事件 群益证券发布研报称，预计复星医药（600196）(02196)2025-2027年分别实现净利润33.2亿元、46.8亿 元、47.7亿元，YOY分别+19.9%、+40.8%、+2.1%，EPS分别为1.2元、1.8元、1.8元，对应H股PE分别 为15X/11X/11X，H股估值偏低，看好其长期发展，维持"买进"的投资评级。 群益证券主要观点如下： 公司控股子公司复宏汉霖授予日本卫材Eisai(东京交易所上市，代码4523.T)于日本用于肿瘤适应症治疗 的开发、生产及商业化斯鲁利单抗注射液的权利。根据约定，Eisai应就许可产品向复宏汉霖支付至多 15501万美元不可退还的首付款、监管里程碑款项，其中首付款7500万美元，至多8001万美元监管里程 碑付款。此外，公司还将基于许可区域日本年度的净销额达成情况，至多获得23333万美元的销售里程 碑付款，并可基于产品销售额，获得双位元数比例的销售提成。 风险提示：新产品研发进度及销售不及预期，药品集采及国谈降价超预期，商誉减值风险。 新市场及新适应症持续开拓中 斯鲁利单抗联合化疗一线治疗ES-SCLC的美国桥接试验正在有序进行，在日本的桥接试验也在稳步 ...

斯鲁利单抗是公司自主研发的一款PD-1单抗，于2022年3月在国内上市，目前已覆盖鳞状非小细胞肺癌 （sqNSCLC）、广泛期小细胞肺癌（ES-SCLC）、非鳞状非小细胞肺癌（nsqNSCLC）以及食管鳞状细 胞癌（ESCC）多个适应症，该产品2024年收入达到13.1亿元，yoy+17.2%。出海方面，斯鲁利单抗在 2025年2月获欧盟批准上市，成为全球首款获欧盟批准一线治疗SCLC的PD-1单抗，并还在英国、印 尼、柬埔寨、泰国、马来西亚、新加坡及印度等国家/地区获批上市，此次授权日本卫材在日本市场销 售，可以进一步拓展海外市场，增强公司产品在国际市场的可及性及认可度。 新市场及新适应症持续开拓中 斯鲁利单抗联合化疗一线治疗ES-SCLC的美国桥接试验正在有序进行，在日本的桥接试验也在稳步进 行，并将于卫材2026财年期间递交上市申请。公司还在积极开发新的适应症，目前该药品联合化疗新辅 助/辅助治疗胃癌的药品注册申请已于2025年12月获中国国家药品监督管理局受理，并获纳入优先审评 程式。此外，公司还在头颈部鳞状细胞癌、肠癌、肝癌、晚期实体瘤等适应症进行临床实验中，随着新 市场及新适应症的获批，斯鲁利单抗 ...

2026 年 02 月 06 日 | C0062@capital.com.tw | | | --- | --- | | 王睿哲 目标价(港元) | 26.5 | 公司基本资讯 | 产业别 | | 医药生物 | | --- | --- | --- | | H 股价(2026/2/5) | | 20.52 | | 恒生指数(2026/2/5) | | 26,885.24 | | 股价 12 个月高/低 | | 28.80/12.61 | | 总发行股数(百万) | | 2,670.43 | | H 股数(百万) | | 540.97 | | H 市值(亿港元) | | 111.01 | | | | 上海复星高科技 | | 主要股东 | | (集团)有限公司 | | | | (36.15%) | | 每股净值(元) | | 18.06 | | 股价/帐面净值 | | 1.14 | | | 一个月 | 三个月 一年 | | 股价涨跌(%) | -0.97% | -9.92% 62.68% | 近期评等 | 出刊日期 | 前日收盘 | 评等 | | --- | --- | --- | | 2025/12/10 | 21 ...

许可产品斯鲁利单抗注射液为集团自主研发的创新型抗PD-1单抗，已在多个国家和地区获批上市，并 且在中国境内的适应症包括多种类型的癌症。 根据协议，Eisai需向复宏汉霖支付至多1.55亿美元的不可退还首付款及监管里程碑款项，其中首付款为 7500万美元，监管里程碑款项可达8001万美元。此外，Eisai还需根据许可产品的年度净销售额向复宏汉 霖支付至多2.33亿美元的销售里程碑款项及特许权使用费。 近日，复星医药（600196）发布公告称，控股子公司复宏汉霖与Eisai签订《许可协议》，由复宏汉霖授 予Eisai于许可区域（即日本）及领域（即用于肿瘤适应症治疗）开发、生产及商业化斯鲁利单抗注射液 的权利。 ...

2026 年 02 月 06 日 | C0062@capital.com.tw | | | --- | --- | | 王睿哲 目标价(港元) | 26.5 | 公司基本资讯 | 产业别 | | 医药生物 | | --- | --- | --- | | H 股价(2026/2/5) | | 20.52 | | 恒生指数(2026/2/5) | | 26,885.24 | | 股价 12 个月高/低 | | 28.80/12.61 | | 总发行股数(百万) | | 2,670.43 | | H 股数(百万) | | 540.97 | | H 市值(亿港元) | | 111.01 | | | | 上海复星高科技 | | 主要股东 | | (集团)有限公司 | | | | (36.15%) | | 每股净值(元) | | 18.06 | | 股价/帐面净值 | | 1.14 | | | 一个月 | 三个月 一年 | | 股价涨跌(%) | -0.97% | -9.92% 62.68% | 近期评等 C o m p a n y U p d a t e C h i n a R e s e a r c h D e p ...

该药品为本集团(即本公司及控股子公司/单位，下同)自主研发的化学药品，拟用于治疗患有以下疾病的 成人和儿童患者：恶性淋巴瘤、霍奇金病、淋巴细胞性淋巴瘤、混合细胞型淋巴瘤、组织细胞性淋巴 瘤、伯基特淋巴瘤、多发性骨髓瘤、白血病、蕈样肉芽肿、神经母细胞瘤、卵巢腺癌、视网膜母细胞 瘤、乳腺癌。 格隆汇2月5日丨复星医药(600196.SH)公布，公司控股子公司吉斯美(武汉)制药有限公司就环磷酰胺注射 液(以下简称"该药品")的药品注册申请获国家药品监督管理局受理。 ...

北京商报讯（记者 丁宁）2月5日晚间，复星医药（600196）发布公告称，2月5日，公司控股子公司复 宏汉霖与Eisai签订《许可协议》，由复宏汉霖授予Eisai于许可区域（即日本）及领域（即用于肿瘤适应 症治疗）开发、生产及商业化斯鲁利单抗注射液的权利。 复星医药表示，本次合作有助于进一步拓展集团产品的海外市场，有利于增强集团产品在国际市场的可 及性和认可度。 ...

北京商报讯(记者王寅浩宋雨盈)2月5日，复星医药（600196）发布公告称，公司控股子公司上海复星医 药产业发展有限公司自主研发的复迈宁(通用名：芦沃美替尼片)用于治疗伴有症状、无法手术的丛状神 经纤维瘤的Ⅰ型神经纤维瘤病成人患者的药品上市申请获国家药品监督管理局受理并已获纳入优先审评 程序。 根据公告，芦沃美替尼片为MEK1/2选择性抑制剂。目前，该药品已于中国境内(不含港、澳、台地区) 上市并获批两项适应症，包括用于治疗朗格汉斯细胞组织细胞增生症和组织细胞肿瘤成人患者以及2岁 及2岁以上伴有症状、无法手术的丛状神经纤维瘤的Ⅰ型神经纤维瘤病儿童及青少年患者。 ...

北京商报讯（记者 王寅浩 宋雨盈）2月5日，复星医药发公告称，公司控股子公司吉斯美（武汉）制药 有限公司就环磷酰胺注射液的药品注册申请获国家药品监督管理局受理。根据公告，该药品拟用于治疗 患有恶性淋巴瘤、霍奇金病、淋巴细胞性淋巴瘤、混合细胞型淋巴瘤、组织细胞性淋巴瘤、伯基特淋巴 瘤、多发性骨髓瘤、白血病、蕈样肉芽肿、神经母细胞瘤、卵巢腺癌、视网膜母细胞瘤、乳腺癌的成人 和儿童患者。 ...

格隆汇2月5日丨复星医药(02196.HK)发布公告，2026年2月5日，公司控股子公司复宏汉霖与Eisai签订 《许可协议》，由复宏汉霖授予Eisai于许可区域(即日本)及领域(即用于肿瘤适应症治疗)开发、生产及 商业化斯鲁利单抗注射液的权利。 基于许可产品于许可区域的年度净销售额(定义从约定，下同)达成情况，Eisai应依约向复宏汉霖支付至 多2.3333亿美元的销售里程碑款项。此外，特许权使用费于本协议期限内，Eisai应依约按照许可产品于 许可区域的年度净销售额及约定的两位数百分比向复宏汉霖支付特许权使用费。 斯鲁利单抗注射液为集团自主研发的创新型抗PD-1单抗，截至本公告日期(即2026年2月5日)，该药品已 分别于中国境内、欧盟、英国、印度尼西亚、柬埔寨、泰国、马来西亚、新加坡及印度等国家/地区获 批上市。本次合作有助于进一步拓展集团产品的海外市场，有利于增强集团产品在国际市场的可及性和 认可度。 根据约定，Eisai应就许可产品向复宏汉霖支付至多1.5501亿美元不可退还的首付款、监管里程碑款项， 具体包括：(1)首付款7500万美元，于许可协议订立后支付；(2)基于许可产品于许可区域的相关监管 ...