证 券 研 究 报 告 公司点评报告 公司研究 [Table_Title] 业绩稳健增长，加大境外拓展力度，持续布 局智能化营销 [Table_StockName] ——分众传媒（002027）点评报告 [Table_ReportDate] 2024 年 08 月 09 日 [Table_Summary] 报告关键要素: 公司发布 2024 年半年报，2024 年上半年实现营收 59.67 亿元 （YoY+8.17%）；归母净利润 24.93 亿元（YoY+11.74%）；扣非归母净利 润 21.97 亿元（YoY+11.43%）。 3312 投资要点: ⚫ 广告市场需求持续回暖，梯媒渠道景气度保持，公司业绩稳健增长。根 据 CTR 数据显示，国内广告花费 24H1 同比上涨 2.7%，延续 23H1 上涨 趋势，整体市场在波动中逐渐回暖，恢复趋势显著，其中主要增长动力 来自于电梯 LCD 及电梯海报渠道，24H1 同比分别增长 22.9%、16.8%。 国内广告市场需求回暖，梯媒赛道景气度保持，公司作为楼宇媒体龙头 企业，营收、利润端实现稳健增长。从三费情况来看，24H1 销售费用及 管理费用同比小幅上涨， ...

[Table_RightTitle] 策略研究|策略跟踪报告 | --- | --- | --- | --- | |-------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2024 年 08 月 09 日 星期五 [Table_Summary] 概览 核心观点 【市场回顾】 周四 A 股三大指数涨跌不一，截止收盘，沪指基本收平，深成指收跌 0.04%，创业板指收跌 0.54%。沪深两市成交额 6197.28 亿元，北向 资金净流入 11.03 亿元。申万行业方面，农林牧渔、食品饮料、纺织 服饰领涨，国防军工、社会服务、汽车领跌；概念板块方面，转基因、 维生素、玉米领涨，军工信息化、商业航天、成飞概念领跌。港股方 面，恒生指数收涨 0.08%，恒生科技指数收跌 0.47%；海外方面，美 国三大指数集体收涨，道指收涨 1.76%，标普 500 收涨 2.3%，纳指收 涨 2.87%。 【重要新闻】 【我国新能源车月销量占比首超燃油车】据乘联分会数据，7 月，全 国乘用车市场零售 172 万辆，同比下降 2.8%，环比下降 2.6%。其中， 新能源乘用车零售 87.8 万辆，同比增长 36.9%，环比增长 2.8%，零 售渗透率达 51.1%，首度突破 50%。 研报精选 加强数智化赋能电力系统，释放 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 证 券 研 究 报 告 行业快评报告 行业研究 3386 [Table_Title] 中央企业采购指导意见出台，吹响自主可控 新号角 [Table_ReportType] ——电子行业快评报告[Table_ReportDate] 2024 年 08 月 07 日 [行业核心观点： Table_Summary] 近日，国务院国资委发布关于印发《关于规范中央企业采购管理工作的 指导意见》的通知，涉及采购方式、供应商管理、完善采购执行和评审 机制、加大集中采购力度等十个方面，旨在提升产业链供应链韧性和安 全水平，建立健全中央企业采购管理体系，增强采购价值创造能力。 投资要点： ⚫ 发挥采购对科技创新的支撑作用，加快推动国产化技术突破：《指导意 见》提出，要发挥采购对科技创新的支撑作用，对于原创技术策源地企 业等产生的创新产品和服务，工业和信息化部等部门相关名录所列首台 （套）装备、首批次材料、首版次软件，以及《中央企业科技创新成果 推荐目录》成果，在兼顾企业经济性情况下，鼓励中央企业预留采购份 额并先试先用。我们认为该政策预计将有效降低科技创新企业的市场准 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|通信 3353 证 券 研 究 报 告 行业快评报告 行业研究 [Table_Title] 加强数智化赋能电力系统，释放绿电价值 [Table_ReportType] ——通信行业快评报告[Table_ReportDate] 2024 年 08 月 08 日 [事件Table_Summary] ： 2024 年 8 月 6 日，国家发展改革委、国家能源局、国家数据局三部门 印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027 年）》（以下简称 《行动方案》），围绕规划建设新型能源体系、加快构建新型电力系统的 总目标。 投资要点： 完善智能电网和虚拟电厂建设，提升电力调度和需求侧能力。《行动方 案》提出要加强智慧化调度体系总体设计。适应大规模高比例新能源和 新型主体对电力调度的新要求，全面推进调度方式、机制和管理的优化 调整。研究新一代电力调度系统的基本定义、主要特征、分阶段实现路 径、关键技术等内容，加快新型调度控制技术应用，做好调度与电力市 场的衔接。我们认为加强数字化、智能化在电网系统中的应用，能够优 化用电管理模式，更好地满足电力的调控需求，实现电力 ...

[Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2024 年 08 月 08 日 星期四 [Table_Summary] 概览 核心观点 【市场回顾】 周三 A 股三大指数涨跌不一，截止收盘，沪指收涨 0.09%，深成指收 跌 0.17%，创业板指收跌 0.43%。沪深两市成交额 5918.54 亿元，北 向资金净流出 21.36 亿元。申万行业方面，煤炭、公用事业、国防军 工领涨，农林牧渔、房地产、医药生物领跌；概念板块方面，民爆概 念、卫星导航、太赫兹领涨，CRO 概念、猪肉、养鸡领跌。港股方面， 恒生指数收涨 1.38%，恒生科技指数收涨 1.19%；海外方面，美国三 大指数集体收跌，道指收跌 0.6%，标普 500 收跌 0.77%，纳指收跌 1.05%。 【重要新闻】 【我国 7 月外贸保持稳中向好态势】据海关统计，今年 7 月，我国进 出口总值 3.68 万亿元，同比增长 6.5%。出口 2.14 万亿元，增长 6.5%； 进口 1.54 万亿元，增长 6.6%。7 月当月进出口同比、环比均增长， 同比增速连续 4 个月保持在 5%以上。 【深圳正式启动收购商品 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|社会服务 证 券 研 究 报 告 行业跟踪报告 行业研究 3386 [Table_Title] 社服 Q2 普遍遭遇减仓，教育板块转为超配 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——社会服务行业 2024Q2 基金持仓分析[Table_ReportDate] 2024 年 08 月 07 日 [行业核心观点： Table_Summary] 2024Q2 社会服务基金重仓比例 0.12%，环比下降 0.04pcts，在申万一 级行业中排名较 24Q1 下降 2 位，当前重仓比例低于历史平均水平， 反弹空间较大。分板块来看，酒店餐饮超越专业服务成为社服重仓比 例占比最大的子板块，教育板块持续获得基金关注。巴黎奥运盛大开 幕，出入境游迎来大型国际赛事红利期，国务院发布《关于促进服务 消费高质量发展的意见》，将服务消费定调为未来一段时间内扩大内需 的主要政策抓手，文旅消费作为综合性极强的服务消费成为政策发力 点。建议关注：1）受益于出入境恢复带来口岸免税回暖，以及业绩 逐步向好的免税龙头；2）受益于经济回暖 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|中药Ⅱ [Table_Title] 拟收购天士力 28%股份，有望增强中药创新 领域实力 [Table_StockName] ——华润三九（000999）点评报告 [Table_ReportDate] 2024 年 08 月 07 日 [Table_Summary] 报告关键要素: 2024 年 8 月 4 日，华润三九发布公告，拟以现金支付的方式购买天 士力集团及其一致行动人持有的天士力 28%股份，交易价格拟定为每股 14.85 亿元，总金额达 62.12 亿元。本次交易完成后，天士力控股股 东将由天士力集团变更为华润三九，实际控制人变更为中国华润有限公 司。 投资要点: 天士力以医疗渠道为主，华润三九擅长自我诊疗领域 天士力以医疗渠道为主，在医疗终端领域具备较强营销优势，围绕复方 丹参滴丸等核心产品建立了心脑血管用药为主的现代中药大药体系，多 年来已形成了覆盖全国各级市场的强大营销网络。天士力 2023 年实现 营业收入 86.74 亿元，归母净利润 10.71 亿元；华润三九主营核心业务 定位于 CHC 健康消费品和处方药领域，CHC 健康消费品业务 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|机械设备 证 券 研 究 报 告 行业快评报告 行业研究 3386 [Table_Title] 新版政策文件出台，引领工业机器人行业高 质量发展 [Table_ReportType] ——工业机器人行业快评报告[Table_ReportDate] 2024 年 08 月 07 日 [行业Table_Summary] 事件： 近日，工业和信息化部发布公告，根据行业发展变化和有关工作部署， 对《工业机器人行业规范条件》和《工业机器人行业规范管理实施办法》 进行了修订，形成了《工业机器人行业规范条件（2024 版）》和《工业 机器人行业规范条件管理实施办法（2024 版）》，新版文件将于 2024 年 8 月 1 日起实施。 投资要点： 对营收规模和研发力度做出硬性标准，推动工业机器人行业规范化发 展。在营收规模方面，《规范条件》提出，近三年，关键零部件制造企 业营业收入年均不小于 3,000 万元；本体制造企业营业收入年均不小 于 5,000 万元；集成应用企业营业收入年均不小于 1 亿元。在研发力度 方面，上年度营业收入小于 5,000 万元（含）的企业，近三 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|社会服务 证 券 研 究 报 告 行业跟踪报告 行业研究 3386 [Table_Title] 社服上半年业绩平淡，子板块表现分化 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——社会服务行业跟踪报告[Table_ReportDate] 2024 年 08 月 07 日 [行业核心观点 Table_Summary] ： 截至 2024 年 7 月末，社服板块共有 35 家发布业绩预告，行 业披露率为 44%。受宏观经济增速放缓，消费需求承压等影 响，旅游景区及酒店餐饮板块业绩表现平淡，专业服务板块 利润稳步增长，教育板块表现不佳。巴黎奥运盛大开幕，出 入境游迎来大型国际赛事红利期，国务院发布《关于促进服 务消费高质量发展的意见》，将服务消费定调为未来一段时 间内扩大内需的主要政策抓手，文旅消费作为综合性极强的 服务消费成为政策发力点。建议关注：1）受益于出入境恢 复带来口岸免税回暖，以及业绩逐步向好的免税龙头；2） 受益于经济回暖后客流恢复的景区与演艺龙头、酒店龙头； 3）在高等教育培训、职业教育培训、非 ...