敦市场上可供租赁的白银数 量，从而推高了白银的租赁利率。" 事实上，即便没有新的政策扰动，白银现货供应本就趋紧。近期，欧洲炼厂因特朗普的关税政策引发的混乱，纷纷将注意力转向重铸金条。同时，由于投资 者大量涌入由黄金和白银支持的ETF，伦敦库存持续下降。今年以来，这类ETF的涨幅分别超过了35%和40%。 白银租赁利率飙升，反映出市场正全面收紧。Comex的白银期货价格较伦敦现货基准高出约70美分，短期内在伦敦借入白银的成本今年第五次飙升至5%以 上，远高于接近于零的历史平均水平。 一年期远期合约价格低于现货价格，这是罕见现象，反映出市场对即期可交割金属的需求更强烈。其原因可能是交易商急于在关税落地前将白银运往美国。 当前，现货白银价格已经重新站稳40 ...

早在美国总统特朗普对印度征收惩罚性关税之前，印度央行就已稳步减持美国国债、增加黄金购买。该 国正逐步摆脱对曾被视为"避险资产"的美债的依赖，推进储备多元化。 美国财政部最新数据显示，6月印度持有的美国国债规模从5月的2353亿美元降至2274亿美元，较去年同 期的约2420亿美元也有所下滑。另有数据显示，印度央行的黄金持仓量同期有所增加。 印度财政部长上周表示，印度央行在储备多元化方面正采取"经过深思熟虑的决策"——目前印度外汇储 备规模约为6940亿美元，位居全球第四。 值得注意的是，尽管因美联储降息预期及潜在资本利得推动，6月份海外投资者持有的美国国债规模创 下纪录，但在此背景下，印度仍选择调整储备结构。与此同时，随着全球经济增长不确定性加剧，各国 央行都在加大黄金购买力度，以降低对美元的风险敞口。 印度工业信贷投资银行（IndusInd Bank Ltd.）首席经济学家高拉夫·卡普尔（Gaurav Kapur）表示，地缘 政治紧张局势也在影响各国央行决策，尤其是2022年俄乌冲突后美国冻结俄罗斯外汇储备这一事件的影 响。 "现在有一种共识：如果美国能冻结俄罗斯的资产，那么这种做法可能针对任何国家，"他表 ...

美东时间9月8日，美股市场表现强劲，三大指数集体上涨，其中纳斯达克综合指数(IXIC)再次创下历史 新高。 他还表示："我们认为股市牛市还将持续，预计标普500指数到2026年6月将达到6800点。" 摩根士丹利策略师迈克尔·威尔逊（Michael Wilson）表示，短期市场波动可能为年底和2026年的强劲表 现奠定基础。他认为，尽管美联储仍关注通胀，但劳动力数据疲软但未到"糟糕"的程度，这使得短期内 降息幅度存在不确定性。 当前，投资者准备迎接数据密集的一周，其中包括两份备受关注的通胀数据——PPI和CPI。 网易的涨幅超过7%，百度涨超6%，京东和阿里巴巴的涨幅均超过4%。此外，小鹏汽车和蔚来分别涨超 3%，哔哩哔哩、理想汽车和拼多多也均有小幅上涨。 这是纳指今年第21个交易日录得新高。鉴于8月份糟糕的就业报告，下周降息几乎已成定局。此次降息 的可能规模以及美联储未来进一步降息的幅度仍有待商榷。 根据CME的数据，交易员预计美联储年底利率在3.5%-3.75%之间的可能性约为三分之二。这相当于美 联储在2025年剩余的三次会议中，每次都会降息25个基点。交易员预计年底利率下降一个百分点的可能 性为9%， ...