[Table_RightTitle] 证券研究报告|美容护理 公 [Table_Title] [Table_StockRank] 司 买入 研 业绩持续高增长，产品管线日益完善 (维持) 究 [Table_StockName] [Table_ReportDate] ——爱美客（300896）点评报告 2024年03月20日 [报Ta告ble关_S键um要m素ar:y ] [基Ta础ble数_B据ase Data] 2024年3月19日，公司发布2023年年度报告。2023年，公司实现营 总股本（百万股） 216.36 收28.69亿元（同比+47.99%），归母净利润18.58亿元（同比+47.08%）， 流通A股（百万股） 149.24 扣非归母净利润18.31亿元（同比+52.95%）。其中，2023Q4实现营收 收盘价（元） 342.24 公 6.99亿元（同比+55.55%），归母净利润4.40亿元（同比+62.20%）， 总市值（亿元） 740.47 司 扣非归母净利润4.36亿元（同比+87.73%）。 流通A股市值（亿元） 510.75 点 [个Ta股ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|商贸零售 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 2 月印度培育钻石毛坯进口额同比大幅上 强于大市 (维持) 研 究 涨 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——商贸零售行业跟踪报告 2024年03月20日 [Table_Summary] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 投资要点： ⚫ 2月培育钻石数据： 商贸零售 沪深300 10% 5% ➢ 印度培育钻石毛坯进口额同比大幅上涨，出口同比增速放缓。据 0% 行 -5% GJEPC 数据显示，2024 年 2 月印度培育钻石毛坯进口额为 1.27 -10% 业 -15% 亿美元，同比+100.26%，增幅明显扩大；培育钻石裸钻出口额为 -20% 跟 -25% 1.39亿美元，同比+2.90%，增速放缓。 -30% 踪 -35% -40% 报 ➢ 2月印度培育钻石出口与进口端渗透率同比均有提升。据GJEPC -45% 告 数据显示，2024年2月印度培育钻石出口端渗透率为7.53%，同 数据来源：聚源，万联 ...

基准指数 ：沪深300指数 [Table_RiskInfo] 风险提示 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的 相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考 虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 [Table_PromiseInfo] 证券分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地 出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意 见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 [Tale_ReliefInfo] 免责条款 万联证券股份有限公司（以下简称"本公司"）是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资管理和证券咨询等多项业 务的全国性综合类证券公司。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息 或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议 ...

[Table_Title] 万联晨会 [Table_Summary] 概览 【市场回顾】 周一 A 股三大指数集体收跌，截至收盘，沪指跌 0.71%，深成指跌 1.49%，创业板指跌 1.91%。沪深两市成交额 1.04 万亿元，北向资金 净流入 55.71 亿元。申万行业方面，石油石化、房地产、银行领涨， 传媒、电子、计算机领跌；概念板块方面，可燃冰、小米汽车、页岩 气概念领涨，Sora 概念、AI PC、短剧游戏领跌。港股方面，恒生指 数收跌 0.16%，恒生科技指数收跌 0.54%；海外方面，美国三大股指 集体收跌，道指收跌 0.41%，标普 500 指数收跌 0.31%，纳指收跌 0.27%。欧洲股市和亚太股市涨跌互现。 【1-2 月中小企业采购指数持续处于景气区间】工业和信息化部的数 据显示，今年前两个月，中小企业产销持续改善，回升向好势头进一 步巩固。1-2 月，中小企业采购指数为 51.4%，持续处于景气区间， 企业预期回稳向好。中小企业生产积极性明显增强，小微企业用电量 同比增长 4.5%，同比上升 7.3 个百分点；其中，"小巨人"企业、专精 特新中小企业用电量保持两位数增长，发展势头良好。 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|美容护理 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 天猫 38 焕新周美妆 GMV 达 70 亿元，珀莱雅 强于大市 (维持) 研 究 位列天猫美容护肤类目第 1 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——美容护理行业周观点(03.11-03.17) 2024年03月18日 [Table_Summary] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 行业核心观点： 美容护理 沪深300 近月消费呈现平稳恢复态势，预计未来随着经济的逐步恢复和扩大消费 10% 措施的出台，消费活力有望得到进一步刺激。建议关注：①化妆品&医 5% 0% 美：38 电商大促落下帷幕，根据青眼数据，美妆品类大盘表现平稳， -5% 行 -10% 部分国货品牌表现不俗，天猫美护TOP10榜中，国货品牌占2位，其中 -15% 业 -20% 珀莱雅位列第1；抖音TOP10榜中，国货品牌占4位，其中韩束位列第 -25% 周 -30% 1。中长期来看，颜值经济下医美、化妆品需求较大，多项化妆品、医 -35% ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 强于大市 研 GDC 与 GTC 即将开幕，重点关注 AI 应用端 (维持) 究 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——传媒行业周观点(03.11-03.17) 2024年03月19日 [行Ta业ble核_S心um观m点ar：y] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 上周传媒行业（申万）上涨 3.29%，居市场第13 位，跑赢沪深 300 指 数。GDC 开幕在即腾网米全员参与。全球游戏开发者大会 2024（Game 传媒 沪深300 40% Developers Conference 2024）即将于3月18日-22日在美国旧金山 30% 举行。本届 GDC 将以“AI”为关键词，会议内容涵盖 AI、VR、AR、音 20% 行 频、视觉、编程、叙事、产品管理等多个主题。游戏作为AI应用的重 10% 业 0% 要场景，将持续受益于AI技术的迭代突破。参会厂商包括微软、谷歌、 周 -10% 英伟达、Meta、Ad ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 2 月新游中头部厂商稳定发力，重点新游探 强于大市 (维持) 研 究 索宫崎骏画风 PRG [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——传媒行业月报 2024年03月19日 [投Ta资ble要_S点um：m ary] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 ⚫ 新游情况：2月共6款新重点手游上线。角色扮演类游戏仍为主流，以 腾讯为首的中头部厂商稳定发力。6 款上线的重点新游分别是 37 手游 传媒 沪深300 40% 发行的《金牌合伙人》（2月29日上线）、腾讯游戏发行的《二之国:交 30% 错世界》（2月28日上线），《饥困荒野》（2月29日上线）、点点互动发 20% 行 行的《奥赛斯战纪》（2月2日上线）、鹰角网络发行的《来自星尘》（2 10% 0% 业 月27日上线）、旅人计划发行的《青箱》（2月29日上线）。 -10% 月 -20% 报 ⚫ 游戏运营情况：《二之国:交错世界》探索宫崎骏画风 RPG。《二之国: - ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|社会服务 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 旅游业“热辣滚烫”折射中国经济信心底气， 强于大市 (维持) 研 究 中国入境游迎来“小阳春” [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——社会服务行业周观点(03.11-03.17) 2024年03月18日 [行Ta业ble核_S心um观m点ar：y] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 上周（3月11日-3月17日）沪深300指数上涨0.71%、申万社会服务 指数上涨 4.69%，社会服务指数跑赢沪深 300 指数 3.98 个百分点，在 社会服务 沪深300 20% 申万 31 个一级行业指数涨跌幅排第 6。年初至今沪深 300 指数上涨 10% 4.05%、申万社会服务指数下跌6.79%，申万社会指数跑输沪深 300指 0% 行 数10.84个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第26。上周 -10% 业 -20% 社会服务主要子板块全部上涨，酒店餐饮7.33%、旅游及景区4.32%、 周 -30% ...

[Table_Title] 万联晨会 【市场回顾】 总体：1-2 月社零同比+5.50%，消费市场持续恢复。1-2 月我国社会消费品零售总额 81,307 亿元，同比增长 5.5%，较 12 月同比增速有所收窄，减少 1.9pcts，较 2023 年 1- 2 月增速提升，增加 2.0pcts。①按消费类型分类：商品零售和餐饮收入增速均有所下降。 1-2 月商品零售同比+4.6%，较 12 月增速减少 0.2pcts；餐饮收入同比+12.5%，较 12 月增 速减少 17.5pcts。②按地区分类，城镇和乡村社零增速均有所回落，乡村增速略高于城 镇。1-2 月城镇消费品零售额同比+5.5%，较 12 月增速减少 1.7pcts；乡村消费品零售额 同比+5.8%，较 12 月增速减少 3.1pcts。 细分：除日用品类、文化办公用品类之外，同比均正增长，超半数可选消费品同比增 速较 2023 年 12 月回升。具体来看，1-2 月份，限额以上单位 16 类商品中，2 类商品（日 用品类、文化办公用品类）为负增长，6 类商品（饮料类、服装鞋帽类、化妆品类、金银 珠宝类、石油类、体育娱乐类）零售额同比增速回落，其他 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|商贸零售 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 强于大市 研 1-2 月社零同比+5.5%，消费市场持续恢复 (维持) 究 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——2024 年 1-2 月社零数据跟踪报告 2024年03月18日 [Table_Summary] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 行业核心观点： 2024 年 1-2 月我国社会消费品零售额 81,307 亿元，同比增 商贸零售 沪深300 10% 长 5.5%，较 12 月增速有所收窄，减少 1.9pcts，较 2023 年 5% 0% 行 1-2月增速提升，增加2.0pcts。其中，商品零售和餐饮收入 -5% -10% 业 分别同比+4.6%/+12.5%。①细分品类：1-2月，除日用品类、 -15% -20% 跟 文化办公用品类之外，同比均正增长；较 2023 年 12 月增速 -25% -30% 踪 来看，必选品类同比增速均回升，超半数可选消费品同比增速 -35% -40% 报 回升 ...