证券研究报告：公用事业 | 公司点评报告 2024 年 10 月 31 日 股票投资评级 联美控股(600167) 个股表现 -14% -11% -8% -5% -2% 1% 4% 7% 10% 13% 16% 2023-10 2024-01 2024-03 2024-06 2024-08 2024-10 联美控股 公用事业 增持|维持 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | --- | --- | |---------------------------|--------------------| | | | | 最新收盘价（元） | 5.96 | | 总股本 / 流通股本（亿股） | 22.88 / 22.88 | | 总市值 / 流通市值（亿元） | 136 / 136 | | 52 周内最高 / 最低价 | 6.43 / 5.03 | | 资产负债率 (%) | 32.6% | | 市盈率 | 15.70 | | 第一大股东 | 联众新能源有限公司 | 研究所 分析师:杨帅波 SAC 登记编号:S1340524070002 Email:yangshuaibo@cnpsec.com 分析师:侯 ...

联美量子股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：600167 证券简称：联美控股 联美量子股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人苏壮强、主管会计工作负责人周泽明及会计机构负责人（会计主管人员）刘东保证季 度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 年初至报告期末比 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|----------------|-------------------------------------|------------------|--------- ...

446 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------|-----------------------|---------------------------------------------|----------------------------------------| | 2024 年 09 月 04 日 \n联美控股（ 600167.SH ） \n清洁供热布局加码，传媒业务持续突破 \n投资要点 | 投资评级 \n股价 | (2024-09-03) | 公司研究●证券研究报告 \n电力及公用事业 增持 | 公司快报 \n\| 火电Ⅲ -A(首次) \n5.24 元 | | | 交易数据 | | | | | | | | | | | 事件：公司发布 2024 年中报， 2024H1 实现营业收入 19.50 亿元，同比 +5.20 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 联美控股(600167.SH) 2024 年 08 月 31 日 | --- | --- | |---------------------------------------------------|------------------------------| | 联美控股（ 增持（维持） | 600167.SH ）：成本上 | | 所属行业：公用事业 / 电力 当前价格 ( 元 ) ： 5.32 | 行致业绩短期承压，不改长期稳 | | | | | 证券分析师 | | | 郭雪 | 健经营趋势 | 资格编号：S0120522120001 邮箱：guoxue＠tebon.com.cn 卢璇 资格编号：S0120524050004 邮箱：luxuan＠tebon.com.cn 联系人 市场表现 -26% -17% -9% 0% 9% 联美控股 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|----------------|--------------|-------| | ...

公司代码：600167 公司简称：联美控股 2024 年半年度报告 联美量子股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 161 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人苏壮强、主管会计工作负责人周泽明及会计机构负责人（会计主管人员）李志远 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告内容涉及的未来计划等前瞻性陈述因存在不确定性，不构成公司对投资者的实质承诺，请 投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬 ...

0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 京唐港:平仓价:动力末煤(Q5500,山西产) 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 （二）沈阳地区供热龙头，成本优势奠定核心竞争壁垒 1. 收入端：沈阳市供热龙头，充分受益于新增及存量替代需求 公司的供热业务收入弹性主要来自供暖面积的增加。2019 年-2023 年，公司供热业务收入从 18.81 亿元增长至 21.87 亿元，增幅 16%；其中平均供暖面积从 6580 万平方米扩大至 7440 万平方米，增幅 13%；供热价格从 28.6 元/平方米上涨至 29.4 元/平方米，增幅 3%；可见供暖面积的增加是公司收入增 长的主要驱动力。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|--------------|--------------------------|-------|--------------|-------|----------|------ ...

[Table_Title] 联美控股（600167.SH） ⚫ 地产市场波动影响营收，媒体费用短期影响利润。2023 年公司实现营 业收入 34.12 亿元（同比-1.1%）、归母净利润 8.59 亿元（同比 -9.1%），营收下降主要系接网费和工程收入分别同比减少 0.43、0.48 亿元，利润下滑主要系供暖折旧和广告媒体资源费增加，23 年毛利率 34.6%（同比-4.3pct），归母净利率 25.2%（同比-2.2pct）。24Q1 营业 收入 17.17 亿元（同比+3.7%），归母净利润 5.64 亿元（同比-18.1%）， 24Q1 末在手现金高达 80 亿元，高现金流保障高比例分红，2023 年现 金分红 4.52 亿元，占归母净利润的 52.6%，对应股息率 3.53%。 ⚫ 年均新增供暖面积约 200 万方，兆讯传媒新业务投资增加。2023 年公 | --- | --- | |----------------------------|-------------------------------| | | 跟踪研究\|电力 \n证券研究报告 | | [ 公司评级 Table_Invest] ...

2024 年 05 月 20 日 联美控股 (600167) 证券分析师 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------|-------|------------------|-------|----------------|-------| | 百万元，百万股 | 2022A | 财务摘要 \n2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入 | 3,450 | 3,412 | 3,502 | 3,692 | 3,890 | | 其中：营业收入 | 3,450 | 3,412 | 3,502 | 3,692 | 3,890 | | 减：营业成本 | 2,106 | 2,230 | 2,230 | 2,298 | 2,372 | | | | | | | | | 减：税金及附加 | 27 | 22 | 28 | 30 | 31 | | 主营业务利润 | 1,317 | 1,160 | 1,244 | 1,364 | 1,487 | | ...

⚫ 投资要点 事件：公司于 2024 年 4 月 29 号发布 2023 年年报和 2024 年一 季报。 2023 年公司营收 34.1 亿元，同比-1.1%；归母净利润 8.6 亿 元，同比-9.1%；其中 2023Q4 公司营收 12.3 亿元，同环比分别 +6.6%/+270.7%，归母净利润 2.1 亿，同环比分别-34.4%/+250.2%。 2024Q1 公司营收 17.2 亿元，同环比分别为+3.7%/+39.9%，归母净利 润 5.6 亿元，同环比分别为-18.1%/+174.0%，利润短期承压主要系 受地产市场波动，工程及接网收入及广告发布业务媒体资源使用费 用增加。2023 年公司毛利率、净利率分别 34.6%/26.6%,2024Q1 公司 毛利率、净利率分别 44.7%/33.8%，同比分别-9.3pcts/-9.9pcts。 供热面积稳步增长，热电业务稳定运行。截止 2023 年，公司平 均供暖面积约 7,440 万平方米，联网面积约 10,463 万平方米，同比 分别增加 214 和 584 万平方米；总装机容量 114 兆瓦。其中新北热 电（不含联美生物能源）装机容量 49 兆 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 联美控股(600167.SH) 2024 年 04 月 30 日 资格编号：S0120522120001 邮箱：guoxue＠tebon.com.cn 联系人 卢璇 邮箱：luxuan＠tebon.com.cn 市场表现 联美控股（600167.SH）：供暖面 积稳定增长，分红比例超 52% 高分红的优质公用事业资产，在手现金达 80 亿，积极布局氢能+储能。截至 2024Q1，公司在手现金达 80 亿，占到总资产的 45%。2023 年公司计划分红 4.52 亿元，占归母净利润的 52.6%，连续四年分红比例超 50%，股息率为 3.37%（以 4 月 29 日收盘价计）。除深耕主业外，公司进一步深化与爱德曼的战略合作，致 力于电解水制氢及氢热电联产的商业化应用，并围绕着氢能产业链上的关键节点， 积极布局。储能领域，公司积极探索分布式储电系统在大型公共建筑及产业园区 的应用，并快速推进冰蓄冷业务在南方市场的落地，着眼长期发展。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------- ...