Investment Rating - Buy (maintained) [2] Core Views - The company's mobile phone business has significantly recovered, and the automotive and AR/VR businesses are driving further growth momentum [4] - The company's 24H1 revenue reached 18.86 billion yuan, a year-on-year increase of 32.1%, with net profit attributable to the parent company reaching 1.079 billion yuan, a year-on-year increase of 147.1% [3] - The company's gross profit margin improved significantly, with a 24H1 gross profit of 3.247 billion yuan, a year-on-year increase of 52.4%, and a gross profit margin of 17.2%, an increase of 2.3 percentage points year-on-year [3] - The company's mobile phone lens and module businesses maintain the top global market share, with product premiumization driving profitability improvements [4] - The company's automotive business continues to advance, and its AR business collaborates with industry-leading customers to create benchmarks [4] Market Performance - The company's stock price has shown significant volatility, with a 52-week range of 34.450-75.900 HKD [5] - The Hang Seng Index has shown mixed performance over the past 3 months, with an absolute increase of 3.59% and a relative increase of 14.41% [1] Financial Performance and Forecast - The company's revenue is expected to grow from 38.617 billion yuan in 2024E to 47.667 billion yuan in 2026E, with a compound annual growth rate (CAGR) of 11.1% [5] - Net profit attributable to the parent company is expected to grow from 2.331 billion yuan in 2024E to 3.320 billion yuan in 2026E, with a CAGR of 19.3% [5] - The company's gross profit margin is expected to improve from 17.7% in 2024E to 18.6% in 2026E [5] - The company's return on equity (ROE) is expected to increase from 9.57% in 2024E to 11.22% in 2026E [5] Business Segments - Mobile phone-related business: Revenue of 13.029 billion yuan in 24H1, a year-on-year increase of 34% [3] - Automotive-related business: Revenue of 2.877 billion yuan in 24H1, a year-on-year increase of 16% [3] - AR/VR business: Revenue of 992 million yuan in 24H1, a year-on-year increase of 111% [3] - Optical components business: Revenue of 5.48 billion yuan in 24H1, a year-on-year increase of 26.9% [3] - Optoelectronic products business: Revenue of 13.191 billion yuan in 24H1, a year-on-year increase of 35.5% [3] Valuation - The company's P/E ratio is expected to decrease from 20x in 2024E to 14x in 2026E [4] - The company's P/B ratio is expected to decrease from 1.90x in 2024E to 1.56x in 2026E [6] - The company's P/S ratio is expected to decrease from 1.20x in 2024E to 0.97x in 2026E [6] Industry Outlook - The industry is expected to deliver returns between -10% and 10% relative to the benchmark index [8]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表明概不會就本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴 該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 SUNNY OPTICAL TECHNOLOGY (GROUP) COMPANY LIMITED 舜 宇 光 學 科 技（ 集 團 ）有 限 公 司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：2382.HK） 截至二零二四年六月三十日止六個月 中期業績公告 業績摘要 截至二零二四年六月三十日止六個月，本集團未經審核的收入約人民幣（「人民 幣」）18,860,200,000元，較去年同期增加約32.1%。 截至二零二四年六月三十日止六個月，本集團的毛利約人民幣3,246,500,000 元，較去年同期增加約52.4%。毛利率則約17.2%，較去年同期增加約2.3個百分 點。 截至二零二四年六月三十日止六個月，本集團的本公司股東應佔期內溢利約人 民幣1,079,000,000元，較去年同期增加約147.1%。 財務業績 舜宇光學科技（集團）有限公司（「本公司」）董事（「董事」，各為一名「董事」）會 （「董 ...

the content of the cont 证券所充报告 鼻宇光学科技 (2382 HK) 7月：产品组合变化影响模组出货重 牟 养 研究 2024 年８月 12 日 | 中国香港 是新娘各 电子无件 核心观点：手机线线线线线，手机模组由货量下滑 牵宇光学科技（牵宇）千８月９日公布了７月由貨童數据。手机摄像模组 网比下降 19.5%/环比增长 5.5%，手机钱头出货量网比增长 20.7%/环比增 长 6.1%。管理层在公告中表示，手机钱头出货查增长主委得益于去年的低 基数，而手机摄像模组出货查下降主因产品组合的改变，低端手机摄像模组 由貨臺域少。汽車援像头樸组同比增长 9%，环比增长 15.3%，主固客户端 宽未有所增加。我们认为支优的产品组合有望提振毛利率，3Q24 开始苹果 链客户逐渐扫货，4Q24 安卓链客户扫货，建议关注节奏。我们维持公司 2024/25/26 年归寻净利润人民币 23.17/27.67/33.57 亿元，以及基于 SOTP 目标价 60 港币。 手机镜头： 由覚量环比增长 6.1%，网比增长 20.7% 公司 7 月手机钱头出货查为 1.15 亿件： 网比增长 20.7%，环比增 ...

证券研究报告 | 2024年07月24日 证券分析师：胡剑 证券分析师：胡慧 021-60893306 021-60871321 hujian1@guosen.com.cn huhui2@guosen.com.cn S0980521080001 S0980521080002 证券分析师：叶子 证券分析师：詹浏洋 0755-81982153 010-88005307 yezi3@guosen.com.cn zhanliuyang@guosen.com.cn S0980522100003 S0980524060001 联系人：李书颖 0755-81982362 lishuying@guosen.com.cn 基础数据 收盘价 46.75 港元 总市值/流通市值 51182/51182 百万港元 52 周最高价/最低价 77.60/33.13 港元 近 3 个月日均成交额 650.93 百万港元 | --- | --- | |----------|----------------| | 投资评级 | 优于大市(维持) | | 合理估值 | | | 市场走势 | | | --- | --- | --- | --- | ...

运券所充报告 鼻宇光学科技 (2382 HK) the content of the cont 产品组合优化推动业绩强劲增长 件款研究 2024 年 7 月 23 日 | 中国香港 是新娘各 电子无件 息新戏感 牵宇光学科技(牵宇)于 2024 年 7 月 21 日发布上半年盈利预告,公司预计 实现归득净利润人民币 10.5~10.9 亿元,阿比增长 140~150%。由于公司产 品结构的改善,我们将公司 2024/2025/2026 辛毛利率上调并将归苹净利润 上调 42/37/38%。我们认为盈利的强劲贫苏主卖变手机钱头和摄像模组利润 率及平均售价回暖操振。2024 年下半年,我们预计手机相关业务的利润率 将持续回升,高汽车 NR 相关业务有望带动收入增长。 我们将公司 2024/2025/2026 辛 归 寺 寺 利 润 預 浏 上 调 42/37/38% 圣 人 兵 布 23.17/27.67/33.57 亿元。我们基于 SOTP 估值法径出目标价 60 港币,买入。 手机业务:产品组合优化推动业绩强劲增长 我们预测公司 2024 年上半年的手机产品销售领为人民币 110 亿元(网比增 长 13%), ...

浦银国际研究 公司研究 | 科技行业 浦银国际 公司研究 舜宇光学科技 (2382.HK) 舜宇光学科技(2382.HK):盈利预告 超预期,光学业务上行 沈岱 首席科技分析师 tony_shen@spdbi.com (852) 2808 6435 黄佳琦 科技分析师 sia_huang@spdbi.com (852) 2809 0355 我们上调舜宇 2024 年和 2025 年盈利预测 2%和 7%,同时下调目标 价至 57.0 港元,潜在升幅 18%。重申舜宇的"买入"评级。 重申舜宇光学"买入"评级:舜宇是享受到智能手机行业需求复苏, 从而推动原有业务板块进入上行周期的标的之一。并且由于公司和 行业产能扩张都比较克制,因而业务端增长可以从收入向利润端传 递。今年上半年舜宇盈利预告中枢达人民币 10.7 亿元,同比环比 大增,超市场预期,也超过 2022 年下半年盈利表现。展望今年下 半年以及明年,我们预期舜宇增长动能来自于:1)智能手机需求 复苏带来手机摄像头模组和镜头出货量、单价、毛利率的提升;2) 新能源车渗透率持续提升带动车载模组、车载镜头等多产品增长动 能。目前,舜宇的目标价对应 2024 年 ...

证 券 研 究 报 告 舜宇光学科技(02382.HK)2024 年半年度业绩预告点评 强推(维持) 手机需求回暖&产品组合改善 24H1 业绩高增 目标价:63.4 港元 事项: 公司发布 2024 年半年度业绩预告:2024 年上半年预计实现净利润 10.48~10.92 亿(YOY 140~150%),中值 10.7 亿元(YOY 145%)。 评论: 智能手机需求回暖&产品组合改善 24 年上半年业绩高增。公司 24H1 业绩高 增主要系手机需求回暖&产品组合改善带来手机业务出货量增加、平均售价增 加、毛利率提高。2023 年智能手机业务受下游销量疲软、手机摄像头降规降 配影响承压,但从 23 年下半年开始手机需求逐步回暖:全球智能机出货量 2021Q3~2023Q3 经历了连续 9 个季度下滑,23Q4 出货量 3.26 亿台(YOY +8.5%),为 10 个季度来首次同比转正,24Q1 智能机延续了恢复态势出货量同 比增长 7.8%至 2.89 亿台,IDC 预测 2024 年全球智能机出货量同比增长 2.8% 至 12 亿部。同时公司手机镜头出货量自 2023 年 5 月以来连续 14 个月同 ...

2024 年 7 月 22 日 CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 阳光光学 ( 2382 香港 ) 积极的利润预警缓解了 GPM 的担忧 ; 升级购买 我们将 Sy Optical 升级为买入,并将我们的 TP 提高至 67.88 港元,此前 1H24 年正利润预警 为年环比增长 140 - 150%,因为我们认为 Sy 的 GPM 复苏,iPhoe 份额增长和混合 / 潜望镜 摄像头的采用都超出了预期。我们将 FY24 - 25E 每股收益上调了 46 - 82 %,以反映更强劲 的 GPM,iPhoe 份额增长 ( 2024 / 25E 为 18 % / 25 %,而 2023 年为 15 % ),iPhoe 订 单获胜 ( 2024 年前置摄像头 / TOF,2025 年混合镜头 ) 和 Adroid 旗舰采用潜望镜。我们 还认为,人工智能智能手机的推出将加速 2H24E 的升级周期。我们新的 FY24 / 26E 每股收 益比普遍预期高出 4 - 26%,我们新的基于 SOTP 的 TP 为 67.88 港元,意味着 FY25E 的 25.2 倍。 1H24 盈利同比增长 140 - ...

22 Jul 2024 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update Sunny Optical (2382 HK) Positive profit alert alleviates GPM concerns; Upgrade to BUY We upgrade Sunny Optical to BUY and raise our TP to HK$67.88 following 1H24 positive profit alert of 140-150% YoY growth, as we think Sunny's GPM recovery, iPhone share gain and hybrid/periscope cam adoption are tracking ahead of expectations. We revised up our FY24-25E EPS by 46-82% to reflect stronger GPM, iPhone share gain (18%/25% in 2024/2 ...

CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 阳光光学 ( 2382 香港 ) CMBI Corp Day 外卖 : 高端升级 , AI 手机 , ADAS 混合镜头和 AR Glass 前景看好 我们于 6 月 25 日在 CMBI 技术公司日举办了 Sy Optical,客户对此产生了浓厚的兴趣和积极的收获 。主要亮点 : 1 ) 智能手机市场 : 管理层。在 6 月的投资者日,将全球 / 中国智能手机出货量预 测上调 1.7% / 1.1%,至 11.7 亿 / 2.76 亿 ( 同比 + 3.5% / 0.4% ) ; 2 ) HCM / HLS : 在规格升 级的推动下,ASP / GPM 将在 2024 年实现复苏 ( 例如。ProcedreAI 手机 ),竞争缓解,高端客 户份额提升,利用率提升 ; 3 ) 汽车 VLS : 保持 40% + GPM,汽车模块增长推动盈利 ; 4 ) XR 业务 : 衍射波导将成为 XR 设备的主流,并积极作为 AR Glass 的下一个计算平台。总体而言, 鉴于 Sy 的技术领先地位,强大的产品路线图和强大的客户群,我们相信 Sy 将受益于下一个 AI 驱 ...