2025年4月18日，怡和嘉业（301367）披露接待调研公告，公司于4月18日接待淡水泉(北京)投资、正圆 基金、朱雀基金、华泰证券资管、蜂巢基金、泰康基金等84家机构调研。 调研情况显示，怡和嘉业2001年成立，是国内家用无创呼吸机及通气面罩龙头企业。公司产品销往全球 100多个国家和地区，拥有完善的产品线和服务体系，持续进行研发投入并取得丰富成果。2024年公司 重要变化包括统一品牌标识"瑞迈特"，深化用户认知与市场渗透，变更公司名称及证券简称。同时美国 呼吸机市场去库存周期结束，对华关税政策对公司基本无影响，且公司核心零部件已基本实现国产化替 代。 2024年公司第四季度收入环比改善明显，主要因美国呼吸机市场库存出清，市场恢复稳态。境外毛利率 提升主要源于产品结构调整，耗材占比提升。境外业务收入5.42亿元，占比64.21%；家用呼吸机诊疗业 务收入5.27亿元，耗材类业务收入2.84亿元。 2024年公司耗材同比增长主要来自美国和欧洲。公司主要生产地为天津和东莞，核心零部件已基本实现 国产化替代。公司在全球和国内市占率表现较好，未来将持续提升市场份额。 调研详情如下： 公司专注为OSA、COPD患者 ...

华泰证券认为，标普500指数目前42个月周期（基钦周期）和100个月周期（朱格拉周期）处于下行状 态，200个月周期（库兹涅茨周期）处于底部。另外，2022年以来，全球资产相关性特征发生改变、通 胀问题长期化、美国债务约束逐渐显现，基本确认进入康波下行阶段，因此美股面临基钦周期下行、朱 格拉周期下行和康波周期下行三周期共振的局面。 ...

华泰证券研报称，商务部宣布对原产于美国的进口商品征收125%关税并以制造环节定义原产地。模拟 芯片多采用IDM模式，前十大模拟芯片公司中半数为美国公司。当前模拟国产化率约为20%水位，国产 替代空间较大，当前行业汽车、工业等客户需求逐步回暖，行业进入并购整合阶段，竞争格局优化，国 产替代有望加速。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司， 中文公司名稱為華泰證券股份有限公司，在香港以HTSC名義開展業務） 承董事會命 聯席公司秘書 張輝 中國江蘇，2025年4月15日 於本公告日期，董事會成員包括執行董事張偉先生及周易先生；非執行董事丁鋒 先生、陳仲揚先生、柯翔先生、劉長春先生及張金鑫先生；以及獨立非執行董事 王建文先生、王全勝先生、彭冰先生、王兵先生及老建榮先生。 「董事會」 指 本公司之董事會 「本公司」 指 於中華人民共和國以華泰證券股份有限公司的公司名 稱註冊成立的股份有限公司，於2007年12月7日由前身 華泰證券有限責任公司改制而成，在香港以「HTSC」 名義開展業務，根據公司條例第16部以中文獲准名稱 「華泰六八八六股份有限公司」及英文公司名稱「Huatai Securities Co., Ltd.」註冊為註冊非香港公司，其H股於 2015年6月1日在香港聯合交易所有限公司主板上市（ ...

华泰证券｜周度债市讨论会 20250303 摘要 Q&A 目前债券市场的整体特征和风险控制的重要性如何？ 今年（2025 年）债券市场的几个关键词包括高起点、低回报、负 Carry 和高波 动，这些特征并没有发生显著变化。宏观预期经历了一轮反复，债市控风险的 重要性较高，特别是在高波动期或大幅回撤阶段，需要有效控制净值损失。此 外，在当前市场行情中，要通过把握短期交易机会来实现盈利。 • 近期债市调整后，短期存单和短端信用债配置价值提升，长端吸引力相对 较弱。十年国债 1.7%以上赔率较好，但 1.8%被视为阻力位。市场多空交织， 需关注资金面和宏观叙事变化。 • 宏观叙事从春节后的自下而上好转转向受海外因素扰动，AI 投资对经济拉 动作用有限，且可能带来通缩效应。美国关税政策和地缘政治不确定性增 加，宏观逻辑边际转弱。 • 货币政策重心在于稳汇率、保银行息差和防范债市风险，稳增长优先级下 降。资金利率 2%是偏上限水平，央行关注资金面变化，两会期间预计资金 面阶段性企稳。 • 今年政府债供给量较大，国债发行压力集中。37 个省市已发布提前批额度， 总金额与去年相近，总体供给压力尚可承受。需关注三月份国债供给 ...

证券Ⅱ 分析师：张洋 登记编码：S0730516040002 zhangyang-yjs@ccnew.com 021-50586627 投行综合竞争力稳固、公募业务快速增长 ——华泰证券(601688)2024 年年报点评 证券研究报告-年报点评 增持(维持) 市场数据(2025-04-10) | 收盘价(元) | 15.54 | | --- | --- | | 一年内最高/最低(元) | 20.48/11.88 | | 沪深 300 指数 | 3,735.12 | | 市净率(倍) | 0.86 | | 总市值(亿元) | 1,402.84 | | 流通市值(亿元) | 1,400.68 | | 基础数据(2024-12-31) | | | 每股净资产(元) | 18.10 | | 总资产(亿元) | 8,142.70 | | 所有者权益(亿元) | 1,916.74 | | 净资产收益率(%) | 9.24 | | 总股本(亿股) | 90.27 | | H 股(亿股) | 17.19 | 个股相对沪深 300 指数表现 资料来源：聚源、中原证券研究所 -11% -1% 9% 19% 29% 39% 49 ...

证券Ⅱ 分析师：张洋 登记编码：S0730516040002 zhangyang-yjs@ccnew.com 021-50586627 投行综合竞争力稳固、公募业务快速增长 ——华泰证券(601688)2024 年年报点评 证券研究报告-年报点评 增持(维持) 市场数据(2025-04-10) | 收盘价(元) | 15.54 | | --- | --- | | 一年内最高/最低(元) | 20.48/11.88 | | 沪深 300 指数 | 3,735.12 | | 市净率(倍) | 0.86 | | 总市值(亿元) | 1,402.84 | | 流通市值(亿元) | 1,400.68 | | 基础数据(2024-12-31) | | | 每股净资产(元) | 18.10 | | 总资产(亿元) | 8,142.70 | | 所有者权益(亿元) | 1,916.74 | | 净资产收益率(%) | 9.24 | | 总股本(亿股) | 90.27 | | H 股(亿股) | 17.19 | 个股相对沪深 300 指数表现 资料来源：聚源、中原证券研究所 -11% -1% 9% 19% 29% 39% 49 ...

金十数据4月11日讯，华泰证券研报表示，特朗普反复拉动关税"手风琴"，虽然短期对市场风险偏好产 生提振，但中长期不改、甚至可能加剧全球资产配置"去美元"的动力。维持对美元资产估值相对压缩、 美国"例外论"溢价逐步消弭的判断。特朗普对等关税朝令夕改、以及之前对哥伦比亚、加拿大、墨西哥 等关税政策的随机性，都可能明显降低美国政策的公信力。同时，美国压降经常项目顺差和增加全球贸 易壁垒的必然结果是美元的需求下降以及资本流入美元的动力下降。 华泰证券：特朗普关税政策将成为全球去美元化进程加速的催化剂 ...

根据兴业基金管理有限公司（以下简称"本公司"）与华泰证券股份有限公司（以下简称"华泰证券"）签 署的协议，本公司决定自2025年4月10日起，新增华泰证券为兴业中证A500交易型开放式指数证券投资 基金的一级交易商（即申购赎回业务代办证券公司）。投资者自2025年4月10日起可在该一级交易商办 理本基金的申购、赎回等业务，具体的业务流程、办理时间和办理方式以该一级交易商的规定为准。 适用基金列表： ■ 投资者可通过以下途径咨询详情： （1）华泰证券股份有限公司 客服电话：95597 网址：www.htsc.com.cn （2）兴业基金管理有限公司 客服电话：40000-95561 网址：www.cib-fund.com.cn 风险提示： 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证 最低收益。销售机构根据法规要求对投资者类别、风险承受能力和基金的风险等级进行划分，并提出适 当性匹配意见。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书（更新）和基金产品资料概要 （更新）等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见 的基础上，根 ...

【导读】中国银河、华泰证券等多家券商发布一季度业绩快报 中国基金报记者 莫琳 4月9日晚间，包括中国银河、华泰证券在内的多家券商发布一季度业绩快报，净利润均实现超50%增 长。 关于业绩增长的原因，上述券商在公告中指出，业绩增长的主要原因是财富管理、信用交易、投资交易 等业务发展良好。 多家机构对券商2025年一季度业绩持乐观态度，称行业迎来良好配置时点。 中国银河同比增长70%～90% 中国银河发布业绩预告，2025年第一季度归属净利润盈利为27.73亿元至31亿元，净利润同比增长70% ～90%。 2025年第一季度，公司主动把握市场机遇，稳中求进，不断寻求业务突破。公司财富管理、投资交易、 投资银行等业务均实现较大幅度增长，取得较好经营业绩。 华泰证券同比增长50%～60% 华安证券同比增长80%～100% 华安证券亦发布公告，预计2025年第一季度归母净利润为5.02亿元至5.58亿元，同比增加80%至100%。 同时，扣除非经常性损益后的归母净利润预计为4.99亿元至5.54亿元，增幅为80%至100%。2024年第一 季度公司实现归母净利润2.79亿元，扣除非经常性损益后的归母净利润为2.77亿元 ...