Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform" (maintained) [3] Core Views - The company has achieved a revenue growth of 28.29% year-on-year for the first three quarters of 2025, with total revenue reaching 269 million yuan. However, the net profit attributable to the parent company decreased by 9.19% to 54.12 million yuan due to stock incentive impacts [3] - The forecast for net profit attributable to the parent company for 2025-2027 has been adjusted downwards, with expected figures of 81 million yuan (previously 94 million), 102 million yuan (previously 113 million), and 126 million yuan (previously 132 million) respectively. The corresponding EPS is projected to be 0.61, 0.76, and 0.95 yuan, leading to P/E ratios of 33.2, 26.5, and 21.4 times [3] - The company is expected to benefit from the release of production capacity from fundraising projects, increased volume of assembly components, and accelerated new product development, which supports the "Outperform" rating [3] Financial Summary - For 2025, the company is projected to achieve a revenue of 391 million yuan, representing a year-on-year growth of 28.6%. The net profit is expected to be 81 million yuan, with a slight increase of 2.9% [6] - The gross margin is forecasted to decline from 46.1% in 2023 to 40.4% in 2025, while the net margin is expected to decrease from 25.8% to 20.8% over the same period [6] - The company's total assets are projected to grow from 464 million yuan in 2023 to 740 million yuan in 2027, indicating a strong growth trajectory [8][10] Industry Insights - The Chinese new energy vehicle market has shown significant growth, with production and sales reaching 11.24 million and 11.23 million units respectively from January to September 2025, marking year-on-year increases of 35.2% and 34.9% [4] - The demand for intelligent seating solutions is expected to expand as consumers increasingly prioritize features such as electric adjustment, human-computer interaction interfaces, and comfort functions like heating and ventilation [4]

Fixed Income - Credit yields have entered a smooth downward channel in October, with credit spreads showing a noticeable compression. For example, the yield of the 5Y AAA credit bond "25 ICBC Secondary Capital Bond 02BC" has decreased from 2.19% at the beginning of the month to 2.11% by the end of the week, a decline of nearly 8 basis points [10] - The report suggests a bullish outlook for the bond market, recommending a focus on 10Y government bonds, 30Y government bonds, and 5Y capital bonds, with expectations for the 10Y government bond yield to return to around 1.65% by year-end [16][12] Media and Internet - The AI comic industry is experiencing high growth driven by both supply and demand, with a significant increase in the number of AI comic productions and viewership. The market scale is expected to exceed 20 billion, with related companies projected to grow significantly [19] - The gaming sector is expected to continue benefiting from high-quality product performance, with recommendations to focus on major titles and new game pipelines that show structural growth opportunities [20] Pharmaceuticals - The pharmaceutical index has seen a slight increase of 0.58%, but innovative drugs are currently underperforming. However, the report anticipates a positive investment trend in innovative drugs as clinical research progresses and BD (business development) opportunities expand [30][33] - Breakthroughs in gene testing technology are opening up significant market opportunities, particularly in multi-cancer early screening and MRD (minimal residual disease) monitoring, with several companies achieving notable clinical trial results [31][32] Utilities and Environmental Protection - In September, electricity consumption growth was recorded at 4.5%, indicating a recovery in secondary industry electricity usage. The report highlights the importance of monitoring companies with potential third-quarter performance catalysts [36][37] - The coal supply is expected to remain strong, with a recovery in raw coal production and a stable demand outlook for winter heating [36] New Consumption - Li Ning's retail revenue has seen a decline due to external environmental disturbances, but online sales continue to grow. The company is actively expanding its offline store presence, which may support long-term growth [29] - The report emphasizes the importance of sports resources in aiding the company's business development in the medium to long term [29]

证券代码：920663 证券简称：明阳科技 公告编号：2025-126 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1.会议召开时间：2025 年 10 月 24 日 2.会议召开地点：公司会议室 3.会议召开方式：现场 4.发出董事会会议通知的时间和方式：2025 年 10 月 20 日以书面方式发出 5.会议主持人：王明祥 明阳科技（苏州）股份有限公司 第四届董事会第十次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 6.会议列席人员：无 7.召开情况合法合规的说明： 本次会议召集、召开及议案审议程序符合《公司法》等有关法律、行政法规、 部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定。 （二）会议出席情况 会议应出席董事 7 人，出席和授权出席董事 7 人。 二、议案审议情况 （一）审议通过《关于<公司 2025 年第三季度报告>的议案》 1.议案内容： 根据《北京证券交易所股票上市规则》《公司章程》等法律、法规、规范性 文件、制度的相关规定和要求，公司编制了《2025 年第三季度报告》。 ...

证券代码：920663 证券简称：明阳科技 公告编号：2025-125 明阳科技（苏州）股份有限公司 关于完成工商变更登记及公司章程备案并取得营业执照的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 一、基本情况 2025 年 10 月 22 日 二、工商登记变更情况 公司已完成相应的工商变更登记及公司章程备案手续，并于 2025 年 10 月 21 日取得了苏州市政务中心核发的《营业执照》。本次工商变更完成后，公司 注册资本由人民币 13,385.62 万元整变更为人民币 13,355.25 万元整。除以上变 更外，其他工商登记事项未发生变更。变更后的公司注册登记信息如下： 公司名称：明阳科技（苏州）股份有限公司 统一社会信用代码：91320509718617552G 类型：股份有限公司（上市、自然人投资或控股） 法定代表人：王明祥 注册资本：人民币 13,355.25 万元整 成立日期：2000 年 2 月 18 日 住所：江苏省苏州市吴江经济技术开发区乌金路 88 号 经营范围：自润滑轴承、 ...

证券代码：920663 证券简称：明阳科技 公告编号：2025-121 明阳科技（苏州）股份有限公司 关于调整 2024 年股权激励计划限制性股票价格的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 明阳科技（苏州）股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 10 月 17 日召开第四届董事会第九次会议、第四届董事会审计委员会第七次会议和第四 届董事会独立董事第七次专门会议，审议通过了《关于调整 2024 年股权激励计 划限制性股票价格的议案》，对公司《2024 年股权激励计划（草案）》（以下简 称"本次激励计划"）限制性股票授予价格进行调整，现将相关内容公告如下： 一、2024 年股权激励计划审议及表决情况 2、2024 年 10 月 11 日，公司召开第三届监事会第十七次会议，审议通过 《关于<2024 年股权激励计划（草案）>的议案》、《关于拟认定公司核心员工的 议案》、《关于<2024 年股权激励计划授予激励对象名单>的议案》以及《关于 <2024 年股权激励计划实施考核管理办法>的 ...

证券代码：920663 证券简称：明阳科技 公告编号：2025-123 明阳科技（苏州）股份有限公司 审计委员会关于调整 2024 年股权激励计划限制性股票价格的核查意 见 明阳科技（苏州）股份有限公司 董事会 2025 年 10 月 21 日 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 明阳科技（苏州）股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 10 月 17 日召开第四届董事会第九次会议和第四届董事会审计委员会第七次会议，审议 通过了《关于调整 2024 年股权激励计划限制性股票价格的议案》，并于 2025 年 10 月 21 日在北京证券交易所官网（http://www.bse.cn）上披露了《关于调整 2024 年股权激励计划限制性股票价格的公告》（公告编号：2025-121）。公司第 四届董事会审计委员会对调整 2024 年股权激励计划限制性股票价格相关事项进 行了核查，相关核查意见如下： 经核查，公司 2025 年半年度权益分派将于 2025 年 10 月 22 日实施完毕， 根据 ...

!"#$%&'()*+ , - ./01%&'(234567 2024 829:;<=5>?2@ ABCDEF G H#IJK 国浩律师（苏州）事务所 法律意见书 国浩律师（苏州）事务所 关于明阳科技（苏州）股份有限公司 苏州工业园区 旺墩路 269 号圆融星座商务广场 1 幢 28 楼 邮编：215028 28/F, Tower 1, Harmony City, No.269 Wangdun Road, SIP, Suzhou 215028 电话/Tel: （86-512） 62720177 传真/Fax: （86-512） 62720199 网址/Website: http://www.grandall.com.cn 二〇二五年十月 | 第一节 | 引言 | 3 | | --- | --- | --- | | 第二节 | 正文 | 5 | | 一、本次调整的批准与授权 | | 5 | | 二、本次调整的情况 | | 7 | | 三、本次调整的信息披露 | | 8 | | 四、结论性意见 | | 9 | | 第三节 | 签署页 10 | | 2024 年股权激励计划限制性股票 授予价格调整 之 法律意见书 ...

证券代码：920663 证券简称：明阳科技 公告编号：2025-122 明阳科技（苏州）股份有限公司 第四届董事会第九次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1.会议召开时间：2025 年 10 月 17 日 2.会议召开地点：公司会议室 3.会议召开方式：现场 4.发出董事会会议通知的时间和方式：2025 年 10 月 10 日以书面方式发出 二、议案审议情况 （一）审议通过《关于调整 2024 年股权激励计划限制性股票价格的议案》 1.议案内容： 具体内容详见公司同日在北京证券交易所指定披露平台（www.bse.cn）披露 的《关于调整 2024 年股权激励计划限制性股票价格的公告》（公告编号： 2025-121）。 2.议案表决结果：同意 7 票；反对 0 票；弃权 0 票。 5.会议主持人：王明祥 6.会议列席人员：无 7.召开情况合法合规的说明： 本次会议召集、召开及议案审议程序符合《公司法》等有关法律、行政法规、 部门规章、 ...

Core Points - Mingyang Technology (920663) closed at 21.71 yuan on October 15, 2025, marking a 5.9% increase from the previous trading day, with a total market capitalization of 2.899 billion yuan [1] - The company announced a cash dividend distribution plan for the first half of 2025, approved by the shareholders' meeting on August 27, 2025 [1] - The dividend distribution is based on a total share capital of 133,552,510 shares, with a payout of 2.246307 yuan per 10 shares, totaling approximately 30 million yuan [1] - The record date for the dividend is October 21, 2025, and the ex-dividend date is October 22, 2025 [1] - Cash dividends will be directly credited to shareholders' accounts by China Securities Depository and Clearing Corporation Limited, Beijing Branch [1] Financial Performance - The stock opened at 20.6 yuan, reached a high of 21.71 yuan, and a low of 20.51 yuan on the trading day [1] - The trading volume for the day was 47.7642 million yuan, with a turnover rate of 3.54% [1] Taxation Details - Individual shareholders and investment funds will be subject to differentiated individual income tax policies based on their holding periods [1] - Qualified foreign investors will have a withholding tax rate of 10%, resulting in an effective payout of 2.021676 yuan per 10 shares [1] - Other institutional investors and corporate shareholders are responsible for their own tax payments [1]

明阳科技（苏州）股份有限公司 2025 年半年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 明阳科技（苏州）股份有限公司 2025 年半年度权益分派方案已获 2025 年 8 月 27 日召开的股东会审议通过，本次实施分配方案距离股东会审议通过的时间 未超过两个月。 证券代码：920663 证券简称：明阳科技 公告编号：2025-120 （3）对于合格境外投资者之外的其他机构投资者和法人股东，本公司未代 扣代缴所得税，由纳税人在所得发生地缴纳。 二、权益登记日与除权除息日 现将权益分派事宜公告如下： 本次权益分派基准日合并报表未分配利润为 157,802,433.54 元，母公司未分 配利润为 156,371,915.94 元。本次权益分派共计派发现金红利 29,999,993.81 元。 一、权益分派方案 1、本公司 2025 年半年度权益分派方案为： 以公司现有总股本 133,552,510 股为基数，向全体股东每 10 股派 2.246307 元人民币现金。 2、扣税说明 （ ...