丨证券研究报告丨 分析师及联系人 [Table_Title 景旺电子 2024 2] 年半年度业绩预增点评：景气上 行延续，Q2 业绩亮眼 ⚫ 维持"买入"评级。公司近年来不断提升产品技术水平，在高阶 HDI、高多层 PCB 和多 层 FPC 类等产品上积累了雄厚的技术实力，积极推进汽车与数通领域的布局领域，坚持 发展高阶，紧跟市场潮流与趋势。展望后市，公司将围绕智能网联车辆及无人驾驶运营场 景的实际需求进行相关产品的进一步开发和部署，积极争取相关项目机会，相关客户合作 进展稳步推进。数通＆汽车双轮驱动有望打开公司第二增长极，带动公司业绩增长。预计 2024-2026 年公司将实现归母净利润 12.49 亿元、15.57 亿元、18.68 亿元，对应当前股 价 PE 分别为 20.03 倍、16.06 倍、13.39 倍，维持"买入"评级。 更多研报请访问 长江研究小程序 公司研究 | 点评报告 公司研究 | 点评报告 公司评级 公司研究 | 点评报告 在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由长江证券经纪（香港）有限公司在香港地区发行。长江证券经纪（香港）有限 公司具有香港证券及期货事务监察委员会核准的"就 ...

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投资评级 增持-A(维持) 股价(2024-07-03) 30.39 元 总市值（百万元） 26,010.96 总股本（百万股） 855.91 12 个月价格区间 29.70/16.58 景旺电子（603228.SH） 公司快报 进展 电子 | PCBⅢ 交易数据 流通市值（百万元） 26,010.96 流通股本（百万股） 855.91 资料来源：聚源 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 25.48 55.97 30.71 绝对收益 22.22 52.69 20.84 稼动率延续增长趋势，重点客户导入取得突破性 事件点评：公司发布 2024 年半年度业绩预增公告，经财务部门初步测算，预计 2024 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为 63,789 万元到 70,168 万元，与上年同 期相比，将增加 23,401 万元到 29,780 万元，同比增加 57.94%到 73.74%。预计 2024 年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为 58,127 万元到 63,939 万元，与上年同期相比，将增加 17,842 万元到 23,655 万元，同比增加 44.29% 到 58.72% ...

这家PCB供应商下游覆盖AI、车路云等高景气领域，今年上半年已完成1.6T光模块产品打样并具备量产 能力。 调研要点： ①这家PCB供应商下游覆盖AI、车路云等高景气领域，今年上半年已完成1.6T光模块产品打样并具备量 产能力； ②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分 析师公开报告为准。 景旺电子6月期间接待多家机构调研，2024年一季度，公司实现营业收入27.43亿元，同比增长 17.16%，实现归母净利润3.18亿元，同比增长50.30%；二季度，公司订单充足，产品创新和市场开拓 等各项工作持续推进，预计2024年半年度实现净利润63789万元到70168万元，同比增加57.94%到 73.74%。 调研过程中，公司表示，"车路云一体化"是在汽车业与人工智能、大模型等技术的深度融合基础上发展 而来，包括大量路侧、车侧、网端、云端的智能基础设施建设。路侧和车侧，公司产品可被用于毫米波 雷达、摄像头、激光雷达、ADCU、高级驾驶辅助系统等设施中；云端，公司高多层、HDI、SLP等产 品可用于存储芯片/模组及数据中心。 此外，2023年以来，公司光模块业务进展 ...

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证券代码：603228 证券简称：景旺电子 深圳市景旺电子股份有限公司 投资者关系活动记录表 （记录表编号：2024-0601）  业绩说明会 √ 特定对象调研  媒体采访 投资者关系  路演活动 √ 分析师会议  新闻发布会 活动类别 √ 现场参观  一对一沟通  其他： 时间 2024年6月1日-6月28日 地点/方式 线下调研交流、券商策略会 参与单位 上海证券交易所2024“我是股东”调研团； 财通证券、长江证券、华创证券、山西证券、天风证券、中泰证券、中 （或人员） ...

作者：市值风云 App：天成 henry (数据来源: Choice 金融终端, 制图: 市值风云 APP) 景旺电子前十大流通股股东持股比例较高，接近 80%，2024 年一季度公司前十大流通股股东持股比例变化不大。 2024一季度景旺电子前十大流通股股东持仓情况 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|----------|-----------------|------------------|------------------------|-------------------------| | 股东名称 | 股东性质 | 持股数量 (万股) | 占总股本比例 (%) | 占无限售流通股 比例(%) | 较上期持股变动数 (万股) | | 深圳市景鸿永泰投资控股公司 | 投资公司 | 29, 373. 1 | 34. 9 | 34. 9 | 不变 | | 智創投資有限公司 | 投资公司 | 29, 373. 1 | 34. 9 | 34. 9 | 不变 | | 深圳市皓润软件开发公司 | 其它 | 1, ...

Investment Rating - The report gives Jingwang Electronics a "Buy-A" rating, considering its continuous high-end and globalization strategy [3][39] Core Views - The company is expected to achieve revenue of 12.397 billion, 14.287 billion, and 16.467 billion yuan in 2024, 2025, and 2026, respectively, with net profits attributable to shareholders of 1.231 billion, 1.497 billion, and 1.806 billion yuan [39] - The PE ratios for 2024-2026 are projected at 17.5x, 14.4x, and 11.9x, respectively, indicating undervaluation compared to peers [39] - The company's PCB business is expected to grow at a 15% annual rate from 2024 to 2026, with a stable gross margin of 21% [27] - Other business segments are projected to grow at 20% annually from 2024 to 2026, maintaining a high gross margin of 95% [1] Financial Projections - Revenue is expected to grow from 10.757 billion yuan in 2023 to 16.467 billion yuan in 2026, with a CAGR of 15.2% [33] - Net profit margin is forecasted to improve from 8.7% in 2023 to 11.0% in 2026 [33] - ROE is projected to increase from 10.2% in 2023 to 14.5% in 2026 [33] - EPS is expected to grow from 1.11 yuan in 2023 to 2.15 yuan in 2026 [33] Industry and Company Overview - Jingwang Electronics is a leading PCB manufacturer in China, ranking 10th globally and 3rd among domestic companies in 2023 [36] - The company has five major production bases in China and is expanding internationally with a new facility in Thailand [30] - The global PCB market is expected to grow at a 5.4% CAGR from 2023 to 2028, with server and automotive sectors being the fastest-growing segments [36] - The company has made significant technological breakthroughs in high-end PCB products, including server boards, 800G optical modules, and automotive applications [36] Valuation Comparison - Jingwang Electronics' PE ratio is lower than the average of comparable companies (17.5x vs 25.6x for 2024E) [11] - The company's valuation multiples (PE, PB, EV/EBITDA) are expected to decline significantly from 2024 to 2026, indicating potential upside [33]

尊敬的各位投资者社会国际关心关注景望电子的朋友们大家好感谢各位参加景望电子2023年及2024年第一季度业绩说明会2023年是景望电子成立30周年也是市场环境发生深刻变化的一年 面对需求端的加速迭代和供应端的重重压力景望电子始终坚持创新启动增长精益提升效率的经营原则努力创造价值做正确的事2023年度景望实现营业收入107.57亿元 从去年的业务构成来看 汽车电子销售收入达到了43.62亿元同比增长21%是所有业务板块中销售最快占比最高的业务其中车载SDI业务情绪突出有望成为我们后续产品结构升级的有力抓手苏海京湾基地两个高端工厂 从前期的导入期逐步增益到成长期技术能力持续提升面向客户需求的高端产品开发取得了重大突破江西工厂继续承担起经营压窗舌的责任和使命成为集团旗帜征效的标杆技术创新是启动公司高质量发展的 原动力 景望继续开展以市场需求为导向的技术创新工作2023年研发投入6亿元同比增长10%在低轨微星同性高速版超算PTT版800G光模块超薄折叠屏穿轴FPC AR VR多层高阶远应结合板等实现了量产同时在交换路由毫米波六段雷达中尺寸OLED服务器高速FPC超高速GPU显卡等产品技术上取得了重大的突破2020年一 ...

尊敬的各位投资者社会国际关心关注景望电子的朋友们大家好感谢各位参加景望电子2023年及2024年第一季度业绩说明会2023年是景望电子成立30周年也是市场环境发生深刻变化的一年 面对需求端的加速迭代和供应端的重重压力景望电子始终坚持创新启动增长精益提升效率的经营原则努力创造价值做正确的事2023年度景望实现营业收入107.57亿元 同比增长2.31%市建规模净利润9.36亿元宜奔逢4.2亿元占规模净利润的44.96%景旺在全球硬子电路板行业里面的排名上升至第十位从去年的业务构成来看 汽车电子销售收入达到了43.62亿元同比增长21%是所有业务板块中销售最快占比最高的业务其中车载SDI业务情绪突出有望成为我们后续产品结构升级的有力抓手珠海金湾基地两个高端工厂 从前期的导入期逐步增益到成长期技术能力持续提升面向客户需求的高端产品开发取得了重大突破江西工厂继续承担起经营压窗舌的责任和使命成为集团旗帜征效的标杆技术创新是启动公司高质量发展的 原动力 景望继续开展以市场需求为导向的技术创新工作2023年研发投入6亿元同比增长10%在低轨微星同性高速版超算PTT版800G光模块超博折折屏穿轴FPC AR VR多层高阶远应 ...