各位投资人晚上好啊。今天晚上我们给大家汇报一下关于自己 AI 的一些产业链 的产业链的一些理解，和我们推荐的一些公司。我想最近这两天大家也听了，因 为不止这两天，应该最近这两周大家肯定也了听了很多字节的 AI 的这个会也可 估计也聊了很多字节的一些专家，大家可能也都会从不同角度去理解。但我想今 天的话我们希望说能能给大家有一些不一样的一些参考的一些内容。然后今天的 话主要是由我和同事浩怡还有心怡一起给大家做汇报。我想一开始的话，我们我 先简短先汇报一下，大概就两三分钟。 To c 的话是我们相对来讲比较熟悉的，to b 的话相对来讲不是那么熟悉，但这 次大会的话大家也看到它的重心其实在 to b，特别 to b 这块更新比较多。To c 的里面豆包也好，记忆梦也好，它都是常规性升级。所以我想第一个就是在 to b 端，我们并不是说我们一定要去关注自己 to b 的业务。也就是说这块它底层 的东西其实比较重要。就是字节为什么要去做 to b 核心就是要去推他的 S 云业 务，所以我想这个是第一个第二个的话，就是在整个字节里面，我觉得如果说我 们去看字节 AI 的布局上，哪些是我们意料之外的，我想 to c 的应 ...

在当前坚定大力发展新质生产力的战略思路指引下，科技创新具有难度较高、周期较长的特性，这决定 了新质生产力发展需要长期资金给予稳定支持。 负债端特性决定长期资金进入股市的先决条件是市场能够提供具有长期稳定回报特征的投资机会。 在投资者持仓结构方面，中国当前个人投资者持股市值占比超过61%，远高于美国25%的零售投资者市 值占比。 （1）社保基金：加大股市投资布局力度，支持资本市场平稳发展全国社会保障基金是国家社会保障储 备基金，资金久期较长且规模较大，具有长期资金的特性。 其中提到，"股票投资方面，社保基金坚定看好国内股票的长期投资价值，发挥长期资金和耐心资本优 势，从长周期角度对国内股票进行投资，抓住长期配置价值窗口期，在震荡市场中逆势布局。 据证券时报统计，社保基金2024年三季度末现身逾600只个股前十大流通股东名单中，合计持股量近114 亿股，持股市值达到1886亿元。 在当前环境下社保基金提升入市规模，充分贯彻了中长期价值投资理念，有助于改善投资者结构，强化 投资行为长期性和市场内在稳定性，帮助形成中长期资金更好发挥引领作用的局面。 （2）保险资金：入市规模仍有提升空间，监管条件与考核标准优化是关键保 ...

e公司讯，华泰证券研报指出，2024年以来制冷剂已步入景气周期，供给强约束下行业或具备长期配置 价值。 据百川盈孚，12月17日R22/R32/R134a/R125价格较年初上涨67%/135%/43%/37%，供需共振下2024年以 来二代/三代制冷剂整体步入景气，外贸价格亦逐步上行。 考虑到2025年R22配额大幅削减而HFCs配额延续偏紧趋势，有望持续支撑行业盈利。 中长期而言，由于配额制下制冷剂供给侧面临强约束，叠加空调/汽车以及出口需求支撑，行业盈利有 望保持改善趋势。 ...

证券时报e公司讯，华泰证券展望2025年锂电板块时表示，国内市场政策端叠加企业端共同发力，欧洲 2025年碳排放考核加码，预计2025年全球新能源车市场维持稳定增长。 叠加储能高速增长带来的拉动，预计2024年/2025年全球电池需求将达1544GWh/1937GWh，同比 +30%/+25%。 进入四季度，动力与储能需求向好，锂电部分环节价格已出现企稳迹象，看好供需格局偏紧与差异化较 强的环节，相关企业明年业绩有望量价齐升。 新技术方面，固态电池持续测试推进，复合铝箔明年有望量产，锂钠混用技术逐步落地，快充渗透率有 望提升，建议关注新技术产业进展。 ...

证券时报e公司讯，华泰证券研报表示，国家电影局于12月9日启动"全国电影惠民消费季"，"消费季"从 2024年12月至2025年2月，将合计投入不少于6亿元观影消费补贴；供给端，2025年春节档电影陆续定 档，包括《熊出没》《封神2》《射雕英雄传》等，头部选手云集，2025年春节档票房有望迎来强劲表 现。 展望2025年供需两端有望改善，推动电影院线板块基本面拐点向上，建议关注板块投资机会。 ...

证券时报e公司讯，华泰证券在解读12月政治局会议的研报表示，总的来看，本次政治局会议对宏观政 策的表态总体超出市场预期，股债都给予积极反应，后续央行降准预计很快落地，有望形成一定情绪共 振。 下一个关注点在于中央经济工作会议对明年经济的更具体部署，相比于预期引导，市场更关注实际规 模，尤其在财政、通胀、汇率等方面能否有更清晰的信号，宽信用能否实质到来。 对债而言，短期行情惯性仍在，利率下行趋势仍未动摇，但市场快速反应中期"利好"，对明年行情有所 透支。 建议增强操作灵活性，保持长端利率持仓，不再追涨，遇利好兑现提防止盈冲动，继续把握3—5年信用 债等补涨机会。 ...

e公司讯，华泰证券研报表示，中央经济工作会议可能将在本周召开，会议将初步确立2025年经济发展 基调及政策取向，讨论明年经济增长目标、财政赤字等相关决议，但可能明年两会才会公布具体量化指 标。 考虑到全球局势复杂度明显上升，尤其是美国政府换届后全球经贸形势面临不确定性，也不排除从会议 到明年两会正式宣布之间、政策仍保持一定的灵活性。 我们预计，会议所提出的总体政策基调维持积极态势，隐含的经济增长目标或在5%左右，财政和货币 政策的表述上仍偏扩张。 地产、化债方面，现阶段可能主要聚焦已颁布的政策执行，如拓展"白名单"项目贷款、推进收储政策， 及妥善完成存量隐性债务置换等；新增政策可能着力于促进消费及提高低收入人群的可支配收入等领 域。 ...

证券时报e公司讯，华泰证券发布A股策略研报称，对政策及降息降准的期待构成了上周市场反弹的基 底，市场短期或呈现"上有顶、下有底"的状态，交易上需警惕高位板块。 交易性资金热度仍较高，且对市场整体风险偏好修复形成一定支撑，但考虑其消耗属性与反身性，对反 弹支撑的持续性有赖于是否有新催化因素出现，配置型资金仓位暂未显著回暖，仍在寻找经济与企业盈 利的预期锚，关键锚点建议关注：1）本周中央经济工作对经济形式的定调与政策表态，在通胀及汇率 方面是否有新的提法、是否有新的产业方向提出；2）明年初美国新政府正式上台后关税、中美关系等 新进展；3）明年3月政府两会对增长目标和赤字率的最终定调等。 ...

证券时报e公司讯，华泰证券研报认为，轻量化助力机器人提高性能与续航，重视铝镁合金的应用机 会。 人形机器人轻量化利于提高其运动性能、延长续航时间、获得更大的可操作性空间，对于精细灵活的任 务执行具有重要意义，其轻量化为系统化工程，一般采取材料轻量化（如采用铝合金/镁合金/工程塑料 等小密度材料）以及结构轻量化（如优化关节模组结构/改变机器人结构形状等），其中材料轻量化为 经济性强的理想方案。 当前镁锭报价低于铝锭，更凸显经济优势，或成为人形机器人轻量化的优良方案。 ...

华泰证券指出，M1统计口径后，截至今年10月，支付机构客户备付金余额为2.4万亿元。同时，调整前 口径M1余额为63.3万亿元，个人活期存款为39.4万亿元。由此，调整口径后的M1余额将为105.1万亿 元，同比降幅将从调整前的6.1%收窄至2.3%，即M1同比增速将上升3.8个百分点至-2.3%。 口径调整后，M1同比增速的波动亦将下降。特别地，春节效应对M1同比增速的影响明显消退。 原文： 央行宣布从明年1月起修订M1统计口径。12月2日晚间，央行在网站上发布公告宣布，从2025年1月起修 订M1统计口径。修订后的M1将在目前M1（即流通中货币M0+单位活期存款）的基础上，将个人活期 存款与非银行支付机构客户备付金也纳入统计范围。央行行长潘功胜最早在今年6月的陆家嘴论坛表 示，研究将个人活期存款及一些流动性很高甚至直接有支付功能的金融产品纳入M1统计范围；11月发 布的3季度货币政策执行报告在专栏1中再度讨论M1统计口径问题，因此市场对M1统计口径调整有充分 预期。 统计口径调整将推升10月M1同比增速3.8个百分点至-2.3%（图表1）。从2019年1月起，央行要求非银 行支付机构客户备付金全部集中存管 ...