Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the environmental protection industry [1] Core Insights - The environmental protection industry is experiencing dual growth in cash flow and performance, with an emphasis on increasing dividends and a continuous focus on the bio-oil sector due to the revaluation of oil and gas assets [1] - The report highlights the significant growth potential in waste-to-energy, emphasizing its unique position as a scarce green energy source with substantial cash flow increases and resource value [1][19] - The report suggests that the sector is poised for growth driven by policy support, operational efficiency improvements, and international expansion opportunities [19] Industry Performance - The report indicates a 34% increase in performance for Longjing Environmental in 2025, with a revenue of 6.548 billion yuan and a net profit of 2.245 billion yuan [1] - The report notes that the waste sector is expected to see a significant increase in cash flow and dividend potential, with a projected increase in the dividend payout ratio from 114% to 141% [19] - The report also mentions the strong performance of companies like Green Power and Yongxing Co., with notable increases in revenue and net profit [1] Key Recommendations - The report recommends focusing on companies such as Longjing Environmental, Green Power, and Hanhai Environmental for their strong growth potential and dividend capabilities [1] - It also suggests monitoring companies like Deyu Water and Xinyuan Environment for their potential in the water sector, which is expected to follow a similar growth trajectory as waste-to-energy [20] Bio-Oil Sector Insights - The report states that the prices of bio-jet fuel and waste oil remain stable, with bio-jet fuel prices in Europe averaging $2800 per ton and in China at $2250 per ton [26] - The report highlights the profitability of bio-diesel production, with domestic prices for first-generation bio-diesel at 8100 yuan per ton, reflecting a 1% increase [26][27] Sanitation Equipment Market - The report notes a 208.44% year-on-year increase in sales of new energy sanitation vehicles, with a penetration rate of 32.38% [41] - It emphasizes the growth potential in the sanitation equipment sector driven by policy support and technological advancements [41] Lithium Battery Recycling - The report indicates stable profitability in lithium battery recycling, with prices for lithium and carbonate showing slight fluctuations [53][54] - It highlights the importance of improving recycling rates to enhance profitability in the sector [53]

证券代码：600187 证券简称：国中水务 公告编号：2026-012 黑龙江国中水务股份有限公司 关于召开2026年第一次临时股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 召开的日期时间：2026 年 4 月 17 日 14 点30 分 召开地点：上海市青浦区朱家角浦祥路 79 号上海朱家角皇家郁金香花园酒 店 5 号楼一楼贵宾会见厅 2 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过 互联网投票平台的投票时间为股东会召开当日的 9:15-15:00。 股东会召开日期：2026年4月17日 本次股东会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 (一) 股东会类型和届次 2026年第一次临时股东会 (二) 股东会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合 的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和 ...

证券代码：600187 证券简称：国中水务 编号：临 2026-011 具体内容详见公司同日刊载于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《董事、高级管理人员薪酬管 理制度》。 表决结果：7 票同意、0 票反对、0 票弃权。 二、审议通过《关于召开2026年第一次临时股东会的议案》 黑龙江国中水务股份有限公司 第九届董事会第十七次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 黑龙江国中水务股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第十七次会议的会议通知及相关资 料于 2026 年 3 月 24 日以电子邮件或专人送达的方式向全体董事发出。会议于 2026 年 3 月 30 日以现场结 合通讯的方式召开。会议应到董事 7 人，实到董事 7 人，会议由董事长丁宏伟先生主持。 本次会议符合《中华人民共和国公司法》和黑龙江国中水务股份有限公司《公司章程》的有关规定， 所作决议合法有效。经过与会董事充分讨论、认真审议，会议审议并通过了以下议案： 一、审议通过《关于制定〈董事、高级管理人员薪酬管理制度〉的 ...

董事、高级管理人员薪酬管理制度 第一章 总则 第一条 为完善黑龙江国中水务股份有限公司（以下简称"公司"）治 理结构，建立科学有效的激励约束机制，激励并约束董事及高级管理人员致 力于公司长期可持续发展，依据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公 司法》）、《上市公司治理准则》、《上市公司独立董事管理办法》、《上 海证券交易所股票上市规则》、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1 号——规范运作》等法律法规及《黑龙江国中水务股份有限公司章程》（以 下简称《公司章程》）的规定，结合公司实际情况，制定本制度。 第二条 本制度适用于下列人员： （一）公司董事会全体成员，包括独立董事与非独立董事； （二）在公司任职的高级管理人员，包括董事会秘书、财务负责人及 《公司章程》规定的其他高级管理人员。 第三条 公司薪酬制度遵循以下原则： （一）公平性原则：薪酬水平应契合公司规模与业绩，并与外部市场接 轨； （四）激励与约束并重原则：薪酬须与绩效考核、奖惩及长效激励机制 相结合。 第二章 薪酬管理机构 第四条 公司董事会薪酬与考核委员会在董事会授权下，负责研究制定 董事及高级管理人员考核标准，组织实施考核并提出建议，研究审议 ...

证券代码：600187 证券简称：国中水务 编号：临 2026-010 黑龙江国中水务股份有限公司股票 可能被实施退市风险警示的第三次风险提示公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内 容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示: 依据《上海证券交易所股票上市规则》规定，本公司股票可能被上海证券交易所实施退市风险 警示，请广大投资者注意投资风险。 一、可能被实施退市风险警示的原因 经财务部门初步测算，黑龙江国中水务股份有限公司（以下简称"公司"）预计 2025 年年度实现 利润总额-11,000 万元到-8,800 万元；预计 2025 年年度实现归属于母公司所有者的净利润-13,000 万 元到-10,400 万元，与上年同期相比，将出现亏损；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利 润为 900 万元到 1,080 万元；预计 2025 年年度实现营业收入 21,000 万元到 25,200 万元，扣除与主营 业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为 19,000 万元到 22,800 万元，低于 3 亿元。 将触及《上 ...

本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 证券代码：600187 证券简称：国中水务 编号：临 2026-009 黑龙江国中水务股份有限公司 关于对外投资的进展公告 黑龙江国中水务股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 3 月 31 日认购临港新片区道禾前沿碳中禾 （上海）私募投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称"道禾前沿基金"），认购金额为 5,000 万元人民币。 道禾前沿基金为股权投资基金，预期收益主要依靠股权项目退出获得，由临港前沿（上海）私募基金管理 有限公司（以下简称"基金管理人"）担任基金管理人。详情请见公司于 2024 年 4 月 2 日在《中国证券报》、 《上海证券报》、上海证券交易所网站上披露的《关于认购私募基金份额的公告》（公告编号：临 2024-002）。 二、对外投资进展情况 近日，公司收到道禾前沿基金关于分配方案的通知，道禾前沿基金将按投资人目前对其实缴出资比例 以及相关投资协议安排进行分配。公司本次拟获得 2,220,749.26 元分配款，截至本公告披露日， ...

证券代码：600187 证券简称：国中水务 编号：临 2026-008 | 受托方名称 | 委托理财类型 | 金额 | 起息日 | | 产品期限 | 预计年化 本次赎回 | 实际收益 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （万元） | | （天） | | 收益率 （万元） | （万元） | | 上海农商银 | 公司结构性存 | | 年 2026 2 | | | | | | | 款2026年第030 | 8,500 | | 35 | | 1.60% 8,500 | 13.04 | | 行 | | | 月 日 6 | | | | | | | 期（鑫和系列） | | | | | | | 本次赎回具体情况如下： 特此公告。 黑龙江国中水务股份有限公司董事会 2026 年 3 月 17 日 1 黑龙江国中水务股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理赎回的公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 黑龙江国中水务股份有限公司（以下简称"公 ...

Core Viewpoint - Heilongjiang Guozhong Water Co., Ltd. may face delisting risk warning due to projected financial losses in 2025, which could lead to the stock being marked with "*ST" [2][3] Group 1: Reasons for Delisting Risk Warning - The company anticipates a total profit loss of between -110 million to -88 million yuan for the year 2025 [3] - The expected net profit attributable to the parent company is projected to be between -130 million to -104 million yuan, indicating a loss compared to the previous year [3] - The company's operating revenue is estimated to be between 210 million to 252 million yuan, with the revenue excluding non-core business income expected to be between 190 million to 228 million yuan, which is below the 300 million yuan threshold [3] Group 2: Stock Suspension and Delisting Risk Warning Implementation - If the company reports a negative net profit and operating revenue below 300 million yuan, the stock will be suspended from trading starting from the disclosure date of the 2025 annual report [4] - The Shanghai Stock Exchange will implement the delisting risk warning within five trading days after the stock suspension, with the company required to announce the warning one trading day prior to the suspension [4] Group 3: Previous Risk Warning Announcements - The company issued its first risk warning announcement on January 30, 2026, in compliance with the Shanghai Stock Exchange regulations [5] - This announcement serves as the second risk warning, with at least one more expected before the disclosure of the 2025 annual report [5]

证券代码：600187 证券简称：国中水务 编号：临 2026-007 黑龙江国中水务股份有限公司股票 可能被实施退市风险警示的第二次风险提示公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内 容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示: 依据《上海证券交易所股票上市规则》规定，本公司股票可能被上海证券交易所实施退市风险 警示，请广大投资者注意投资风险。 若公司 2025 年末净利润为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后 的营业收入低于 3 亿元，将触及《上海证券交易所股票上市规则》第 9.3.2 条第一款第（一）项及第 9.3.5 条第一款的规定，公司股票将于 2025 年年度报告披露日起开始停牌。披露日为非交易日的，于 次一交易日起开始停牌。 根据《上海证券交易所股票上市规则》的规定，上海证券交易所在公司股票停牌之日后 5 个交易 1 证券代码：600187 证券简称：国中水务 编号：临 2026-007 日内，根据实际情况，对公司股票实施退市风险警示。公司将在股票被实施退市风险警示之前一个交易 日作出公告，公司股票自公告 ...

Group 1 - The stock price of Guozhong Water (600187) has shown weak performance over the past week, with continuous capital outflow [1] - As of February 13, 2026, the stock closed at 2.13 yuan, down 1.84% for the day, with a trading volume of 68.3 million yuan and a turnover rate of 1.96% [1] - The cumulative decline over the past 5 days is 4.05%, and over the past 20 days, it has dropped by 14.46% [1] Group 2 - Institutional valuation analysis indicates that Guozhong Water's stock price is overvalued, with a relative valuation range of 1.82-2.01 yuan and an accuracy rating of C [2] - The environmental sector may face indirect pressure due to a projected decline in wind and solar utilization rates in 2025, and a balanced power supply-demand situation in 2026 [2] - Currently, there is no institutional coverage for this stock, and market attention is generally low [2]