Core Viewpoint - China Railway Group Limited successfully issued a technology innovation corporate bond of 3 billion yuan with a term of 3 years and a coupon rate of 1.66% [2] Group 1: Company Overview - China Railway Group is recognized as one of the first "innovative enterprises" by the Ministry of Science and Technology, the State-owned Assets Supervision and Administration Commission, and the All-China Federation of Trade Unions [2] - The company leads in the manufacturing and R&D of specialized construction machinery for railways, highways, and urban rail transit, both domestically and globally [2] - It is a global leader in the research and manufacturing of shield tunneling machines (TBM), turnouts, and bridge steel structures, as well as a domestic leader in railway construction equipment [2] Group 2: Market Position and Product Demand - The market demand for products such as tunnel boring machines, mechanized tunnel equipment, construction machinery, turnouts, and steel bridges is stable and robust [2] - China Railway Group maintains a leading market share in its relevant product categories [2] - Its subsidiary, China Railway Industry (stock code 600528.SH), is the only A-share main board company specializing in high-end equipment for rail transit and underground excavation in China [2]

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for China Railway Group Limited (601390) [6] Core Views - The report highlights an improvement in operating cash flow year-on-year, driven by growth in mineral resources and equipment manufacturing, which is expected to lead to a revaluation of the company's value [5][6] - The company achieved a revenue of 1,093.5 billion yuan in 2025, a decrease of 5.8% year-on-year, with a net profit attributable to shareholders of 22.89 billion yuan, down 17.9% year-on-year [5] - The report emphasizes the growth in the equipment manufacturing and resource utilization sectors, with the latter achieving a revenue increase of 11.3% year-on-year [5] - The company has successfully expanded its overseas business, with revenue from international markets reaching 74 billion yuan, up 7.8% year-on-year, and new overseas contracts signed increasing by 16.5% to 257.4 billion yuan [5] Summary by Relevant Sections Financial Performance - In 2025, the company reported a gross margin of 9.34%, slightly down by 0.46 percentage points year-on-year, with a net profit margin of 2.09%, down 0.31 percentage points year-on-year [5][12] - The operating cash flow for 2025 was 28.77 billion yuan, showing a year-on-year increase of 0.72 billion yuan, with a cash collection ratio improving by 7.87 percentage points to 96.67% [5][12] Revenue and Profit Forecast - The forecast for 2026-2028 predicts net profits attributable to shareholders of 23.85 billion yuan, 24.80 billion yuan, and 25.74 billion yuan respectively, reflecting growth rates of 4.17%, 4.00%, and 3.77% [6][7] - Revenue is expected to grow from 1,126.20 billion yuan in 2026 to 1,196.12 billion yuan in 2028, with growth rates of 2.99%, 3.04%, and 3.07% [7][12] Valuation Metrics - The report provides a price-to-earnings (P/E) ratio forecast of 5.66 for 2026, 5.44 for 2027, and 5.25 for 2028, indicating a favorable valuation outlook [6][12] - The price-to-book (P/B) ratio is projected to decrease from 0.36 in 2025 to 0.31 in 2028, suggesting an improving valuation over time [6][12]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲載列中國中鐵股份有限公司於2026年3月30日在上海證券交易所網站刊登的「中國中鐵 股份有限公司關於續聘會計師事務所的公告」，僅供參閱。 承董事會命 中國中鐵股份有限公司 陳文健 董事長 2026年3月30日 於本公告日期，本公司的執行董事為陳文健先生（董事長）及趙佃龍先生；本公司的非執 行董事為文利民先生及房小兵先生；本公司的獨立非執行董事為修龍先生、孫力實女士 及屠海鳴先生。 | H | | | --- | --- | | 股代码：00390 | 股代码：601390 | | H 股简称：中国中铁 | 股简称：中国中铁 A | | | 公告编号：临 | | | A 2026-020 | 中国中铁股份有限公司 关于续聘会计师事务所的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏，并对其内容 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲載列中國中鐵股份有限公司於2026年3月30日在上海證券交易所網站刊登的「中國中鐵 股份有限公司關於2025年度利潤分配方案及2026年中期分紅計劃的公告」，僅供參閱。 承董事會命 中國中鐵股份有限公司 陳文健 董事長 2026年3月30日 於本公告日期，本公司的執行董事為陳文健先生（董事長）及趙佃龍先生；本公司的非執 行董事為文利民先生及房小兵先生；本公司的獨立非執行董事為修龍先生、孫力實女士 及屠海鳴先生。 | H | A | | --- | --- | | 股代码：00390 | 股代码：601390 | | 股简称：中国中铁 H | A 股简称：中国中铁 | | | 公告编号：临 2026-019 | 中国中铁股份有限公司 关于2025年年度利润分配方案及2026年中期分红计 划的公告 经董事会决议，公司 2025 年年度 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲載列中國中鐵股份有限公司於2026年3月30日在上海證券交易所網站刊登的「中國中鐵 股份有限公司關於2025年度計提減值準備的公告」，僅供參閱。 承董事會命 中國中鐵股份有限公司 陳文健 董事長 A 股代码：601390 A 股简称：中国中铁 公告编号：临 2026-018 中国中铁股份有限公司 关于2025年度计提减值准备的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 中国中铁股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于 2026 年 3 月 30 日召开的第六届董事会第二十次会议审议通过了《关 于中国中铁 2025 年度计提减值准备方案的议案》。现将相关情况公 告如下： 一、计提资产减值准备情况 为客观、公允地反映公司2025年年末 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲載列中國中鐵股份有限公司於2026年3月30日在上海證券交易所網站刊登的「中國中鐵 股份有限公司第六屆董事會第二十次會議決議公告」，僅供參閱。 承董事會命 中國中鐵股份有限公司 陳文健 董事長 2026年3月30日 於本公告日期，本公司的執行董事為陳文健先生（董事長）及趙佃龍先生；本公司的非執 行董事為文利民先生及房小兵先生；本公司的獨立非執行董事為修龍先生、孫力實女士 及屠海鳴先生。 | H 股代码：00390 | 股代码：601390 A | | --- | --- | | H 股简称：中国中铁 | 股简称：中国中铁 A | | | 公告编号：临 2026-017 | 中国中铁股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第二十次 会议〔属 2026 年第 1 次定期会议（2026 年度总第 3 次）〕通知和议案等 书面材料于 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲載列中國中鐵股份有限公司於2026年3月30日在上海證券交易所網站刊登的「關於中國 中鐵股份有限公司2025年度涉及財務公司關聯交易的存貸款等金融業務的專項說明」，僅 供參閱。 承董事會命 中國中鐵股份有限公司 陳文健 董事長 2026年3月30日 於本公告日期，本公司的執行董事為陳文健先生（董事長）及趙佃龍先生；本公司的非執 行董事為文利民先生及房小兵先生；本公司的獨立非執行董事為修龍先生、孫力實女士 及屠海鳴先生。 中国中铁股份有限公司 涉及财务公司关联交易的 存贷款等金融业务的专项说明 二零二五年十二月三十一日止年度 关于中国中铁股份有限公司 涉及财务公司关联交易的存贷款等金融业务的专项说明 德师报(函)字(26)第 O00212 号 中国中铁股份有限公司董事会: 我们接受委托,依据中国注册会计师审计准则审计了中国中铁股份有 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲載列中國中鐵股份有限公司於2026年3月30日在上海證券交易所網站刊登的「中國中鐵 股份有限公司關於中鐵財務有限責任公司2025年風險持續評估的報告」，僅供參閱。 承董事會命 中國中鐵股份有限公司 陳文健 董事長 2026年3月30日 (一)工商登记情况 名称：中铁财务有限责任公司 企业性质：其他有限责任公司 注册地址：北京市海淀区复兴路69号6号中国中铁大厦C 座5层 法定代表人：杨育林 注册资本：人民币90亿元 统一社会信用代码 ：91110000717838206Y 於本公告日期，本公司的執行董事為陳文健先生（董事長）及趙佃龍先生；本公司的非執 行董事為文利民先生及房小兵先生；本公司的獨立非執行董事為修龍先生、孫力實女士 及屠海鳴先生。 中国中铁股份有限公司 关于中铁财务有限责任公司2025年风险持 续评估的报告 根据国家金 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 茲載列中國中鐵股份有限公司於2026年3月30日在上海證券交易所網站刊登的「中國中鐵 股份有限公司董事會關於獨立董事2025年度獨立性情況的專項意見」，僅供參閱。 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 承董事會命 中國中鐵股份有限公司 陳文健 董事長 2026年3月30日 於本公告日期，本公司的執行董事為陳文健先生（董事長）及趙佃龍先生；本公司的非執 行董事為文利民先生及房小兵先生；本公司的獨立非執行董事為修龍先生、孫力實女士 及屠海鳴先生。 中国中铁股份有限公司董事会 关于独立董事 2025 年度独立性情况的专项意见 根据中国证券监督管理委员会《上市公司独立董事管理 办法》《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所 上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等要求，中国 中铁股份有限公司（以下简称"公司"）董事会，就公司 2025 年度任职独立董事修龙先生、孙力 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲載列中國中鐵股份有限公司於2026年3月30日在上海證券交易所網站刊登的「中國中鐵 股份有限公司對會計師事務所2025年度履職情況評估報告」，僅供參閱。 承董事會命 中國中鐵股份有限公司 陳文健 董事長 2026年3月30日 於本公告日期，本公司的執行董事為陳文健先生（董事長）及趙佃龍先生；本公司的非執 行董事為文利民先生及房小兵先生；本公司的獨立非執行董事為修龍先生、孫力實女士 及屠海鳴先生。 中国中铁股份有限公司 对会计师事务所 2025 年度履职情况评估报告 中国中铁股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"） 聘请德勤华永会计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称"德勤华 永")和德勤·关黄陈方会计师行（以下统称"德勤会计师事务 所")作为公司 2025 年度财务报表及内部控制审计机构。根据《国 有企业、上市公司选聘会计师事务 ...