市场研究部证券研究报告 2025 年 10 月 27 日 国内市场综述 海外市场综述 美股三大指数全线收涨，IBM 涨超 7% 周五（10 月 24 日），美国三大股指全线收涨，道指 涨 1.01%，标普 500 指数涨 0.79%，纳指涨 1.15%。IBM 涨超 7%，高盛集团涨逾 4%，领涨道指。万得美国科技 七巨头指数涨 1.17%。中概股涨跌不一。 新闻精要 | 1. 习近平将赴韩国出席亚太经合组织第三十二次领导 | | | --- | --- | | 人非正式会议并对韩国进行国事访问 | | | 2. 中美在马来西亚吉隆坡举行经贸磋商 | | | 3. 国有资产最新"家底"公布 | | | 2024 年有 14 个省份的出生率高于全国平均水平 | 4. | | 5. 十四届全国人大常委会第十八次会议举行第三次 | | | 全体会议 | | | 6. 全球重要经济数据发布 | | | 风险提示 | | | 1.稳增长力度不及预期； | | | 2.地缘冲突升级。 | | | 分析师：彭竑/钟哲元 | | | 登记编码：S1490520090001/ S1490523030001 | | | 邮箱：p ...

新京报讯（记者陈琳）近日，记者从北京市市场监管局获悉，2025年前三季度，北京市新设机构数量 （以统一社会信用代码新赋码量计算）达到27.81万户，同比增长21%，延续上半年强劲增长势头，呈 现"量质齐升"良好态势。 从功能区分布看，中心城区（东城区、西城区、朝阳区、海淀区、丰台区、石景山区）新设机构11.52 万户，同比增长42.42%，占全市总量41.43%，增速领跑全市。平原新城（房山区、顺义区、昌平区、 大兴区和北京经济技术开发区）新设机构10.79万户，同比增长34.12%，占全市总量38.8%。从产业分类 看，数字经济与养老产业持续发力，文化及相关产业稳步回暖，三者共同构筑首都经济高质量发展的多 元引擎。 数字经济及其核心产业新设机构1.81万户，同比增长46.97%。细分领域中，数字技术应用业占比超六成 （63.66%），其中软件开发业同比增长135.28%，信息技术服务业增长23.14%，两者合计贡献全市数字 经济增量的61.92%。数字要素驱动业新设机构6000多户，同比增长19.82%，互联网平台、互联网批发 零售、数字内容与媒体三大领域合计新设近4000户，成为重要支撑。从区域分布看，平 ...

据新华社 从功能区分布看，中心城区新设机构11.52万户，同比增长42.42%，占全市总量41.43%，增速领跑全 市。平原新城新设机构10.79万户，同比增长34.12%，占全市总量38.8%。从产业分类看，数字经济与养 老产业持续发力，文化及相关产业稳步回暖，三者共同构筑首都经济高质量发展的多元引擎。 其中，数字经济及其核心产业新设机构1.81万户，同比增长46.97%。细分领域中，数字技术应用业占比 超6成，软件开发业同比增长135.28%，信息技术服务业增长23.14%，两者合计贡献全市数字经济增量 的61.92%。数字要素驱动业新设机构6000多户，同比增长19.82%，互联网平台、互联网批发零售、数 字内容与媒体三大领域合计新设近4000户，成为重要支撑。从区域分布看，平原新城数字经济新设机构 7500多户，同比增长51.37%，占全市总量41.76%；中心城区新设7400多户，同比增长88.4%，占比 41.08%，两大区域"双轮驱动"特征显著。 随着老龄化需求升级，北京养老产业持续扩容。前三季度，养老产业新设机构13.86万户，同比增长 30.54%，高于全市平均增速9.54个百分点。其中，养 ...

"如果看收入分配，上世纪80年代以来，欧洲、美国和日本等工业化国家和地区的劳动者收入占比在缓 慢下降，为什么还可以保持比较高的消费率？"10月26日，在2025外滩年会"CF40研究·'洞悉中国'专 场"上，CF40（中国金融四十人论坛）资深研究员、中国社科院世界经济与政治研究所副所长张斌提到 这一问题。 这也是CF40最新一期宏观季度报告聚焦的问题，即从意愿储蓄与计划投资的关系角度，剖析了上世纪 80年代中期以来工业化国家储蓄与投资的再平衡问题，并试图为当前发展中经济体应对"总需求不足"等 问题提供可以参考的经验。 报告认为，工业化国家的经验表明，尽管存在收入分配恶化、市场集中度提高、产业结构转型等诸多不 利因素，但通过家庭财富积累、社会保障制度、新投资机会开拓、真实利率调整以及有效的宏观调控， 意愿储蓄与计划投资之间可以实现动态平衡。 拆解工业化国家的投资储蓄再平衡 张斌提到，从上世纪80年代以来工业化国家的经验来看，人均收入增长过程中收入分配持续恶化，市场 结构和产业结构变化中也存在诸多不利于消费和投资的因素，但意愿储蓄持续大幅高于计划投资的现象 并不普遍也不严重。 上述报告认为，在工业化国家实现储蓄和 ...

意愿储蓄与计划投资如何实现动态平衡？ "如果看收入分配，上世纪80年代以来，欧洲、美国和日本等工业化国家（经济体）劳动者收入占全社 会收入中的份额在缓慢下降，为什么还可以保持比较高的消费率？"10月26日，在2025外滩年会"CF40 研究·'洞悉中国'专场"上，CF40（中国金融四十人论坛）资深研究员、中国社科院世界经济与政治研究 所副所长张斌提到这一问题。 这也是CF40最新一期宏观季度报告聚焦的问题，即从意愿储蓄与计划投资的关系角度，剖析了上世纪 80年代中期以来⼯业化国家储蓄与投资的再平衡问题，并试图为当前发展中经济体应对"总需求不足"等 问题提供可以参考的经验。 报告认为，工业化国家的经验表明，尽管存在收⼊分配恶化、市场集中度提⾼、产业结构转型等诸多不 利因素，但通过家庭财富积累、社会保障制度、新投资机会开拓、真实利率调整以及有效的宏观调控， 意愿储蓄与计划投资之间可以实现动态平衡。 拆解工业化国家的投资储蓄再平衡 工业化国家意愿储蓄与计划投资之间实现动态平衡的经验，对于理解和应对当前发展中经济体⾯临的类 似挑战，有哪些参考价值？ 张斌提到，马克思和凯恩斯对市场经济最⼤的担⼼是相对于⽣产能⼒而⾔，消 ...

每经AI快讯，豆神教育（SZ 300010，收盘价：7.06元）10月26日晚间发布公告称，公司第六届第八次 董事会会议于2025年10月24日在北京市海淀区东北旺西路8号院25号楼豆神教育集团会议室以现场结合 通讯表决的方式召开。会议审议了《2025年第三季度报告》等文件。 （记者 王瀚黎） 每经头条（nbdtoutiao）——金价大"崩盘"：12年来最大单日跌幅背后，四大指标早已预警！后市怎么 走？华尔街吵翻了 2025年1至6月份，豆神教育的营业收入构成为：信息技术服务行业占比99.21%，其他业务占比0.79%。 截至发稿，豆神教育市值为146亿元。 ...

（文章来源：中国经营报） 据了解，从战略定位看，新公司不仅是宝马集团全球六大信息技术中心之一，更是集团在华设立的首个 且唯一的信息技术中心，同时也是集团在全亚洲规模最大的信息技术创新基地，三重定位凸显其在宝马 全球数字化体系中的核心支柱地位。 华晨宝马汽车有限公司总裁兼首席执行官宝思齐强调："宝马始终是数字化转型的先行者。宝马（南 京）信息技术有限公司的成立，将进一步夯实我们在中国的数字化核心能力，推动全价值链的品质卓 越、效率优化与业务创新。" 宝马（南京）信息技术有限公司首席执行官戚海飞表示："未来，依托中国在数字化领域的创新实力， 我们将携手中国创新力量，在AI全链应用、智能制造等关键领域深化原有职能并承担更多面向未来的 新使命。" 10月24日，时值中国程序员节，宝马（南京）信息技术有限公司在南京正式挂牌开业。作为华晨宝马汽 车有限公司100%持股的全资子公司，新公司由领悦数字信息技术有限公司南京分公司升级而来，自此 开启法人独立运营模式。此举不仅加速了宝马在华数字化转型进程，更通过深化本土创新，塑造其引领 未来智慧出行的核心技术优势。 ...

Group 1 - Company announced a financing lease business with Haitong Hengxin International Leasing Co., Ltd., with a total financing amount not exceeding 100 million RMB and a lease term of no more than 3 years [1] - The company and its subsidiaries will not pay guarantee fees to the chairman and controlling shareholder Wang Gang and his spouse for the financing lease business [1] - As of October 17, 2025, the total guarantee amount for the company and its subsidiaries is approximately 299 million RMB, accounting for 20.46% of the audited net assets for 2024 [1] Group 2 - The company's market capitalization is 5 billion RMB [2]

截至发稿，立昂技术市值为50亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——溢价近10万倍！知名品牌豪掷1.7亿元买2000股，目标公司注册资本仅1万 港元且还未营业！上交所都看不懂了：收购有何必要性？ （记者 曾健辉） 每经AI快讯，立昂技术（SZ 300603，收盘价：10.75元）10月24日晚间发布公告称，公司第五届第六次 董事会会议于2025年10月23日在乌鲁木齐经济技术开发区燕山街518号立昂技术9楼会议室采取现场和通 讯相结合的方式召开。会议审议了《关于公司续聘2025年度审计机构的议案》等文件。 2025年1至6月份，立昂技术的营业收入构成为：信息技术服务占比100.0%。 ...

截至发稿，立昂技术市值为50亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——溢价近10万倍！知名品牌豪掷1.7亿元买2000股，目标公司注册资本仅1万 港元且还未营业！上交所都看不懂了：收购有何必要性？ （记者 张明双） 每经AI快讯，立昂技术（SZ 300603，收盘价：10.75元）10月24日晚间发布公告称，立昂技术股份有限 公司董事会于近日收到公司风控总监徐珍女士递交的书面辞职报告，徐珍女士因个人原因申请辞去公司 风控总监职务，原定任期届满日为2028年2月12日，离任后徐珍女士不再担任公司其他职务。 2025年1至6月份，立昂技术的营业收入构成为：信息技术服务占比100.0%。 ...