证券研究报告 | 行业周报 2024 年 03月 14日 电力及公用事业 国务院发布大规模设备更新方案，老旧风场“上大压小”空间广阔 股票 股票 投资 EPS （元） PE 强于大市（维持评级） 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 002015.SZ 协鑫能科 增持 0.85 1.08 13.34 10.5 行业走势 600163.SH 中闽能源 增持 0.44 0.46 9.77 9.35 600674.SH 川投能源 增持 1.01 1.12 15.96 14.39 电力及公用事业 沪深300 600886.SH 国投电力 增持 0.84 0.99 17.54 14.88 7% 600900.SH 长江电力 买入 1.27 1.35 19.44 18.29 3% 600905.SH 三峡能源 增持 0.26 0.32 18.19 14.78 -1% -5% 600995.SH 南网储能 增持 0.43 0.5 23.33 20.06 -9% 资料来源：公司财报，长城证券产业金融研究院 -12% -16% 行业观点： 国家大力推动发输配电设备更新，风电场“上大压小” 存量空 - ...

证券研究报告 | 行业深度报告 2024 年 03月 13日 电商零售 跨境电商专题：政策支持中国跨境出口电商发展，供需两侧恢复促 进行业上行 全球电商行业维持稳定增速，线上渗透率仍有增长空间。2022年全球零售电 强于大市（首次评级） 子商务销售额达 5.72 万亿美元，同比增长 9.5%；对全球零售额渗透率为 19.7%，同比提升 0.9pct。对比国内，截至 23Q3 我国实物商品网上零售额 行业走势 对社零渗透率已达26.43%，高出全球渗透率6.73pct。我们认为当前全球电 商行业仍处蓝海，如东南亚等区域电商渗透率位于较低水平，未来线上购物 传媒 沪深300 43% 在全球范围内将越来越普及。 34% 25% 中国跨境出口电商受政策支持，中国外贸韧性强劲。近年来，国内政策密集 16% 7% 出台，支持跨境电商行业平稳发展。政策从跨境出口电商退税、物流环节优 -2% 化、数字化营销等多方面支持电商行业发展；同时在全国范围内推广海关监 -12% 管试点，提升行业规范性。截至23年5月 31日，我国共设立了 165个跨境 -21% 2023-03 2023-07 2023-11 2024-03 电商综试 ...

P.2 请仔细阅读本报告末页声明 财务报表和主要财务比率 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-------|-------|-------|-------------|-------| | 资产负债表（ 百万元 | | | | ） 利润表（ | | | 会计年度 2022A | | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 流动资产 1276 | | 1542 | 2109 | 2286 | 2641 | | 现金 | 541 | 822 | 1070 | 1290 | 1426 | | 应收票据及应收账款 | 350 | 395 | 574 | 594 | 697 | | 其他应收款 | 2 | 5 | 2 | 8 | 3 | | 预付账款 | 27 | 27 | 38 | 43 | 46 | | 存货 | 157 | 121 | 247 | 176 | 292 | | 其他流动资产 | 199 | 171 | 178 | 176 | 176 | | | | | | | | | 非流动资产 6 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 03月 14日 飞科电器（603868.SH） 双品牌齐头并进，提质增效信心十足 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 增持（维持评级） 营业收入（百万元） 4,627 5,060 5,755 6,477 7,114 股票信息 增长率yoy（%） 15.5 9.3 13.7 12.5 9.8 归母净利润（百万元） 823 1,020 1,134 1,290 1,507 行业 家电 增长率yoy（%） 28.4 23.9 11.2 13.8 16.8 2024年3月14日收盘价（元） 50.78 ROE（%） 24.0 28.5 30.5 32.0 33.9 总市值（百万元） 22,119.77 EPS最新摊薄（元） 1.89 2.34 2.60 2.96 3.46 流通市值（百万元） 22,119.77 P/E（倍） 25.7 20.8 18.7 16.4 14.1 总股本（百万股） 435.60 P/B（倍） 6.2 5.9 5.7 5.2 4.8 流通股本（百万股） 435.60 资料来源：公司财报，长城证券产业金融研究院 近3 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 03月 13日 横店东磁（002056.SZ） 差异化打造盈利优势，静待 TOPCon 放量 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 买入（维持评级） 营业收入（百万元） 19,451 19,721 22,186 25,691 29,802 股票信息 增长率yoy（%） 54.3 1.4 12.5 15.8 16.0 归母净利润（百万元） 1,669 1,816 1,972 2,217 2,524 行业 电力设备及新能源 增长率yoy（%） 49.0 8.8 8.6 12.4 13.8 2024年3月12日收盘价（元） 15.12 ROE（%） 21.5 19.9 18.8 18.2 17.9 总市值（百万元） 24,595.89 EPS最新摊薄（元） 1.03 1.12 1.21 1.36 1.55 流通市值（百万元） 24,570.88 P/E（倍） 14.7 13.5 12.5 11.1 9.7 总股本（百万股） 1,626.71 P/B（倍） 3.2 2.7 2.4 2.0 1.8 流通股本（百万股） 1,625.06 资料来 ...

证券研究报告 | 行业周报 2024年 03月 14日 电力设备及新能源 下游应用开启全新赛道，氢能成推动经济增长新引擎 行情回顾：截至 2024年 3月 8日，氢能源指数收盘价为 1577.01点，本周 强于大市（维持评级） 涨跌幅为-1.75%。氢能行业周涨幅前五的公司为洪涛股份、阳光电源、首 航高科、建投能源、明阳电气，涨幅分别为 10.00%、8.69%、7.69%、 行业走势 7.20%、6.90%；氢能行业周跌幅前五的公司为克来机电、四川金顶、天元 智能、金通灵、惠同新材，跌幅分别为-8.78%、-5.11%、-4.91%、- 电力设备及新能源 沪深300 5% 4.84%、-4.54%。 -1% 重点事件点评：国能南疆最大绿氢项目开工；我国重型车辆液氢储供技术取 -8% -14% 得重大突破；华电赤峰 500MW 风光制氢项目获批；OMV Petrom 获罗马尼 -20% 亚 55MW制氢工厂合同；海易森与 New Way公司合作开发氢能环卫卡车； -26% 宾尼法利纳推出新型氢动力概念车；氢能首次作为前沿新兴产业进入政府工 -33% 作报告；四川省支持在化工园区外探索开展制氢加氢一体站试点；合 ...

证券研究报告 | 行业动态点评 2024 年 03月 14日 电子-半导体-数字芯片设计 存储价格涨势延续，AI 服务器有望拉动高容量产品需求增长 股票 股票 投资 EPS （元） PE 强于大市（维持评级） 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 688110.SH 东芯股份 增持 -0.18 0.19 -146.78 139.05 行业走势 688123.SH 聚辰股份 买入 2.33 3.2 24.26 17.66 688416.SH 恒烁股份 增持 0.05 0.91 854.4 46.95 电子 沪深300 688766.SH 普冉股份 增持 -0.68 1.61 -130.0 54.91 16% 资料来源：长城证券产业金融研究院 9% 3% -4% 事件：中国台湾地区存储行业公布 2024 年 2月份营收数据，其中南亚科营 -10% 收为 30.51亿新台币；华邦电营收为 62.07亿新台币；旺宏营收为 17.33亿 -17% 新台币。 -23% -30% 2023-03 2023-07 2023-11 2024-03 作者 消费淡季导致台企单月营收环比下降，DRAM价格 ...

证券研究报告 | 行业周报 2024年 03月 12日 家电 1-2 月家电出口量+38.6%，延续高景气 ——家电 2024 年第 10 周周报 股票 股票 投资 EPS （元） PE 强于大市（维持评级） 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 002011.SZ 盾安环境 增持 0.65 0.84 20.12 15.57 家电 沪深300 002050.SZ 三花智控 增持 0.82 1.02 30.79 24.75 15% 600690.SH 海尔智家 增持 1.8 2.05 13.64 11.98 10% 603868.SH 飞科电器 增持 2.57 3.32 18.91 14.64 5% 0% 688007.SH 光峰科技 买入 0.39 0.57 49.28 33.72 -5% 688169.SH 石头科技 买入 15.29 18.03 22.14 18.77 -10% 689009.SH 九号公司 买入 7.99 11.59 3.93 2.71 -16% 资料来源：长城证券产业金融研究院 -21% 2023-03 2023-07 2023-11 2024-03 本周行 ...

Investment Rating - The report maintains a rating of "Accumulate" for the company [2][8]. Core Views - The company is expected to benefit from the high demand in the new energy vehicle sector, with a significant increase in automotive and new energy business contributing to revenue growth [4][8]. - The company has experienced a decline in net profit for 2023, primarily due to increased R&D investments and the gradual rollout of new production lines [3][4]. - The company’s 12-inch production capacity is anticipated to enhance performance, with production lines in Chongqing and Shenzhen progressing as planned [3][4]. Financial Performance Summary - Revenue for 2023 is projected at 99.01 billion yuan, a decrease of 1.59% year-on-year, while net profit is expected to be 14.80 billion yuan, down 43.45% year-on-year [2][3]. - The company’s operating income for Q4 2023 is expected to be 2.371 billion yuan, a year-on-year decrease of 2.38% but a quarter-on-quarter increase of 52.30% in net profit [3][4]. - The company’s overall revenue growth is forecasted to recover in 2024, with expected revenues of 113.66 billion yuan, reflecting a growth rate of 14.8% [2][10]. Market Position and Growth Potential - The global electric vehicle market is projected to grow significantly, with a CAGR of approximately 17.80% from 2023 to 2030, indicating a favorable environment for the company’s automotive-grade products [4][8]. - The company has successfully introduced silicon carbide products to leading domestic automotive manufacturers, enhancing its market presence in the automotive electronics sector [4][8]. - As of January 2024, the company’s business in the broader new energy sector has reached a 39% share, indicating strong growth potential in this area [4][8].

证券研究报告 | 行业动态点评 2024 年 03月 13日 电子-消费电子-消费电子设备 PC 需求稳步复苏，AI PC 有望加速渗透 股票 股票 投资 EPS （元） PE 强于大市（维持评级） 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 300909.SZ 汇创达 增持 0.56 1.06 40.41 21.35 行业走势 300956.SZ 英力股份 买入 0.1 0.37 130.5 35.27 301389.SZ 隆扬电子 买入 0.38 0.71 37.84 20.25 电子 沪深300 603296.SH 华勤技术 买入 3.71 4.18 20.57 18.25 17% 603890.SH 春秋电子 买入 0.09 0.49 111.78 20.53 10% 4% 资料来源：长城证券产业金融研究院 -3% -9% 事件：中国台湾地区 PC产业链公布2024年 2月份营收数据，其中华硕营收 -16% 为353.00亿新台币；宏碁营收为 161.15亿新台币；广达营收为 842.93亿新 -23% 台币；仁宝营收为 575.22亿新台币；纬创营收为 810.97亿新台币。 ...