证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 05月 10日 养元饮品（603156.SH） 24Q1 营收稳健，利润增速更优，高分红注重股东回报 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 增持（维持评级） 营业收入（百万元） 5,923 6,162 6,633 7,146 7,744 股票信息 增长率yoy（%） -14.2 4.0 7.6 7.7 8.4 归母净利润（百万元） 1,474 1,467 1,705 1,928 2,205 行业 食品饮料 增长率yoy（%） -30.2 -0.5 16.2 13.1 14.4 2024年5月9日收盘价（元） 27.24 ROE（%） 12.8 13.3 15.9 18.2 20.9 总市值（百万元） 34,472.05 EPS最新摊薄（元） 1.16 1.16 1.35 1.52 1.74 流通市值（百万元） 34,472.05 P/E（倍） 23.4 23.5 20.2 17.9 15.6 总股本（百万股） 1,265.49 P/B（倍） 3.0 3.1 3.2 3.3 3.3 流通股本（百万股） 1,265.49 资料来源：公司 ...

河北养元智汇饮品股份有限公司 2023年年度股东大会 会议资料 （股票代码：603156） 二〇二四年五月 河北养元智汇饮品股份有限公司 2023 年年度股东大会会议资料 河北养元智汇饮品股份有限公司 2023 年年度股东大会会议资料目录 | 2023 | 年年度股东大会会议资料目录 | | | 1 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2023 | 年年度股东大会会议须知 | | | 2 | | 2023 | 年年度股东大会会议议程 | | | 3 | | | （非累积投票议案） | | | | | 议案 | 1《关于公司 年度董事会工作报告的议案》 | 2023 | | 5 | | 议案 | 2《关于公司 年度监事会工作报告的议案》 | 2023 | | 10 | | 议案 | 3《关于公司 年度财务决算报告的议案》 | 2023 | | 12 | | 议案 | 4《关于公司 年度利润分配方案的议案》 | 2023 | | 17 | | 议案 | 5《关于 2023 年年度报告及摘要的议案》 | | | 18 | | 议案 | 6《关于确认 年度审计费用暨续聘公司 202 ...

证券代码：603156 证券简称：养元饮品 公告编号：2024-018 河北养元智汇饮品股份有限公司 2024 年 4 月，公司未进行股份回购。截至 2024 年 4 月 30 日，公司已累计回 购股份 1,223,168 股，占公司总股本的比例为 0.0967%，购买的最高价为 25.00 元 /股、最低价为 21.76 元/股，已支付的资金总额为人民币 27,347,169.54 元（不 含交易佣金等交易费用）。 上述回购符合相关法律法规的规定和公司回购股份方案的要求。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2023/12/12 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2024 年 1 月 2 日~2024 年 | | 月 | 31 | 日 | | 预计回购股份数量 | 500.00 万股（含）~1,000.00 | | | 万股（含） | | | 回购用途 | √减少注册资本 □用于员工持股计划或股权激励 □用于转换公司可转债 | | | | | | | □为维护公司价值及股东权益 | | | | | | 累计已回购 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" investment rating for the company [4][7]. Core Views - The company's revenue performance is in line with expectations, supported by a high dividend yield [4]. - The walnut milk segment shows steady growth, while functional beverages have exceeded expectations [5]. - The company is expanding its product offerings and enhancing brand visibility through collaborations [6]. Revenue Performance - In 2023, revenue from walnut milk, functional beverages, and other plant-based drinks was 5.708 billion, 0.448 billion, and 0.0001 billion respectively, with year-on-year growth rates of +1.11%, +68.24%, and -82.57% [5]. - The gross margin for walnut milk improved to 47.04%, an increase of 1.25 percentage points year-on-year [5]. Channel Performance - Direct sales have shown significant growth, with revenue from distribution and direct sales channels reaching 5.905 billion and 0.252 billion respectively, reflecting year-on-year growth of +3.84% and +8.62% [6]. - The company plans to enhance its presence in the snack and e-commerce channels, leveraging brand recognition [6]. Profitability Forecast - The company is expected to achieve EPS of 1.29, 1.43, and 1.60 yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, with corresponding PE ratios of 20, 18, and 16 times [7]. - The forecasted revenue for 2024 is 6.568 billion, with a growth rate of 6.6% [9]. Market Performance - The company has seen stable growth in its base markets, with notable increases in emerging markets such as Northeast and Northwest China, where revenue growth rates were 69.59% and 20.47% respectively in Q1 2024 [6].

Investment Rating - The investment rating for the company is "Accumulate" (maintained) [1] Core Views - The company's revenue and net profit for 2023 were 6.162 billion and 1.467 billion yuan, respectively, showing a year-on-year growth of 4.03% and a slight decline of 0.46% [3] - The fourth quarter of 2023 saw a revenue decline of 9.4% and a net profit decline of 61.9%, primarily due to investment impairment losses [3] - In the first quarter of 2024, revenue and net profit reached 2.32 billion and 880 million yuan, respectively, with year-on-year growth of 3.9% and 20% [3] - The company maintained a high cash dividend of 2.023 billion yuan in 2023, with a dividend payout ratio of 137.85% and a current dividend yield of 6.17% [4] Summary by Sections Financial Performance - Total revenue for 2023 was 6.162 billion yuan, with a year-on-year increase of 4.03% [2] - The net profit attributable to shareholders was 1.467 billion yuan, reflecting a slight decrease of 0.46% year-on-year [2] - The company expects net profits for 2024-2026 to be 1.679 billion, 1.934 billion, and 2.248 billion yuan, respectively, with growth rates of 14%, 15%, and 16% [4] Product Performance - The walnut milk segment generated 5.71 billion yuan in revenue, growing by 1.1% year-on-year, while functional beverages saw a significant increase of 68.24% to 448 million yuan [3] - The company is focusing on product segmentation and channel deepening for walnut milk and increasing market penetration for functional beverages [4] Cost and Profitability - The gross profit margin improved by 0.6 percentage points to 45.7% in 2023, with the sales expense ratio decreasing by 2.23 percentage points to 11.95% [3] - The net profit margin decreased by 1.1 percentage points to 23.8%, primarily due to investment losses [3] Market Data - The closing price of the stock is 25.89 yuan, with a market capitalization of approximately 32.76 billion yuan [6] - The price-to-earnings ratio (P/E) is currently 22.33, expected to decrease to 19.51 in 2024 and further to 14.58 by 2026 [2][4]

证券代码：603156 证券简称：养元饮品 公告编号：2024-017 河北养元智汇饮品股份有限公司 2024 年第一季度经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号行业信息披露：第十二 号——酒制造》的相关规定，现将河北养元智汇饮品股份有限公司（以下简称"公 司"）2024 年第一季度主要经营数据（未经审计）公告如下： 一、公司 2024 年第一季度主要经营情况 1.按销售渠道分类情况 2.按区域分类情况 单位：万元 币种：人民币 渠道类型 2024 年 1－3 月 销售收入 2023 年 1－3 月 销售收入 增减变动幅度（%） 经销 212,282.63 210,997.68 0.61 直销 18,323.01 11,750.36 55.94 合计 230,605.64 222,748.04 3.53 单位：万元 币种：人民币 区域名称 2024 年 1－3 月 销售收入 2023 年 1－3 月 销售收入 增减变动幅度（%） 华东地区 65,494.3 ...

2023 年年度利润分配方案公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●每股分配比例：每股派发现金红利 1.6 元（含税）。 证券代码：603156 证券简称：养元饮品 公告编号：2024-010 河北养元智汇饮品股份有限公司 根据《上市公司股份回购规则》等有关规定，上市公司回购专用证券账户中 的股份，不享有利润分配权利。公司 2023 年年度拟以实施权益分派股权登记日 登记的总股本（扣减公司回购专用证券账户中股份数）为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 16 元（含税）。截至 2024 年 4 月 23 日，公司总股本 126,549.3600 万股，扣除当前公司回购专用证券账户中的股份 122.3168 万股后， 以 126,427.0432 万股为基数，合计拟派发现金红利 202,283.27 万元（含税）。 本年度公司现金分红比例为 137.85%。 如在本公告披露之日起至实施权益分派的股权登记日前，公司总股本（扣减 公司回购专用证券账户中股份数）发生变动的，拟维持每股分配比例不变，相 ...

(以 " " )的 ,在 2023年 ,履 ,积 ,并 ,对 ,充 ,并 2023 : ,中 ,无 ,196咎 4月 ,博 ,注 (原 )研 :曾 ,中 ,中 2017年 8月 2023年 9月 ;2021年 3月 ;2022年 5月 ;2023 3月 ;2023年 12月 ,本 ,也 ,与 ,不 2023年 | 独立董 | 应参加 | 现场参 | 以通讯 | 委托出 | 缺席 | 是否连续 | 出席 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 事姓名 | 重事会 | 加童事 | 方式出 | 席董事 | 童事 | 两次未亲 | 股东 | 1 (一 )出 2023年 ,公 5次 ,股 2次 ,本 : ,按 ,审 2023年 11月 ,审 ,积 | | | ,本 ,履 ,了 ,积 ,2023年 ,重 ,合 ,均 ,没 (二 )出 ,本 ,共 6次 ,严 ,对 ,在 , ,并 ,充 2023年 10月 ,根 ,结 ,公 ,明 ,公 (三 )与 (特 )就 ,本 2 审注册会计师进场前,本人听取了关于本年度审计工作的安排以及关于年度财务 报告的审计计划。 ...

证券代码：603156 证券简称：养元饮品 公告编号：2024-016 河北养元智汇饮品股份有限公司 关于召开 2023 年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2023 年年度股东大会 召开的日期时间：2024 年 5 月 15 日 14 点 00 分 召开地点：河北省衡水经济开发区北区新区六路南、滏阳四路以西河北养元 智汇饮品股份有限公司五楼会议室 股东大会召开日期：2024年5月15日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 5 月 15 日 三、 股东大会投票注意事项 持有多个股东账户的股东通过本所网络投票系统 ...

河北养元智汇饮品股份有限公司董事会 2024 年 4 月 23 日 对独立董事独立性自查情况的专项报告 河北养元智汇饮品股份有限公司董事会 根据《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》《上 海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等要求，河北养元智 汇饮品股份有限公司（以下简称"公司"）董事会，就公司在任独立董事杨小舟、 张丽梅、江连洲的独立性情况进行评估并出具如下专项意见： 经核查独立董事杨小舟、张丽梅、江连洲的任职经历以及签署的相关自查文 件，上述人员未在公司担任除独立董事以外的任何职务，也未在公司主要股东单 位担任任何职务，与公司以及主要股东之间不存在利害关系或其他可能妨碍其进 行独立客观判断的关系，不存在影响独立董事独立性的情况。因此，公司董事会 认为：公司独立董事符合《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所股票 上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等法 律法规对独立董事独立性的相关要求。 ...