Investment Rating - The investment rating for the company is adjusted to "Accumulate" [6] Core Views - The company reported a slight decline in revenue for 2023, with total revenue of 8.22 billion, down 0.33% year-on-year, while net profit attributable to shareholders increased by 14.49% to 0.99 billion [1] - The "Three Core and Nine Wings" strategy is being steadily advanced, with significant growth in core products, including a sales milestone of over 2 billion for several key products [1][5] - The company is experiencing a notable improvement in profitability, with an overall gross margin of 44.01%, up 4.08 percentage points year-on-year [2] Financial Performance Summary - In 2023, the industrial segment generated revenue of 4.93 billion, up 10.34% year-on-year, while the commercial segment saw a decline of 11.19% to 3.76 billion [1] - The company’s net profit margin improved to 11.78%, an increase of 1.19 percentage points year-on-year [2] - The forecast for 2024-2025 revenue has been revised down to 9.29 billion and 10.47 billion, respectively, with net profit forecasts adjusted to 1.16 billion and 1.38 billion [4] Market Expansion - The company achieved significant growth in international markets, with sales exceeding 40 million, representing a 25% year-on-year increase [3] - New product registrations in Hong Kong and Malaysia are expected to enhance market presence in Southeast Asia [3] Financial Projections - The company’s earnings per share (EPS) is projected to grow from 1.28 in 2023 to 2.14 by 2026, reflecting a compound annual growth rate [5] - The price-to-earnings (P/E) ratio is expected to decrease from 25.85 in 2023 to 15.47 by 2026, indicating improved valuation metrics [5]

公 司 研 +证券研究报告 究 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 中药 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃dyC 达om 仁pan 堂y＃ （ 6 00329.SH ） investSug 增持 ( 维ges持tion ）Ch 000009 ＃title＃ 工业板块双位数增长，核心品种表现良好 ange＃ ＃ createTime1＃ 2024年 4月 16日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃ ⚫ sum 全ma 年ry＃ 业 绩表现符合预期。2023 年公司实现营业收入 82.22 亿元，同比下 司 日期 2024-04-12 降0.33%，归母净利润9.87亿元，同比增长14.49%，扣非归母净利润9.52 点 收盘价（元） 31.57 亿元，同比增长23.80%，2023年投资收益为3.08亿元，其中对联营企业 评 总股本（百万股） 770 和合营企业的投资收益为 2.95 亿元，同比增长 49.8%，主要由于公司持 报 流通股本（百万股） 566 股25%的中美天津史克2023年净利润同比增长39.0%。2023年单四季度 净资产（亿元） 66 告 公司实 ...

[ 2T 0a 2b 4l 年e_S 0t 4o 月ckI 1n 2f 日o] 证券研究报告•2023年年报点评 当前价： 31.57元 达 仁 堂（600329） 医药生物 目标价： ——元（6个月） “三核九翼”夯实基础，大单品增速亮眼 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公mm司a发ry布] 2023年年报，实现营业收入82.2亿元，同比减少0.3%，归母 净利润9.9亿元，同比增加14.5%，扣非净利润9.5亿元，同比增加23.8%。 [分Ta析bl师e_：Au杜th向or阳] 执业证号：S1250520030002  “三核九翼”强基础，深耕主品增业绩。报告期商业端实现营业收入 37.62 亿 电话：021-68416017 元（-11.19%），受到疫后商业模式多元化发展影响。工业端实现营业收入49.30 邮箱：duxy@swsc.com.cn 亿元（+10.34%），其中主要主品中速效救心丸销售额首次突破20亿元，清咽 滴丸、安宫牛黄丸、京万红软膏、清肺消炎丸进入 2 亿元品种梯队，清咽滴丸 分析师：阮雯 实现销售额连续两年翻番，主品带动收入端增长。按照治疗领域来看，心 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1][2] Core Views - The company's core product, "速效救心丸" (Rapid Heart Rescue Pill), continues to see significant sales growth, with sales exceeding 2 billion yuan in 2023 [1][2] - Despite a decline in revenue due to the commercial sector, the core business remains robust, leading to an adjustment in profit forecasts for 2024-2026 [2] - The company is expected to achieve revenue of 91.2 billion yuan in 2024, 101.8 billion yuan in 2025, and 113.8 billion yuan in 2026, reflecting year-on-year growth of 11%, 12%, and 12% respectively [2][3] Financial Performance - In 2023, the company reported total revenue of 82.22 billion yuan, a slight decrease of 0.33% year-on-year, while net profit attributable to shareholders was 9.87 billion yuan, an increase of 14.49% year-on-year [1][3] - The gross profit margin for 2023 was 44.01%, up by 4.08 percentage points year-on-year, and the net profit margin was 11.78%, an increase of 1.19 percentage points year-on-year [1][3] - The company’s operating cash flow for 2023 was 6.88 billion yuan, reflecting a year-on-year increase of 1.66% [1] Product Performance - The sales volume of "速效救心丸" reached 577.6 million boxes in 2023, marking a year-on-year increase of 14.16% [1] - Respiratory products maintained high demand, with "清咽滴丸" (Throat Drops) sales reaching 7.02 million boxes, a year-on-year increase of 80.79% [1] - The company has successfully positioned several key products, including "清咽滴丸," "安宫牛黄丸," and "清肺消炎丸," into the 200 million yuan product tier [1] Strategic Initiatives - The company is advancing its "三核九翼" (Three Cores and Nine Wings) and "1+5" strategic layouts, focusing on the development of its main products and expanding its market presence [1][2] - In 2023, the company established 4,000 acres of medicinal herb cultivation bases, enhancing its upstream supply chain [2]

[Table_MainInfo] 公司研究/医药与健康护理/中药 证券研究报告 达仁堂（600329）公司年报点评 2024年04月08日 [Table_InvestInfo] 工业板块实现双位数增长，持续挖掘重点品种 投资评级 优于大市 维持 临床价值 股票数据 0[4Ta月b0le8_日S收to盘ck价（In元fo）] 30.13 [Table_Summary] 投资要点： 52周股价波动（元） 23.40-56.26 总股本/流通A股（百万股） 770/566 总市值/流通市值（百万元） 23613/23482  事件：公司公告2023年年报，实现营业收入82.22亿元（-0.33%），归母净 相关研究 利润 9.87 亿元（+14.49%），扣非归母净利润 9.52 亿元（+23.80%），公司 [《Ta归b母le利_R润e增p长or逾tIn 5fo 0%] ，持续践行大品种战 确认联营企业和合营企业投资收益为2.95亿元（+49.83%），主要是持股25% 略》2023.08.20 的中美史克表现优异（中美史克 23 年净利润+39.01%），剔除相关影响后扣 非归母净利润为 6.57 亿元（+1 ...

证券研究报告·公司点评报告·中药Ⅱ 达仁堂（600329） 2023 年报点评：混改持续推进，工业端表现 2024 年 04月 04日 亮眼 证券分析师 朱国广 买入（维持） 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 研究助理 向潇 营业总收入（百万元） 8,249 8,222 9,077 10,164 11,234 执业证书：S0600122080021 xiangx@dwzq.com.cn 同比 19.42% -0.33% 10.40% 11.98% 10.52% 归母净利润（百万元） 861.79 986.71 1,194.62 1,457.48 1,745.21 股价走势 同比 12.05% 14.49% 21.07% 22.00% 19.74% 达仁堂 沪深300 EPS-最新摊薄（元/股） 1.12 1.28 1.55 1.89 2.27 31% P/E（现价&最新摊薄） 26.41 23.06 19.05 15.61 13.04 24% 11 07 %% ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 04月 02日 达仁堂（600329.SH） 工业板块增长较好，整体盈利能力提升 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 买入（维持评级） 营业收入（百万元） 8,249 8,222 9,085 9,893 10,568 股票信息 增长率yoy（%） 19.4 -0.3 10.5 8.9 6.8 归母净利润（百万元） 862 987 1,214 1,476 1,726 行业 医药 增长率yoy（%） 12.0 14.5 23.1 21.6 17.0 2024年4月1日收盘价（元） 29.96 ROE（%） 13.3 14.6 17.8 20.0 21.1 总市值（百万元） 23,073.94 EPS最新摊薄（元） 1.12 1.28 1.58 1.92 2.24 流通市值（百万元） 16,953.41 P/E（倍） 26.8 23.4 19.0 15.6 13.4 总股本（百万股） 770.16 P/B（倍） 3.5 3.5 3.4 3.1 2.8 流通股本（百万股） 565.87 资料来源：公司财报，长城证券产业金融研究院 近3月日 ...

] y r t s u d n I _ e l b a T [ [ 达Ta 仁bl 堂e_ （Ti 6t 0l 0e 3] 2 9）2023年报点评 公 司 深耕核心品种，盈利提升明显 研 挖掘价值 投资成长 究 / [Table_Rank] 增持 医 （维持） 药 生 2024 年 04 月 02 日 东 方财富证券研究所 物 证券分析师：何玮 / 证 证书编号：S1160517110001 券 [【Ta投bl资e_要Su点mm】ar y] 联系人：崔晓倩 研 究 电话：021-23586309 报 告  工业收入双位数增长再创新高。2023 年公司实现营业收入 82.22 亿 元，同比-0.33%；归母净利润9.87亿元，同比+14.49%。公司工业收 [相T对ab指le数_P表ic现Qu ote] 入49.30亿元，同比+10.34%，再创新高；公司商业收入37.62亿元， 36.91% 同比-11.19%，此次分类维度按照工业、商业进行了重新划分，以更 22.08% 7.26% 加清晰地反映公司的主要经营情况。公司系统推进“三核九翼”战略， -7.56% 持续深耕主品有战绩。销售额过亿品种达到 10 ...

2024 年 03 月 31 日 公司研究 评级：买入 (维持 ) 研究所： [Table_Title] 成本费用管控优化，产品及市场开发助力持续增长 证券分析师： 周小刚 S0350521090002 zhouxg@ghzq.com.cn 证券分析师： 赵宁宁 S0350523040002 ——达仁堂（ ） 年年报点评报告 600329 2023 zhaonn@ghzq.com.cn 最近一年走势 事件 : 2024年3月29日，达仁堂发布2023年年报：2023年公司实现营业收 入82.22亿元（同比-0.33%），归母净利润9.87亿元（同比+14.49%）， 扣非归母净利润9.52亿元（同比+23.80%）。 投资要点 :  产品覆盖率显著提升，学术能力稳步提升，产品及市场开发助力持 续增长。 根据公司公告，2023年速效救心丸和京万红软膏已覆盖 相对沪深300表现 2024/03/29 50万家药店，10万家医疗终端；2023年清咽滴丸、清肺消炎丸、 表现 1M 3M 12M 清喉利咽颗粒、胃肠安丸等产品覆盖率得到显著提升；牛黄清心丸、 达仁堂 -7.0% -17.1% -26.9% 安宫牛黄丸、 ...

2023 年年度报告 公司代码：600329 公司简称：达仁堂 津药达仁堂集团股份有限公司 2023 年年度报告 1 / 269 2023 年年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 中审华会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、 公司负责人张铭芮、主管会计工作负责人马健及会计机构负责人（会计主管人员）唐超声明： 保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经中审华会计师事务所审计（中国准则），本公司2023年度实现净利润按中国会计准则核算 为1,040,548,604.61元，公司年初累计未分配利润4,244,059,007.13元，2023年年度实施利润分 配共计分配股利859,149,430.08元。至此，本年累计可供全体股东分配的利润为4,425,458,181.66 元。 2023年度末，公司拟进行利润分配，具体利润分配方 ...