Economic Data Insights - Recent economic data from the US and Europe has shown weakness, leading to a decline in 10-year government bond yields in both regions[13] - The US dollar index has experienced a temporary pullback due to the greater-than-expected economic slowdown in the US compared to the Eurozone[13] Inflation and Consumer Expectations - Inflation expectations are rising, with the University of Michigan's one-year inflation expectation increasing to 3.5% and the five-year expectation at 3.1%, both at historical highs[16] - The Consumer Price Index (CPI) is slowly recovering, primarily driven by commodity prices, while service sector growth remains stagnant at 0.8%[32] Financial Data Analysis - The total social financing (社融) has shown a negative growth of -1,987 billion RMB in April 2024, marking the first negative reading since October 2005[37] - M1 and M2 growth rates are both declining, indicating a contraction in money supply, with M1 showing negative year-on-year growth[39] Policy and Market Outlook - Current policies are seen as short-term measures that may not effectively address long-term economic issues, suggesting a continued bullish trend in the bond market[40] - The largest market disturbances are attributed to central bank attitudes and government debt supply fluctuations[42]

其一，目标完成角度。一季度 GDP 指标增速为 5.3%，较全年目标 5%还高 0.3 个百分点。从 增速要求看，一季度已超目标完成，未来经济只要不下滑太多，年内目标完成均不存在太多 问题。没有必要再在财政赤字上做文章。 请务必阅读正文之后的免责条款3 图 1：PSL 余额出现下降（亿元） 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 40,000 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 2015-052015-112016-052016-112017-052017-112018-052018-112019-052019-112020-052020-112021-052021-112022-052022-112023-052023-11 抵押补充贷款(PSL):当月新增 抵押补充贷款(PSL):期末余额（右） 请务必阅读正文之后的免责条款4 1、"滞"无需过多担忧 其一，1.6%的环比折年率并不弱 个人消费支出其实拉动率依然很高，为 1.68%，投资端的拉动较去年四季度也有所上升，政 府消费和投资也是 ...

请务必阅读正文之后的免责条款7 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性， 因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达 期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映 编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本 公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 评级说明 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，系经中国证券监督管理委员会核发《经营期 货业务许可证》，浙江省工商行政管理局核准登记注册（统一社会信用代码：913300001000226378）， 由信达证券股份有限公司全资控股,注册资本 6 亿元人民币,是国内规范化、信誉高的大型期货公司 之一。公司现为中国金融期货交易所全面结算会员单位,为上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商 品交易所全权会员单位,为中国证券业协会观察员、上海国际能源交易中心会员、中国证券投资基金业 协会观察会员。 公司分支机构分布 11家分公司 7 ...