晨 会 纪 要 2024年06月14日 晨会纪要20240614 重点推荐 证券分析师： 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn 联系人： 孙伯阳 sbyang@longone.com.cn 1. 再通胀风险如何影响美联储降息预期？——海外观察：2024年5月美国CPI及6月 FOMC会议 2. 基数外影响PPI回升的因素——国内观察：2024年5月通胀数据 财经要闻 1.李强签署国务院令，公布《公平竞争审查条例》 2.国内成品油价年内第四次下调 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | | | | 正文目录 | | | | | | 1. 重点推荐 | | | 1.1. 再通胀风险如何影响美联储降息预期？——海外观察：2024 年 5 月美国 CPI | | | 及６月ＦＯＭＣ 会议 . | | | ...

证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3/9 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 本周开标约 850MW，为江苏大丰项目，含塔筒中标单价约 3721 元/kW，较此前浙江省、广 东省项目价格有较大幅度上涨。 本周，国家发改委等六部门联合印发《关于开展风电和光伏发电资源普查试点工作的通 知》。我们认为，近期多项政策的印发，有利于风电行业集成化、规范化发展。分散式方面， 山西省新增 2GW 乡村振兴风电项目的规划，辽宁省新增 10 个分散式风电项目建设，结合 此前安徽省、甘肃省分散式风电的试点，行业增量空间有望进一步拓展。海风方面，江苏大 丰项目公示风机中标候选人，有望于 6 月启动施工，广东省帆石一项目启动施工招标，沿海 各省海风项目逐步进入密集施工期，有力支撑 2024 年~2025 年新增海风装机规模，并为"十 五五"海风建设打下良好基础，海风发展趋势愈发明朗。桩基/塔筒、海缆等核心零部件在风 电场施工进程中优先入场，有望率先受益。 核心观点：5 月通胀数据中，PPI 的回升是积极的信号，CPI 整体表现偏平淡，但也依 然连续两个月超季节性。往后看，CPI 中需要关注代表下游需 ...

Inflation Data - In May, the US CPI increased by 3.3% year-on-year, down from 3.4% previously and in line with expectations[1] - Month-on-month, the CPI remained unchanged at 0%, compared to a previous increase of 0.3% and an expected increase of 0.1%[1] - Core CPI rose by 3.4% year-on-year, down from 3.6% previously and below the expected 3.5%[1] Federal Reserve Policy - The Federal Reserve maintained the benchmark interest rate in the range of 5.25%-5.5% for the seventh consecutive time[1] - Market expectations for rate cuts are more optimistic than the Fed's dot plot, with a potential reduction of 25 basis points in 2024, which is two fewer cuts than previously predicted[20] Core Inflation Trends - Future declines in energy prices may continue to lower overall CPI, but core inflation is likely to rebound in Q3 due to rising rent prices and the unsustainable drop in auto insurance prices[2][3] - Rent prices, a major contributor to CPI, are expected to rebound starting in Q3, driven by a lagging trend in owner-equivalent rent[3] Neutral Rate Adjustments - The Fed has raised its neutral rate expectation from 2.6% to 2.8%, indicating a tighter future monetary policy environment[4] - This adjustment suggests that even if the policy rate remains unchanged, the current stance is more accommodative, potentially limiting future increases in US Treasury prices[4] Risk Factors - Potential volatility in Chinese export prices could impact US inflation rates, alongside geopolitical risks[5]

证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 7/8 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 宏观简评 一、评级说明 | --- | --- | --- | |--------------|-------|--------------------------------------------------------------------| | | 评级 | 说明 | | | 看多 | 未来 6 个月内沪深 300 指数上升幅度达到或超过 20% | | 市场指数评级 | 看平 | 未来 6 个月内沪深 300 指数波动幅度在 -20%—20% 之间 | | | 看空 | 未来 6 个月内沪深 300 指数下跌幅度达到或超过 20% | | | 超配 | 未来 6 个月内行业指数相对强于沪深 300 指数达到或超过 10% | | 行业指数评级 | 标配 | 未来 6 个月内行业指数相对沪深 300 指数在 -10%—10% 之间 | | | 低配 | 未来 6 个月内行业指数相对弱于沪深 300 指数达到或超过 10% | | | 买入 | 未来 6 个月内股价相对强于沪深 300 指数 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年06月12日 [table_invest] [工Tabl程e_N机ewT械itle] 销售快报发布，期待通用机械 超配 行 逐步企稳 业 周 ——机械设备行业周报（20240603-20240609） 报 [table_main] [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点： 王敏君 S0630522040002 wmj@longone.com.cn 机 ➢ 挖掘机销售持续回暖，内外销数据均超CME预期。据中国工程机械工业协会发布的销售快 联系人 械 梁帅奇 报，2024年5月主要企业销售各类挖掘机17824台，同比增长6.0%。其中，内销连续第三 设 lsqi@longone.com.cn 个月超预期，5月内销量为8518台，同比增长29.2%，高于此前工程机械杂志CME7700台 备 的预期销量。5月出口量为9306台，高于此前工程机械杂志CME8500台的预期销量，同比 [table_stockTrend] 17% 下降8.9%，降幅环比缩窄4.3pct。小挖景气向好，或仍是内销增长的重要助力，也预示着 8% 下游场景的变化。据同 ...

晨 会 纪 要 1.国家主席习近平主持召开中央全面深化改革委员会第五次会议 正文目录 2. 财经新闻 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 1.重点推荐 证券分析师：杜永宏，执业证书编号：S0630522040001；证券分析师：伍可心，执业 证书编号：S0630522120001； 市值方面，当前A股申万医药生物板块总市值为5.96万亿元，在全部A股市值占比为 6.84%。成交量方面，上周申万医药板块合计成交额为2391亿元，占全部A股成交额的6.64%， 板块单周成交额环比上涨17.08%。主力资金方面，上周医药行业整体的主力资金净流出合 计为4.26亿元。 投资建议：上周医药生物板块表现较弱，跑输大盘指数。上周国务院办公厅印发《深化 医药卫生体制改革 2024 年重点工作任务》，进一步明确聚焦医保、医疗、医药协同发展和治 理。《任务》提出深化医保支付方式改革，所有统筹地区开展 DRG/ DIP 付费改革，合理确 定支付标准并建立动态调整机制；研究对创新药和先进医疗技术应用给予在 DRG/DIP 付费 中除外支付等政策倾斜。加快创新药、罕见病治疗药品、临床急需药品等以及创新医疗器械、 疫情防控药械审评审批 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年06月11日 [table_invest] [端Tabl午e_N需ewT求itle]延续平淡，关注边际改善 超配 行 ——食品饮料行业周报（2024/6/3-2024/6/9） 业 周 [table_main] [证Ta券b分le析_A师uthors] 投资要点： 报 姚星辰 S0630523010001 yxc@longone.com.cn  二级市场表现：上周食品饮料板块下跌2.70%，沪深300指数下跌0.16%，食品饮料板块 联系人 在31个申万一级板块中排名第19位。子板块方面，上周啤酒板块上涨1.98%，相对表现较 食 吴康辉 wkh@longone.com.cn 优。个股方面，上周涨幅前五为东鹏饮料、日辰股份、燕京啤酒、重庆啤酒、青岛啤酒， 品 联系人 分别上涨5.5%、5.4%、3.7%、2.8%、2.4%。跌幅前五为莫高股份、加加食品、交大昂 饮 陈涛 立、*ST皇台、佳隆股份，分别下跌20.9%、18.4%、17.0%、15.2%、15.0%。 料 cht@longone.com.cn  白酒：端午动销延续平淡，酒企积极控 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年06月11日 [table_invest] [端Tabl午e_N出ewT行itle] 稳定增长，周边游为主流 标配 行 —— “端午”消费数据点评 业 [table_main] 简 [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点： 评 任晓帆 S0630522070001 rxf@longone.com.cn ➢ 旅游人次及收入同比保持稳定增长。根据文旅部数据，从出游人次来看，“端午”3天国内旅 [table_stockTrend] 游出游人数1.1亿人次，同比增长6.3%，约恢复至2019年同期的114.6%。从旅游收入看， 17% 社 国内旅游收入403.5亿元，同比增长8.1%，约恢复至2019年同期的102.6%。从人均消费 6% 会 看，2024年“端午”国内游客人均消费为366.82元，同比2023年上涨4.2%，恢复至2019年 服 -5% 同期的89.52%。 务 -16% -27% ➢ 出游客群逐步年轻化。携程端午报告显示，此次端午假期主要出游人群集中在90后、00后 23-06 23-09 23-12 24-03 -38 ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年06月11日 [table_invest] [全Tabl国e_N工ewT商itle] 业峰谷价差收窄，工商业储能 标配 行 经济性仍存 业 周 ——电池及储能行业周报（2024/06/03-2024/06/09） 报 [table_main] [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点： 周啸宇 S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn 电 ➢ 市场表现：本周（6/3-6/9）申万电池板块整体下跌3.52%，跑输沪深300指数3.36个百分 联系人 力 张帆远 点。主力净流入前五为科达利、安孚科技、国电南瑞、许继电气、四方股份；净流出前五 设 zfy@longone.com.cn 为宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、天赐材料、先导智能。 备 联系人 ➢ 电池板块 与 赵敏敏 新 zmmin@longone.com.cn （1）电动车销量稳步增长，行业需求向好。乘联分会：2024年5月国内新能源乘用车批发 能 销量91万辆，同/环比+35%/+16%。伴随“以旧换新”的政策落地，价格战缓和，市场消费积 [ ...

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年06月11日 [table_invest] [ATabIl领e_N域ewT竞itle] 争日趋白热：英特尔新发布 标配 行 Lunar Lake、英伟达Blackwell已投产 业 周 ——电子行业周报2024/6/3-2024/6/9 报 [table_main] [证Ta券b分le析_A师u thors] 投资要点： 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn 电 ➢ 电子板块观点：英特尔新AIPC架构Lunar Lake发布，综合AI算力提升至120TOPS，其 子 [table_stockTrend] 于AIPC赛道的竞争力进一步提升；英伟达Blackwell芯片已投产，Blackwell Ultra AI芯 片将于2025年推出，产品更新加速有望重塑AI竞争格局并助推英伟达再上新高。当前电 子行业供需处于底部平衡回暖阶段，行业估值处于历史低位，建议关注AI芯片及光模 块、周期筑底、国产替代、IOT四大投资主线。 ➢ 英特尔新AIPC架构Lunar Lake发布，综合AI算力提升至120TOPS，其于A ...