煤炭周报 煤价趋稳反弹，节前小幅上涨，看好节后行情 glmszqdatemark 重点公司盈利预测、估值与评级 | 代码 | 简称 | 股价 | | EPS（元） | | | PE（X） | | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （元） | 2024A | 2025E | 2026E | 2024A | 2025E | 2026E | | | 601001 | 晋控煤业 | 15.26 | 1.68 | 1.01 | 1.32 | 9 | 15 | 12 | 推荐 | | 600546 | 山煤国际 | 11.28 | 1.14 | 0.67 | 1.17 | 10 | 17 | 10 | 推荐 | | 601699 | 潞安环能 | 13.63 | 0.82 | 0.74 | 1.01 | 17 | 18 | 14 | 推荐 | | 600348 | 华阳股份 | 9.46 | 0.62 | 0.47 | 0.67 | 15 | 20 | 14 | 推荐 | | 600188 | 兖矿能源 | 1 ...

行 业 研 究 煤炭 2026 年 01 月 31 日 库存季节性偏低，煤价震荡上行 投资要点： 动力煤 行 业 定 期 报 告 截至 1 月 30 日，秦港 5500K 动力末煤平仓价 692 元/吨，周环比 +7 元/吨，内蒙古产地价微涨、山西产地价小涨、陕西产地价持平。 截至 1 月 30 日，动力煤 462 家样本矿山日均产量 532.9 万吨，环比- 8.1 万吨，年同比+17.7%。本周电厂日耗大跌，电厂库存微跌，动力 煤库存指数小跌，秦港库存小跌，截至 1 月 26 日，动力煤库存指数 为 180.4 （ -5 ）。 非 电 方 面 ， 甲 醇 、 尿 素 开 工 率 分 别 为 91.2% （+1.3pct）和 88.3%（+1.88pct），仍处于历史同期偏高水平。 焦煤 截至 1 月 30 日，京唐港主焦煤库提价 1800 元/吨，周环比持平， 山西产地价小跌，河南、安徽产地价格持平。截至 1 月 30 日，523 家 样本矿山精煤日均产量 77.1 万吨（+0.1 万吨），年同比+64.2%，523 家样本矿山精煤库存 267.2 万吨（-7.2 万吨），年同比-30%；截至 1 月 3 ...

证券日报网讯1月29日，山煤国际（600546）在互动平台回答投资者提问时表示，公司已建立财务共享 中心，公司结合业务发展需要与实际经营情况，积极顺应数字化转型趋势，稳步推进财务信息化、智能 化建设，以不断提升财务管理效率与服务水平。 ...

证券日报网讯1月29日，山煤国际（600546）在互动平台回答投资者提问时表示，公司高度重视并持续 推动高质量发展和投资价值提升，同时为进一步践行"以投资者为本"的发展理念，公司制定2025年 度"提质增效重回报"行动方案，从主业经营、股东回报、创新驱动、投资者关系管理等多方面入手做好 市值管理相关工作。 ...

1月29日的资金流向数据方面，主力资金净流出4419.06万元，占总成交额6.89%，游资资金净流入 2088.37万元，占总成交额3.26%，散户资金净流入2330.69万元，占总成交额3.63%。 证券之星消息，截至2026年1月29日收盘，山煤国际(600546)报收于11.32元，上涨1.25%，换手率 2.87%，成交量56.9万手，成交额6.41亿元。 近5日资金流向一览见下表： 该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级3家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为 11.3。 资金流向名词解释：指通过价格变化反推资金流向。股价处于上升状态时主动性买单形成的成交额是推 动股价上涨的力量，这部分成交额被定义为资金流入，股价处于下跌状态时主动性卖单产生的的成交额 是推动股价下跌的力量，这部分成交额被定义为资金流出。当天两者的差额即是当天两种力量相抵之后 剩下的推动股价上升的净力。通过逐笔交易单成交金额计算主力资金流向、游资资金流向和散户资金流 向。 注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301 ...

1月28日，山煤国际涨5.1%，截至发稿，报11.13元/股，成交4.19亿元，换手率1.94%，总市值220.65亿 元。 资料显示，山煤国际能源集团股份有限公司位于山西省太原市小店区晋阳街162号，成立日期2000年11 月20日，上市日期2003年7月31日，公司主营业务涉及新能源开发;煤炭、焦炭产业投资、煤焦及其副产 品的储运出口;物流信息咨询服务。主营业务收入构成为：自产煤36.87%，贸易煤24.93%，自产煤:冶金 煤18.62%，自产煤:动力煤18.25%，运输1.16%，其他0.17%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，银河基金旗下1只基金重仓山煤国际。银河上证国有企业红利ETF（530880）四季度减持2万 股，持有股数21.7万股，占基金净值比例为3.94%，位居第二大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约 11.72万元。 银河上证国有企业红利ETF（530880）成立日期2024年10月30日，最新规模5557.54万。今年以来收益 0.18%，同类排名5016/5549；近一年收益2.66%，同类排名4150/4285；成立以来收益3.02%。 银河上证国有企业红利ETF（530880） ...

智通财经APP获悉，华源证券发布研报称，25Q3煤炭均价环比回升(基于秦港5500大卡动力煤平仓价)财 报季，在煤价中枢上行背景下，预计2025Q4板块有望实现业绩延续环比回升，2026Q1煤炭板块有望走 出春季行情。2026年1月初，部分省份推动煤炭部分保供产能退出，本轮保供产能退出政策在2025年9月 1日陕西省发改委文件中已有体现，也符合市场此前预测，若全国铺开，预计退出规模较大。 华源证券主要观点如下： 此次"查超产"在数量上严格要求全年不能超公告产能，核查口径为原煤产量，且落实到具体的生产煤 矿，对行业2025年下半年产量产生一定程度影响。上市煤企Q4商品煤产量环比涨跌互现，基于目前已 公告的月度经营数据，头部上市煤企中，中国神华及中煤能源Q4产量环比分别-5.0%、-2.1%，陕西煤 业及兖矿能源Q4产量环比+3.6%、+1.0%。考虑Q4煤价反弹或带来较为明显的单位毛利回升，产量对业 绩的实际影响或较为有限。 成本控制仍为主旋律，但煤价回升及年末费用结算或推高成本 2025H1煤价持续下行，煤企经营策略从Q1以量补价，过渡到Q2成本控制，在库存高企及需求低迷的背 景下，成本控制成为业内抵御价格寒 ...

25Q4 煤炭行业基金持仓分析 基金持仓环比小幅提升，但仍处于较低水平 glmszqdatemark 重点公司盈利预测、估值与评级 | 代码 | 简称 | 股价 | | EPS（元） | | | PE（X） | | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （元） | 2024A | 2025E | 2026E | 2024A | 2025E | 2026E | | | 601001 | 晋控煤业 | 15.00 | 1.68 | 1.01 | 1.32 | 9 | 15 | 11 | 推荐 | | 600546 | 山煤国际 | 10.90 | 1.14 | 0.67 | 1.17 | 10 | 16 | 9 | 推荐 | | 601699 | 潞安环能 | 13.20 | 0.82 | 0.74 | 1.01 | 16 | 18 | 13 | 推荐 | | 600348 | 华阳股份 | 9.39 | 0.62 | 0.47 | 0.67 | 15 | 20 | 14 | 推荐 | | 600188 | ...

Core Insights - The coal industry is experiencing a slight increase in coking coal prices while thermal coal inventories continue to decline, indicating a potential stabilization in prices moving forward [7][85][87]. Market Dynamics - Thermal coal prices have shown a slight decrease, with the CCI5500 thermal coal index reported at 691 RMB/ton, down 11 RMB/ton week-on-week [13][86]. - The production capacity utilization rate for thermal coal mines is at 89.8%, reflecting a 1.2 percentage point increase week-on-week [23]. - Inventory levels at major ports have decreased, with a reported 6.939 million tons, down 2.4% week-on-week [23][30]. Industry Outlook - The coal industry is expected to see a significant improvement in profitability in 2026, with a projected total profit of 2.97 billion RMB in 2025, down 47% year-on-year [7][87]. - The supply side is anticipated to experience a substantial decrease in growth rates compared to previous years, with coal prices expected to gradually rise [7][87]. - The long-term contracts for coal supply in 2026 are expected to remain stable, with stricter safety regulations likely to limit production [88][89]. Key Companies - Notable companies with stable profit distributions include China Shenhua, Yanzhou Coal, and Shaanxi Coal, which are expected to benefit from the anticipated demand recovery and supply constraints [7][87]. - Companies with high elasticity benefiting from improved demand expectations include Huabei Mining and Shanxi Coking Coal [7][87]. - Long-term growth companies identified include Huayang Co., New Energy, and Baofeng Energy, which are expected to show significant growth potential [7][87].

供给收紧叠加补库需求仍存，煤价有望趋稳反弹 glmszqdatemark 重点公司盈利预测、估值与评级 | 代码 | 简称 | 股价 | | EPS（元） | | | PE（X） | | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （元） | 2024A | 2025E | 2026E | 2024A | 2025E | 2026E | | | 601001 | 晋控煤业 | 14.66 | 1.68 | 1.01 | 1.32 | 9 | 15 | 11 | 推荐 | | 600546 | 山煤国际 | 10.71 | 1.14 | 0.67 | 1.17 | 9 | 16 | 9 | 推荐 | | 601699 | 潞安环能 | 12.95 | 0.82 | 0.74 | 1.01 | 16 | 17 | 13 | 推荐 | | 600348 | 华阳股份 | 9.18 | 0.62 | 0.47 | 0.67 | 15 | 20 | 14 | 推荐 | | 600188 | 兖矿能源 | 13.85 | ...