[Table_Reportdate] 2025年07月22日 超配 [证券分析师 Table_Authors] 姚星辰 S0630523010001 yxc@longone.com.cn 证券分析师 吴康辉 S0630525060001 wkh@longone.com.cn -20% -10% 0% 10% 20% 30% 2024-07 2024-09 2024-11 2025-01 2025-03 2025-05 2025-07 食品饮料(申万) 沪深300 [相关研究 table_product] [Table_NewTitle 白酒业绩承压，关注底部反弹机会 ] ——食品饮料行业周报（2025/7/14-2025/7/20） [table_main] 投资要点： 行 业 周 报 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行 业 研 究 食 品 饮 料 [table_invest] 1.茅台上半年完成经营任务，白酒情 绪边际修复——食品饮料行业周报 （2025/7/7-2025/7/13） 2.重视新品类和新渠道下的α机会— —食品饮料行业周 ...

[证券分析师 Table_Authors] 张晶磊 S0630524090001 zjlei@longone.com.cn 证券分析师 [Table_Reportdate] 2025年07月22日 公 司 深 度 谢建斌 S0630522020001 xjb@longone.com.cn | [数据日期 Table_cominfo] | 2025/07/21 | | --- | --- | | 收盘价 | 11.52 | | 总股本(万股) | 91,027 | | 流通A股/B股(万股) | 91,027/0 | | 资产负债率(%) | 32.23% | | 市净率(倍) | 1.06 | | 净资产收益率(加权) | 1.65 | | 12个月内最高/最低价 | 14.03/9.56 | [Table_QuotePic] -22% -14% -7% 0% 7% 14% 21% 28% 24-07 24-10 25-01 25-04 广信股份 沪深300 [相关研究 Table_Report] 1.农药行业利润分配向制剂及销售 端倾斜，相关企业盈利有望改善—— 化工系列研究（九） 2.农药减量增效政策推动 ...

[晨会纪要 Table_NewTitle] 20250722 重点推荐 财经要闻 晨 会 纪 要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Reportdate] 2025年07月22日 [证券分析师： Table_Authors] 赖菲虹 S0630525050001 lfhong@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 联系人： 李嘉豪 lijiah@longone.com.cn [table_summary] ➢ 1.英伟达H20恢复对华供应，台积电中期业绩超预期——电子行业周报2025/7/14- 2025/7/20 ➢ 2.供给端政策有望加速落地，关注供给弹性板块——基础化工行业周报（2025/7/14- 2025/7/20） ➢ 3.第十一批国采启动，预期向好——医药生物行业周报（2025/07/14-2025/07/20） ➢ 1.国务院总理李强日前签署国务院令，公布《住房租赁条例》 ➢ 2.一年期、五年期LPR均维持不变 | 英伟达 ...

[Table_Reportdate] 2025年07月21日 标配 [Table_Authors] 证券分析师 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn 联系人 董经纬 djwei@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] 相关研究 1.博通2025Q2 AI营收大幅增 长，存储市场持续回暖——电 子行业周报2025/6/2-2025/6/8 1. 端侧AI厂商中报业绩亮眼，多模 态大模型Grok 4正式发布——电子 行业周报（2025/7/7-2025/7/13） 2. 国产GPU新秀IPO获受理，EDA 对华禁令解封——电子行业周报 （2025/6/30-2025/7/6） 3. 小米发布首款AI眼镜，端侧AI创 新热潮持续——电子行业周报 （2025/6/23-2025/6/29） [Table_NewTitle] 英伟达H20恢复对华供应，台积电中期业 绩超预期 ——电子行业周报2025/7/14-2025/7/20 [table_main] 投资要点： 行 业 研 究 证券研究报告 HTTP://WWW. ...

[Table_Reportdate] 2025年07月21日 超配 [证券分析师 Table_Authors] [table_main] 投资要点： futing@longone.com.cn [table_stockTrend] -19% -10% -1% 8% 17% 26% 36% 24-07 24-10 25-01 25-04 申万行业指数:医药生物(0737) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.龙头公司业绩向好，关注CXO板块 系统性机会——医药生物行业周报 （2025/07/07-2025/07/13） [Table_NewTitle 第十一批国采启动， ] 预期向好 ————医药生物行业周报（2025/07/14-2025/07/20） 杜永宏 S0630522040001 dyh@longone.com.cn 联系人 付婷 ➢ 市场表现： 上周（7月14日-7月18日）医药生物板块整体上涨4.00%，在申万31个行业中排第2位， 跑赢沪深300指数2.91个百分点。年初至今，医药生物板块整体上涨16.59%，在申万31个 行业中排名第3位，跑赢沪深300指数13.45个 ...

[Table_Reportdate] 2025年07月21日 [证券分析师： Table_Authors] 赖菲虹 S0630525050001 lfhong@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 联系人： 李嘉豪 lijiah@longone.com.cn [晨会纪要 Table_NewTitle] 20250721 重点推荐 财经要闻 晨 会 纪 要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [table_summary] ➢ 1.周期更长的投资逻辑，从价格反弹到业绩兑现——资产配置周报（2025/07/14- 2025/07/18） ➢ 2.科思创德国工厂突发事故，TDI供应受影响价格上行——基础化工行业简评 ➢ 3.上半年叉车销量实现双位数增长，龙头逐步加码智能物流——机械设备行业简评 ➢ 4.人形机器人从概念到量产，核心零部件机遇梳理——机械行业研究报告 ➢ 1.美国通过加密货币法案 ➢ 2.工信部：钢铁、有色、石化等十大重点行业稳增长工作方案即将出 ...

[Table_Reportdate] 2025年07月20日 策 略 研 究 [证券分析师 Table_Authors] 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师 谢建斌 S0630522020001 xjb@longone.com.cn 证券分析师 王鸿行 S0630522050001 whxing@longone.com.cn 证券分析师 张季恺 S0630521110001 zjk@longone.com.cn 联系人 陈伟业 cwy@longone.com.cn [周期更长的投资逻辑， Table_NewTitle] 从价格反弹到业 绩兑现 ——资产配置周报（2025/07/14-2025/07/18） [table_main] 投资要点 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 总 量 研 究 [Table_Report] ➢ 全球大类资产回顾。7月18日当周，全球股市多数收涨；主要商品期货中铜、铝收涨，黄 金、原油下跌；美元指数上涨，非美货币贬值。1）权益方面：恒生科技指数>创业板指> ...

证券分析师：商俭 执业证书编号：S0630525060002，联系方式：shangjian@longone.com.cn 2025年7月18日 投资建议 ● 政策叠加资金推动人形机器人加速落地。2025年政府工作报告中，具身智能首次被写入，被列为未来产业培育的重点方向， 成为我国制造业升级的重要抓手。国内外巨头纷纷投资入局，为人形机器人领域注入了大量资金与资源，资金与政策推动加 速行业的技术进步与成熟，人形机器人产业迎来了重要的转折点和变革机遇。 ● 人形机器人量产启动市场空间倍增。在工厂仓储和家庭服务两种场景中，使用成本均显著低于人工费用，且提供更高稳定性， 经济效益显现。目前，国内外人形机器人产品正呈多点开花态势，多个主要企业陆续披露量产规划。特斯拉制造工厂开始招 聘机器人制造相关职位，Optimus量产计划2026年5万台，2029年50-100万台。Figure AI首条BotQ自动化生产线已正式 投产，目前年化产能达1.2万台。国内智元、宇树等也已进入小批量生产阶段。综合多方发展态势，预计到2029年全球人形 机器人产能数量最少达100万台，市场规模将达1500亿元，市场前景巨大。 ● 重视核心零部 ...

[Table_Reportdate] 2025年07月18日 标配 行 业 简 评 [证券分析师 Table_Authors] 吴骏燕 S0630517120001 wjyan@longone.com.cn 证券分析师 谢建斌 S0630522020001 xjb@longone.com.cn [table_stockTrend] -18% -10% -2% 6% 14% 22% 29% 24-07 24-10 25-01 25-04 申万行业指数:基础化工(0722) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.陶氏宣布关闭英国巴里硅氧烷工 厂，关注有机硅产业链结构性机遇— —基础化工行业周报（2025/7/7- 2025/7/13） 2.氟化工企业业绩预增，行业景气度 有望维持——氟化工行业月报 3.反内卷政策持续发力，行业供需或 迎来改善——基础化工行业周报 （2025/6/30-2025/7/6） [Table_NewTitle 科思创德国工厂突发事故， ] TDI供应受影 响价格上行 ——基础化工行业简评 [table_main] 投资要点： 基 础 化 工 证券研究报告 HTTP:/ ...

Group 1: Retail Sales Insights - In June 2025, the total retail sales of consumer goods reached 42,287 billion yuan, with a year-on-year growth of 4.8%, which was below the consensus expectation of 5.56% [5][6] - For the first half of 2025, the total retail sales amounted to 245,458 billion yuan, reflecting a year-on-year growth of 5.0%, with Q2 showing a 5.4% increase compared to Q1 [5][6] - Urban retail sales in June were 36,559 billion yuan, growing by 4.8% year-on-year, while rural retail sales were 5,728 billion yuan, with a growth rate of 4.5% [5][6] Group 2: Consumer Behavior and Trends - Online retail sales showed rapid growth, with a year-on-year increase of 8.5% for the first half of 2025, while physical retail improved steadily with a 3.59% year-on-year growth in June [5][6] - The food and beverage sector experienced a significant decline, with restaurant service revenue in June rising only 0.9% year-on-year, a drop of 5.0 percentage points from the previous month [6][8] - Essential goods continued to perform well, with year-on-year growth rates for essential and discretionary items at 5.92% and 2.15%, respectively [6][8] Group 3: Economic Indicators - In June 2025, the Consumer Price Index (CPI) rose by 0.1% year-on-year, while the Producer Price Index (PPI) fell by 3.6%, leading to an expanded PPI-CPI gap of -3.7% [7][14] - The unemployment rate remained stable at 5.0% in June, indicating a steady labor market [7] Group 4: Rare Earth Industry Insights - The rare earth industry maintains a strong global position, with strict mining and smelting quotas continuing into 2025, and the first batch of rare earth quotas for the year expected to remain stable or slightly increase [11][12] - Export controls have been upgraded, particularly for heavy rare earths, with a focus on high-end applications driving growth in the sector [11][12] - Opportunities exist for leading companies to receive policy support for mining, which may alleviate the current shortage of rare earth minerals [12][15] Group 5: Investment Recommendations - The report suggests focusing on high-end liquor and regional leaders in the beverage sector, as the white liquor market is expected to recover with the expansion of domestic demand policies [8][9] - In the cosmetics sector, despite a slight year-on-year decline of 2.3% in June, the report highlights strong growth potential for quality domestic brands [9][15]