智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报称，华润啤酒(00291)管理层对2026年展望持审慎乐观态度，今 年首两个月啤酒销量及平均售价均录正增长。管理层目标今年啤酒均价录中单位数增长及销量温和增 长，毛利率料持平，主要受高端化带动以抵销原材料成本上升压力。大摩又将润啤目标价从36港元降至 35港元，相当于2026年预测市盈率16倍，企业价值/息税折旧摊销前利润率11倍; 伴随2025至2027年预期 经常性收益复合年均增长率为9%，市盈增长率为1.9倍;评级"增持"。 该行微调润啤盈利预测，上调今明两年净利润预测1%至3%，主要反映营运开支节省。料今年经常性营 业利润增长10%，经常性净利润增长9%(啤酒销售额增长5%，经常性营业利润增长9%，及烈酒经常性 营业亏损略有减少)。 ...

华润啤酒主席赵春武指出，中国啤酒高端化已进入"下半场"。他预判，行业产品结构将逐渐从金字塔型 向均衡型转变。若市场总量保持稳定，到2030年，行业次高及以上产品规模可能超过千万吨，接近总量 的三分之一。 3月23日，华润啤酒交出了"十四五"规划收官年成绩单。集团2025年实现综合营业额人民币379.85亿 元，同比下滑1.68%。 由于本年度对白酒业务计提了28.77亿元的商誉减值，股东应占溢利为33.71亿元，同比减少28.87%。 2025年，华润啤酒的啤酒业务表现稳健，销量约1103万千升，同比微增1.4%，毛利率因高端化及成本 节约上升至42.5%。 其中，次高档及以上啤酒销量同比增长中至高单位数，占比已接近总销量的25%，普高档及以上产品的 增速接近10%。 据管理层透露，目前，集团包含电商与即时零售在内的线上业务增长迅猛，其中即时零售近几年年均增 长超50%。未来，公司将投入更多资源培养新业态，并匹配创新的产品矩阵。 此外，华润啤酒开始有选择地"复活"地方品牌，进行"精致复古式"创新。例如，针对内蒙古市场的"海 拉尔"品牌，通过重新设计包装与酒体，满足消费者对多元化和地域特色的向往，并将其定位在次 ...

关于白酒业务的具体操作路径，分管白酒业务的华润啤酒总裁金汉权从五个方面进行了阐述。 3月23日，华润啤酒（0291.HK）发布财报显示，2025年总营业收入为379.85亿元，同比减少1.68%；净利润为33.71亿元，同比减少28.87%。 这是赵春武接棒侯孝海出任华润啤酒董事会主席后的首份年度报告。2025年9月，华润啤酒在港交所公告，执行董事赵春武由总裁调任为董事会主席。在侯 孝海卸任后，赵春武曾暂时承担过渡期间董事会主席的工作及责任。 华润啤酒的业务分为啤酒和白酒两大板块。总体来看，2025年其啤酒业务较稳健，白酒业务拖累业绩。啤酒业务实现营业额约为364.89亿元，同比微增，上 年同期为364.86亿元；白酒业务实现营业额为14.96亿元，同比下降30.39%，上年同期为21.49亿元。 作为华润啤酒的第二增长曲线，该公司在2023年斥资超过120亿港元，收购贵州金沙酒业55.19%股权，正式踏足白酒业务。然而，在白酒行业深度调整期， 金沙酒业的业绩不及预期，华润啤酒在2025年针对白酒业务计提了约28.77亿元商誉减值。 在财报电话会上，赵春武称，年报对白酒业务进行商誉减值，是充分考虑到宏观经济、 ...

点击蓝字，关注我们 今日上午港股 绩，娱乐场收益244.18亿港元，同比增长3.39%；拥有人应占溢利16.3亿港元，同比减少49.05%；每股 基本盈利0.31港元；末期息0.223港元。 8 . 长飞光纤光缆(06869)今早一度涨超8%，截至发稿，涨7.2% 。消息面上，据C114通信网消息，近 日，中国电信集团黑龙江电信分公司发布2026年室外光缆应急采购项目招标公告。 9 . 利福中国(02136)绩后跌近9% 。消息面上，利福中国发布2025年度业绩，该集团取得收入12.11亿 元(人民币，下同)，同比减少3.35%；股东应占亏损3113.1万元，同比扩大54.84%。 1. 西部水泥(02233)绩后涨超3%，截至发稿，涨3.85% 。消息面上，3月24日，西部水泥发布2025年年 度业绩，收入人民币96.21亿元，同比增长15.3%；股东应占溢利8.8亿元，同比增长40.5%；每股基本 盈利16.1分；末期息0.048元。 2 . 金浔资源(03636)涨超14% 。消息面上，近日，金浔资源发布公告，本集团预期截至2025年12月31 日止年度将取得归属于本公司拥有人的综合盈利约人民币3亿元至 ...

大华继显发表研报指，华润啤酒2025年收入为379.85亿元，按年跌2%；经调整EBITDA达98.79亿元，按 年增10%。2025年下半年啤酒销量上升0.4%，但平均售价跌5%，主要由于主动进行推广活动，且管理 层认为已见正面成效，今年首两个月销量及均价均录得增长。对于白酒业务，该行预期若营运逐步稳 定，今年商誉减值亏损将有所收窄。该行维持对其"买入"评级，目标价由33.8港元下调至30.3港元，相 当预测今年企业价值对EBITDA的6.3倍。 ...

高盛发表报告指，在参与华润啤酒业绩发布会后，对公司看法转趋更为正面。管理层重申将持续推进高 端化，并已为2026年下半年餐饮渠道的逐步复苏做好产品推广及新产品推出的准备，同时重申中期派息 比率目标提升至60%至70%。该行因应华润啤酒2025年经常性EBIT表现稳健，上调润啤今明两年净利预 测约1%。但考虑到外围年份成本压力增加，该行将目标价由35.4港元下调至34.73港元，基于2027年预 测17倍市盈率(此前为19倍)；又认为现时风险回报比具吸引力，重申"买入"评级。 ...

消息面上，华润啤酒昨日发布2025年度业绩，该集团取得营业额人民币379.85亿元(单位下同)，同比减 少1.68%；公司股东应占溢利33.71亿元，同比减少28.87%；每股基本盈利1.04元，拟派发末期股息每股 0.557元。据华泰证券，剔除白酒商誉减值28.8亿元及房地产收益/关厂减员支出等特别事项，2025年归 母净利润57.2亿元，同比增加19.6%。 新浪财经"酒价内参"重磅上线 知名白酒真实市场价尽在掌握 华润啤酒(00291)反弹逾4%，该股昨日午后一度跌超5%。截至发稿，涨4%，报24.98港元，成交额1.65 亿港元。 瑞银表示，华润啤酒2025年全年业绩表现逊预期，但啤酒业务表现亮眼，销量增长1.4%。惟白酒业务 继续成拖累，下半年EBITDA下降89.5%，认为主要是由于行业渠道普遍去库存所致。去年度总派息同 比增约34%至每股1.021元，撇除白酒业务商誉减值后，集团派息比率轻微改善至53%。 ...

该行预计市场对华润啤酒业绩反应负面，主要由于啤酒均价下跌及下半年白酒利润急挫，导致EBITDA 逊预期。该行微调盈利预测，目标价由32.46港元降至31.34港元，维持"买入"评级，认为其啤酒业务表 现具韧性，且现时估值低迷。 瑞银发表研报指，华润啤酒2025年全年业绩表现逊预期，期内收入录得379.85亿元，按年跌1.7%，逊该 行预测；经常性EBITDA为91.1亿元，按年跌1.5%，同逊该行预期。啤酒业务表现亮眼，销量增长 1.4%。白酒业务继续成拖累，下半年EBITDA下降89.5%，认为主要是由于行业渠道普遍去库存所致。 去年度总派息按年增约34%至每股1.021元，撇除白酒业务商誉减值后，集团派息比率轻微改善至53%。 ...

德意志银行分析师HanZhang在一份报告中称，在经营杠杆的支撑下，华润啤酒(00291.HK)的经常性经 营利润率上升趋势很可能在2026年得以延续。继2026年前两个月销售开局强劲后，该行将其2026-2028 年的利息、税项、折旧、摊销前收益预期平均上调约3%。该行将华润啤酒的目标价从37.3港元上调至 39港元，同时维持"买入"评级。该公司股价上涨4.25%，至25.04港元。 ...

新京报讯（记者王子扬）3月23日，啤酒企业华润啤酒（控股）有限公司（简称"华润啤酒"）发布财报 显示，其2025年实现收入379.85亿元，同比减少1.7%，归母净利润33.71亿元，同比减少28.9%。在当天 的业绩说明会上，华润啤酒董事会主席赵春武表示，新兴业务体现了消费者需求的变化，值得啤酒行业 关注，华润啤酒也要加快弥补新兴业务的发展短板。 华润啤酒业绩的变动主要来自对因收购白酒业务所产生的商誉进行了减值测试。结合当前白酒市场环境 及该业务板块的实际经营情况，华润啤酒对白酒现金流产生单位商誉计提减值人民币28.77亿元。同 时，华润啤酒于2025年确认产能优化所产生的固定资产减值和一次性员工补偿及安置费用约人民币3.06 亿元。如果撇除这一影响，华润啤酒归母净利润同比增长19.6%至57.2亿元。 根据财报，啤酒业务方面，华润啤酒于2025年实现啤酒销量约1103万千升，同比增长1.4%，高端啤酒 产品持续发力，2025年次高及以上啤酒销量同比中至高单位数增长，占整体销量接近25%，而普高档及 以上啤酒销量同比增长接近10个百分点。其中，"喜力"销量在高基数的情况下仍取得近两成增长，"老 雪"销量实现 ...