2025 年 07 月 23 日 最近一年大盘走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -10 0 10 20 30 (%) 沪深300 相关研究 ▌ 华鑫市场情绪温度指标：（过热） 华鑫市场情绪温度指标显示，昨日市场情绪综合评分为 81 分，市场情绪处于"过热"。历史市场情绪趋势变化可参 考图表 1。 ▌ 热点主题追踪 今日热点主题：机器人、RDA、水电 双融日报 --鑫融讯 分析师：万蓉 S1050511020001 wanrong@cfsc.com.cn 市场情绪：81 分（过热） 1、机器人主题：据国新网 7 月 14 日消息，国务院新闻 办公室将于 2025 年 7 月 15 日(星期二)下午 3 时举行"新征 程上的奋斗者"中外记者见面会，请民营企业家代表围绕 "弘扬企业家精神，坚定做优秀中国特色社会主义事业建设 者"与中外记者见面交流。另外，智元机器人和宇树科技成 功中标中移（杭州）信息技术有限公司 2025 年至 2027 年人 形双足机器人代工服务采购项目，该项目总标包金额高达 1.24 亿元。相关标的：卧龙电驱（600580）、长盛轴承 （300718） 2、RDA 主题：中国财政公众号提及 ...

2025 年 07 月 22 日 双融日报 --鑫融讯 分析师：万蓉 S1050511020001 wanrong@cfsc.com.cn 市场情绪：90 分（过热） 最近一年大盘走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -10 0 10 20 30 (%) 沪深300 相关研究 ▌ 华鑫市场情绪温度指标：（过热） 华鑫市场情绪温度指标显示，昨日市场情绪综合评分为 90 分，市场情绪处于"过热"。历史市场情绪趋势变化可参 考图表 1。 ▌ 热点主题追踪 今日热点主题：机器人、RDA、水电 宏观经济意外下滑、地缘政治风险、流动性收紧超预期、行 业政策低于预期。 券 研 究 报 告 策 略 研 c 1、机器人主题：据国新网 7 月 14 日消息，国务院新闻 办公室将于 2025 年 7 月 15 日(星期二)下午 3 时举行"新征 程上的奋斗者"中外记者见面会，请民营企业家代表围绕 "弘扬企业家精神，坚定做优秀中国特色社会主义事业建设 者"与中外记者见面交流。另外，智元机器人和宇树科技成 功中标中移（杭州）信息技术有限公司 2025 年至 2027 年人 形双足机器人代工服务采购项目，该项目总标包金额高达 1.24 ...

宇树、优必选和 Optimus 催化事件密集发布， Model Y L 有望秋天亮相 推荐(维持) 投资要点 分析师：林子健 S1050523090001 linzj@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 汽车(申万) 5.9 7.5 33.3 沪深 300 5.5 7.2 14.7 市场表现 -20 -10 0 10 20 30 40 50 (%) 汽车 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 2025 年 07 月 21 日 投资建议：机器人近期催化频繁，整机企业相继拿到大单、 启动上市、进行真机展示，机器人板块有望开启在新场景应 用和订单引领的上升行情。（1）T 量产推迟，给了能力够 强、暂未进入 T 链的公司一定时间窗口，推荐双林股份、嵘 泰股份、德昌电机控股;（2）公司传统业务估值较低，尚未 券 研 究 报 相关研究 1、《汽车行业周报：智元、宇树中 标中国移动 1.24 亿元订单，尚界发 布首款新车预热海报》2025-07-14 2、《汽车行业周报：字节已产超千 台物流机器人，特斯拉 Q2 产销量环 比改善》2025-07-10 3、《汽车行业点评报告：鸿蒙智行 尊 ...

| 基本数据 | 2025-07-21 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 187.95 | | 总市值（亿元） | 2088 | | 总股本（百万股） | 1111 | | 流通股本（百万股） | 1106 | | 52 周价格范围（元） | 71.99-187.95 | | 日均成交额（百万元） | 4683.93 | 市场表现 2025 年 07 月 21 日 毛利率逐季度提升，进一步扩产海外产能 买入(上调) 事件 | 分析师：吕卓阳 | S1050523060001 | | --- | --- | | lvzy@cfsc.com.cn | | | 联系人：张璐 | S1050123120019 | | zhanglu2@cfsc.com.cn | | 2、《中际旭创（300308）：2023 全 年利润大幅提升，高端光模块需求 持续增长》2024-02-02 —中际旭创（300308.SZ）公司事件点评报告 中际旭创发布 2025 年半年度业绩预告：预计 2025 年 1-6 月 归属于上市公司股东的净利润为 36 亿元-44 亿元，同比增长 52.64%-86.57%；归属于上 ...

仍然看好金银比向下修复，白银价格潜力大 市场表现 -20 -10 0 10 20 30 (%) 有色金属 沪深300 推荐(维持) 投资要点 | 分析师：傅鸿浩 | S1050521120004 | | --- | --- | | fuhh@cfsc.com.cn | | | 分析师：杜飞 | S1050523070001 | | dufei2@cfsc.com.cn | | 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 有色金属(申万) 9.2 15.8 22.4 沪深 300 5.5 7.6 14.7 2025 年 07 月 21 日 ▌贵金属：黄金仍然处于盘整阶段，伦银再创多年新 高 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《有色金属行业周报：白银价格 大幅上行，金银比或迎来向下修复 期》2025-07-14 2、《有色金属行业周报：需求淡 季，铜铝价格走高后或以高位震荡 为主》2025-07-07 3、《有色金属行业周报：美联储点 价格方面，周内伦敦黄金价格为 3355.10 美元/盎司，环比 7 月 11 日+3.00 美元/盎司，涨幅为 0.09%。周内伦敦白银价格为 38.27 美元/盎司，环 ...

3 2025 年 07 月 21 日 我国可控核聚变发展再迎里程碑，H20 将重回中 国市场 推荐(维持) 投资要点 分析师：吕卓阳 S1050523060001 lvzy@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电子(申万) 8.7 10.6 34.2 沪深 300 5.5 7.6 14.7 市场表现 -20 -10 0 10 20 30 40 50 (%) 电子 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电子行业周报：英伟达市值突 破 4 万亿美元，苹果首款折叠 iPhone 手机屏幕即将进入生产阶 段》2025-07-14 2、《电子行业周报：DDR4 价格持续 上升，国产 AI 芯片沐熙、摩尔线程 启动 IPO》2025-07-07 3、《电子行业周报：我国可控核聚 变再迎重磅投资，华为发布盘古大 模型 5.5》2025-06-29 ▌上周回顾 7 月 14 日- 7 月 18 日当周，申万一级行业整体处于涨跌分化 态势。其中电子行业上涨 2.15%，位列第 7 位。估值前三的 行业为 计算机 、 国防军 工、电 子 ，电子 行业市 盈 率为 54.38。 ...

2025 年 07 月 21 日 Kimi：Researcher、K2 双线突破，强化学习革 新与开源智能的双擎驱动 —计算机行业点评报告 推荐(维持) 事件 分析师：宝幼琛 S1050521110002 baoyc@cfsc.com.cn 联系人：谢孟津 S1050123110012 xiemj@cfsc.com.cn 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -20 0 20 40 60 80 (%) 计算机 沪深300 相关研究 1、《计算机行业周报：Grok4 屠榜 验证 Scalinglaw 有效，高德地图推 出小高智能体》2025-07-16 2、《计算机行业周报：谷歌发布全 新多模态大模型 Gemma3n，阿里达摩 院发布医疗 AI 模型 DAMOGRAPE》 2025-06-30 3、《计算机行业点评报告：优步 （UBER.O）：战略技术攻坚筑壁 垒，生态破局启新程》2025-06-28 2025 年 6 月，Moonshot AI 推出 Kimi-Researcher，通过端 到端强化学习实现多轮搜索推理，在 Humanity's Last Exam 基准以 26.9% Pass@1 刷新 ...

宇树启动上市辅导，光伏"反内卷"见效 推荐(维持) 投资要点 | 分析师：张涵 | S1050521110008 | | --- | --- | | zhanghan3@cfsc.com.cn | | | 联系人：罗笛箫 | S1050122110005 | | luodx@cfsc.com.cn | | 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电力设备(申万) 10.5 13.0 25.9 沪深 300 5.5 7.2 14.7 市场表现 2025 年 07 月 21 日 ▌宇树启动上市辅导，智元探索物流应用场景 7 月 18 日，证监会官网披露，宇树科技已在浙江证监局办理 辅导备案，公司控股股东、实控人均为创始人兼 CEO 王兴 兴，合计控制 34.7630%股权。辅导券商将于 10~12 月对公司 是否达到 IPO 条件进行综合评估，并协助公司准备申报文 件。6 月，王兴兴在天津夏季达沃斯论坛上表示，2024 年宇 树科技营收已超 10 亿元，这表明公司是业内少数实现盈利的 机器人企业。目前，宇树科技的四足和人形机器人出货量位 居全球第一，明星产品 Unitree Go1 四足机器人累计销售逾 5 万台 ...

2025 年 07 月 21 日 800G 需求爆发驱动业绩高增，技术领先夯实成 长动能 买入(维持) 事件 分析师：吕卓阳 S1050523060001 lvzy@cfsc.com.cn 联系人：张璐 S1050123120019 zhanglu2@cfsc.com.cn | 基本数据 | 2025-07-18 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 182.32 | | 总市值（亿元） | 1812 | | 总股本（百万股） | 994 | | 流通股本（百万股） | 885 | | 52 周价格范围（元） | 70.37-183.5 | | 日均成交额（百万元） | 3983.01 | 市场表现 -50 0 50 100 150 200 (%) 新易盛 沪深300 1、《新易盛（300502）：2024Q1 业 绩亮眼，高速光模块铸就长期成长 动力》2024-05-14 —新易盛（300502.SZ）公司事件点评报告 新易盛发布 2025 半年度业绩预告：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日，预计实现归母净利润 37 亿元-42 亿元，同比增 长 327.68% ...

2025 年 07 月 21 日 双融日报 --鑫融讯 分析师：万蓉 S1050511020001 wanrong@cfsc.com.cn 市场情绪：70 分（较热） 今日热点主题：机器人、RDA、水电 1、机器人主题：据国新网 7 月 14 日消息，国务院新闻 办公室将于 2025 年 7 月 15 日(星期二)下午 3 时举行"新征 程上的奋斗者"中外记者见面会，请民营企业家代表围绕 "弘扬企业家精神，坚定做优秀中国特色社会主义事业建设 者"与中外记者见面交流。另外，智元机器人和宇树科技成 功中标中移（杭州）信息技术有限公司 2025 年至 2027 年人 形双足机器人代工服务采购项目，该项目总标包金额高达 1.24 亿元。相关标的：卧龙电驱（600580）、长盛轴承 （300718） 2、RDA 主题：中国财政公众号提及，上海数交所首提 RDA 新范式，强调与实体资产融合，凸显数据对实体资产的 真实性校验与价值提升作用。RDA（真实数据资产）由上海数 交所提出，核心理念为 "实数融合"，是数据与实体资产绑 定后的可信封装，可确权、交易、融资，较 RWA（真实世界 资产，侧重现实资产数字映射，推动金融资产 ...