非银金融/多元金融 公 司 研 香港交易所（00388.HK） 多元化发展战略保持韧性，关注政策面积极催化 究 2024年04月24日 ——2024Q1 香港交易所业绩点评 投资评级：买入（维持） 高超（分析师） 唐关勇（联系人） gaochao1@kysec.cn tangguanyong@kysec.cn 日期 2024/4/24 证 书编号：S0790520050001 证书编号：S0790123070030  现货低迷+投资高基数造成业绩下滑，多元化战略保持韧性，关注港股政策面催化 港 当前股价(港元) 239.00 2024Q1 公司收入及其他收益/归母净利润分别52.0/29.7 亿元，分别同比-6%/-13%， 股 一年最高最低(港元) 336.00/212.20 环比+7%/+14%，现货/股衍/商品/数据及连接/公司分部分别同比 公 -11.6%/-15.5%/+33.0%/+3.6%/-1.4%，EBITDA 利润率/ROE 分别 72%/24.2%，分别 总市值(亿港元) 3,030.13 司 -4pct/-3.5pct，业绩符合我们预期。2024Q1年业绩同比下降受同期高基数影响，叠 ...

2024年4月24日 公司研究 交投活跃度环比回升，互联互通成交持续活跃 ——香港交易所（0388.HK）2024 年一季报点评 增持（维持） 要点 当前价：239.0（港元） 事件： 作者 2024年一季度，香港交易所总收入52.0亿港币，同比-6.4%，季环比+7.1%；主 分析师：王一峰 要业务收入46.6亿港币，同比-6.9%，季环比+3.1%；归母净利润29.7亿港币，同 执业证书编号：S0930519050002 010-57378038 比-12.9%，季环比+14.4%；EBITDA利润率72%，同比-4pct，季环比+4pct。 wangyf@ebscn.com 联系人：黄怡婷 点评： 010-57378023 huangyiting@ebscn.com 交投活跃度及投资收益环比回升，营收及盈利表现稳健。2024年一季度，公司实 现总营收/净利52.0/29.7亿港币，同比-6.4%/-12.9%，季环比+7.1%/+14.4%， 市场数据 总股本(亿股) 12.68 业绩环比改善主要由日均成交额增加及投资收益净额提升带动。拆分来看： 总市值(亿港元)： 3030.13 1）交易费、交易系统 ...

公 非银行金融 司 2024年 4月 24日 报 香港交易所(0388.HK) 告 业绩高基数下承压，互联互通功能有望更好发挥 推荐（维持） 事项： 香港交易所发布2024年一季报，营业总收入52.01亿港元（YoY-6.42%）；归 股价：239.00 港元 母净利润 29.70 亿港元（YoY-12.85%）；归属母公司净资产 494.75 亿港元 （YoY+1.53%），BVPS为39.02港元。 公 主要数据 平安观点： 司 行业 非银行金融  主营业务高基数下承压。24Q1 交易费及交易系统使用费/联交所上市费/ 季 公司网址 www.hkex.com.hk 结算及交收费/存管托管及代理人服务费/市场数据费/投资净收益分别同比 大股东/持股 香港特别行政区政府./5.90% 报 -7%/-13%/-4%/-4%/-1%/-13%，收入占比30%/7%/20%/4%/5%/26%。分 实际控制人 部门来看，现货/股本证券及金融衍生品/商品/数据与连接/公司项目分部营 点 总股本(百万股) 1267.84 流通A股(百万股) 收分别同比-12%/-15%/+33%/+4%/-1%。现货分部同比表现承压 ...

证券研究报告·公司点评报告·其他金融(HS) 香港交易所（00388.HK） 2024 年一季报点评：交投情绪拐点显现，政 2024年 04月 24 日 策红利值得期待 证券分析师 胡翔 买入（维持） 执业证书：S0600516110001 021-60199793 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E hux@dwzq.com.cn 证券分析师 葛玉翔 营业总收入（百万港元） 18,456 20,516 21,691 23,250 24,646 执业证书：S0600522040002 同比（%） -11.90% 11.16% 5.73% 7.18% 6.00% 021-60199761 归母净利润（百万港元） 10,078 11,862 12,124 13,163 14,133 geyx@dwzq.com.cn 同比（%） -19.60% 17.70% 2.21% 8.57% 7.37% 研究助理 罗宇康 EPS-最新摊薄（港元/股） 7.95 9.36 9.56 10.38 11.15 执业证书：S0600123090002 P/E（ ...

申万宏源研究 上海市南京东路99号 | +86 21 2329 7818 www.swsresearch.com 简单金融 成就梦想 非银金融 | 公司研究 业绩环比双位数增长，关注政策引导下互联 2024年4月24日 互通贡献港交所业绩 买入 香港交易所 (00388:HK) 维持 事件：2024/4/24，香港交易所披露2024年一季报，业绩符合预期。公司1Q24实现总营收52.0 亿港元/yoy-6%/qoq+7%，主营收 46.6 亿港元/yoy-7%/qoq+30%；净利润 29.7 亿港元/ yoy-13%/ qoq+14%。EBITDA利润率72%/yoy-4pct/qoq+4pct。 市场数据：2024年4月23日 业绩归因：1Q24主营收/利润环比均双位数增长主因交投回暖及投资收益改善。1Q24港交所主营 收盘价（港元） 230.8 收qoq+30%，净利润qoq+14%，均呈现较好回升，主因1）交投方面，1Q24现货股票市场ADT 恒生中国企业指数 5,954.6 891 亿港元/qoq+11%，带动单季交易及结算费 qoq+12%。2）投资收益：1Q24 港交所投资收 益13.42亿港元 ...

根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第三十八章，證券及期貨事務監察委員會監管香港交易及結算所有限公司有關其股份 在香港聯合交易所有限公司上市的事宜。證券及期貨事務監察委員會對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲 明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （於香港註冊成立的有限公司） 股份代號：388（港幣櫃台）及 80388（人民幣櫃台） （除另有註明外，於本公告中的財務數字均以港元為單位） 截至 2024 年 3 月 31 日止三個月的季度業績 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 非银行金融 2024年04月20日 香 港交易所（0388.HK）深度研究报告 推荐 （首次） 目标价：253.8港元 互联互通步履不停，制度创新持续推进 当前价：214.6港元  公司概要：港交所为亚洲领先的交易集团。1、组织架构清晰：港交所旗下拥 华创证券研究所 有4 家交易所和 5家结算公司，作为中国香港地区唯一综合金融交易所，在 拓展业务领域、加强互联互通、优化 IPO制度、强化产品创新等方面持续发 证券分析师：徐康 力。2、管理层与股权结构：香港特区政府作为第一大股东为港交所背书，同 时拥有直接委任港交所董事的权利。历任管理层均具有资深金融背景，2024 电话：021-20572556 年3月陈翊庭女士新任集团行政总裁，陈女士拥有丰富的香港资本市场经验， 邮箱：xukang@hcyjs.com 对公司组织架构的调整也显示其对内地市场的重视。 执业编号：S0360518060005  公司分析： 1、盈利情况：营收、净利润保持稳健向上。公司营收由2013年 联系人：崔祎晴 的87.2亿港元增长至2023年的205.2亿港元（CAGR=8.9%），净利润由2013 邮 ...

香港交易所（00388） 更新报告 买入 2024年3月19日 业绩符合预期，投资收益大幅上升，港股估值修复在即，流动性 有望增强 许尚青  业绩符合预期，ADT 承压：公司 2023 年全年实现收入及其他收益 +852-25321539 205.16 亿港元，相比去年同期同比提升 11.16%。归母净利润为 tim.xu@firstshanghai.com.hk 118.62 亿港元，同比提升 17.70%，归母净利润录得历史第二高，业绩 陈晓霞 符合预期，业绩的提升主要得益于保证金与结算所基金的投资收益净 852-25321956 额的大幅度增加。2023 年全年成交量依旧低迷，港股市场的平均每日 xx.chen@firstshanghai.com.hk 成交金额为 1050 亿港元，同比减少 16%，ADT 承压导致公司主营业务 收入下跌，2023 年全年公司主营业务收入为 154.45 亿元，同比下滑 8.79%。 投资收益大幅上升：分业务板块来看，公司 2023 年全年交易费及交 易系统使用费收入为 60.81 亿元，同比下滑 11.06%；结算及交收费收 入为 38.85 亿，同比下滑 10. ...

連接現在與未來 2023年年報 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, suggesting investors actively monitor it [1][2]. Core Views - The company's performance in 2023 is robust, with revenue and other income reaching HKD 20.516 billion, an 11% increase from 2022, second only to the record set in 2021 [1][2]. - Key developments in the Shanghai-Hong Kong Stock Connect include expanding the range of stock eligible for trading, optimizing the trading calendar, introducing block trading, and launching the HKEX Synapse platform driven by smart contracts [1][2]. - The company's investment income significantly improved, with net investment income of HKD 1.487 billion in 2023, compared to a loss of HKD 48 million in 2022 [1][2]. Financial Performance Summary - In 2023, the company's revenue and other income were HKD 20.516 billion, up 11% year-on-year, with major business revenue increasing by 3% [1][3]. - The EBITDA margin was 73%, up 1 percentage point year-on-year, and the profit attributable to shareholders was HKD 11.862 billion, an 18% increase year-on-year [1][3]. - The average daily trading volume in the Hong Kong market decreased by 16% to HKD 105 billion, while the Shanghai-Hong Kong Stock Connect showed resilience with average daily trading volumes of RMB 108.3 billion and HKD 31.1 billion for northbound and southbound trading, respectively [2][3]. Key Financial Metrics - Revenue and other income (billion HKD): 2023A: 202.7, 2024E: 215.3, 2025E: 229.0, 2026E: 244.2 [3]. - Net profit attributable to shareholders (billion HKD): 2023A: 118.6, 2024E: 124.0, 2025E: 132.1, 2026E: 141.1 [3]. - Return on Equity (ROE) (%): 2023A: 23.5, 2024E: 23.9, 2025E: 24.8, 2026E: 25.8 [3].