蓝及立 2025 年 12 月 19 日 相关研究 #研究报 证券分析师 海外消费服务 黄哲 A0230513030001 huangzhe@swsresearch.com 周文远 A0230518110003 zhouwy@swsresearch.com 贾梦迪 A0230520010002 jiamd@swsresearch.com 册 分歧了后 海外教育：景气与困境反转交织，投资机会纷呈 -- 教育行业 26 年投资策略 ● 基本面触底叠加政策推进，高教困境反转可期。以办学质量提升为前提，以营利性牌照为激励, 鼓励高质量民办高校扩张，承接增量高教需求，是高教监管的主旨思路。25 年湖南省重启营利性 分类管理，或将成为试点，积累成熟经验后向全国推广。而营利性经营牌照的获取将给与民办高 校稳定的政策环境保证其投资回报，扩大经营规模，满足增量高等教育需求。因为办学质量提升 成为营利性分类管理的前提条件，经过５年办学投入持续增加后，办学质量关键指标如生师比，生 均办学经费等均已达标。我们判断投入周期见顶，未来规模效应显现，高教公司的经营效益有望 逐步触底回升。高教行业迎来盈利修复及估值提升双重利好。关注：宇华教 ...

FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年11月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 東軟睿新科技集團有限公司(於開曼群島註冊成立之有限公司) 呈交日期: 2025年12月1日 第 1 頁 共 10 頁 v 1.1.1 FF301 II. 已發行股份及/或庫存股份變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 09616 | 說明 | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）數目 | | 庫存股份數目 | | 已發行股份總數 | | | 上月底結存 | | | 646,219,735 | | 0 | | 646,219,735 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | 0 | | | | 本月底結存 | | | 646,219,735 | | 0 | | 646,219,735 | ...

Group 1 - Neusoft Ruixin Group has signed multiple construction contracts with Huayu Construction for projects at its affiliated institutions, including Guangdong College and Chengdu College, with total estimated costs of RMB 98 million and RMB 55 million respectively [1][2] - The Dalian College has also contracted Huayu Construction for the Dalian Ruikang Rehabilitation Hospital project, with an estimated cost of RMB 30 million, and a potential fixed cost not exceeding RMB 33 million after finalizing construction drawings [1][2] - The ongoing expansion of Guangdong College and Chengdu College is driven by a continuous increase in student enrollment, necessitating additional campus space for educational activities [2] Group 2 - Huayu Construction is a first-class general contractor with extensive experience in the construction industry, operating in 11 provincial regions in China, with an annual construction capacity of 1 million square meters and an average annual output value of RMB 1 billion [2] - The partnership with Huayu Construction is strategic for the company, ensuring that construction projects meet the required standards and maintain high quality, as evidenced by previous awards for projects completed by Huayu [2] - The board believes that the contracts with Huayu Construction are beneficial for the company's business development and align with its interests [2]

Core Viewpoint - Neusoft Ruixin Group (09616.HK) has entered into multiple construction contracts with Huayu Construction for various projects, indicating ongoing expansion and investment in educational infrastructure [1] Group 1: Contracts Overview - Guangdong College has signed a construction contract with Huayu Construction for the International Exchange Center project, with a tentative cost of RMB 98 million, subject to adjustments [1] - Chengdu College has also contracted Huayu Construction for the Qingchengshan Neusoft Digital Art Development Center project, with a tentative cost of RMB 55 million, subject to adjustments [1] - Dalian College has entered into a contract with Huayu Construction for the Dalian Ruikang Rehabilitation Hospital project, with a tentative cost of RMB 30 million, subject to adjustments, and a fixed cost expected to not exceed RMB 33 million (including tax) after finalizing the construction drawings [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 Neutech Group Limited （於 開 曼 群 島 註 冊 成 立 的 有 限 公 司） （股 份 代 號：9616） 董 事 會 欣 然 宣 佈，於2025年11月19日（交 易 時 段 後），(i)廣東學院（本 公 司 之 併 表 聯 屬 實 體）與華禹建設訂立關於廣東東軟學院國際交流中心項目D、E座 總 承 包 工 程 的 廣 東 學 院 施 工 合 同，據 此，華 禹 建 設 將 接 受 廣 東 學 院 委 託 負 責 該 工 程 的 施 工 工 作，暫 定 代 價 為 人 民 幣98,000,000元（可 予 調 整）；及(ii)成都學院 （本 公 司 之 併 表 聯 屬 實 體）與華禹建設訂立都江堰市青城山東軟數字藝術發 展 中 心 建 設 項 目 總 承 包 工 程 的 成 都 學 院 施 工 合 同，據 此，華 禹 建 ...

FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年10月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 東軟睿新科技集團有限公司(於開曼群島註冊成立之有限公司) 呈交日期: 2025年11月3日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 09616 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 1,900,000,000 | HKD | | 0.0002 | HKD | | 380,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | HKD | | 0 | | 本月底結存 | | | 1,900,000,000 | HKD | | 0.0002 | ...

Core Viewpoint - Neusoft Ruixin Group (09616.HK) announced financial agreements involving its consolidated affiliate Dalian University, indicating a strategic move to invest idle funds in financial products [1] Group 1: Financial Agreements - Dalian University entered into a wealth management agreement with Industrial Bank, agreeing to invest RMB 200 million in wealth management products [1] - Dalian University also signed a structured deposit agreement with Guangfa Bank, committing to invest RMB 100 million in structured deposits [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 Neutech Group Limited （於 開 曼 群 島 註 冊 成 立 的 有 限 公 司） （股 份 代 號：9616） 須予披露的交易 進一步認購理財產品及結構性存款 進一步認購理財產品及結構性存款 茲題述本公司日期分別為2022年4月27日、2022年6月2日、2022年9月22日、 2022年10月14日 及2024年4月29日的有關本集團向興業銀行認購理財產品及 結 構 性 存 款 的 公 告。於 本 公 告 日 期，本 集 團 向 興 業 銀 行 認 購 理 財 產 品 合 計 本 金餘額約為人民幣168.4百 萬 元。 董 事 會 謹 此 宣 布，於2025年10月24日（交 易 時 段 後），(i)本公司之併表聯屬實 體 大 連 學 院 與 興 業 銀 行 訂 立 理 財 協 議，據 此 大 連 學 院 同 意 以 其 自 ...

Core Insights - The Neusoft Group, represented by its founder Liu Jiren, signed a cooperation agreement at the 2025 World Skills Organization General Assembly in Croatia, emphasizing its commitment to bridging skill gaps globally and enhancing education technology [1][2] Group 1: Company Initiatives - Neusoft Group aims to fulfill its social responsibility by integrating education, healthcare, and elderly care, focusing on cultivating high-skilled talents for the digital future [1] - The company has invested in establishing three universities to lead in digital talent education services, aligning its industrial layout with societal needs [1] - Neusoft's initiatives include developing a "smart healthcare" platform and urban cloud hospitals to support the integrated development of education, healthcare, and elderly care industries [1] Group 2: Industry Engagement - Liu Jiren highlighted the importance of integrating vocational education with industry needs, advocating for companies to participate actively in talent cultivation [2] - Neusoft has contributed to the successful hosting of international and domestic large-scale events, showcasing its capabilities in international skills competitions and technical services [2] - The signed agreement with the World Skills Organization aims to promote vocational skill standards innovation and deepen talent cultivation globally, leveraging Neusoft's expertise in software innovation, artificial intelligence, and big data for the 2026 World Skills Competition in Shanghai [2]

FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年9月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 東軟睿新科技集團有限公司(於開曼群島註冊成立之有限公司) 呈交日期: 2025年10月2日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 09616 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 1,900,000,000 | HKD | | 0.0002 HKD | | 380,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | HKD | | 0 | | 本月底結存 | | | 1,900,000,000 | HKD | | 0.0002 HKD | | 380,000 | 本 ...