自巴菲特宣布"隐退"消息以来，伯克希尔哈撒韦公司的股价表现持续不佳，目前在2025年已落后于标普 500指数。 "以我们目前的业务组合，伯克希尔的表现应该会比美国公司的平均水平略好一点，更重要的是，其运 营中资本永久性损失的风险也应大大降低，"巴菲特在他2023年的年度信中说。"不过，任何超过'略好 一点'的期望，都是痴心妄想。" 这家总部位于奥马哈的企业集团的B类股在过去七周中有六周录得下跌，并有望创下连续第三个月的下 跌。自5月3日"奥马哈先知"宣布他计划交出帅印以来，其企业集团的股价已下跌超过12%，将年初至今 的涨幅削减至4.5%，落后于标普500指数7%的涨幅。 尽管如此，巴菲特的长期业绩记录是无与伦比的。伯克希尔的业务横跨40个行业和60家公司，自巴菲特 在1960年代首次掌管以来，其年均回报率是标普500指数的两倍，从1964年到2024年的总回报率高达 5502284%。 AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 巴菲特本人也已调低了对持续跑赢市场的预期。他指出，由于伯克希尔可动用的现金量极为庞大，任何 投资都很难对其整体业绩产生重大影响。 音频由扣子空间生成 巴菲特表示，伯克希尔旗下多元化、高质 ...

在近期的市场动荡凸显了对长期英国政府债券的需求脆弱性之后，英国央行正面临压力，可能需要被迫 持有其超过四分之一的债券，且时间可能长达数十年。 包括牛津经济研究院和汇丰在内的预测机构预计，该央行将限制其剩余的1630亿英镑（2190亿美元）期 限超过20年的国债的出售，甚至完全停止处置，这将是对其缩减危机时期资产负债表方式的转变。 英国央行正在出售其通过十多年量化宽松建立起来的国债投资组合，同时有警告称，随着这个曾由养老 基金等稳定买家主导的市场变得越来越依赖更不稳定的对冲基金和外国投资者，市场波动性正在加剧。 本月，因有传言称财政大臣里夫斯即将被解雇，30年期英债遭到抛售，这一事件鲜明地提醒了人们新的 现实。这一幕与2022年的情景遥相呼应，当时长期国债正是终结了特拉斯（Liz Truss）短暂首相生涯的 市场危机的核心。 一些分析师警告称，在固定收益养老基金需求减弱之际，英国央行通过量化紧缩与大量举债的政府争夺 买家，这可能正在加剧市场的波动性。 前英国央行利率制定者、现任牛津经济研究院高级顾问的迈克尔·桑德斯（Michael Saunders）是主张改 变政策的人士之一。他表示，货币政策委员会可以宣布，根 ...

在不确定时期，投资者会转向避险资产——黄金、美国国债以及日元、美元和瑞士法郎等货币，这些资 产被期望在市场动荡时期能够保值或增值。 尽管美元仍然是世界首选的储备货币，但它一直在走弱。美元指数今年迄今已下跌超过9%。而日元的 前景则因贸易担忧而蒙上阴影。在这样的背景下，分析师们认为，一个新的替代选择可能正在形成：新 加坡元。 华侨银行（OCBC）外汇策略师Christopher Wong表示，新元已经起到了"准避险"货币的作用，尤其是 在亚洲和新兴市场内部。 Wong说。"虽然它不具备与美元、日元或瑞士法郎等传统避险货币相同的全球地位，但新元在金融压力 时期——尤其是以亚洲为中心的压力时期——往往表现出防御性特征。" 新元兑美元今年一直在走强，迄今已上涨约6%，据报道，Jefferies预测该货币可能在未来五年内与美元 达到平价。 PineBridge Investments亚洲固定收益联席主管Omar Slim说，"新元确实是世界上的避风港之一，但它可 能不会是'下一个'避风港，使其成为避风港的，是新加坡强大的体制框架、坚实而有韧性的经济基础， 以及强有力的政策制定，尤其是在财政审慎方面。" VP银行首席投资 ...

克里姆林宫发言人德米特里·佩斯科夫（Dmitry Peskov）上周日在接受俄罗斯记者帕维尔·扎鲁宾（Pavel Zarubin）采访时表示："俄罗斯准备（在乌克兰和平问题上）采取快速行动。"采访片段发布在扎鲁宾 的Telegram账号上。 "对我们来说，首要目标是实现既定目标。我们的目标清晰明确，不会改变，"佩斯科夫说，并补充道， 和平进程并非仅由莫斯科一方决定。 2022年2月，俄罗斯对乌克兰发起"特别军事行动"，目标是"去纳粹化"和"去军事化"乌克兰。 根据俄方的冲突和解备忘录，莫斯科提出多项要求，包括禁止基辅加入军事联盟、乌克兰军队从顿涅茨 克、卢甘斯克、扎波罗热和赫尔松地区撤军（这些地区在2022年9月公投后被俄方吞并）等。 乌克兰称这些条件是"最后通牒"，并要求停火作为有意义谈判的先决条件。 在谈及俄罗斯总统普京与美国总统特朗普可能的会面时，佩斯科夫表示，这样的会面"终将在适当时 候"举行，并称其"有必要"。 "与此同时，他也确认了自己将继续尽一切可能推动和平解决的意图。事实上，普京总统也多次表示， 希望尽快将乌克兰问题的解决推向和平轨道，"他补充道。 他还表示，在举行此类会谈前，或许有必要将"最 ...

Group 1 - The main contracts for coking coal and coke have shown a significant upward trend, with coking coal rising by 6.06% to 989 yuan/ton and coke increasing by 4.33% to 1592 yuan/ton, likely due to calls from some coking enterprises for a second round of price increases starting July 22 [1] - The China Iron and Steel Association has emphasized the need to eliminate "involution" competition in the steel industry, advocating for strict control of capacity increases and smooth exits to prevent overcapacity risks [2] - A market analysis meeting held by the China Coking Industry Association concluded that the current market conditions warrant a price increase for coke, with a consensus to raise prices by 50 yuan/ton for wet coke and 55 yuan/ton for dry coke starting July 22 [4][7] Group 2 - Recent meetings have highlighted the need for coking enterprises to communicate with steel mills to ensure reasonable pricing and maintain a healthy operation within the black industry chain [5][6] - The steel price has seen a notable increase, with Tangshan steel billet rising by 40 yuan/ton and hot-rolled coil by 100 yuan/ton, contributing to improved profitability for steel enterprises [4] - The Ministry of Industry and Information Technology is set to introduce a growth stabilization plan for key industries, including steel, which is expected to further support the market [2][3] Group 3 - The first round of price increases for coke has been fully implemented, with expectations for further price hikes due to the ongoing positive sentiment in the market [11][12] - The supply of coking coal remains relatively abundant, but the demand from downstream steel and coking enterprises is strong, leading to a positive trading atmosphere [12][13] - The overall sentiment in the market is optimistic, with expectations that the price of coke will continue to rise in the short term [14]

过去几周，特朗普政府在8月1日协议截止日前不断向美国贸易伙伴施压，抛出一连串关税威胁，但这些新 闻几乎都未对市场产生持久影响。 上周五下午，《金融时报》报道称，白宫正考虑对美国主要贸易伙伴欧盟加征15%-20%的关税。这一比例 高于预期，标普500指数在报道发布后不久跌至当日低点，但并未在低位停留太久。据道琼斯市场数据，该 指数上周五收盘基本持平，报6296.79点。 今年4月2日，在特朗普推出"解放日"关税时，市场遭遇剧烈抛售，而此次市场反应平淡，这或许令人意 外。当时的关税引发市场崩盘，一周后，特朗普宣布对多项关税延期90天以平息市场情绪。 无论出于何种原因，投资者似乎并不担心历史重演。 在反弹初期按兵不动后，专业投资基金经理已大举返回股市。据美国银行全球基金经理调查最新数据，过 去三个月，风险偏好的上升速度创下纪录新高。 如今，许多投资者都听说过"TACO交易"。这一由《金融时报》专栏作家在5月提出的缩写，全称是"特朗普 总会临阵退缩"（Trump Always Chickens Out）。 其核心逻辑是：若市场像4月那样震荡，特朗普将再次在关税问题上改弦更张。 但随着股市重回纪录高位附近，有人担心特朗 ...

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 6月初，在美国总统特朗普提出可能与马斯克旗下企业切断联系的几天后，据知情人士透露，特朗普政 府启动了对SpaceX与联邦政府合同的审查，旨在排查这些数十亿美元协议中可能存在的浪费问题。 知情人士称，在审查进行期间，SpaceX总裁格温妮·肖特韦尔（Gwynne Shotwell）近几周与白宫官员举 行了会面。 马斯克在太空领域的主导地位 但知情人士称，政府官员发现，多数合同无法终止——因为它们对国防部和美国国家航空航天局 （NASA）至关重要。这一初步评估凸显出，SpaceX作为全球顶尖火箭发射商和主要卫星互联网服务商 的主导地位。 一位白宫官员表示，此次政府合同审查涵盖了多家拥有丰厚政府合同的企业。 马斯克和SpaceX未回应置评请求。 SpaceX的"记分卡" 马斯克曾是特朗普最亲密的顾问之一，负责政府效率部（DOGE）的成本削减工作。但在这位亿万富翁 公开批评特朗普标志性的税收与支出法案后，两人关系破裂。 6月5日，随着马斯克在社交媒体上的攻击转向人身层面，特朗普在"真相社交"发文称，节省联邦资金的 最简单方法是"终止"与马斯克旗下企业的政府合同 ...

特朗普的"关税通牒" 本月早些时候，特朗普致函欧盟，警告若8月1日前未达成协议，欧盟大部分输美商品将面临30%关税。 除普适性关税外，特朗普已对汽车及零部件征收25%关税，钢铁铝制品关税更是高达50%。 他还威胁最早下月对医药产品和半导体加征新关税，近期更宣布对铜制品征收50%关税。欧盟估算，美 国现行关税已覆盖其对美出口的3800亿欧元（约合4420亿美元）商品，占比高达70%。 在特朗普发函前，欧盟曾乐观认为双方正接近达成初步框架——以10%普适性关税为基础继续细节磋 商。据彭博社此前报道，欧盟虽早接受任何协议都将对美倾斜的不对称性，但将在评估整体失衡程度后 决定是否启动再平衡措施。 欧盟成员国代表最早将于本周召开会议，制定应对与美国总统特朗普"无协议"局面的反制措施。随着8 月1日最后期限临近，美方在关税谈判中的立场正日趋强硬。 尽管欧盟仍倾向于推动谈判在截止日期前取得突破，但据知情人士透露，上周华盛顿会谈后仍未取得持 续性进展。未来两周谈判将继续进行。这些要求匿名讨论内部审议的人士表示，美方目前希望将欧盟输 美商品的普适性关税提高到10%以上，仅保留航空器、部分医疗设备、仿制药、特定烈酒以及美国急需 ...

伦敦证交所集团的收入主要来自向银行、经纪商等机构出售金融数据，今年一季度，股票交易相关收入 仅占其总营收的2.7%。 但该交易所集团旗下证券交易所仍是伦敦金融城的核心，为国际投资者提供了投资英国企业股票的关键 渠道。其当前交易时段为上午8点至下午4点30分。 伦敦证交所集团正考量延长交易时段涉及的多个方面，包括所需技术改造、监管问题、对双重上市企业 的影响，以及对流动性的潜在冲击——目前流动性主要集中在交易日的开盘和收盘竞价阶段。 另一位知情人士称，这一探索是关于潜在新产品和服务的广泛讨论的一部分。伦敦证交所集团拒绝置 评。 伦敦证券交易所集团（London Stock Exchange Group，LSEG）正考虑推出24小时交易服务。随着活跃 于常规交易时段外的散户投资者需求上升，多家交易所竞相延长股票交易时段。 据知情人士透露，该集团正在研究延长交易时段的可行性，包括所需技术支持和监管影响等。 其中一位知情人士表示，伦敦证交所集团"确实在考虑此事，无论是24小时交易还是延长交易时段"，并 补充称，该交易所集团正就这一"持续讨论的话题"开展"重要的商业、政策及监管层面沟通"。 延长交易时段的做法源于美国， ...

上周三当全球市场因特朗普可能解雇鲍威尔的消息而震颤时，花旗研究（Citrini Research）的詹姆斯·范吉伦（James van Geelen）立即向他约5万名客户发送 了"宏观交易"警报。其中包含一个简明建议：买入两年期美国国债，同时抛售十年期美国国债。 其逻辑在于：新任美联储主席更可能顺从特朗普的降息诉求，这将压低短期收益率。而宽松货币政策叠加央行独立性受损的预期，可能进一步加剧通胀担 忧，从而推高长期债券收益率。这正是鲍威尔相关新闻爆出后几分钟内市场的真实反应——甚至更为剧烈。 包括范吉伦在内的大多数华尔街人士预计，特朗普很难在没有法律争议的情况下以"正当理由"解雇鲍威尔。博彩平台Polymarket交易员认为鲍威尔2025年离 职的概率为22%，较前一周18%有所上升。最新《市场脉搏》（Markets Pulse）调查中，多数受访者预计鲍威尔将留任至明年5月任期结束。 "现在解雇鲍威尔的益处有限，"Allspring高级投资组合经理诺亚·怀斯（Noah Wise）表示。 华尔街称范吉伦的策略为"鲍威尔对冲"。与华尔街内外众多同行一样，范吉伦正在认真对待这个曾经不可想象的威胁，这意味着必须采取防护 ...