Investment Rating - The report maintains a "Buy" investment rating for the company [4] Core Views - The company is recognized as a leader in almond milk, with significant market expansion potential. The implementation of employee stock ownership plans is expected to enhance internal confidence and operational vitality [4] - The company is actively developing new products, including collaborations with matcha and coffee, and is exploring new plant-based categories such as almond milk. New products will be trialed online before being promoted offline based on performance [2][28] - The company is focusing on expanding its market presence in underrepresented regions and targeting younger consumers through increased media investment [36] Financial Projections - The company’s projected earnings per share (EPS) for 2024, 2025, and 2026 are 0.66, 0.74, and 0.84 yuan respectively, with corresponding price-to-earnings (PE) ratios of 14, 13, and 11 times [4] - Revenue and net profit forecasts show a steady growth trajectory, with revenue expected to increase from 2,955 million yuan in 2023 to 4,221 million yuan in 2026, representing a compound annual growth rate (CAGR) of 14.2% [8] - The return on equity (ROE) is projected to remain stable around 20% over the forecast period [8] Market Performance - The company’s stock price is currently at 9.42 yuan, with a total market capitalization of 99 billion yuan [29] - The stock has shown a price range of 7.38 to 9.59 yuan over the past 52 weeks, indicating a relatively stable performance [29]

证 券 2024 年 05 月 20 日 研 究 中汽协公布 4 月产销数据，特斯拉 FSD V12.4 试 报 用在即宇，树科技发布 G1 售价超预期 告 —汽车行业周报 推荐(维持) 投资要点 ▌4 月乘用车产销同比快速增长，商用车同比微增 分析师：林子健 S1050523090001 linzj@cfsc.com.cn 4 月乘用车产销同比快速增长：4 月汽车国内销量 185.5 万辆，环比- 联系人：谢孟津 S1050123110012 15.4%，同比+4.1%，汽车出口 50.4 万辆，环比+0.4%，同比+34%；其 中乘用车产销分别完成204.8万辆和200.1万辆，环比-9%和-10.5%， xiemj@cfsc.com.cn 同比+15.2%和+10.5%；乘用车国内销量 157.2 万辆，环比-13.2%，同 行业相对表现 比+5.1%，乘用车出口 42.9 万辆，环比+1.2%，同比 35.9%。1-4 月汽 车国内销量 725.2 万辆，同比+5.6%，汽车出口 182.7 万辆，同比 表现 1M 3M 12M +33.4%；其中乘用车产销分别完成 765.8 万辆和 768.9 万 ...

证 券 2024 年 05 月 20 日 研 究 中汽协公布 4 月产销数据，特斯拉 FSD V12.4 试 报 用在即宇，树科技发布 G1 售价超预期 告 —汽车行业周报 推荐(维持) 投资要点 ▌4 月乘用车产销同比快速增长，商用车同比微增 分析师：林子健 S1050523090001 linzj@cfsc.com.cn 4 月乘用车产销同比快速增长：4 月汽车国内销量 185.5 万辆，环比- 联系人：谢孟津 S1050123110012 15.4%，同比+4.1%，汽车出口 50.4 万辆，环比+0.4%，同比+34%；其 中乘用车产销分别完成204.8万辆和200.1万辆，环比-9%和-10.5%， xiemj@cfsc.com.cn 同比+15.2%和+10.5%；乘用车国内销量 157.2 万辆，环比-13.2%，同 行业相对表现 比+5.1%，乘用车出口 42.9 万辆，环比+1.2%，同比 35.9%。1-4 月汽 车国内销量 725.2 万辆，同比+5.6%，汽车出口 182.7 万辆，同比 表现 1M 3M 12M +33.4%；其中乘用车产销分别完成 765.8 万辆和 768.9 万 ...

证 券 2024 年 05 月 19 日 研 究 GPT–4o 场景理解力阶跃式提升，“贾维斯时 报 刻”或即将到来 告 —计算机行业周报 推荐(维持) 投资要点 ▌算力：A100-80G 租赁价格下降，谷歌发布第六代 分析师：宝幼琛 S1050521110002 baoyc@cfsc.com.cn TPU 芯片 行业相对表现 本周跟踪算力租赁平台中，显卡配置为 A100-80G 中，恒源云 13 核+128G 价格为 9.00 元/时，价格环比下降 10.00%。产业 表现 1M 3M 12M 计算机(申万) 4.3 3.3 -26.2 动态上，谷歌公司于 5 月 15 日召开的 I/O 2024 开发者大会 沪深300 3 .8 8.1 -6.8 上，发布了第六代数据中心 AI 芯片 Tensor 处理器单元 （TPU）Trillium，并将于今年推出交付。与上一代 TPU v5e 市场表现 相比，Trillium TPU 的每芯片峰值计算性能提高近 5 倍，为 (%) 计算机 沪深300 下一代AI模型的研发提供强大动力。 20 10 0 ▌AI 应用： OpenAI 推出新一代旗舰 AI 模型 GPT ...

证 券 研 究 报 告 行业策略报告 科技如剑破晓之锐 内容如甲守夜之固 2024年传媒中期策略 投资评级：推 荐 （ 维 持 ） ...

证券研究报告 行业周报 出海难度增加，大品种需大市场 医药行业周报 投资评级： 推荐 （ 维持 ） 报告日期： 2024年05月20日  分析师：胡博新 ...

证 券 2024 年 05 月 19 日 研 究 美国 CPI 符合预期，黄金重拾涨势 报 告 —有色金属行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：傅鸿浩 S1050521120004 ▌黄金：4 月 CPI 符合预期，黄金重拾涨势 fuhh@cfsc.com.cn 数据方面，4 月通胀整体符合预期。美国 4 月核心 PPI 同比今 分析师：杜飞 S1050523070001 值 2.4%，高于预期 2.3%，高于前值 2.1%；环比今值 0.5%， dufei2@cfsc.com.cn 高于预期 0.2%，高于前值-0.1%。美国 4 月 CPI 同比 3.4%，符 行业相对表现 合预期，低于前值得 3.5%；4 月核心 CPI 同比今值 3.6%，符 合预期，低于前值 3.8%。 表现 1M 3M 12M 有色金属(申万) -0.2 24.9 4.8 从 CPI 分项来看，主要是服务业项目保持高的同比增速。4 月 沪深300 3 .8 8.1 -6.8 住房租金项目价格同比 5.6%，运输服务项目价格同比 市场表现 11.1%。 本周美联储官员发言整体偏鸽。鲍威尔认为美国 PPI 数据释 (%) 有色金属 ...

证 券 2024 年 05 月 15 日 研 究 锂电终局技术，产业加速落地 报 告 —固态电池行业专题报告 推荐(维持) 投资要点 分析师：黎江涛 S1050521120002 ▌ 安全及高能量密度，固态电池优势尽显 lijt@cfsc.com.cn 联系人：潘子扬 S1050122090009 新能源汽车行业快速发展，但安全事故频发，能量密度瓶颈 panzy@cfsc.com.cn 呈现，是亟待解决的核心问题。固态电池以固态电解质替代 易燃的电解液，可实现电池本征安全，同时兼容更好性能的 行业相对表现 正负极材料，可大幅提升锂电池能量密度，兼具高安全与高 表现 1M 3M 12M 能量密度，成为全面提升锂电池性能的必然选择。 电池(申万) -0.4 13.4 -29.7 ▌ 多方势力引领，产业化进程加速 沪深300 3.0 8.7 -8.5 市场表现 全固态电池性能全面，但存在成本高、固-固界面导电性差等 问题，限制其大规模商业化应用。半固态电池作为过渡技 (%) 电池 沪深300 10 术，目前已在蔚来、东风岚图、上汽智己等品牌批量上车。 0 此外，eVTOL 行业高速发展，其对电池能量密度、安全性、 ...

证 券 2024 年 05 月 18 日 研 究 关注改革红利标的，期待节前回款表现 报 告 —食品饮料行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：孙山山 S1050521110005 ▌ 一周新闻速递 sunss@cfsc.com.cn 行业新闻： 1）1-2 月亳州白酒营收 47.2 亿元。2）贵州新增 分析师：廖望州 S1050523100001 1.5亿元涉酒项目。3）山东一季度白酒产量 5.4万千升。 liaowz@cfsc.com.cn 联系人：肖燕南 S1050123060024 公司新闻：1）贵州茅台：茅台集团入选 ESG 年度案例；茅台 xiaoyn@cfsc.com.cn 物流园项目明年 5月竣工。2）泸州老窖：华东是第一增长和 第一投入市场。3）洋河股份：洋河梦之蓝营收近百亿元。 行业相对表现 ▌投资观点 表现 1M 3M 12M 食品饮料(申万) 4.8 6.6 -8.3 当前我们仍维持之前子板块推荐顺序：白酒>啤酒>休闲食品= 沪深300 3 .0 9.3 -7.0 软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。 市场表现 白酒板块：本周我们参加华致酒行、山西汾酒股东大会，调 (%) 食品饮料 沪 ...

Investment Rating - The investment rating for Zijin Mining (601899.SH) is "Buy" (maintained) [2] Core Views - Zijin Mining aims to accelerate the release of mining capacity and strives to achieve its originally set goals two years ahead of schedule, targeting completion by 2028 instead of 2030 [4][5] - The company plans to enhance its production capacity across various minerals, including copper, gold, zinc, silver, and lithium, with significant production targets set for the coming years [5][6] Summary by Sections Production Plans - In 2024, the company plans to produce 1.11 million tons of copper, 73.5 tons of gold, 470,000 tons of zinc (aluminum), 420 tons of silver, 25,000 tons of lithium carbonate equivalent, and 9,000 tons of aluminum [5] - By 2025, production targets include 1.22 million tons of copper, 85 tons of gold, 500,000 tons of zinc (aluminum), 10,000 tons of lithium carbonate equivalent, and 1,000 tons of molybdenum [5] - For 2028, the targets are set at 1.5-1.6 million tons of copper, 100-110 tons of gold, 55-60 tons of zinc (aluminum), 600-700 tons of silver, and 25,000-30,000 tons of lithium carbonate equivalent [5] Resource Development - The company is focusing on accelerating the capacity release of its major copper mines, including the construction of the second phase of the Tibet Julong copper mine and the initiation of projects in Congo (Kinshasa) and Serbia [6][7] - In the gold sector, Zijin Mining aims to maintain high production levels at its existing mines while developing new projects in Shandong and Xinjiang [6] - The company is also prioritizing the development of silver resources related to new energy and expanding its zinc and lead production [6] Strategic Acquisitions - Zijin Mining plans to implement a strategy combining counter-cyclical acquisitions and independent exploration, focusing on significant resource projects globally and in neighboring countries [8] - The company aims to enhance its resource reserves significantly through strategic acquisitions during market downturns and increased exploration during prosperous periods [8] Financial Forecast - The projected revenues for Zijin Mining from 2024 to 2026 are estimated at 327.03 billion, 357.19 billion, and 384.68 billion yuan, respectively, with net profits expected to be 29.44 billion, 39.06 billion, and 44.78 billion yuan [9][11] - The company’s earnings per share (EPS) is forecasted to grow from 1.12 yuan in 2024 to 1.70 yuan in 2026, reflecting a strong growth trajectory [13]