行 业 研 究 中长期依然需要观察 ——证券行业周报 投资摘要： 评级 增持（维持） 每周一谈 2024 年 07 月 31 日 行 业 研 究 周 报 中证协：上半年券商主承销科技创新债合计逾 2400 亿元 根据中国证券业协会 (下称中证协)25 日披露的数据，2024 年上半年度作为科技创新债券主承销商的 证券公司共 45 家，承销 208 只债券，合计金额 2437.31 亿元(人民币，下同)。 上述数据来自当天中证协发布的 2024 年上半年度证券公司债券(含企业债券)承 销业务专项统计。该统计范围包括证券公司在上海证券交易所、深圳证券交易所 和北京证券交易所承销科技创新债券、"一带一路"债券、民营企业债券(含资产证 券化产品)等有关情况。 徐广福 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524030001 行业基本资料 | --- | --- | |----------------|-------| | 股票家数 | 50 | | 行业平均市盈率 | 20.83 | | 市场平均市盈率 | 11.55 | 行业表现走势图 市场回顾： 上周（7.22-7.26）沪深 300 指数的涨跌幅为-3.67 ...

轻工行业研究周报 6 月家具出口增速下滑 持续关注家居板块 ——轻工行业周报 投资摘要： 每周一谈：6 月家具出口增速下滑 持续关注家居板块 上半年家具类出口表现良好。据广东省户外家具行业协会，海关统计，上半 年，家具及其零件出口表现强劲，出口金额同比大涨 18.3%至 2513.3 亿元。 另外，灯具、照明装置及其零件出口也保持平稳增长，同比增长 6.6%至 1464.8 亿元。另外，陶瓷产品出口成绩稍有逊色，出口额为 798.3 亿元，同 比下降 7.6%。 6 月份，家具类出口环比下滑。从 6 月份单月来看，家具、陶瓷、灯具照明 产品出口额环比上个月均有回落。其中，家具及其零件出口额为 392.7 亿 元，环比下滑 11.4%；陶瓷产品出口额为 117.9 亿元，环比下滑 8.2%；灯 具、照明装置及其零件出口额为 262.3 亿元，环比下滑 1.4%。从上半年各个 月份来看，1 至 4 月，家居建材产品出口额逐月上涨。但是，从 5 月份开 始，家具、陶瓷产品出口环比上月出现下滑，而且降幅逐渐扩大。而灯具照 明产品出口相对比较平稳。 持续关注地产后周期的家居板块。近期多项地产政策密集出台，加之家居以 旧 ...

敬请参阅最后一页免责声明 7 / 9 证券研究报告 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构 和个人的投资建议，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。市场有风险，投资者在决 定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性和完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。 申港证券研究所已力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价，投 资者不应单纯依靠本报告而取代自身独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险，投资者据此做出的任何投资决策与本 公司和作者无关。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。 （基准指数说明：A 股市场基准为沪深 300 指数；香港市场基准为恒生指数；美国市场基准为标普 500 指数或纳斯达克指数。） 上周市场跟踪的五大指数全面下跌，且下跌幅度较大，沪深 300 下跌了 3.67%。 之前市场 ...

行 业 研 究 商品猪出栏均重小幅回升 标肥价差走阔 ——农林牧渔行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：商品猪出栏均重小幅回升 标肥价差走阔 商品猪出栏均价周内达今年新高，仔猪价格连续周环比回落 商品猪出栏均价上周内价格阶段性创今年新高，预计短期雨水较多影响出栏 节奏。根据钢联数据，截至 7 月 26 日，商品猪出栏均价 19.12 元/kg，周环 比上涨 0.68%。商品猪价格周内价格达到年内新高 19.25 元/kg，预计在行业 产能去化中长期逻辑下，短期雨水较多影响出栏和外调速度对猪价也形成一 定支撑。 仔猪价格延续周环比回落态势，二元母猪价格周环比回落。截至 7 月 26 日， 7kg 仔猪均价 502.86 元/头，周环比下降 1.17%，仔猪价格在 6 月中旬达到年 内高点后连续 6 周环比回落。截至 7 月 26 日，钢联样本数据显示二元母猪均 价 1735.24 元/头，周环比回落 0.05%。 淘汰母猪价格周环比上涨 1.11%。截至 7 月 26 日，钢联样本企业淘汰母猪均 价 13.63 元/kg，周环比上涨 1.11%。淘汰母猪与商品猪价格比值 0.71，与上 周持平。 商品猪出栏均重结 ...

行 业 研 究 电网投资持续高景气 ——电力设备行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：电网投资持续高景气 近期，国家能源局发布了今年 1-6 月份全国电力工业统计数据。 风电装机情况：今年 6 月，全国风电装机量为 5.67 GW，同比减少 14%，环比 增长 88%。今年 1-6 月风电累计装机 25.37 GW，同比增长 7%。截至 6 月底， 全国风电累计装机量约为 466.7 GW。 光伏发电装机情况：今年 6 月，全国光伏装机量 22.5 GW，同比增长 35%，环 比增长 15%。今年 1-6 月光伏装机约 104 GW，同比增长 33%。截至 6 月底， 全国光伏累计装机量约为 713.5 GW。 发电装机结构：截至今年 6 月底，火电装机容量占比最高，达 46%，是电力安全 保障的"压舱石"；光伏、风力发电装机容量占比分别为 23%、15%。 电网投资高增：根据国家能源局数据，1-6 月份，全国主要发电企业电源工程完 成投资 3441 亿元，同比增长 2.5%；电网工程完成投资 2540 亿元，同比增长 23.7%。我们认为，在构建"新型电力系统"及"双碳目标"的背景下，非化石 能源发电将逐步转 ...

行 业 研 究 汽车以旧换新补贴提升 ——汽车行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：汽车以旧换新补贴提升 近期，国家发展改革委、财政部印发了《关于加力支持大规模设备更新和消费品 以旧换新的若干措施》的通知，就统筹安排 3000 亿元左右超长期特别国债资金， 加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，关于汽车的部分，在上述政策文件 中提到了以下关键措施： 老旧营运货车报废更新支持： 鼓励报废国三及以下排放标准的营运类柴油货车，加快更新为低排放货车。 对报废并更新购置符合条件的货车，提供平均每辆车 8 万元的补贴。 对无报废只更新购置符合条件的货车，提供平均每辆车 3.5 万元的补贴。 对只提前报废老旧营运类柴油货车，提供平均每辆车 3 万元的补贴。 汽车报废更新补贴标准提高： 对个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或 2018 年 4 月 30 日（含当 日）前注册登记的新能源乘用车，并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车 车型目录》的新能源乘用车或 2.0 升及以下排量燃油乘用车的，提高补贴标准。 购买新能源乘用车补贴提高至 2 万元，购买 2.0 升及以下排量燃油乘用车补贴 提高至 1.5 万元。 资金安 ...

轻工行业研究周报 消费品以旧换新 持续关注家居板块 ——轻工行业周报 投资摘要： 每周一谈：消费品以旧换新 持续关注家居板块 国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧 换新的若干措施》。包括以下内容： 支持家电产品以旧换新。对个人消费者购买 2 级及以上能效或水效标准的冰 箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等 8 类家电 产品给予以旧换新补贴。补贴标准为产品销售价格的 15%，对购买 1 级及以 上能效或水效标准的产品，额外再给予产品销售价格 5%的补贴。每位消费者 每类产品可补贴 1 件，每件补贴不超过 2000 元。商务部指导各地区结合实 际做好优惠政策衔接，确保政策平稳有序过渡。 支持地方提升消费品以旧换新能力。直接安排超长期特别国债资金，用于支 持地方自主提升消费品以旧换新能力。国家发展改革委商财政部综合各地区 常住人口、地区生产总值、汽车和家电保有量等因素，合理确定对各地区支 持资金规模。各地区要重点支持汽车报废更新和个人消费者乘用车置换更 新，家电产品和电动自行车以旧换新，旧房装修、厨卫等局部改造、居家适 老化改造所用物品和材料购置，促进智能家居消费 ...

纺服美妆行业研究周报 上半年纺织服装出口同比增长 1.5% ——纺服美妆行业周报 投资摘要： 每周一谈：上半年纺织服装出口同比增长 1.5% 中国纺织品进出口商会 12 日发布数据显示，上半年，中国纺织服装累计出口 1431.8 亿美元，同比增长 1.5%。 其中，纺织品出口增长 3.3%，服装出口与去年持平。按月度看，出口数据在 经历 1 月至 2 月两位数增长和 3 月下滑后逐步企稳，5 月、6 月同比恢复增 长。目前，外部形势复杂严峻，海外需求没有完全复苏，中国纺织服装出口 仍面临较大的不确定性。 中国纺织品服装出口按人民币计则为：2024 年 1 至 6 月，纺织服装累计出口 10171 亿元，比去年同期(下同)增长 4.7%，其中纺织品出口 4926.7 亿元，增 长 6.5%，服装出口 5244.3 亿元，增长 3%。6 月，纺织服装出口 1946.3 亿 元，同比增长 1.5%，其中纺织品出口 870.2 亿元，同比增长 5.7%，服装出 口 1076.1 亿元，同比下降 1.8%。 市场回顾（7 月 15 日-7 月 19 日）：在申万一级行业中，纺织服饰行业本周下跌 2.95%，在申万 31 ...

行 业 研 究 2024Q2 电力设备行业基金持仓基本稳 定 ——电力设备行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：2024Q2 电力设备行业基金持仓基本稳定 电力设备行业基金持仓基本稳定。2024Q2，基金持仓总市值约为 2.4 万亿，持 有电力设备行业市值约 2414 亿元，占比约为 9.9%，环比减少 0.5%。2024Q2， A 股总市值约为 85 万亿，电力设备行业市值约为 4.5 万亿，占比约为 5.4%，环 比减少 0.5%，基金超配比例为 4.6%，环比减少 0.1%。 宁德时代是基金配置重要标的。从持股基金数量上来看，宁德时代、阳光电源和 亿纬锂能分列前三，持股基金数量分别为 1470、425 和 249；从基金持股市值来 看，宁德时代、阳光电源和亿纬锂能亦分列前三，基金持股市值分别为 1020 亿、 230 亿和 151 亿。无论是持股基金数量，还是基金持股市值，宁德时代都远超其 他公司，行业龙头仍受青睐。 从"增仓"情况看：基金持有金盘科技市值增加位列第一，基金持有其市值增加 24.3 亿元，持有其股份占流通股比例增加 8.92%。结合市值和占流通股比例增加 情况看，晶科能源亦获明显增持。 从 ...

行 业 研 究 业绩预告显示复苏态势 看好国产替代和 周期向上 ——电子行业研究周报 投资摘要： 市场回顾 上周（7.15-7.21）电子指数涨跌幅 0.46%，在申万 31 个行业中排名第 9，跑 输沪深 300 指数 1.46%。电子行业子行业中半导体设备、被动元件、分立器 件、模拟芯片设计、数字芯片设计表现相对较好，指数分别跑赢沪深 300 指数 6.91%、5.77%、5.36%、3.46%、3.05%。 每周一谈：业绩预告显示复苏态势 看好国产替代和周期向上 台积电发布 24 年 Q2 业绩，营收及盈利情况超出预计区间。公司 Q2 实现营 收 208.2 亿美元、同比增长 32.8%、环比增长 10.3%，Q2 毛利率 53.2%、环 比提高 0.1%，营收及毛利率均高于公司此前给出的预计区间上限，业绩增长 主要受益于智能手机及先进制程的需求较好。二季度公司 7 纳米及以下先进制 程销售占比 67%，较一季度提高 2%。公司预计 Q3 营收在 224-232 亿美元之 间，毛利率预计在 53.5%-55.5%。 上周华海清科、歌尔股份、恒玄科技、甬矽电子、长盈精密、思特威等企业发 布半年度业绩预告， ...