[Table_Reportdate] 2025年10月21日 [证券分析师： Table_Authors] 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 联系人： 李嘉豪 lijiah@longone.com.cn [晨会纪要 Table_NewTitle] 20251021 重点推荐 财经要闻 晨 会 纪 要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [table_summary] ➢ 1.山推股份（000680）：推土机龙头开拓挖机矿卡版图，背靠山重集团稳健成长——公司 深度报告 ➢ 2.智元发布精灵G2，优必选新获订单——机械设备行业周报（20251013-20251019） ➢ 3.中国药企ESMO大会表现亮眼，关注具有数据催化的前沿公司——医药生物行业周报 （2025/10/13-2025/10/19） ➢ 4.台积电三季度营收超预期，Q3全球智能手机市场持续复苏——电子行业周报 2025/10/13-202 ...

[Table_Reportdate] 2025年10月20日 标配 1.博通2025Q2 AI营收大幅增 长，存储市场持续回暖——电 子行业周报2025/6/2-2025/6/8 1. 中美科技摩擦升级，OpenAI将部 署6GW AMD GPU算力——电子行 业周报（20251006-20251012） 2. 英伟达拟向OpenAI投资1000亿 美元，小米召开多品类新品发布会 ——电子行业周报（20250922- 20250928） 3. 华为公布昇腾AI芯片及鲲鹏CPU 路线图，英伟达拟50亿美元投资英 特尔——电子行业周报（2025/9/22 -2025/9/28） [Table_NewTitle] 台积电三季度营收超预期，Q3全球智能 手机市场持续复苏 ——电子行业周报2025/10/13-2025/10/19 行 业 周 报 [Table_Authors] 证券分析师 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn 联系人 董经纬 djwei@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] 相关研究 [table_ ...

[Table_Reportdate] 2025年10月20日 超配 行 业 周 报 [证券分析师 Table_Authors] 杜永宏 S0630522040001 dyh@longone.com.cn 证券分析师 赖菲虹 S0630525050001 lfhong@longone.com.cn [table_stockTrend] -18% -9% 0% 9% 18% 27% 36% 24-06 24-09 24-12 25-03 申万行业指数:医药生物(0737) 沪深300 [相关研究 table_product] 医 药 生 物 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 1.2025ESMO大会将召开，关注三季 报业绩情况——医药生物行业周报 （2025/10/06-2025/10/12） [Table_NewTitle 中国药企]ESMO大会表现亮眼，关注具 有数据催化的前沿公司 ——医药生物行业周报（2025/10/13-2025/10/19） [table_main] 投资要点： ➢ 市场表现： 上周（10月13日-10月17日）医药 ...

[Table_Reportdate] 2025年10月20日 超配 [证券分析师 Table_Authors] 王敏君 S0630522040002 wmj@longone.com.cn [table_stockTrend] -24% -9% 6% 21% 36% 51% 66% 24-10 25-01 25-04 25-07 申万行业指数:机械设备(0764) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.Figure03发布，感知能力升级—— 机械设备行业简评 2.杰克科技（603337）：AI赋能缝制 设备，新品牌艾图亮相——公司简评 报告 3.巨星科技（002444）：破局而立， 走向全球——公司简评报告 [Table_NewTitle 智元发布精灵 ] G2，优必选新获订单 ——机械设备行业周报（20251013-20251019） [table_main] 投资要点： ➢ 总体看，不管是政策端，还是国内外研发企业，对具身智能机器人的商业化落地更加重视。 研发创新着眼于规模化量产制造的目标，在实际场景中的部署应用也在探索推进中。 ➢ 《上海市智能终端产业高质量发展行动方案（2026-20 ...

[Table_Reportdate] 2025年10月20日 [table_summary] ➢ 1.关注经济数据和重要会议指引，寻找资产配置方向——资产配置周报（2025/10/13- 2025/10/17） ➢ 2.政府融资放缓，存款继续活化——银行业"量价质"跟踪（十九） ➢ 1.财政部：前三季度印花税3142亿元，同比增长34.5% ➢ 2.李强主持召开国务院常务会议 听取关于有效降低全社会物流成本行动落实情况汇报 ➢ 3.财政部将继续提前下达2026年新增地方政府债务限额 ➢ 4.2025金融街论坛年会开幕式拟10月27日下午举行 "一行两局一会"主要负责人将做主 题演讲 [证券分析师： Table_Authors] 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 联系人： 李嘉豪 lijiah@longone.com.cn [晨会纪要 Table_NewTitle] 20251020 重点推荐 财经要闻 晨 会 纪 要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE ...

[Table_Reportdate] 2025年10月19日 [关注经济数据和重要会议 Table_NewTitle] 指引，寻找资 产配置方向 ——资产配置周报（2025/10/13-2025/10/17） [table_main] 投资要点 策 略 研 究 [证券分析师 Table_Authors] 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师 谢建斌 S0630522020001 xjb@longone.com.cn 证券分析师 王鸿行 S0630522050001 whxing@longone.com.cn 证券分析师 张季恺 S0630521110001 zjk@longone.com.cn 联系人 陈伟业 cwy@longone.com.cn 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 总 量 研 究 [Table_Report] ➢ 全球大类资产回顾。10月17日当周，全球股市表现分化，法国政府在两项不信任动议投票 中过关，法国CAC指数周内领涨，美股依靠周五交易时间内中美新一轮贸易摩擦可能 ...

Group 1: Banking Industry Insights - Government financing is slowing down, with deposits continuing to be activated. As of September, the total social financing stock increased by 8.7% year-on-year, while RMB loans increased by 6.4% year-on-year [5][6] - The structure of loans is focusing on optimization, with expectations for new policy tools in Q4 to leverage credit. The focus will be on small and micro enterprises, technological innovation, and green sectors [7][11] - The M2 and M1 growth rates were 8.4% and 7.2% respectively, indicating a seasonal return of deposits and continued activation of funds [8][9] Group 2: Semiconductor Industry Insights - The semiconductor industry is experiencing a price increase, driven by demand from AI applications and data centers. Major manufacturers like Micron and SanDisk have announced price hikes [12][17] - In September, the semiconductor sector saw a sales increase of 21.73% year-on-year, with storage prices rising between 2.00% and 15.00% [14][18] - The demand for consumer electronics is recovering, with significant growth in TWS headphones, wearable devices, and AI servers, while smartphone demand remains relatively flat [15][16]

[Table_Reportdate] 2025年10月16日 标配 [证券分析师 Table_Authors] 王鸿行 S0630522050001 whxing@longone.com.cn [table_stockTrend] -15% -7% 1% 9% 17% 25% 33% 24-10 25-01 25-04 25-07 申万行业指数:银行(0748) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.工商银行（601398）：息差降幅收 窄，资产质量稳定——公司简评报告 2.邮储银行（601658）：非息收入亮 眼，储蓄代理费率调整效果显现—— 公司简评报告 3.企业短贷明显改善，存款继续活化 ——银行业"量价质"跟踪（十八） [Table_NewTitle 政府融资放缓，存款继续活化 ] ——银行业"量价质"跟踪（十九） 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行 业 简 评 银 行 [table_invest] ➢ 事件：中国人民银行公布9月金融数据。9月末，社会融资规模存量同比增长8.7%（前值 8.80%），社融口径人 ...

重点推荐 [Table_Reportdate] 2025年10月16日 [证券分析师： Table_Authors] 张季恺 S0630521110001 zjk@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 联系人： 陈伟业 cwy@longone.com.cn 联系人： 邓尧天 dytian@longone.com.cn [晨会纪要 Table_NewTitle] 20251016 财经要闻 晨 会 纪 要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [table_summary] ➢ 1.翘尾影响犹存——国内观察：2025年9月通胀数据 ➢ 2.9月挖掘机内外销加速增长，龙头展会亮相多款电动化智能化装备——机械设备行业简 评 ➢ 3.存储芯片持续涨价，消费电子新品陆续发布——半导体行业9月份月报 ➢ 1.国家发改委：提高私人充电设施建设规模 ➢ 2.央行发布9月末金融数据统计报告 ➢ 3.《求是》发文：进一步稳定市场预期 | 1.1. 翘尾影响犹存——国内观察：2 ...

[Table_Reportdate] 2025年10月15日 [翘尾影响犹存 Table_NewTitle] ——国内观察：2025年9月通胀数据 [table_main] 投资要点 宏 观 简 评 [证券分析师 Table_Authors] 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 联系人 李嘉豪 lijiah@longone.com.cn 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 总 量 研 究 ➢ 事件：2025年10月15日，统计局发布9月通胀数据。9月，CPI当月同比-0.3%，前值-0.4%； 环比0.1%，前值0.0%。PPI当月同比-2.3%，前值-2.9%；环比0.0%，前值0.0%。 ➢ 核心观点：9月，翘尾因素对CPI和PPI的影响依然较大，不过10月后有望减轻。当月来看， 猪价对CPI的拖累较大，产能调控座谈会后的落实节奏是关键变量，总体来看降幅有望收 窄；非食品方面，年初以来，家用器具、服装、鞋类、旅游、医疗服务价格增速中枢回升。 10月后，PPI翘尾因素的影响逐渐消退，新涨价因素的解 ...