公司研究 | 季报点评 邮储银行 601658.SH 买入（维持） 存贷两旺，净利息收入增速回升 股价（2024年04月29日） 4.74元 目标价格 5.98元 52周最高价/最低价 5.83/4.21元 ——邮储银行24Q1财报点评 总股本/流通A股（万股） 9,916,108/8,697,856 A股市值（百万元） 470,024 核心观点 国家/地区 中国 行业 银行 ⚫ 净利息收入增速小幅回升，利润增速有所回落。截至24Q1，邮储银行营收、 报告发布日期 2024年05月02日 PPOP、归母净利润累计同比增速（下同）分别较2023年末变化-0.8pct、 +0.9pct、-2.6pct。其中净利息收入增速较23年末上行0.1pct，主要来自积极的资 产投放的支撑，同时净息差收窄幅度有限。手续费及佣金净收入增速回落明显，较 1周 1月 3月 12月 绝对表现% -2.07 -0.21 -0.21 -9.19 23年末下降17.6pct，是高基数效应叠加 “报行合一”影响下保险代销收入明显下 相对表现% -4.7 -2.65 -9.89 0.87 降的结果。其他非息收入增速较23年末大幅回升18.2p ...

公 司 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 银行 II 邮储银行（601658） 营收维持正增长，＃t存itle＃款 成本持续改善 ＃inve增stSu持ggest ion＃ ( i维 nv＃ e持 stS ） ——邮储银行 2024年一季报点评 公 ou ng Cg e hs at ni ＃createTime1＃ 2024年 5月 1日 司 ge＃ 投资要点 点 ＃relatedReport＃ 相关报告 ＃⚫ sum业m绩ar保y＃持 稳定。公司 2024 年一季度营收同比+1.4%，归母净利润同比- 评 1.3%。拆分来看，①净利息收入同比+3.1%，主要得益于规模稳步增长以 报 及资产负债结构优化；②手续费净收入同比-18.2%，主要是受“报行合一” 告 政策影响，代理保险业务收入下降导致；③其他非息收入同比+16.7%，债 ＃分em析a师ilA：ut hor＃ 券投资收益较高增长对营收有所支撑。成本方面，2024年一季度成本收入 ＃陈a绍ss兴Au thor＃ 比 59.3%，同比上升 3.4pct，与存款增长较快以及加大科技投入有关；资 SAC：S0190517070003 产减值损失 ...

公司研究 | 季报点评 邮储银行 601658.SH 买入（维持） 存贷两旺，净利息收入增速回升 股价（2024年04月29日） 4.74元 目标价格 5.98元 52周最高价/最低价 5.83/4.21元 ——邮储银行24Q1财报点评 总股本/流通A股（万股） 9,916,108/8,697,856 A股市值（百万元） 470,024 核心观点 国家/地区 中国 行业 银行 ⚫ 净利息收入增速小幅回升，利润增速有所回落。截至24Q1，邮储银行营收、 报告发布日期 2024年05月02日 PPOP、归母净利润累计同比增速（下同）分别较2023年末变化-0.8pct、 +0.9pct、-2.6pct。其中净利息收入增速较23年末上行0.1pct，主要来自积极的资 产投放的支撑，同时净息差收窄幅度有限。手续费及佣金净收入增速回落明显，较 1周 1月 3月 12月 绝对表现% -2.07 -0.21 -0.21 -9.19 23年末下降17.6pct，是高基数效应叠加 “报行合一”影响下保险代销收入明显下 相对表现% -4.7 -2.65 -9.89 0.87 降的结果。其他非息收入增速较23年末大幅回升18.2p ...

公司研 究 证 券研究 报 告 国有大型银行Ⅲ 2024年04月30日 邮 储银行（601658）2024年一季报点评 推 荐 （维持） 目标价：5.78元 中收拖累营收，负债相对优势凸显 当前价：4.74元 事项： 华创证券研究所  4月29日晚，邮储银行披露2024年一季报，1Q24实现营业收入894.3亿元， 证券分析师：贾靖 同比增长1.44%，增速较2023年下降0.8pct；归母净利润259.3亿元，同比下 降1.35%，增速较2023下降2.6pct。 邮箱：jiajing@hcyjs.com 执业编号：S0360523040004 评论： 证券分析师：徐康 电话：021-20572556  中收下滑拖累营收，息差韧性较强，净利息收入表现较好。1）1Q24营收同比 邮箱：xukang@hcyjs.com 1.4%，其中单季实现净利息收入715.7亿元，同比增长3.1%，增速较4Q23提 执业编号：S0360518060005 升 0.5pct，主要是规模保持较快增长的同时，息差降幅收窄。1Q24 单季净息 差环比仅下降2bp，优于可比同业；而受“报行合一”政策影响，代理保险手 联系人：林宛慧 ...

公 银行 司 2024年 4月 30日 报 邮储银行(601658.SH) 告 盈利小幅负增，资产质量优于同业 强烈推荐（维持） 事项： 邮储银行发布2024年一季报，24Q1实现营业收入894亿元，同比增长1.4%， 股价：4.74 元 实现归母净利润259亿元，同比负增1.3%，年化加权平均ROE为12.36%。 24 年一季度末，总资产规模达到 16.3 万亿元，较年初增长 3.85%，其中贷款 公 主要数据 总额较年初增加了4.58%。存款较年初增加了4.82%。 司 行业 银行 平安观点： 季 公司网址 www.psbc.com;www.psbcltd.cn 大股东/持股 中国邮政集团有限公司/62.78%  盈利小幅负增，营收增长保持稳定。邮储银行24年1季度归母净利润增 报 实际控制人 中国邮政集团有限公司 速较 23 年全年下滑 2.57 个百分点至-1.3%，拨备计提力度提升导致盈利 点 总股本(百万股) 99,161 增速略有下滑，1季度信用减值损失同比下降18.9%（-25.9%，23A）。营 流通A股(百万股) 67,122 评 流通B/H股(百万股) 19,856 收方面，1季度营 ...

[Table_Page] 季报点评|国有大型银行Ⅱ 证券研究报告 [邮Table_储Title] 银行(601658.SH/01658.HK) 公[Ta司ble评_Inv级est ] 买入-A/买入-H 当前价格 4.74元/4.04港元 存款成本下行，资产质量稳健 合理价值 7.30元/6.22港元 前次评级 买入/买入 [Table_Summary] 核心观点： 报告日期 2024-04-29 ⚫ 邮储银行发布2024年一季度报告，我们点评如下：24Q1营收、PPOP、 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 归母净利润同比分别增长 1.4%、-6.1%、-1.3%，增速较 23 年分别变 动-0.82pct、0.93pct、-2.57pct。从累计业绩驱动来看，规模增长、其 2% -3%05/23 07/23 09/23 10/23 12/23 02/24 04/24 他收支、拨备计提、有效税率是主要正贡献，净息差收窄、手续费净收 -8% 入负增、成本收入比上升等因素形成一定拖累。 -12% ⚫ 亮点：（1）资负扩张稳健。24Q1末生息资产同比增速为11.0%，较23 -17% -22% 年略有 ...

证券研究报告 | 2024年04月30日 邮储银行（601658.SH）2024 年一季报点评 买入 营收继续保持正增长 核心观点 公司研究·财报点评 营收继续保持正增长。2024年一季度实现营业收入894亿元，同比增长1.4%， 银行·国有大型银行Ⅱ 增速较去年年报回落0.9个百分点，继续维持正增长；其中利息净收入716 证券分析师：陈俊良 证券分析师：王剑 亿元，同比增长3.1%；一季度实现归母净利润259亿元，同比减少1.3%， 021-60933163 021-60875165 chenjunliang@guosen.com.cn wangjian@guosen.com.cn 增速较去年年报回落2.5个百分点。 S0980519010001 S0980518070002 资产增速保持稳定。2023年一季末总资产同比增长11.1%至16.3万亿元， 证券分析师：田维韦 021-60875161 增速比较稳定。其中存款同比增长10.5%至14.6万亿元，贷款总额同比增长 tianweiwei@guosen.com.cn 11.8%至8.5万亿元。一季度末核心一级资本充足率9.41%，较年初小幅下降 S09 ...

[Table_Title] 证券研究报告 对公贷款贡献扩表，Q1 存款成本率再下行 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年04月30日 [Table_ReportType] 公司点评报告 [T事ab件le：_ 4Su月mma 2r 9y日] 晚，邮储银行披露2024年一季度财报：Q1实现营业收入 [邮Ta储bl银e_行Sto(c6k0A1n6d5R8an)k ] 894.3亿元，同比+1.44%，营收同比增速领先六大行；实现归母净利润259.3 亿元，同比-1.35%。年化平均总资产回报率为 0.65%，年化加权平均净资 投资评级 产收益率为 12.36%。 上次评级 点评： [张Ta晓b辉le _ A u t h o银r]行 业分析师 资产同比增速11%，主要是对公贷款增长拉动。Q1末，邮储银行资产规模 执业编号：S1500523080008 突破 16 万亿元，同比增长 11.1%，增速较上年末上行 0.68pct。贷款规模 邮 箱：zhangxiaohui@cindasc.com 同比增长11.8%，其中，对公贷款同比增速为18.1%，主要贡献贷款规模增 长。邮储银行持续加大对实体经 ...

中 国 邮 政 储 蓄 银 行 股 份 有 限 公 司 POSTAL SAVINGS BANK OF CHINA CO., LTD. (股票代码：601658) 2024年第一 季度报告 重要提示 1 1.1 中国邮政储蓄银行股份有限公司（以下简称本行）董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本季度报 告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 1.2 2024年4月29日，本行董事会审议通过了《2024年第一季度报告》。 1.3 本行法定代表人刘建军、主管财务工作副行长徐学明及财务会计部负责人邓萍保证本季度报告中财务信息的真 实、准确、完整。 ...

公 司 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 银行 II 邮储银行（601658） 业绩稳健增长，存＃款titl成e＃本 管控成效显现 ＃inve增stSu持ggest ion＃ ( i维 nv＃ e持 stS ） ——邮储银行 2023年报点评 公 ou ng Cg e hs at ni ＃createTime1＃ 2024年 3月 29日 司 ge＃ 投资要点 点 ＃relatedReport＃ 相关报告 ＃⚫ sum营m收ar增y＃速 小幅提升，利润增速略有放缓。公司 2023 年营收/归母净利润同比 评 增速分别为+2.3%、+1.2%，2023Q4单季度同比增速分别为+5.6%、-6.7%。拆 报 分来看，①净利息收入同比+3.0%（2023Q4单季度+2.6%），得益于规模较快 告 扩张、以及息差相较于可比同业韧性相对更强，净利息收入实现正增长；②手 ＃分em析a师ilA：ut hor＃ 续费净收入同比-0.6%，去年同期理财净值型产品转型的一次性影响导致基数 较高，剔除该因素后，手续费净收入同比+12.1%；③其他非息收入同比-1.4%， ＃陈a绍ss兴Au thor＃ ...