| 股票名称 | 沽空金额 | 沽空比率↓ | 偏离值 | | --- | --- | --- | --- | | 华润啤酒-R(80291) | 49.10 万元 | 100.00% | 32.32% | | 安踏体育-R(82020) | 8.91 万元 | 100.00% | 17.57% | | 长城汽车-R(82333) | 2.58 万元 | 100.00% | 26.95% | | 京东健康-R(86618) | 5070.00元 | 100.00% | 25.81% | | 中银香港-R(82388) | 85.77 万元 | 92.59% | 48.85% | | 联想集团-R(80992) | 271.21 万元 | 81.64% | 7.90% | | 中国移动-R(80941) | 774.48 万元 | 77.63% | 28.95% | | 阿里巴巴-SWR(89988) | 413.94 万元 | 70.34% | 34.26% | | 商汤-WR(80020) | 164.13 万元 | 66.00% | 2.92% | | 小米集团-WR(81810) | 273.77 万元 ...

回顧12月16日專欄【中銀做客】專欄中提到：中銀國際董事Niki：其實我們選擇窩輪工具的出發點，都是分析正股和市場大市情況。這段時間， 無論是美聯儲的會議方向，還是中央經濟工作會議，都能看出擴大內需會繼續成為國家的重點方針之一。所以在消費股方面，我建議大家除了關 注一些IP類的特殊消費板塊，普通的內需類股票也值得繼續關注。比如華潤啤酒（291），今天沒有什麼特別的大新聞，但股價表現強於大市， 大市今天跌了超過2%，而華潤啤酒現在還漲了1%多。所以大家除了可以買相關內需消費板塊的股票，也可以考慮用部分資金配置一些高槓桿的 認購證，來放大利潤回報。大家可能以為我們平時只聊大科技股、晶片股、商品股這些，但其實中銀國際發行了很多類型的窩輪工具。比如零售 股方面，李寧、安踏、蒙牛、華潤啤酒等，我們都有相關的窩輪產品。 給大家說個資訊，今年年初我們覆蓋的股票類別大概四五十只，到今年年底（2025年），覆蓋面已經擴大到超過110只股票了，所以很多板塊和 類型都有涉及。如果大家對任何比較特別的股票感興趣，除了買正股，還想關注它們的窩輪，中銀國際都提供了相應的參考平臺。回到華潤啤 酒，我們也有相關的窩輪工具供大家參考，比如23 ...

近日，华润啤酒全国总部正式迁入深圳宝安雪花科创城，并启用全新总部大楼。 这一里程碑式调整不仅标志着华润啤酒发展进入新阶段，也体现了大型消费品企业在产业布局、区域协同与全球竞争力提升方面的战略选择。 此次总部迁移与新办公大楼的启用，意味着华润啤酒将在新时代下进一步深化"品质化、科技化、全球化"转型。 根据企业发布的数据，华润啤酒在全国拥有60家啤酒厂，年产能约1920万千升，持续巩固行业龙头地位。 2025年上半年，该公司营收239.42亿元，同比增长0.8%；股东应占综合溢利为57.89亿元，同比增加23.04%，创下新高。其中啤酒业务营业额为231.61亿 元，同比增长2.6%，毛利率达48.3%，公司高端化及成本红利推动毛利率、净利率同步上升。 来源：华润置地深圳公司微信公众号 2013年，华润啤酒以约53.84亿元人民币完成对金威啤酒的并购，开启了品牌整合与产业网络优化。 2019年，华润啤酒正式宣布在深圳设立总部，并与宝安区签署合作框架协议，计划总投资约100亿元，对原工业片区实施整体改造与升级。 项目由华润置地与华润啤酒联合推进，形成总建筑面积约115万平方米的产城综合体，集总部办公、精酿工厂、啤酒 ...

2025年12月，大连产权交易所的一则挂牌公告，再次将华润啤酒的"隐痛"摆上了台面。 雪花啤酒齐齐哈尔富区工厂的土地使用权及房屋建筑物，正在进行第三次转让。价格从9月的635万元一路下调至508万元，降幅超过120万元，却依然无人 问津。这并非个案，就在同一个月，已停产长达六年的华润雪花长春工厂终于完成了注销，而在此之前，其资产经历了四次挂牌、降价40%仍流拍的尴尬 局面。 败走"龙兴之地"：一场持续八年的资产清算 对于华润啤酒而言，东北不仅是市场，更是"龙兴之地"。但如今，这里成了急需甩掉的沉重包袱。 大连产权交易所的挂牌信息，揭开了华润啤酒在东北资产处置困境的冰山一角。截至2025年末，华润啤酒在东北挂牌转让的工厂多达8家，涵盖黑龙江依 兰、齐齐哈尔，辽宁铁岭、葫芦岛及吉林长春等地。这些工厂的命运无非就是关停、闲置、挂牌、流拍、降价、再流拍。 以齐齐哈尔富区工厂为例，几百万的转让价对于一家上市公司而言九牛一毛，但迟迟无法成交的背后，是这些资产尴尬的现实处境：地处三四线城市或县 城，地理位置偏僻，本地工业需求萎缩，且啤酒生产设备专用性强，改造难度极大。 令人唏嘘的是长春工厂。这家成立于2001年的工厂，前身 ...

停产六年的华润雪花长春工厂终于等来一纸注销公告，前员工张朝看着短视频里荒废的老厂房感慨万千，这座曾经繁荣的啤酒厂走完了它在东北的 最后旅程 华润啤酒的"瘦身"计划早已开始。从2016年到2023年，华润啤酒在中国内地营运的啤酒厂数量从98家降至62家 产能优化给企业带来了巨大的员工安置成本。华润啤酒在员工补偿及安置费用上投入了数亿元 华润啤酒董事会主席侯孝海曾解释关厂原因：竞争对手用更少的员工创造了更高的利润 华润啤酒的转型背后是中国啤酒市场格局的变化。从2017年到2022年，中国啤酒市场高端产品销量占比从9.66%提升至12.61%，销售额收入占比从 30.4%增加至36.48% 二零二五年十一月十七日，国家企业信用信息公示系统上，华润雪花啤酒（长春）有限公司登记状态由"存续"变更为"注销"，注销原因为"决议解 散" 从2017年开启关厂计划至今，华润啤酒已关停36家工厂，裁员近3万人 六年前的2019年，华润雪花长春工厂因为整体产能优化按下了暂停键。如今，一纸注销公告为这家已停产六年的老啤酒厂画上了句号 作为华润啤酒东北战略的重要组成部分，长春工厂的兴衰见证了华润在东北三十年的发展历程 在短视频平台上， ...

"这是我曾经工作的地方，如今都停工六年了。"在一则关于华润雪花长春工厂的短视频里，前工厂员工张朝忍不住感慨。 2019年，华润雪花长春工厂因华润啤酒整体产能优化按下暂停键，但因多起劳动纠纷，注销流程迟迟未能落地。2025年末，一纸华润雪花啤酒（长春）有 限公司的注销公告，为这家已停产六年的老啤酒厂画上了句号。 雪花长春工厂的兴衰，几乎浓缩了华润啤酒在东北的三十年。而今，这家从东北起家的啤酒巨头，正面临比开疆拓土时更复杂的挑战，员工安置、资产处 置、历史包袱消化，每一道题都不好解。 长春工厂的转身并非孤例。据时代财经获悉，截至目前，华润啤酒在东北仍有多家淘汰工厂面临资产处置困境。 华润啤酒的这场东北"大撤退"，就像沉入水底的硬币，涟漪至今未散。值得一提的是，12月12日，华润啤酒宣布将全国总部由北京搬入深圳，进一步将资 源重心向华南倾斜。 长春工厂六年拉锯 华润啤酒的东北扩张史，绕不开雪花长春工厂的身影。 工商信息显示，华润雪花啤酒（长春）有限公司成立于2001年10月，地处吉林省农安县。但在老员工记忆中，这家工厂的历史远早于2001年。 "大概1990年那会，每次路过啤酒厂都能闻到酒糟香，那会威士龙啤酒是真好 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨啤酒 [Table_Title] 啤酒行业更新点评："歪马送酒"门店持续扩 张，啤酒即时零售进程延续 报告要点 [Table_Summary] 截至 2025 年 12 月 12 日，美团旗下酒类即时零售平台"歪马送酒"门店数量已突破 2000 家， 累计服务用户规模近 3000 万，交易额超 60 亿元，进入酒类品牌 TOP3，发展势能强劲。即时 零售平台通过数字化可更为精准地洞悉消费者喜好与消费趋势，为啤酒公司提供产品方向，能 够快速响应市场需求、打造爆款产品的啤酒公司有望在新渠道的竞争中获取更大份额。重点推 荐青岛啤酒、燕京啤酒、华润啤酒、重庆啤酒。 分析师及联系人 [Table_Author] 董思远 冯萱 SAC：S0490517070016 SAC：S0490524060001 SFC：BQK487 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 啤酒行业更新点评："歪马送酒"门店持续扩张， 2] 啤酒即时零售进程延续 [Table_Summary2] 事件描述 截至 2025 年 12 月 12 ...

百纳千成拟收购众联世纪100%股权 中国基金报记者 夏天 曾经的影视巨头百纳千成（证券代码：300291）拟通过重大资产重组向AI领域转型。 12月15日晚间，百纳千成公告称，公司正在筹划发行股份及支付现金等方式购买厦门众联世纪股份有限公司（以下简称众联世纪）100%股权并募集配套 资金。 本次交易预计构成重大资产重组。经申请，公司股票自12月16日开市时起停牌，预计在不超过10个交易日的时间内披露交易方案。 百纳千成表示，公司与部分主要交易对方已签署了《股权收购意向协议》，初步达成购买资产的意向。本次交易事项尚处于筹划阶段，公司目前正与标的 公司各股东接洽。本次交易对方的范围尚未最终确定，最终的交易对方以后续公告的重组预案或重组报告书披露的信息为准。 官网显示，众联世纪成立于2013年，是一家以AI+大数据驱动的数智科技企业。总部位于厦门，在北京、香港、长沙、泰国等多地设立分支机构，深度布 局全球市场。公司依托自主研发的核心AI算法及全栈解决方案，构建了"一站式数智营销行业解决方案、AI应用场景解决方案、数字化渠道建设"三大核心 业务体系，已为通信、金融、电商等超3000家行业客户提供数智化综合服务，助力其 ...

【导读】百纳千成拟收购众联世纪100%股权 中国基金报记者夏天 曾经的影视巨头百纳千成（证券代码：300291）拟通过重大资产重组向AI领域转型。 12月15日晚间，百纳千成公告称，公司正在筹划发行股份及支付现金等方式购买厦门众联世纪股份有限公司（以下简称众联世纪）100%股权并募集配套 资金。 本次交易预计构成重大资产重组。经申请，公司股票自12月16日开市时起停牌，预计在不超过10个交易日的时间内披露交易方案。 在传媒领域，众联世纪也有布局。根据官网，公司已与腾讯广告、快手、巨量引擎、Tik Tok等平台建立了深度合作关系。 百纳千成表示，公司与部分主要交易对方已签署了《股权收购意向协议》，初步达成购买资产的意向。本次交易事项尚处于筹划阶段，公司目前正与标的 公司各股东接洽。本次交易对方的范围尚未最终确定，最终的交易对方以后续公告的重组预案或重组报告书披露的信息为准。 官网显示，众联世纪成立于2013年，是一家以AI+大数据驱动的数智科技企业。总部位于厦门，在北京、香港、长沙、泰国等多地设立分支机构，深度布 局全球市场。公司依托自主研发的核心AI算法及全栈解决方案，构建了"一站式数智营销行业解决方案、AI ...

创城改造前 华润雪花科 作为中国销量最大的啤酒酿造商，华润啤酒此次南迁，是对粤港澳大湾区战略的呼应。其落址的雪花科 创城，前身正是金威啤酒的宝安二厂。这片承载过百年酿造历史的工业遗址，如今由华润置地与华润啤 酒共同改造，转型为一个总建筑面积约87万平方米的产城综合体。 华润雪花科 2025年12月8日，华润啤酒总部正式由北京迁入深圳雪花科创城。 对很多深圳人来说，"来深圳，喝金威"不只是一句广告，更是一段带着麦芽香的城市记忆。2013年，华 润啤酒完成对深圳本土品牌金威啤酒的并购，重塑了中国啤酒市场的格局。 创城改造后 这里不止是总部办公地，更是一个融合生产、研发、商业、居住等复合功能的产业社区。超过百亿元的 投资，旨在打造一个千亿级的产业集群，并通过"工业上楼"的模式，为高密度城区发展先进制造提供新 思路。 从昔日啤酒厂到今日科创城，这片土地的生长轨迹，亦折射出一座城市在产业演进中的传承与超越。 建筑群从中提取筒仓意象，错落的天际线间，高达188米的雪花啤酒总部大厦尤为醒目，形体呼应啤酒 罐体特征，通过三个体块组合而成，将大弧度曲线与平直线条巧妙融合。 圆润的塔楼造型以"雪花粮仓"的概念意向，延续了雪花和尖 ...