纺服美妆行业研究周报 24H1 纺织企业利润同比增长 20.8% ——纺服美妆行业周报 投资摘要： 每周一谈：24H1 纺织企业利润同比增长 20.8% 行业整体稳中有进，化纤产量大幅提升。1－6 月，规模以上纺织企业工业增 加值同比增长 4.6%，营业收入 22692 亿元，同比增长 5.8%；利润总额 690 亿元，同比增长 20.8%。规模以上企业纱同比分别下降 1.5%，布、服装、化 纤产量同比分别增长 2.1%、4.4%、13.2%。 市场零售规模扩大，网络消费增长迅速。1－6 月，全国限额以上单位消费品 零售总额 91057 亿元，同比增长 3.1%，其中，限额以上单位服装、鞋帽、针 纺织品类商品零售额同比增长 1.3%，实物商品网上穿类商品零售额同比增长 7.0%。 出口呈现恢复态势，外贸形势逐季好转。1－6 月，我国纺织品服装累计出口 1431.8 亿美元，同比增长 1.5%。6 月当月，纺织品服装对全球出口 274 亿美 元，同比增长 2.5%。 市场回顾（8 月 5 日-8 月 9 日）：在申万一级行业中，纺织服饰行业本周上涨 0.25%，在申万 31 个一级行业中排名第 8，美容护理行业 ...

轻工行业研究周报 深圳收购商品房用作保障性住房 ——轻工行业周报 投资摘要： 每周一谈：深圳收购商品房用作保障性住房 深圳国资收购商品房用作保障性住房。根据金融时报，8 月 7 日，深圳市安 居集团发布《关于收购商品房用作保障性住房的征集通告》（以下简称《通 告》）称，为积极构建"保障+市场"住房供应体系，遵循"市场化、法治 化"和双方自愿原则，深圳市安居集团有限公司所属企业拟开展收购商品房 用作保障性住房工作，向深圳市域征集商品房用作保障性住房项目。 根据金融时报，《通告》明确了房源征集范围及条件，征集范围包括，深圳市 （不含深汕特别合作区）范围内商品房性质的住宅、公寓、宿舍等，优先选 取整栋或整单元未售、可实现封闭管理的楼栋项目（房源）。数据显示，2024 年全国计划建设筹集保障性住房 170.4 万套（间）；截至 6 月底，全国已建设 筹集保障性住房 112.8 万套（间）。 持续关注地产后周期的家居板块。近期多项地产政策密集出台，加之家居以 旧换新，处于地产后周期的家居板块，目前处于估值底部位置，建议持续关 注政策的落地及家居板块的修复情况。 市场回顾（8 月 5 日-8 月 9 日）：在申万一级行业 ...

策 略 研 究 弱势格局 ——申港证券策略周报 投资摘要： 上周各主要指数表现分别为：沪深 300 下跌 1.56%，上证指数下跌 1.49%， 深证成指下跌 1.87%，创业板指下跌 2.60%，中证 500 下跌 1.43%。 上周申万 31 个一级行业中，9 个一级行业指数上涨，22 行业指数下跌。涨 跌幅排名前五的行业分别是房地产、食品饮料、建筑材料、轻工制造、美容 护理。涨跌幅排名后五的行业分别是计算机、国防军工、电子、通信、汽车。 上周成交数量为 3477.80 亿股，成交金额为 32339.78 亿元。上涨家数 1536， 下跌家数 3698。 截止到 8 月 9 日，创出历史新高的股票家数为 0 家，创出历史新低的股票 家数为 17，创 30 日新高、60 日新高、120 日新高的股票家数分别是 431、 175、34 家；创 30 日新低、60 日新低、120 日新低的股票家数分别是 116、 78、65 家。 两融数据显示，8 月 9 日和 8 月 2 日相比：融资余额减少了约 73.51 亿元， 融券余额减少了约 36.95 亿元。 沪深港通数据显示上周（8 月 2 到 8 月 9 日） ...

行 业 研 究 中报窗口期关注业绩预期兑现和增长质 量 ——食品饮料行业研究周报 投资摘要： 市场回顾 上周（8.5-8.11）食品饮料指数涨跌幅 3.10%，在申万 31 个行业中排名第 2， 跑赢沪深 300 指数 4.65%。各子行业中预加工食品、白酒Ⅲ表现相对较好， 指数分别跑赢沪深 300 指数 5.89%、5.57%。 每周一谈：关注中报业绩预告中细分赛道景气机会 中报窗口期关注二季度业绩预期兑现和报表增长质量。根据 wind 数据，截至 8 月 11 日，飞天茅台批价 24 年整箱/散瓶分别为 2700/2435 元/瓶，周环比分 别回升 20/25 元/瓶，7 月以来批价有所回升，但是对白酒行情催化有限。市场 担忧白酒季度业绩和批价表现，以及后续基本面情况能否匹配目前估值，我们 认为龙头企业对渠道的掌控能力和理性程度已较大程度好于上一轮调整期，该 两个调整时期的企业估值难以简单对照。目前行业在旺季前持续去库存、挺价 格，优势企业渠道调整仍有余力，后续中秋国庆旺季渠道促销和回款政策值得 关注。集中度提升、细分价位及场景的精耕细作仍可以为龙头酒企提供可观成 长空间，行业也不乏渠道库存出清较早、区域 ...

行 业 研 究 7 月新能源汽车表现亮眼 ——汽车行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：7 月新能源汽车表现亮眼 2024 年 7 月全国汽车销量、库存情况等数据公布，在国家促消费政策及车企优惠 促销等因素驱动下，购车需求持续释放，新车型持续发布，汽车市场热度延续， 市场表现持续向好。新能源汽车销量增速依然保持较高水平。伴随各项刺激政策 效果不断显现，汽车销量有望继续攀升，全年销量有望创历史新高。 总体销量：7 月汽车销量为 226.2 万辆，同比减少 5.2%。今年 1-7 月，汽车累计 销量为 1631 万辆，同比增长 4.4%。 库存情况：7 月汽车经销商综合库存系数为 1.5，同比减少 11.8%，环比增加 7.1%。 同期经销商库存预警指数为 59.4，同比增加 1.6，环比减少 2.9，汽车库存情况基 本稳定。 新能源车： 7 月，我国新能源汽车销量为 99.1 万辆，同比增长 27%，渗透率达 43.8%。2024 年 1-7 月，新能源汽车销量为 593.4 万辆，同比增长 31.1%，渗透 率为 36.4%。 本周投资策略及重点关注： 汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的 ...

商品猪出栏均价快速上涨 标肥价差走阔 ——农林牧渔行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：商品猪出栏均价快速上涨 标肥价差走阔 商品猪出栏均价周环比快速上涨，仔猪价格周环比持平 商品猪出栏均价周环比上涨 4.08%超过 20 元/kg。根据钢联数据，截至 8 月 9 日，商品猪出栏均价 20.67 元/kg，周环比上涨 4.08%。预计在行业产能去 化背景下，夏季降雨和猪瘟风险高等对短期商品猪出栏均价上行形成一定催 化。 仔猪价格与二元母猪价格周环比持平。截至 8 月 9 日，钢联样本数据显示 7kg 仔猪均价 506.19 元/头，周环比持平，二元母猪均价 1735.24 元/头，周 环比持平。 淘汰母猪价格周环比上涨 2.71%，淘汰母猪与商品猪价格比值周环比持平。 截至 8 月 9 日，钢联样本企业淘汰母猪均价 14.38 元/kg，周环比上涨 2.71%。淘汰母猪与商品猪价格比值 0.70，周环比持平。 商品猪出栏均重连续第三周周环比回升，标肥价差走阔 商品猪出栏均重连续第三周周环比回升，宰后均重回升。根据钢联数据，截 至 8 月 9 日，商品猪出栏均重 123.42kg，周环比回升 0.02%，连续第三 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the electric power equipment industry [4]. Core Insights - The report highlights the acceleration of green transformation driven by top-level policy design, particularly through the "Action Plan for Accelerating the Construction of a New Power System (2024-2027)" issued by the National Development and Reform Commission, National Energy Administration, and National Data Bureau [2][7]. - The plan focuses on three main areas: implementing overall requirements for the new power system, addressing key issues in the current development stage, and adopting pilot approaches to tackle significant challenges [8]. - The report emphasizes the importance of renewable energy generation transitioning to become the mainstay of installed capacity and electricity generation, with wind and solar power requiring coordinated operation with energy storage systems to ensure stable power system operation [10]. Summary by Sections 1. Policy Design and Green Transformation - The "Action Plan" outlines nine key actions for 2024-2027, including stability assurance for the power system, high-proportion renewable energy delivery, quality development of distribution networks, and expansion of electric vehicle charging infrastructure [8]. - The "Opinions on Accelerating Comprehensive Green Transformation of Economic and Social Development" sets ambitious goals for non-fossil energy development, aiming for a 25% share of non-fossil energy consumption by 2030 [9]. 2. Market Performance - The electric power equipment industry experienced a weekly decline of 1.50%, ranking 19th among 31 primary industries [11]. - The industry outperformed the CSI 300 index, which saw a decline of 1.56% during the same period [11]. 3. Investment Recommendations - The report suggests focusing on companies likely to benefit from the construction of the new power system, such as Southern Power Grid Technology and Deyang Co., Ltd. [10].

行 业 研 究 中报业绩担忧 ——证券行业周报 投资摘要： 评级 增持（维持） 2024 年 08 月 13 日 每周一谈 2024 年 7 月份居民消费价格上涨 0.5% 2024 年 7 月份，全国居民消费价格同比上涨 0.5%。其中，城市上涨 0.5%，农 村上涨 0.7%；食品价格持平，非食品价格上涨 0.7%；消费品价格上涨 0.5%， 服务价格上涨 0.6%。1—7 月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨 0.2%。 7 月份，全国居民消费价格环比上涨 0.5%。其中，城市上涨 0.6%，农村上涨 0.4%；食品价格上涨 1.2%，非食品价格上涨 0.4%；消费品价格上涨 0.4%，服 务价格上涨 0.6%。 市场回顾： 上周（8.5-8.9）沪深 300 指数的涨跌幅为-1.56%，申万二级行业指数证券行业涨 跌幅为-1.62%，落后沪深 300 指数 0.06 个百分点，板块内个股 5 家上涨，2 家 平盘，43 家下跌。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：国联证券、天风证券、东方证券、长城证券、申万宏源。 股价涨跌幅后五名为：锦龙股份、国盛金控、华林证券、红塔证券、华鑫股份。 本周 ...

纺服美妆行业研究周报 行 业 研 江苏吴中布局再生水光 PDRN"婴儿针" | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

行 业 研 究 云厂商资本开支未迎下修 AI 需求驱动 延续 ——电子行业研究周报 投资摘要： 市场回顾 上周（7.29-8.4）申万电子行业指数涨跌幅 0.48%，在申万 31 个行业中排名 第 22，跑赢沪深 300 指数 1.21%。申万电子行业三级子行业中分立器件、其 他电子Ⅲ、半导体设备、LED、半导体材料表现相对较好。 每周一谈：云厂商资本开支未迎下修 AI 需求驱动延续 云厂商资本开支未迎下修，继续利好算力需求。上周美国科技企业 AMD、微 软、苹果等发布财报，其中 AI 及云业务相关业绩和资本开支、后续展望成为 关注焦点，财报营收结构中市场重点关注的 AI 相关业务增长较好的企业，股 价短期有所提振。龙头云厂商资本开支仍较为积极，一方面 AI 对其传统业务 的提振已经开始体现，另一方面他们对应用的前景较为乐观。AI 算力需求驱动 的数据中心投入及端侧应用后续仍将成为半导体产业重要驱动力量。数据中心 建设和云服务对 AI 芯片的投入及互联的需要或继续利好产业链企业，看好芯 片国产化率提升及国内 AI 算力产业链企业机会。 AMD24 年 Q2 数据中心业务营收高增创季度新高，调高全年数据中心 G ...