[Table_RightTitle] 策略研究|策略周观点 | --- | --- | --- | --- | |-------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[Table_RightTitle] 宏观研究|宏观跟踪报告 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|社会服务 证 券 研 究 报 告 行业周观点 行业研究 3379 [Table_Title] 奥运会带热体育旅游，云学堂敲钟纳斯达克 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——社会服务行业周观点(08.12-08.18) [Table_ReportDate] 2024 年 08 月 19 日 [行业核心观点： Table_Summary] 上周（8 月 12 日-8 月 18 日）沪深 300 指数上涨 0.42%、申万社会服务 指数下跌 3.08%，社会服务指数跑输沪深 300 指数 3.5 个百分点，在申 万 31 个一级行业指数涨跌幅排第 29。年初至今沪深 300 指数下跌 2.49%、申万社会服务指数下跌 24.71%，申万社会指数跑输沪深 300 指 数 22.22 个百分点，在申万 31 个一级子行业中涨跌幅排名第 28。上周 社会服务子板块涨跌不一，酒店餐饮-3.93%、旅游及景区-3.01%、教育 -5.02%、专业服务-1.53%，体育 0.64%。板块的 PE 估值为酒店餐饮 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|通信 证 券 研 究 报 告 行业周观点 行业研究 3379 [Table_Title] 24Q2 全球云基础设施服务支出同比增长， 关注央国企上云 [Table_ReportType] ——通信行业周观点(08.12-08.18) [Table_ReportDate] 2024 年 08 月 19 日 [行业核心观点： Table_Summary] 上周（8.12-8.16）沪深 300 指数上涨 0.42%，申万通信行业指数上涨 2.42%，在 31 个申万一级行业中排名第 2 位，跑赢沪深 300 指数 2.00 个百分点。建议重点关注企业云服务、人工智能、卫星互联网等细分板 块投资机会。 投资要点： 产业动态：（1）运营商：8月14日消息，中国联通研究院、黑龙江联通 与中兴通讯在哈尔滨太阳岛风景区完成5G-A低空安防通感基站规模组 网试点，首次验证了复杂轨迹识别、多机型感知距离以及通感基站盲区 检测等多项能力，标志着基站通感技术已具备低空无人机检测能力，也 为第九届亚洲冬季运动会外场低空安防工作注入了新的黑科技。（2）通 信网络：8月13日，"紫金山 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|银行 [Table_Title] 分红率提升至 33% 资本充足率保持高位 [Table_StockName] ——沪农商行（601825）点评报告 [Table_ReportDate] 2024 年 08 月 19 日 [Table_Summary] 报告关键要素: 沪农商行发布 2024 年中期业绩报告。 投资要点: ⚫ 中期分红，分红率为 33%：公司积极响应新"国九条"号召，在业绩 报告中宣布中期分红方案，每 10 股派发现金 2.39 元，按照当期归 母净利润计算的分红率为 33%，按照 8 月 16 日收盘价测算的非年化 股息率为 3.65%。截至 6 月末，沪农商行核心一级资本充足率为 14.68%，较上年末上升 1.36%。 总资产同比增速 7.02%，贷款同比增速 6.18%：截至 2024 年 6 月末， 沪农商行总资产同比增速 7.02%，其中，贷款同比增速 6.18%，金融 投资同比增速 10.63%。 零售业务稳步发展：零售金融资产（AUM）余额 7735.37 亿元，较上 年末增加 276.55 亿元，增幅 3.71%。贵宾及财富 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|中药Ⅱ [Table_Title] 核心产品增长稳健，毛利率承压 [Table_StockName] ——片仔癀（600436）点评报告 [Table_ReportDate] 2024 年 08 月 19 日 [Table_Summary] 报告关键要素: 2024 年 8 月 16 日公司发布 2024 年半年度报告。2024 年上半年，公司 实现营业总收入 56.51 亿元，同比增加 6.05 亿元，增长 12.00%；实现 利润总额 20.62 亿元，同比增加 2.01 亿元，增长 10.80%；实现净利润 17.48 亿元，同比增加 1.61 亿元，增长 10.17%。 投资要点: ⚫ 核心单品和化妆品双位数增长 ⚫ 分行业和产品看，公司 2024 年上半年肝病用药和化妆品营业收入分别 实现同比 17.29%和 41.26%的双位数增长，心脑血管用药营业收入实现 5.98%的增长。公司做精做优"大单品"，不断丰富片仔癀系列"大单品" 矩阵。渠道布局方面，在覆盖全国近 400 家片仔癀国药堂的基础上，助 力实施"名医入漳"项目工程，科学布局名医馆（国医 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 证 券 研 究 报 告 行业周观点 行业研究 3379 -30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 电子 沪深300 [Table_Title] DRAM 产业营收有望继续增长，谷歌 Gemini 集成至 AI 手机 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——电子行业周观点(08.12-08.18) [Table_ReportDate] 2024 年 08 月 19 日 [行业核心观点： Table_Summary] [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 2024 年 8 月 12 日至 8 月 18 日期间，沪深 300 指数上涨 0.42%，申万电子 指数上涨 0.66%，在 31 个申万一级行业中排第 7，跑赢沪深 300 指数 0.24 个百分点。把握 AI 浪潮下算力建设与终端创新的双主线机遇，关注 PCB、 AI 终端、HBM、先进封装、存储芯片、面板等领域呈现的结构化投资机会。 投资要点： 产业动态：（1）先进封装： ...

Investment Rating - The investment rating for Ping An Bank is maintained at "Accumulate" [2][8]. Core Views - The bank announced a mid-term dividend with a payout ratio of 18.4%, distributing cash of 2.46 yuan per 10 shares, resulting in a non-annualized dividend yield of 2.45% based on the closing price on August 15 [2]. - Total assets grew by 4.61% year-on-year, while financial investments increased by 14.08%. As of June 30, 2024, corporate loans accounted for 46.6% of the loan structure, up by 4.6 percentage points from the beginning of the year [2]. - Asset quality indicators remained stable, with a non-performing loan ratio of 1.07% and a provision coverage ratio of 264.26%, reflecting a slight increase [2]. - The bank's cost of liabilities showed slight improvement in Q2 2024, with net interest margin and interest-earning asset yield decreasing by 10 and 19 basis points, respectively [2]. - Profit forecasts have been adjusted downwards due to business restructuring and weak overall demand, with projected net profits for 2024-2026 at 464 billion, 475 billion, and 494 billion yuan, respectively [2][3]. Summary by Sections Financial Performance - Revenue for 2024E is projected at 148,761 million yuan, with a growth rate of -9.7% [3]. - Net profit for 2024E is estimated at 46,443 million yuan, showing no growth compared to the previous year [3]. - Earnings per share for 2024E is expected to be 2.39 yuan, with a price-to-earnings ratio of 4.19 [3]. Asset and Liability Management - Total loans are projected to reach 3,441,584 million yuan by the end of 2024, with a slight increase in total assets to 5,882,903 million yuan [3]. - The bank's total liabilities are expected to be 5,380,330 million yuan in 2024, with total equity projected at 502,573 million yuan [3].

[Table_RightTitle] [Table_Title] 业绩同比大幅增长，驱蚊类产品表现出色 [Table_StockName] ——润本股份（603193）点评报告 [Table_ReportDate] 2024 年 08 月 16 日 [Table_Summary] 报告关键要素: 2024H1，公司实现营收 7.44 亿元（同比+28.47%），归母净利润 1.80 亿 元（同比+50.69%）。拟向全体股东每 10 股派发金红利 1.80 元（含税）， 占 2024H1 归母净利润的比例为 40.45%。 投资要点: 24H1 业绩大幅增长，归母净利润同比+50.69%。2024H1，公司实现营收 7.44 亿元（同比+28.47%），归母净利润 1.80 亿元（同比+50.69%），扣 非归母净利润 1.75 亿元（同比+48.05%），业绩大幅增长主因：1）公司 持续加大研发、丰富产品矩阵，品牌知名度进一步提升；2）积极拓展 线上和线下渠道，线上直销平台抖音及非平台经销渠道均实现了较快增 长；3）运营管理效率提升，控本增效成果显著。分季度看，24Q1/Q2 分 别实现营收同比+10.02 ...

[Table_RightTitle] [Table_Title] 业绩同比大幅增长，驱蚊类产品表现出色 [Table_StockName] ——润本股份（603193）点评报告 [Table_ReportDate] 2024 年 08 月 16 日 [Table_Summary] 报告关键要素: 2024H1，公司实现营收 7.44 亿元（同比+28.47%），归母净利润 1.80 亿 元（同比+50.69%）。拟向全体股东每 10 股派发金红利 1.80 元（含税）， 占 2024H1 归母净利润的比例为 40.45%。 投资要点: 24H1 业绩大幅增长，归母净利润同比+50.69%。2024H1，公司实现营收 7.44 亿元（同比+28.47%），归母净利润 1.80 亿元（同比+50.69%），扣 非归母净利润 1.75 亿元（同比+48.05%），业绩大幅增长主因：1）公司 持续加大研发、丰富产品矩阵，品牌知名度进一步提升；2）积极拓展 线上和线下渠道，线上直销平台抖音及非平台经销渠道均实现了较快增 长；3）运营管理效率提升，控本增效成果显著。分季度看，24Q1/Q2 分 别实现营收同比+10.02 ...