轻工行业研究周报 上半年家具制造业营收同比增长 5% ——轻工行业周报 投资摘要： 每周一谈：上半年家具制造业营收同比增长 5% 上半年家具制造业营收同比增长 5%。家具行业作为重要的民生产业，是满足 人民对美好生活需要的重要领域。随着各地房地产市场政策优化调整力度加 大，市场预期逐渐向好，刺激家具市场消费潜力释放，加之家具行业产品创 新、定制化能力的提升，极大满足消费者多样化、个性化需求，带动家具行 业经济运行持续回升向好。2024 年 1－6 月，规模以上家具制造业企业营业 收入 3101.8 亿元，同比增长 5.0%；实现利润总额 137.8 亿元，同比增长 3.8 %。 上半年家用电冰箱、空气调节器、洗衣机产量均增长。家电行业是我国国民 经济传统优势产业，持续深入实施增品种、提品质、创品牌"三品"行动， 绿色智能健康家电新产品加速引领消费升级。各地家电产品以旧换新活动有 效开展和夏季消费旺季需求增加，促使家电产品产量保持平稳较快增长。 2024 年 1－6 月，全国家用电冰箱产量 5051.0 万台，同比增长 9.7%；房间 空气调节器产量 15705.6 万台，同比增长 13.8 %；家用洗衣机产量 ...

纺服美妆行业研究周报 24H1 纺织企业利润同比增长 20.8% ——纺服美妆行业周报 投资摘要： 每周一谈：24H1 纺织企业利润同比增长 20.8% 行业整体稳中有进，化纤产量大幅提升。1－6 月，规模以上纺织企业工业增 加值同比增长 4.6%，营业收入 22692 亿元，同比增长 5.8%；利润总额 690 亿元，同比增长 20.8%。规模以上企业纱同比分别下降 1.5%，布、服装、化 纤产量同比分别增长 2.1%、4.4%、13.2%。 市场零售规模扩大，网络消费增长迅速。1－6 月，全国限额以上单位消费品 零售总额 91057 亿元，同比增长 3.1%，其中，限额以上单位服装、鞋帽、针 纺织品类商品零售额同比增长 1.3%，实物商品网上穿类商品零售额同比增长 7.0%。 出口呈现恢复态势，外贸形势逐季好转。1－6 月，我国纺织品服装累计出口 1431.8 亿美元，同比增长 1.5%。6 月当月，纺织品服装对全球出口 274 亿美 元，同比增长 2.5%。 市场回顾（8 月 5 日-8 月 9 日）：在申万一级行业中，纺织服饰行业本周上涨 0.25%，在申万 31 个一级行业中排名第 8，美容护理行业 ...

轻工行业研究周报 深圳收购商品房用作保障性住房 ——轻工行业周报 投资摘要： 每周一谈：深圳收购商品房用作保障性住房 深圳国资收购商品房用作保障性住房。根据金融时报，8 月 7 日，深圳市安 居集团发布《关于收购商品房用作保障性住房的征集通告》（以下简称《通 告》）称，为积极构建"保障+市场"住房供应体系，遵循"市场化、法治 化"和双方自愿原则，深圳市安居集团有限公司所属企业拟开展收购商品房 用作保障性住房工作，向深圳市域征集商品房用作保障性住房项目。 根据金融时报，《通告》明确了房源征集范围及条件，征集范围包括，深圳市 （不含深汕特别合作区）范围内商品房性质的住宅、公寓、宿舍等，优先选 取整栋或整单元未售、可实现封闭管理的楼栋项目（房源）。数据显示，2024 年全国计划建设筹集保障性住房 170.4 万套（间）；截至 6 月底，全国已建设 筹集保障性住房 112.8 万套（间）。 持续关注地产后周期的家居板块。近期多项地产政策密集出台，加之家居以 旧换新，处于地产后周期的家居板块，目前处于估值底部位置，建议持续关 注政策的落地及家居板块的修复情况。 市场回顾（8 月 5 日-8 月 9 日）：在申万一级行业 ...

策 略 研 究 弱势格局 ——申港证券策略周报 投资摘要： 上周各主要指数表现分别为：沪深 300 下跌 1.56%，上证指数下跌 1.49%， 深证成指下跌 1.87%，创业板指下跌 2.60%，中证 500 下跌 1.43%。 上周申万 31 个一级行业中，9 个一级行业指数上涨，22 行业指数下跌。涨 跌幅排名前五的行业分别是房地产、食品饮料、建筑材料、轻工制造、美容 护理。涨跌幅排名后五的行业分别是计算机、国防军工、电子、通信、汽车。 上周成交数量为 3477.80 亿股，成交金额为 32339.78 亿元。上涨家数 1536， 下跌家数 3698。 截止到 8 月 9 日，创出历史新高的股票家数为 0 家，创出历史新低的股票 家数为 17，创 30 日新高、60 日新高、120 日新高的股票家数分别是 431、 175、34 家；创 30 日新低、60 日新低、120 日新低的股票家数分别是 116、 78、65 家。 两融数据显示，8 月 9 日和 8 月 2 日相比：融资余额减少了约 73.51 亿元， 融券余额减少了约 36.95 亿元。 沪深港通数据显示上周（8 月 2 到 8 月 9 日） ...

行 业 研 究 中报窗口期关注业绩预期兑现和增长质 量 ——食品饮料行业研究周报 投资摘要： 市场回顾 上周（8.5-8.11）食品饮料指数涨跌幅 3.10%，在申万 31 个行业中排名第 2， 跑赢沪深 300 指数 4.65%。各子行业中预加工食品、白酒Ⅲ表现相对较好， 指数分别跑赢沪深 300 指数 5.89%、5.57%。 每周一谈：关注中报业绩预告中细分赛道景气机会 中报窗口期关注二季度业绩预期兑现和报表增长质量。根据 wind 数据，截至 8 月 11 日，飞天茅台批价 24 年整箱/散瓶分别为 2700/2435 元/瓶，周环比分 别回升 20/25 元/瓶，7 月以来批价有所回升，但是对白酒行情催化有限。市场 担忧白酒季度业绩和批价表现，以及后续基本面情况能否匹配目前估值，我们 认为龙头企业对渠道的掌控能力和理性程度已较大程度好于上一轮调整期，该 两个调整时期的企业估值难以简单对照。目前行业在旺季前持续去库存、挺价 格，优势企业渠道调整仍有余力，后续中秋国庆旺季渠道促销和回款政策值得 关注。集中度提升、细分价位及场景的精耕细作仍可以为龙头酒企提供可观成 长空间，行业也不乏渠道库存出清较早、区域 ...

行 业 研 究 7 月新能源汽车表现亮眼 ——汽车行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：7 月新能源汽车表现亮眼 2024 年 7 月全国汽车销量、库存情况等数据公布，在国家促消费政策及车企优惠 促销等因素驱动下，购车需求持续释放，新车型持续发布，汽车市场热度延续， 市场表现持续向好。新能源汽车销量增速依然保持较高水平。伴随各项刺激政策 效果不断显现，汽车销量有望继续攀升，全年销量有望创历史新高。 总体销量：7 月汽车销量为 226.2 万辆，同比减少 5.2%。今年 1-7 月，汽车累计 销量为 1631 万辆，同比增长 4.4%。 库存情况：7 月汽车经销商综合库存系数为 1.5，同比减少 11.8%，环比增加 7.1%。 同期经销商库存预警指数为 59.4，同比增加 1.6，环比减少 2.9，汽车库存情况基 本稳定。 新能源车： 7 月，我国新能源汽车销量为 99.1 万辆，同比增长 27%，渗透率达 43.8%。2024 年 1-7 月，新能源汽车销量为 593.4 万辆，同比增长 31.1%，渗透 率为 36.4%。 本周投资策略及重点关注： 汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的 ...

商品猪出栏均价快速上涨 标肥价差走阔 ——农林牧渔行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：商品猪出栏均价快速上涨 标肥价差走阔 商品猪出栏均价周环比快速上涨，仔猪价格周环比持平 商品猪出栏均价周环比上涨 4.08%超过 20 元/kg。根据钢联数据，截至 8 月 9 日，商品猪出栏均价 20.67 元/kg，周环比上涨 4.08%。预计在行业产能去 化背景下，夏季降雨和猪瘟风险高等对短期商品猪出栏均价上行形成一定催 化。 仔猪价格与二元母猪价格周环比持平。截至 8 月 9 日，钢联样本数据显示 7kg 仔猪均价 506.19 元/头，周环比持平，二元母猪均价 1735.24 元/头，周 环比持平。 淘汰母猪价格周环比上涨 2.71%，淘汰母猪与商品猪价格比值周环比持平。 截至 8 月 9 日，钢联样本企业淘汰母猪均价 14.38 元/kg，周环比上涨 2.71%。淘汰母猪与商品猪价格比值 0.70，周环比持平。 商品猪出栏均重连续第三周周环比回升，标肥价差走阔 商品猪出栏均重连续第三周周环比回升，宰后均重回升。根据钢联数据，截 至 8 月 9 日，商品猪出栏均重 123.42kg，周环比回升 0.02%，连续第三 ...

行 业 研 究 顶层政策设计部署 绿色转型加速 ——电力设备行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：顶层政策设计部署 绿色转型加速 近期，国家发展改革委、国家能源局、国家数据局联合印发《加快构建新型电力 系统行动方案（2024—2027 年）》（以下简称《方案》）。 根据国家能源局发布的消息，《方案》着重从三个方面推进新型电力系统建设。 一是切实落实新型电力系统建设的总体要求。围绕"清洁低碳、安全充裕、经 济高效、供需协同、灵活智能"二十字方针，分别从不同角度对应提出专项行 动，统筹推进新型电力系统协调发展。 二是力求解决近期关键问题。立足当前发展阶段，聚焦近期新型电力系统建设 亟待突破的关键领域，明确 2024—2027 年重点任务，务求尽快取得成果，服 务当前电力系统转型发展实际需要。 三是采用先行先试的工作方法。在各项关键领域中，选取攻关收益高、提效潜 力大、引领效应强的方向开展探索，发挥好试点的引领带动作用，以"小切口" 解决"大问题"。 8 月 11 日，中共中央、国务院亦提出了"关于加快经济社会发展全面绿色转型的 意见"（以下简称《意见》），为加快经济社会发展全面绿色转型，做出顶层设计。 《意见》提出 ...

行 业 研 究 中报业绩担忧 ——证券行业周报 投资摘要： 评级 增持（维持） 2024 年 08 月 13 日 每周一谈 2024 年 7 月份居民消费价格上涨 0.5% 2024 年 7 月份，全国居民消费价格同比上涨 0.5%。其中，城市上涨 0.5%，农 村上涨 0.7%；食品价格持平，非食品价格上涨 0.7%；消费品价格上涨 0.5%， 服务价格上涨 0.6%。1—7 月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨 0.2%。 7 月份，全国居民消费价格环比上涨 0.5%。其中，城市上涨 0.6%，农村上涨 0.4%；食品价格上涨 1.2%，非食品价格上涨 0.4%；消费品价格上涨 0.4%，服 务价格上涨 0.6%。 市场回顾： 上周（8.5-8.9）沪深 300 指数的涨跌幅为-1.56%，申万二级行业指数证券行业涨 跌幅为-1.62%，落后沪深 300 指数 0.06 个百分点，板块内个股 5 家上涨，2 家 平盘，43 家下跌。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：国联证券、天风证券、东方证券、长城证券、申万宏源。 股价涨跌幅后五名为：锦龙股份、国盛金控、华林证券、红塔证券、华鑫股份。 本周 ...

纺服美妆行业研究周报 行 业 研 江苏吴中布局再生水光 PDRN"婴儿针" | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...