中国重汽（3808 HK） | 2024 年 12 月 13 日 香港股市 │汽车行业 中国重汽 (3808 HK) 重卡龙头，海内外双线增长 公司简介 中国重汽拥有 90 多年品牌历史，专注于重型卡车、轻型卡车和核心零部件的研发与生 产，旗下经营黄河、豪沃、汕德卡等品牌。凭借强大的自主研发能力，公司已是中国重 型卡车龙头企业，2023 年市场份额 24.9%。中国重型汽车集团和德国曼公司分别持有香 港上市公司的 51%和 25%股权。中国重型汽车集团的实际控制人为山东重工集团和济南国 资委。2023 年公司销售 22.7 万辆重卡（内销 42.7%，出口 57.3%），13 万辆轻卡。2023 年总收入 854.9 亿（人民币，下同），同比+43.9%，其中重卡收入 87.5%。2023 年毛利 率 16.7%，净利润 53.2 亿，同比+217.9%。 物流需求和以旧换新政策支撑行业复苏 2025 国内经济稳步复苏，从而增加对物流运输的需求。2023 年至今物流业景气指数也始 终位于50%枯荣线以上，反映行业较高景气度。预计未来物流类重卡仍将成为新增销量的 主力来源。油气价差的逐渐扩大，使天然气重卡的运营 ...

14 Oct 2024 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update Sinotruk (Hong Kong) (3808 HK) Earnings risk not yet priced in We revise down our 2024E/25E earnings forecast by 5/2%, after incorporating our new industry HDT sales forecast (for details, please refer to our sector report "China Heavy-duty Truck – Headwinds in 4Q24 in both China & export; Eyes on policy-driven recovery in 2025"). We forecast ~20% YoY earnings decline in 2H24E, before recovering in 2025E. We rolled over our targ ...

AINOLETIK 中国重汽 中國重汽(香港)有限公司 Sinotruk (Hong Kong) Limited (於香港註冊成立的有限公司) 股份代號:03808 2024 中期報告 | --- | --- | --- | |-------|-------|--------------------------| | | | | | | | | | | 2 | 財務數據 | | | 3 | 釋義 | | | 7 | 企業資料 | | | 9 | 集團概況 | | | 10 | 股東資料 | | | 12 | 管理層討論與分析 | | | 36 | 其他資料 | | | 53 | 中期財務報告的審閱報告 | | | 54 | 綜合損益表 | | | 55 | 綜合全面收益表 | | | 56 | 綜合財務狀況表 | | | 58 | 綜合權益變動表 | | | 60 | 簡明綜合現金流量表 | | | 61 | 未經審核中期財務報告附註 | 目 錄 002 中 國 重 汽（ 香 港 ）有 限 公 司 | 2024 中 期 報 告 財務數據 | --- | --- | --- | --- | --- | |--- ...

[Table_Industry] 业绩高增，分红提升，经营稳健向上 | --- | |-------------------------------------------------| | | | [Table_ 评级： Invest 买入（ [Table_Industry] | | 市场价格： | [Table_ 分析师：何俊艺 Authors] 执业证书编号：S0740523020004 分析师：白臻哲 执业证书编号：S0740524070006 | --- | --- | |---------------------------|--------| | | | | [Table_Profit] 基本状况 | | | 总股本 ( 百万股 ) | 2,761 | | 流通股本 ( 百万股 ) | 2,761 | | 市价 ( 港元 ) | 19.86 | | 市值 ( 百万港元 ) | 54,833 | | 流通市值 ( 百万港元 ) | 54,833 | [Table_QuotePic] 股价与行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [相关报告 Table_Report ] 中国重汽 3808.HK/汽 ...

证券研究报告·海外公司研究简报·工业工程(HS) 中国重汽（03808.HK） 2024 年中报简评：业绩高增+首次中期分红， 重卡龙头α持续彰显 2024 年 09 月 02 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|--------|--------|--------|--------| | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 59507 | 85780 | 101518 | 117094 | 130067 | | 同比 (%) | (36.45) | 44.15 | 18.35 | 15.34 | 11.08 | | 归母净利润（百万元） | 1797 | 5318 | 6813 | 7813 | 7882 | | 同比 (%) | (58.43) | 196.01 | 28.11 | 14.68 | 0.88 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） ...

交银国际研究 公司更新 重卡 2024 年 8 月 23 日 收盘价 目标价 潜在涨幅 港元 20.55 港元 26.49 +28.9% 中国重汽 (3808 HK) 重卡以旧换新和高股息标的，维持买入 上半年业绩稳健，首次派发中期分红。中国重汽 2024 年上半年收入同比 增 18.0% 至 48.8 亿元（人民币，下同），归母净利润同比大增长 39.8%至 32.9 亿元，符合市场和我们预期。公司上半年销售重卡 12.5 万辆，同比增 加 14.8%，其中内销 5.7 万辆，同比增长 29.6%，出口 6.8 万辆，同比增长 4.9%。毛利率同比下跌1.1百分点至14.7%，主要是由于中国重卡市场在2 季度开始终端折扣有所扩大，同时重卡出口往俄罗斯的销量占比有所下 降，对毛利率产生负面影响。虽然毛利率有所下滑，但高效成本控制使经 营费用同比增速低于收入增速。其中销售 /行政费用同比仅增长 4.4%/12.1%。上半年，经营活动产生的现金流入净额为 53.4 亿元，同比增 加 23.2 亿元。现金及现金等价物为 157 亿元，财务稳健。重汽首次推出中 期分红方案，每股派息 0.66 元，分红比例达到 55% ...

[Table_StockInfo] 2024 年 08 月 27 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 买入 （维持） 当前价：20.40 港元 中国重汽（3808.HK）汽车 目标价：——港元 把握重卡结构性机遇，收入利润双增长 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024中期业绩公告，24H1实现营收 488.2亿元，同比+18.0%， 归母净利润 32.9亿元，同比+39.7%。公司推出中期分红方案，进一步提升股东 回报，拟每股派息 0.66元，分红比例达到 55%，预计共计派息约 18.22亿元。 燃气重卡高增助力龙头地位巩固。公司抢抓燃气车机遇，成果较为喜人，第一 商用车网统计，24H1 集团天然气重卡销量 2.8 万辆，同比增长 273%，市占率 达 25.6%，同比+11.6pp。其中，在 15L燃气牵引车市场，集团市占率同比提升 17.4pp 至 29.6%，位居行业第一。此外，集团相关产品在 AMT 车型市占率为 40.2%、高端专用车市占率为 42.0%，均位居行业第一。24H1 集团重卡销量共 计 12.5万辆，同比+14.8%，对应市场占有率为 24.8%，同比提升 2 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 08 月 27 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 买入 （维持） 当前价：20.40 港元 中国重汽（3808.HK）汽车 目标价：——港元 把握重卡结构性机遇，收入利润双增长 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024中期业绩公告，24H1实现营收 488.2亿元，同比+18.0%， 归母净利润 32.9亿元，同比+39.7%。公司推出中期分红方案，进一步提升股东 回报，拟每股派息 0.66元，分红比例达到 55%，预计共计派息约 18.22亿元。 燃气重卡高增助力龙头地位巩固。公司抢抓燃气车机遇，成果较为喜人，第一 商用车网统计，24H1 集团天然气重卡销量 2.8 万辆，同比增长 273%，市占率 达 25.6%，同比+11.6pp。其中，在 15L燃气牵引车市场，集团市占率同比提升 17.4pp 至 29.6%，位居行业第一。此外，集团相关产品在 AMT 车型市占率为 40.2%、高端专用车市占率为 42.0%，均位居行业第一。24H1 集团重卡销量共 计 12.5万辆，同比+14.8%，对应市场占有率为 24.8%，同比提升 2 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內 容而引致的任何損失承擔任何責任。 SINOTRUK (HONG KONG) LIMITED 中 國 重 汽（ 香 港 ）有 限 公 司 （於香港註冊成立的有限公司） （股份代號：03808） 截 至 2024 年 6 月 30 日 止 6 個月中期業績公佈 業績 董事會欣然公佈本集團截至2024年6月30日止6個月之未經審核中期業績及與上年 同期之比較數字如下： 綜合損益表 截至2024年6月30日止6個月－未經審核 （除另外說明外，所有金額以人民幣千元計） | --- | --- | --- | |-------|---------------|------------| | | 截至6月30日止 | 6個月 | | 附註 | 2024 | 2023 | | | | （經重述） | 收入 4 48,823,239 41,370,963 銷售成本 (41,664,507) (34,848,008) 毛利 7,158,732 6,522, ...

证券研究报告·海外公司点评·工业工程(HS) 中国重汽(03808.HK) 2024H1 业绩预告点评:H1 业绩超预期,销 量及单车盈利同比增长 2024 年 07 月 16 日 买入(维持) | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|---------|--------|--------|--------|--------| | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入(百万元) | 59507 | 85780 | 101518 | 117094 | 130067 | | 同比(%) | (36.45) | 44.15 | 18.35 | 15.34 | 11.08 | | 归母净利润(百万元) | 1797 | 5318 | 6813 | 7813 | 7882 | | 同比(%) | (58.43) | 196.01 | 28.11 | 14.68 | 0.88 | | EPS-最新摊薄(元/股) | 0.65 ...