这种极端行情主要源于黄金多头市场拥挤度已经过高，自9月金价持续上涨后，获利盘积累丰厚，多头获利了结离场。这也表明短期内金价波动会成为常 态。 作者：蔡越坤封图：图虫创意 北京时间10月21日晚间至22日，国际黄金在连创新高后出现罕见跳水。 10月21日，现货黄金一度下跌6.3%，跌至约4080美元/盎司，创2013年4月以来最大单日跌幅；当日收盘，黄金价格下跌5.31%，创出近12年来的最大单日 跌幅。10月22日，现货黄金盘中再次大幅下探，最低触及4002美元/盎司，随后回调。截至发稿，现货黄金价格在4139美元/盎司附近。 回调背后 黄金价格为何会突然大幅回调？ 恒泰期货总经理助理顾劲涛接受记者采访时表示，这主要是由一系列短期风险因素的缓和所导致。具体来看，中美贸易关系方面传来了一些积极信号。与 此同时，俄乌局势也呈现出趋缓的态势，中东地区的紧张局势也有所缓和。这些地缘政治因素的改善，使得市场对贵金属的避险需求相应下降。 10月21日，法国总统府发布一份多名欧洲领导人关于乌克兰问题的联合声明，称"强烈支持"美国总统特朗普在乌克兰问题上的立场，即俄罗斯与乌克兰立 即停火，以当前战线作为谈判起点。 "此前贵金 ...

1. 高盛：中国股市慢牛正在形成，预计关键指数到2027年底有约30%上涨空间 高盛称，中国股市将进入更为持久的上涨阶段，预计关键指数到2027年底将有约30%的上涨空间，主要 由12%的盈利趋势增长和5%-10%的进一步重估潜力推动。 2. 路透调查：预计美联储今年将再降息两次，2026年利率路径高度不确定 路透社于10月15日至21日对经济学家进行的一项调查显示，美联储料将在下周和12月各降息25个基点。 然而，对于明年年底的利率水平，经济学家们仍存在严重分歧。一个月前，经济学家们预计今年仅有一 次降息。但这一新预测紧随美联储政策制定者近期转向支持进一步降息的预期变化。在117位经济学家 中，除两位外，其余115位均预测美联储将在10月29日再次降息25个基点，使利率降至3.75%-4.00%。有 两位经济学家预计10月降息25基点，12月降息50基点。对于12月再次降息，持此看法的经济学家占比降 至71%。金融市场交易员的预期更为坚定，利率期货合约已完全定价了今年还将有两次降息。 3. 交易商City Index：黄金从高位急剧回落，分析师预计有资金将入场抄底 周二，贵金属价格从空前高点暴跌，随后在亚洲 ...

美国政府关门现已进入第22天，成为历史上第二长的关门，两党在即将到期的医疗补贴问题上的僵局持 续。 随着美国总统特朗普预计本周晚些时候前往亚洲，国会议员和助手们表示，他们认为关门很可能延续到 11月，并超过特朗普第一任期时35天的关门纪录。 周二在白宫举行的特朗普与参议院共和党人的会议似乎只是强化了共和党拒绝与民主党谈判的决心。民 主党要求国会为2200万将在1月面临医疗保险费飙升的美国人提供救济，作为重新开放政府的条件。 白宫还警告称，可能无法使用非常规（且可能非法）的会计手段继续向军方支付工资，并防止下月联邦 食品援助枯竭。 彭博首席美国经济学家Anna Wong表示，关门将导致失业率小幅暂时上升，但在政府重新开放时将恢复 到4.3%。 但她指出，这一影响在华盛顿地区尤为严重，该地区联邦工作人员高度集中，承包商、供应商和服务企 业也不会获得补发工资。 众议院共和党人自9月19日以来一直没有开会，议长约翰逊计划让他们在整个10月远离国会大厦，只要 关门持续。约翰逊和他的共和党同事表示，没有必要修改临时法案的任何内容来争取民主党的支持。 特朗普说，"我们的信息非常简单：我们不会被他们这个疯狂的阴谋勒索。" 参 ...

周三，日本新首相高市早苗开始履职，两位消息人士透露，她的政府正在敲定一份采购方案，包括美国 皮卡、大豆和天然气，准备在下周与美国总统特朗普的贸易和安全会谈中呈上。 然而，一位了解准备工作的消息人士称，她不会在会议上承诺任何新的国防开支目标，尽管华盛顿正在 施压日本和其他盟友承担更多责任。 两位领导人将于下周初在东京会面，这是特朗普连任后首次访问日本。此前，高市早苗的前任石破茂同 意向美国投资高达5500亿美元，以换取较低的汽车关税。 投资与国防开支 日本还计划购买更多美国液化天然气（LNG），但目前不会从特朗普力推的阿拉斯加管道项目购买。 官员们还将提交5500亿美元协议下的候选投资项目清单，两国政府将在特朗普最终选定前进行审查，该 消息人士补充道。 在执政的自民党领导人竞选期间，高市早苗是五位候选人中唯一暗示该协议不公平的人，因为美国获得 了绝大部分回报，但在她获胜后，她表示将履行该协议。 高市早苗周二在就任首相后的首次新闻发布会上表示，"与美国的联盟是日本外交和安全政策的基石。" 当被问及计划中的采购方案和潜在投资时，日本政府发言人表示："现在就评论特朗普总统访问期间的 任何讨论还为时过早。" 白宫没有立 ...

自三年多前美股牛市开启以来，美国银行股票策略师萨维塔·萨布拉曼尼安（Savita Subramanian）一直是 坚定的乐观派。但最近，就连她和她的团队也发现了担忧股市后续走向的理由。 在本周分享给《市场观察》（MarketWatch）的报告中，萨布拉曼尼安列出了可能对标普500指数 （SPX）造成冲击的五大新兴风险。她建议客户将资金从跟踪该指数表现的基金中撤出，转而投向个 股。 "要精挑细选。"她提醒道。 其中9项指标显示，该指数当前交易水平已超过互联网泡沫顶峰时期；更值得注意的是，标普500市值与 GDP比率、市净率、股价与经营现金流比率、企业价值与销售额比率这4项指标，更是创下历史新高。 尽管当下投资者为持有股票支付更高溢价，但萨布拉曼尼安及其团队仍认为，高估值或许存在合理依 据。 "历史对比存在局限性，如今的标普500指数成分股质量更高、资产更轻、杠杆率更低等。"萨布拉曼尼 安在报告中表示，"但风险正不断累积，标普500指数的估值底部很可能低于当前水平。" 熊市将至的信号不断累积 美国银行团队跟踪了10项"熊市信号"，而根据萨布拉曼尼安的说法，这些信号曾可靠地预示过往股市峰 值。 标普500指数估值已 ...

一位白宫高级官员透露，在国务卿鲁比奥与俄罗斯外长拉夫罗夫进行了一次"富有成效的通话"后，双方 选择不举行面对面会晤，"特朗普总统在近期内没有与普京总统会面的计划"。 特朗普上周曾宣布，他和普京将很快在匈牙利会面，试图结束俄乌冲突。但普京一直不愿考虑让步，莫 斯科长期以来一直要求乌克兰同意在任何停火前割让更多领土。 当记者问及峰会前景时，特朗普表示他不想进行一场"浪费时间的会晤"，但暗示可能会有更多进展， 称"将在未来两天内通知相关情况"。 据两名美国官员和两名知情人士透露，俄罗斯在上周末发给美国的一份被称为"非正式文件"的私密公报 中重申了其长期以来的和平协议条款。 据一名官员称，该公报重申了俄罗斯对东部顿巴斯地区的完全控制权的要求，实际上拒绝了特朗普提出 的以前线当前位置冻结为基础开始停火的呼吁。 目前，俄罗斯控制着卢甘斯克省的全部地区以及邻近的顿涅茨克省约75%的地区，这两个省共同构成顿 巴斯地区。 周二，欧洲领导人呼吁华盛顿坚持立即停火，以当前战线作为任何未来谈判的基础。 北约表示，秘书长吕特周二前往华盛顿与特朗普会谈，两名知情人士称会谈将于周三举行。一位要求匿 名的西方官员表示，吕特计划向特朗普介绍欧 ...

一个月前，经济学家还预计今年仅会再降息一次。但随着美联储政策制定者近期转向支持额外降息，新 的预测随之调整。 当前美联储面临双重风险：关税可能导致本已高企的通胀进一步攀升，同时劳动力市场或进一步疲软。 美联储似乎更看重后者，因此在上月进行了2023年12月以来的首次25个基点降息。 在117名受访经济学家中，除2人外，其余115人均预测美联储将在10月29日再次降息25个基点，使利率 降至3.75%-4.00%区间。另有2人预计10月降息25个基点、12月降息50个基点。 对于12月是否再次降息，支持的经济学家比例降至71%。此次调查开展于10月15日至21日。 金融市场交易员信心更足，已在利率期货合约中完全消化了今年再降息两次的预期。 包括美联储主席鲍威尔在内的多名联邦公开市场委员会（FOMC）成员均表示，将持续关注就业市场。 然而，已持续三周的政府停摆导致关键的就业与通胀官方数据延迟发布，令经济前景变得模糊。 "坦诚地说，当前FOMC中，约有一半成员更关注劳动力市场，另一半则聚焦通胀风险。"汇丰银行 （HSBC）美国经济学家瑞安·王（Ryan Wang）表示。 "美联储面临的难题在于，就业增长放缓是否主要 ...

贵金属市场周二遭遇剧烈回调。现货黄金价格盘中跌幅一度达到6.3%，创下自2013年4月以来的最大单 日下跌纪录，最终收跌5.3%。白银同样呈现看空态势，现货价格最终收跌7.11%，同样创12年来最大单 日跌幅。 - 印度对白银的需求增长更为迅猛，供应已陷入"饥荒"状态。印度市场卖家索要的溢价较全球现货价格 高出10%至25%——这一异常溢价凸显了实物短缺的严重性与需求的迫切程度。黄金回调的必然性与金 银估值再平衡 结合两种贵金属近期走势来看，这种分化更具深意。黄金迎来近50年来前所未有的历史性上涨，抛物线 式的价格走势必然引发回调；而白银的上涨则更为稳健有序——这种逐步升值的态势，体现的是可持续 性，而非投机性过热。估值差距与白银供需优势 看待黄金近期回调，需结合其此前的异常涨势：自2023年10月以来，黄金从未经历过"真正的回调"（定 义为跌幅达10%及以上），当时其历史高点约为2500美元。从该时点算起，黄金在未出现两位数百分比 回撤的情况下，累计上涨约2000美元。如此长时间未经历有效整理的上涨，几乎必然会引发最终的剧烈 逆转。 当前市场动态显示，黄金与白银的估值可能迎来再平衡。黄金回调缓解了技术面过度 ...

1. 道明证券：现货黄金的回调是纯粹的获利了结行为，因为算法交易停止追高。 2. IG集团：黄金先前涨势过猛，出现过度"FOMO"现象。小型闪崩可能是更大波动的前兆。 3. 花旗集团：预计美国政府停摆的结束等因素，可能将在未来2到3周内推动黄金市场实现盘整。 4. 高盛集团：黄金创下十年来最大跌幅的可能原因是持仓结构问题，以及连续九周上涨后的自然调整。 5. ActivTrades：尽管近期出现回调，仍预计金价将进一步走高，因为交易员继续将任何价格下跌视为买 入机会。 6. 贵金属信息服务机构Kitco：此前黄金单日波动已趋于极端化，这种态势通常看跌，暗示主要牛市可 能正进入冲顶阶段。 7. City Index：现在断言黄金牛市结束还为时过早。虽然回调是自然的，但错过了本轮大涨的投资者可 能很快会入场抄底，这将有助于控制住抛售。 8. 盛宝银行：在美政府停摆期间，CFTC持仓数据的缺失使投机者更易在单一方向建立过大头寸，增加 了黄金市场脆弱性。但底层买盘或将限制跌幅。 9. Aptus Capital Advisors：市场当前对黄金作为资产类别的认知正在发生转变，随着"货币贬值"交易在 华尔街兴起，投资者 ...

伦敦金银市场协会新任主席呼吁英国重启黄金期货交易——尽管这个全球年交易额达35万亿美元的实物 黄金交易中心，此前建立衍生品合约的尝试均未成功。 该协会代表各大金条交易银行，其主席彼得·泽尔纳（Peter Zoellner）表示，此前在伦敦推出黄金期货合 约的尝试为时过早，但他补充说，全球黄金市场将从拥有"两三个具有良好流动性的交易中心"中受益。 "我认为黄金市场在不同场所交易是合理的，"泽尔纳在接受英国《金融时报》采访时表示，"有时人们 启动某些事情有点太早。也许我们现在处于不同的境况。" 他补充说，任何决定最终都将由交易所做出，由它们来设计并上市此类产品。 泽尔纳发表上述言论之际，全球金属市场部分参与者对在美国交易所交易日益感到不安，这源于特朗普 时断时续的关税政策所带来的不确定性。例如，伦敦金属交易所（LME）的基本金属合约成交量今年 有所上升，而纽约的成交量却出现下滑。 伦敦的金条交易主要通过双边"场外"实物交易进行，但目前缺乏黄金期货市场。芝商所集团旗下的 Comex拥有全球流动性最强的黄金期货合约，在纽约交易，其次是上海黄金交易所。 伦敦金属交易所曾于2017年推出黄金期货合约，但因成交量过低而在五 ...