核心观点 ⚫ 上半年，公司营收同增约 32%至约 188.6 亿元，毛利润同增约 52%至 32.5 亿元， 毛利率约 17.2%，同比提升约 2.3 个百分点；归母净利润同比增长 147%至约 10.8 亿元。AR/VR 和手机相关产品营收分别同比增长 111%和 34%至 9.9 和 130 亿元。 ⚫ 光学零件事业的营收同增 27%至约 54.8 亿元。1）车载镜头出货量同增约 13%至 5,323 万件，完成带自动加热功能 ADAS 车载镜头的研发并获项目定点；完成 3M 像素侧视玻塑混合 ADAS 车载镜头研发。公司获多个激光雷达产品定点项目，突破 激光雷达发射端和接收端模块量产设备技术，已完成长距激光雷达模块和全固态补 盲激光雷达平台化产品研发。基于 HUD 头部厂商芯片自主开发的核心光学引擎 PGU 获得国内客户定点项目，预计 2H 量产，并研发出多信道投影小灯产品。2）手 机镜头出货量同增约 24%至 6.3 亿件，市场份额全球第一。公司积极提高手机镜头 ASP 及毛利率，量产多款一英寸玻塑混合主摄和大像面潜望式手机镜头。双群组内 对焦潜望式手机镜头出货量持续增加，且多款多群组潜望式手机镜头研 ...

证券研究报告·海外公司点评·工业工程(HS) 舜宇光学科技（02382.HK） 2024年中期业绩点评：手机高端化效果凸显， 盈利能力有望持续向上 2024 年 08 月 26 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|---------|---------|--------|-------|-------| | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 33325 | 31832 | 38135 | 43340 | 48182 | | 同比(%) | (11.28) | (4.48) | 19.80 | 13.65 | 11.17 | | 归母净利润（百万元） | 2408 | 1099 | 2300 | 2914 | 3449 | | 同比(%) | (51.73) | (54.34) | 109.24 | 26.68 | 18.34 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 2.20 ...

Sunny Optical | 2382.HK Sunny's 1H24 result was ahead of market consensus, with revenue and net income came in at RMB14,279mn/1,079mn respectively (+32.1%/+147%Yoy), (12.4%/14.3% above consensus), Sunny's net income arrived at the high-end of the profit alert (+140-150% Yoy) in endJul. Sunny's 1H24 net profit reached 60% of our FY24E estimates. We attributed Sunny's result beat to the following factors: i) smartphone end demand gradual recovery (esp. flagship models), which drove volume shipment, ASP and GM ...

公 司 研 究 电子/光学光电子 2024H2 盈利或继续改善，XR 新品及 AI 手机催化 舜宇光学科技 （02382.HK） 2024 年 08 月 22 日 ——港股公司信息更新报告 吴柳燕（分析师） wuliuyan@kysec.cn 证书编号：S0790521110001 投资评级：买入（上调） | --- | --- | |--------------------|---------------| | 日期 | 2024/8/22 | | 当前股价(港元) | 48.500 | | 一年最高最低(港元) | 76.350/33.300 | | 总市值(亿港元) | 530.98 | | 流通市值(亿港元) | 530.98 | | 总股本(亿股) | 10.95 | | 流通港股(亿股) | 10.95 | | 近 3 个月换手率(%) | 75.94 | 股价走势图 舜宇光学科技 恒生指数 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 2023-08 2023-12 2024-04 2024-08 数据来源：聚源 相关研究报告 《等待安卓手机光学重启升级、以及 XR 业务放量—港股公司信息 ...

2024 年 8 月 22 日 公司研究 24H1 业绩大幅改善，光学规格升级+聚焦高端化有望驱动盈利能力持续改善 ——舜宇光学科技（2382.HK）2024 年中报点评 要点 买入（维持） 事件：24H1公司收入188.60亿元人民币，同比上升32.1%；毛利率同比上升 2.3pct至17.2%；归母净利润同比大幅上升147.1%至10.79亿元人民币，同比 增幅接近盈利预告[140%,150%]区间上限。公司盈利能力显著提升，主要由于 光学零件/光电产品/光学仪器三大业务板块盈利能力均获明显改善，毛利率分 别同比上升5.8pct/1.3pct/5.2pct。 光学规格升级+聚焦高端化，产品结构优化驱动手机光学盈利能力显著提升： 24H1手机相关产品收入130.29亿元人民币，同比上升34.5%，收入占比69.1%。 1）智能手机市场需求增长，公司手机镜头份额全球第一：根据IDC数据，24Q2 全球智能手机出货量2.85亿部，同比上升6.5%，实现连续四个季度增长。24H1 公司手机镜头出货量同比上升23.7%，保持全球市场份额第一；2）手机镜头 高端产品份额提升，提振ASP并改善毛利率：24H1 6P及以 ...

22 Aug 2024 CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 阳光光学 （ 2382 香港 ） 为新的增长周期做好准备 ； 将 TP 提高到 HK$72.52 (上一个 TP HK$72.52 HK$67.88) 47.3% Sunny 的 1H24 收入 / NP 同比增长 32% / 145% ， 与之前的基本持平 积极的利润警报 ， 由智能手机的 HLS / HCM ASP / GPM 复苏和快速推动 汽车 / XR 增长。管理。将 HLS / VLS 的 2024 年装运指导同比提高至 5 - 10% / 同比增长 10 - 15% （ 与之前的同比增长 5% / 10% ） ， 并引导 ASP / GPM 提高到 2H24E 和 2025 年。对于 2025 年 ， 我们对苹果的份额增长持积极态度 ， AI 智能手机 升级、汽车产品提升和 XR 客户订单获胜。我们上调了 FY24 - 26E 估计将影响 1H24 业绩和更好的 ASP / GPM 前景。维持买入 并将基于 SOTP 的 TP 提高至 72.52 港元 ， 这意味着 FY25E 市盈率为 24.9 倍。即将到来 催化剂包括 ...

22 Aug 2024 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update Sunny Optical (2382 HK) Gearing up for new growth cycle; Raise TP to HK$72.52 Sunny's 1H24 revenue/NP growth of 32%/145% YoY is largely in-line with prior positive profit alert, driven by smartphone's HLS/HCM ASP/GPM recovery and rapid auto/XR growth. Mgmt. raised 2024 shipment guidance for HLS/VLS to 5-10% YoY /10-15% YoY (vs prior +5%/10% YoY), and guided ASP/GPM improvement into 2H24E and 2025. For 2025, we are positive on Ap ...

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2024 08 22 年 月 日 舜宇光学科技（02382.HK） 光学升规升配，看好盈利改善 上半年业绩亮眼，盈利性改善超预期。2024H1 舜宇光学收入 188.6 亿人民币，同 比增长 32%。其中，光学零件/光电产品/光学仪器收入分别占比 29%/70%/1%。 分终端产品类别看，手机/车载/XR/数码相机/光学仪器/其他产品收入占比分别为 69%/15%/5%/2%/1%/8%。上半年毛利率同比/环比提升 2.3pct/3.1pct 至 17.2%，主要是由于手机镜头和手机模组 1）产品规格升级带来的 ASP 改善；2） 出货量增长使得产能利用率提升；归母净利润同比大幅增长 147%至 10.79 亿人 民币，归母净利润率录得 5.7%，同比/环比提升 2.7pct/1.9pct，盈利改善超预期。 手机光学升规升配，公司盈利性有望进一步提升。上半年公司手机相关产品收入 同比增长 34.5%至 130 亿人民币，占公司整体收入的 69%。1）镜头端，6P 及 6P 以上的镜头出货量同比增长 23%，且高端产品结构进一步改善。例如，公司已实 现多款 ...

[Table_Title] 评级：买入（维持） 市场价格：45.45 港元/股 分析师：王芳 执业证书编号： S0740521120002 Email： wangfang02@zts.com.cn 分析师：张琼 执业证书编号： S0740523070004 Email：zhangqiong@zts.com.cn S0740122030020 联系人：洪嘉琳 Email：hongjl@zts.com.cn S0740122030020 [Table_Profit] 基本状况 | --- | --- | |--------------------|--------| | 总股本(百万股) | 1,095 | | 流通股本(百万股) | 1,095 | | 市价(港元) | 45.45 | | 市值(百万港元) | 49,759 | | 流通市值(百万港元) | 49,759 | [Table_QuotePic] 股价与行业-市场走势对比 舜宇光学科技 恒生指数 -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 2023-082023-092023-102023-112023-1220 ...

业绩简评 2024 年 8 月 20 日，公司发布 2024 年中报业绩公告。公司 2024 年 H1 收入为 190 亿元、同增 32%，归母净利为 10.8 亿元、同增 147%；收入增长主要系消费电子需求复苏、公司产品结构持续优 化；车载业务稳健增长。 经营分析 分下游来看，2024 年 H1 手机、汽车、ARVR 相关产品收入为 130、 29、10 亿元，同增 34%、16%、111%，占比为 69%、15%、5%；分产 品来看，2023 年光学零件、光电产品收入为 65、132 亿元，同增 25%、35%，毛利率为 32%、8%，较去年同期提升 6pct、1pct，溢 利率为 14.6%、4.3%，较去年同期提升 2pct、4pct。 手机业务：2024 年 H1 手机镜头、摄像头出货量为 6、2.9 亿件， 同增 24%、14%，智能手机持续复苏，公司手机业务收入增速优于 出货量增速主要系产品结构持续优化。 车载业务：1）光学零件：公司 2023 年车载镜头出货量同增 13% 至 0.5 亿颗，全球市占率领先，完成自动加热功能 ADAS 车载镜头 的研发、并已获得汽车品牌厂商的定点项目；此外亦完 ...