证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 08 月 28 日 兴发集团（600141.SH） 2024 上半年盈利水平明显提升，多项新增产能项目有序推进 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|--------|--------|--------|--------|--------|------------------------------------------|-----------| | | | | | | | | | | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 买入（维持评级） | | | 营业收入（百万元） | 30,311 | 28,105 | 29,970 | 31,595 | 32,409 | 股票信息 | | | 增长率 yoy （ % ） | 26.8 | -7.3 | 6.6 | 5.4 | 2.6 | | | | 归母净利润（百万元） | 5,852 | 1,379 | 1,7 ...

证券研究报告 化工 报告日期：2024 年 08 月 21 日 磷矿石、特种化学品维持较高盈利水平，农药、肥料业绩表现转好 ——兴发集团（600141.SH）2024 年中报点评报告 华龙证券研究所 最近一年走势 市场数据 2024 年 08 月 21 日 当前价格（元） 18.01 52 周 价 格 区 间 14.31-24.83 （元） 总市值（百万元） 19,869.62 流通市值（百万 19,869.62 元） 总股本（万股） 110,325.46 流通股（万股） 110,325.46 近一月换手（%） 21.19 分析师：孙伯文 执业证书编号：S0230523080004 邮箱：sunbw@hlzqgs.com 联系人：彭越 执业证书编号：S0230124010004 邮箱：pengy@hlzqgs.com 相关阅读 请认真阅读文后免责条款 事件： 公司于 2024 年 8 月 19 日发布 2024 年度中期报告，2024 年 H1 公司实现营业收入 134.04 亿元，同比-2.09%，归母净利润为 8.05 亿元，同比+29.85%；2024 年 Q2 公司营业收入 65.16 亿元， 较 2 ...

2024 年 8 月 26 日 公司研究 24H1 毛利率修复，项目推进完善产业链上下游布局 ——兴发集团（600141.SH）2024 年半年报点评 要点 事件：公司发布 2024 年半年度报告。2024 年上半年，公司实现营收 134.04 亿 元，同比下滑 2.1%；实现归母净利润 8.05 亿元，同比增长 29.9%；实现扣非 后归母净利润 7.55 亿元，同比增长 37.5%。2024Q2，公司单季度实现营收 65.16 亿元，同比下滑 8.5%，环比下滑 5.4%；实现归母净利润 4.23 亿元，同比增长 148.1%，环比增长 11.0%。 矿山采选及特种化学品业务支撑，24H1 公司毛利率恢复。2024 年上半年，公 司毛利率为 17.4%，同比提升 3.9pct。从各项业务来看，公司矿山采选和特种 化学品业务为主要的毛利润贡献来源。2024 年上半年，公司矿山采选业务实现 营收 12.96 亿元，约为 2023 年全年营收的 80.9%，对应业务毛利润达 9.29 亿 元，约占 2024H1 公司毛利润的 39.9%，对应业务毛利率为 71.7%，相较于 2023 年水平小幅下滑约 2pct ...

2024 年 08 月 22 日 费倩然 H70507@capital.com.tw 目标价(元) 19.9 公司基本资讯 | --- | --- | --- | --- | |---------------------|--------|--------|--------------| | 产业别 | | | 化工 | | A 股价(2024/8/22) | | | 17.95 | | 上证指数(2024/8/22) | | | 2848.77 | | 股价 12 个月高/低 | | | 24.11/13.9 | | 总发行股数(百万) | | | 1103.25 | | A 股数(百万) | | | 1103.25 | | A 市值(亿元) | | | 198.03 | | 主要股东 | | | 宜昌兴发集团 | | | | | 有限责任公司 | | | | | (20.05%) | | 每股净值(元) | | | 18.68 | | 股价/账面净值 | | | 0.96 | | | 一个月 | 三个月 | 一年 | | 股价涨跌(%) | | | | 近期评等 | --- | --- | --- | | ...

研究报告 Research Report 22 Aug 2024 兴发集团 Hubei Xingfa Chemicals Group (600141 CH) 2024H1 扣非后净利润同比增长 37.45%，重点项目有序推进 Recurring net profit up 37.45%; key projects are progressing in an orderly manner. [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus | --- | --- | |-----------------------------------------------|---------------------| | [Table_Info] 维持优于大市 Maintain OUTPERFORM | | | 评级 | 优于大市 OUTPERFORM | | 现价 | Rmb17.95 | | 目标价 | Rmb25.05 | | HTI ESG | 4.0-5.0-5.0 | E-S-G: 0-5, (Please refer to the Appendix for ESG comments) ...

Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" rating for the company with a target price of 25.50 CNY [1][5]. Core Insights - The company has shown signs of demand recovery and profit improvement, with ongoing projects in both upstream and downstream sectors [1]. - In the first half of 2024, the company achieved a revenue of 13.404 billion CNY, a year-on-year decrease of 2.1%, while the net profit attributable to shareholders increased by 29.9% to 0.805 billion CNY [1][2]. - The report highlights the company's strategic focus on enhancing its cost advantages and strengthening its research and development capabilities [3]. Summary by Sections Financial Performance - In H1 2024, the company reported revenues of 26.70 billion CNY from pesticides, 20.03 billion CNY from fertilizers, 26.07 billion CNY from specialty chemicals, and 11.74 billion CNY from organic silicon, with respective year-on-year growth rates of 22.5%, 23.8%, 98.5%, and a slight decline of 1.5% [2]. - The gross profit margin for the first half of 2024 was 17.38%, with a net profit margin of 6.03% [3]. Product Segments - The report indicates that while product prices remain under pressure, the demand side is showing signs of recovery, particularly in the pesticide and fertilizer segments [2]. - The company has successfully launched new mining projects that enhance the overall efficiency of its phosphate resources [3]. Future Outlook - The forecast for net profit attributable to shareholders for 2024-2026 has been adjusted to 1.876 billion CNY, 2.364 billion CNY, and 2.624 billion CNY, respectively [5]. - The report anticipates a gradual recovery in performance, supported by the company's integrated supply chain advantages and ongoing R&D efforts [3].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [2] Core Insights - The company achieved significant growth in its net profit for the first half of 2024, with a net profit of 8.05 billion yuan, representing a year-on-year increase of 29.85% [3] - The company's revenue for the first half of 2024 was 134.04 billion yuan, a slight decline of 2.09% year-on-year, while the gross profit margin improved to 17.38%, up by 3.91 percentage points [3] - The company is progressing well with its ongoing projects, which are expected to enhance its profitability in the future [8] Financial Performance Summary - In Q2 2024, the company reported revenue of 65.16 billion yuan, a decrease of 8.48% year-on-year, but a net profit of 4.23 billion yuan, which is an increase of 148.13% year-on-year [3][5] - The gross profit margin for Q2 2024 was 20.48%, an increase of 9.40 percentage points year-on-year, while the net profit margin rose to 6.54%, up by 4.22 percentage points [3] - The company’s cash flow from operating activities for the first half of 2024 was 4.43 billion yuan, reflecting a year-on-year increase of 7.09% [4] Product and Market Insights - The company’s main products, including fertilizers and pesticides, saw significant sales growth, with pesticide sales increasing by 28.38% year-on-year and fertilizer sales by 44.48% [6] - The average price of phosphate rock in Q2 2024 was 1009 yuan/ton, showing a slight decrease of 1.99% year-on-year, while the price of monoammonium phosphate increased by 12.23% year-on-year [6][7] - The company has a strong resource advantage with phosphate rock reserves of approximately 403 million tons, which supports its phosphate chemical industry development [9][10] Future Outlook - The company is expected to see continued revenue growth, with projected revenues of 313 billion yuan, 342 billion yuan, and 364 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively [11] - The new materials projects are anticipated to provide additional profit growth points, reinforcing the company's competitive position in the market [8][11]

兴发集团（ [Table_StockNameRptType] 600141） 公司点评 半年度业绩同比大幅增长，看好公司长期成长 | --- | --- | |------------------------------|-------------| | [Table_Rank] | | | 报告日期： | | | [Table_BaseData]收盘价（元） | 18.01 | | 近 12 个月最高/ | 24.83/14.31 | | 总股本（百万股） | 1,103 | | 流通股本（百万股） | 1,103 | | 流通股比例（%） | 100.00 | | 总市值（亿元） | 199 | | 流通市值（亿元） | 199 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -40% -24% -9% 7% 23% 8/23 11/23 2/24 5/24 8/24 兴发集团 沪深300 [Table_Author] 分析师：王强峰 执业证书号：S0010522110002 电话：13621792701 邮箱：wangqf@hazq.com 分析师：刘旭升 执业证书号：S0010524 ...

开支的话估计在30个亿左右那么这个资本开支的话主要是过往在建项目的一个延续那实际上从今年开始我们新的资本开支项目是大幅的压缩我们预计的话今年会在30个亿左右但是到了明年预计的话整个的资本开支规模会降到20亿以内也就是完全可以通过自己挣的这个利润加上我们的折扣摊销 去覆盖我们的资本开支然后资本开支的方向主要是围绕两个领域第一上游的资源 领矿资源 规矿资源第二就是下游有较高含量较高附加值的零油进气化学品像我们现在正在做的零化剂的新的产品因为零化剂我们已经开发出了一款产品 当然第二款第三款第四款的话呢也正在陆续的开发出来利润非常不错今天上半年的话呢也实现了大几百万的一个销售利润目前的话呢因为产能比较少只有300吨那我们到今年的11月份的话呢我们的产能会扩充到5000吨那么届时的话我相信会有一个更大的一个利润贡献 第二个就类似于像有机硅这一块也还在开发更多的有机硅皮革包括液体工业胶高端的液体工业胶它能够用于电子汽车等一些领域第三个就是围绕私人发力品这一块也有一些类似于像一些微电子的程序体包括像磷丸 归完包括上这个安替那么都会在今天下半年到明年上半年陆陆续续会进行抽产就我们当前主要的这个再建项目就大概超过一半吧就目前我 ...

基础化工/农化制品 公 司 研 究 Q2 业绩同环比改善，磷矿石、特种化学品盈利可观 兴发集团（600141.SH） 2024 年 08 月 20 日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 金益腾（分析师） 徐正凤（分析师） jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 xuzhengfeng@kysec.cn 证书编号：S0790524070005 主营产品销量增长助力 Q2 业绩改善，磷矿石、特种化学品盈利可观 公司发布 2024 年中报，实现营收 134.04 亿元，同比-2.1%；归母净利润 8.05 亿 元，同比+29.9%；扣非净利润 7.55 亿元，同比+37.5%。其中 Q2 实现营收 65.16 亿元，同比-7.4%、环比-5.4%；归母净利润 4.23 亿元，同比+165.9%、环比+11%。 非经常性损益主要是 5,738 万元政府补助等，Q2 特种化学品、农药、肥料及有 机硅系列产销量环比增长，加上磷矿石、特种化学品盈利较好，公司业绩同环比 改善。结合公司主营产品景气和在建项目进展，我们维持盈利预测，预计公司 2024-2026 年归母净利润分别 ...