证券研究报告 2024年 05月 29日 湘财证券研究所 行业研究 半导体行业周报 存储产品市场走势分化，DXI 指数回落 相关研究： 核心要点： 1.《AI领域需求强劲，有望长期驱 ❑ 2024年5月20日-2024年5月24日，申万半导体指数回调 动代工龙头业绩增长》 2023.07.25 2024年5月20日-2024年5月24日，沪深300指数下跌2.08%，上证综 2.《AI成长可期，需求复苏可望》 指回落 2.07%；深证成指数下跌 2.93%，科创 50 下跌 3.61%。行业指数 2023.12.24 方面，申万半导体指数下跌 4.28%，板块表现较为平淡。半导体 6 个子 3.《Sora内测开启，AI视频生成的 板块均出现回落。 新时代序幕正式拉开》 2024.03.01 ❑ 费指上行；DXI指数出现回落 英伟达发布 2025FYQ1 财报，营收同比增长 262%，净利润同比增长 行业评级：增持 628%；微软发布名为“Copilot+ PC”的全新个人电脑概念，配备人工智 近十二个月行业表现 能（AI）PC芯片，并运行最新版本微软Windows 11操作系统及Copilot AI软件；AI ...

证券研究报告 2024年 05 月28 日 湘财证券研究所 行业研究 煤炭行业周报 旺季将至，煤价偏强 相关研究： 核心要点： ❑ 市场回顾：煤炭板块上涨2.19%，估值回升 1《. 迎峰度夏即将启动，动力煤震 荡偏强》 2024.05.13 上周（5.20-5.26）煤炭板块（801950.SI）上涨2.19%，同期沪深300下跌 2.08%，行业跑赢基准指数（沪深300）4.27个百分点。煤炭行业板块PE 2《. 原煤产量降幅放缓，火力发电 估值为12.25倍，处于近十年来65.88%分位点；板块PB估值为1.51倍， 提速》 2024.05.20 处于近十年来71.96%分位点，估值周环比上升。 ❑ 动力煤价格加速上行，旺季有望提振需求 行业评级：增持 国内动力煤市场价加速上行，国际动力煤价格稳中有跌。国内方面：截至 5月26日，CCTD秦皇岛Q5500动力煤市场价为890元/吨，周环比上涨 近十二个月行业表现 4.71%。海外方面：截至5月26日，澳洲NEWC、欧洲ARA和南非查理 20% 煤炭(申万) 沪深300 12% 德 RB 动力煤现货价最新价格为 143 美元/吨、105 美元/吨和 106 ...

证券研究报告 2024年 05 月28 日 湘财证券研究所 行业研究 国防军工行业周报 eVTOL 起降场技术要求团体标准发布，助力低空经济加速发展 ——国防军工行业周报（05.20~05.24） 相关研究： 核心要点： 1.《20240423湘财证券-国防军工  上周国防军工行业指数下跌3.8%，跑输沪深300指数1.7个百分点 行业：信息支援部队成立，关注 上周（05月20日-05月24日），国防军工行业指数下跌3.8%，跑输沪 军 工 信 息 化 相 关 产 业 链 深300指数1.7个百分点。2024年年初以来，国防军工行业指数下跌8.4%， 2024.04.23 跑输沪深300指数14.3个百分点。截至05月24日，国防军工行业PE(TTM) 2.《20240514湘财证券-国防军工 为53.8倍，位于2012年以来21.5%分位数；PB(LF)约2.6倍，位于2012年 行业：浙江省发布新低空经济政 以来29.1%分位数。 策 ， 关 注 相 关 产 业 链 》 2024.05.14  eVTOL起降场技术要求团体标准发布，助力低空经济加速发展 2024年5月22日，中国民用机场协会在第五届中 ...

证券研究报告 2024年 05月 27日 湘财证券研究所 行业研究 机械行业周报 4 月我国新增光伏装机 14.4GW，同比下降 1.9% ——机械行业周报（05.20~05.26） 核心要点： 相关研究： ❑ 上周机械设备行业下跌3.2%，跑输大盘1.1个百分点 1《. 20240513湘财证券-机械行业： 上周，机械设备行业下跌3.2%，跑输沪深300指数1.1个百分点。机械 4月我国挖掘机销量同比增长 行业中表现较好的细分板块包括光伏加工设备（0.3%）、纺织服装设备 0.3%，增速继续回升》 （0.2%）、锂电专用设备（-0.6%），表现靠后的细分板块包括机器人（-6.2%）、 其他自动化设备（-4.7%）、仪器仪表（-4.6%）。 2.《20240520湘财证券-机械行 ❑ 光伏加工设备：4月我国新增光伏装机14.4GW，同比下降1.9% 业：4月我国叉车销量同比增长 据国家统计局数据，4月我国新增光伏装机容量14.4GW，同比下降1.9%， 23.9%，增速继续回升》 增速环比回升 30.2 个百分点；1-4 月我国累计新增光伏装机容量 60.1GW， 同比增长24.4%，增速环比下降11.5个百 ...

证券研究报告 2024 年05 月27 日 湘财证券研究所 行业研究 保险行业数据点评 保费增长放缓，资产端受益于政策支持 相关研究： 核心要点：  保费增长有所减弱，资产端受益于政策支持 1. 《保费增长回暖，寿险修复延 续》 2024.02.05 4月，保险公司累计保费收入2.54万亿元，同比增长10.2%（前值10.7%）， 单月保费收入3839.32亿元，同比增长7.4%（前值14.8%），单月保费增速 2. 《寿险延续修复态势，财险增 下滑。4月资本市场有所回暖，保险产品面临的竞争加剧，同时上年4月 长放缓》 2024.04.10 基数开始扩大，增长动能有所减弱。5月，房地产需求端和供给端政策加 3. 《负债端持续回暖，资产端预 码，减少房地产市场风险，上市公司股东减持管理加强，改善权益投资环 期改善》 2024.05.06 境。继续关注资产端预期变化对险企估值的影响。  人身险保费增长转弱 行业评级：增持 人身险与寿险保费增速均回落。4月，人身险公司累计原保费收入1.92万 亿元，同比增长12.2%（前值12.5%），单月原保费收入同比增长10.0%（前 近十二个月行业表现 值18.5%），寿 ...

证券研究报告 2024年 5月 27 日 湘财证券研究所 行业研究 消费电子行业点评报告 鸿蒙原生应用已超 款，今年有望成为国内第二大 4000 操作系统 相关研究： 核心要点：  鸿蒙星河版原生应用数量已超4000款 1.《Meta开放其头显操作系统，有 望推动行业更快发展》 5月25日，开源鸿蒙OpenHarmony开发者大会召开，余承东在会上介绍， 目前 HarmonyOS NEXT 鸿蒙星河版原生应用数量已超 4000 款。 2024.04.27 OpenHarmony 开源三年多以来，已有超过 300 家伙伴加入 OpenHarmony 2.《Q1中国智能手机销量增长 生态共建、7500多名共建者参与贡献，贡献代码超过1.1亿行，累计有227 6.5%，华为重返榜单前列》 个厂家的596款软硬件产品通过OpenHarmony兼容性测评。 2024.04.27  鸿蒙原生应用数量快速增加，今年有望成为国内第二大操作系统 3.《Pura70系列上市 影像功能大 在今年 1 月 18 日的鸿蒙生态千帆启航仪式上，华为正式推出鸿蒙星河版 幅升级》 2024.04.19 （HarmonyOS NEXT）， ...

证券研究报告 2024年 05月 27日 湘财证券研究所 行业研究 消费电子行业点评报告 微软发布 Copilot+PC 重新定义 AI PC 相关研究： 核心要点：  微软发布Copilot+PC，与苹果竞逐AI PC 1.《Meta开放其头显操作系统，有 望推动行业更快发展》 北京时间5月21日，微软在其开发者大会上发布了Copilot+PC，包括Surface Laptop 7和Surface Pro 11两款产品，搭载了高通Snapdragon X Plus或X Elite 2024.04.27 芯片，NPU性能达到45TOPS，微软CEO萨蒂亚・纳德拉表示，Copilot+PC 2.《Q1中国智能手机销量增长 是有史以来速度最快、最适合AI 的PC。Copilot+PC 新增Recall（利用 AI 6.5%，华为重返榜单前列》 进行本地搜索）、Cocreator（结合绘图和文本提示生成图像）、Live Caption 2024.04.27 （实时字幕：可以实时自动将40多种语言的音频转录为英文字幕，即便离 3.《纸质载带稼动率回升 MLCC 线时也能使用）等AI功能，此外，Copilot+PC还 ...

证券研究报告 2024年 5月 27 日 湘财证券研究所 行业研究 消费电子行业点评报告 国内大模型相继降价， 应用有望加速落地 AI 相关研究： 核心要点：  多家大模型厂商宣布降价 1.《微软发布Copilot+PC 重新定 义AI PC》 2024.05.27 根 据 贝 壳 财 经 的 报 道 ， 5 月 6日至23日，9家发布新内容的国内大模型企 业就有7家宣布降价。以元/千tokens作为计量单位，模型的API（应用 2.《Meta开放其头显操作系统， 程序编程接口）价格从最低 0.001 打到 0.0008，而后降至 0.0005，部分模 有望推动行业更快发展》 型甚至免费提供服务。 2024.04.27  国产模型大幅降价，旨在抢占市场与用户 3.《Q1中国智能手机销量增长 6.5%，华为重返榜单前列》 5 月6日，私募基金「幻方量化」旗下公司深度求索推出 DeepSeek-V2 模 型，根据深度求索官方公众号披露的数据，DeepSeek-V2 性能逼近 GPT- 2024.04.27 4-Turbo，文心 4.0 等闭源模型，但API价格每百万tokens 输入为 1 元、 输出为2元， ...

证券研究报告 （增持） 涤纶行业报告 涤纶长丝供需格局有望向好，景气度有望上行 ...

证券研究报告 2024年 5月 24 日 湘财证券研究所 行业研究 环保公用行业点评 1-4 月风光新增装机 7695 万千瓦，电网投资增速亮眼 ——2024 年 1-4 月电力工业数据跟踪 相关研究： 核心要点： ❑ 1-4月风光新增装机7695万千瓦，新增保持高规模 《电力市场监管办法发布，电力市场 近期，国家能源局发布2024年1-4月全国电力工业统计数据。截至2024 化改革深入推进》 2024.05.14 年 4 月末，全国规模以上电厂累计发电装机容量达 30.1 亿千瓦，同比增长 《1-3月风光新增装机6124万千瓦，水 14.1%。分类型看，水电 4.25 亿千瓦，同比增长 2.1%；火电 13.98 亿千瓦， 电利用小时已现修复趋势》2024.04.22 同比增长4%；核电5691万千瓦，同比增长0.3%；风电4.58亿千瓦，同比增 长20.6%；光伏发电6.71亿千瓦，同比增长52.4%。从新增装机来看，1-4月 行业评级：增持 风光发电新增装机容量合计 7695 万千瓦，占全国发电新增装机容量比重为 86.6%。造价下行驱动风光发电新增装机保持高规模。截至2024年5月20日 近十二个月行 ...