[Table_Page] 年报点评|医药商业 证券研究报告 [大Table_参Title] 林（603233.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 21.78元 业绩符合预期，自建逐季加速 合理价值 24.9元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-05-05 ⚫ 23年报及24年一季报发布，业绩符合预期。公司23年实现收入245.31 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 亿元（yoy+15.45%）、归母净利润11.66亿元（yoy+12.63%）、扣非归 母净利润11.41亿元（yoy+13.56%）。单季度来看，公司23Q4实现营 10% 2% 业收入 68.08 亿元（yoy+5.87%）、归母净利润-0.08 亿元（yoy- -6%05/23 07/23 09/23 10/23 12/23 02/24 04/24 106.99%）、扣非归母净利润-0.23亿元（yoy-125.11%）；24Q1实现营 -14% 业收入 67.52 亿元（yoy+13.54%）、归母净利润 3.98 亿元（yoy- -22% 19. ...

2024年5月4日 公司研究 全面推进全国战略，拓店节奏扰动短期业绩 ——大参林（603233.SH）2023 年年报及 2024 年一季报点评 买入（维持） 要点 当前价：21.78元 事件： 作者 1）公司发布2023年年报，实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为 分析师：黄素青 245.31/11.66/11.41亿元，同比+15.45%/12.63%/13.56%。经营活动产生的现金 执业证书编号：S0930521080001 021-52523570 流量净额为31.74亿元，同比-15.51%；EPS（基本）1.03元。拟向全体股东每股 huangsuqing@ebscn.com 派发现金红利0.31元（含税），股利支付率为30.27%。业绩符合市场预期。 3）公司发布2024年一季报，实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为 市场数据 67.52/3.98/3.96亿元，同比+13.54%/-19.79%/-20.40%。经营活动产生的现金流 总股本(亿股) 11.39 量净额为12.26亿元，同比+63.04%；EPS（基本）0.35元。业绩低于市场预期。 总市值(亿元)： 24 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 医药/必需消费 [ Table_Main[大ITnaf 参bol]e 林_Ti(tl6e]0 3233) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 收入较快增长，利润短期承压 目标价格： 31.46 上次预测： 31.46 公 ——大参林 2023 及 2024Q1业绩点评 当前价格： 21.78 司 丁丹(分析师) 张拓(分析师) 2024.05.01 更 0755-23976735 0755-23976170 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 dingdan@gtjas.com zhangtuo024925@gtjas.com 证书编号 S0880514030001 S0880523090003 52周内股价区间（元） 20.00-34.62 报 总市值（百万元） 24,804 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 1,139/1,139 流通 B股/H股（百万股） 0/0 2023及2024Q1收入保持较快增长趋势，门店处于高速扩张态势，全国布局力度加 流通股比例 100% 大，因产品结构变化及省外扩张导致毛 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company reported a revenue of 245.31 billion yuan in 2023, representing a year-on-year growth of 15.45%, and a net profit of 11.66 billion yuan, up by 12.63% [3] - In Q1 2024, the company achieved a revenue of 67.52 billion yuan, an increase of 13.54%, but the net profit decreased by 19.79% to 3.98 billion yuan [3] - The franchise business saw over 100% growth in 2023, with retail drug sales reaching 205.09 billion yuan, a growth of 6.58% [3] - The company aims to recover growth in the second half of 2024 after experiencing profit pressure in Q1 due to new store openings [4] Summary by Sections Financial Performance - Total revenue for 2023 was 245.31 billion yuan, with a year-on-year growth of 15.45% [3] - The net profit for 2023 was 11.66 billion yuan, reflecting a 12.63% increase [3] - Q1 2024 revenue was 67.52 billion yuan, up 13.54%, while net profit fell to 3.98 billion yuan, down 19.79% [3][4] Business Segments - Retail drug sales contributed 205.09 billion yuan in 2023, with a gross margin of 38.15% [3] - Franchise and distribution revenue reached 34.23 billion yuan, growing by 122.46% [3] - The company achieved a gross margin of 35.90% for the full year 2023, down by 1.90 percentage points [3] Store Expansion - The company had a total of 14,074 stores by the end of 2023, with 9,909 direct-operated and 4,165 franchised stores [3] - In 2023, the company added 1,382 self-built stores and 2,158 franchise stores [3] - Significant growth was noted in the Northeast, North China, Northwest, and Southwest regions, with a total of 1,443 new stores added [3] Profitability Forecast - The forecast for net profit in 2024 is adjusted to 14.28 billion yuan, down from previous estimates [4] - The projected net profit for 2025 is 17.39 billion yuan, with 2026 expected to reach 21.06 billion yuan [4] - Corresponding P/E ratios are projected at 17, 14, and 12 times for 2024, 2025, and 2026 respectively [4]

业绩简评 2024 年 4月 28日，公司发布2023 年年度报告及 2024 年第一季度 报告。2023 年公司实现收入245.3 亿元，同比+15.5%；归母净利 润 11.7 亿元，同比+12.6%；扣非归母净利润 11.4 亿元，同比 +13.6%。 公司2023年Q4实现收入68.1亿元，同比+5.87%；归母净利润-0.03 亿元，扣非归母净利润-0.16 亿元。 公司2024年Q1实现收入67.5亿元，同比+13.5%；归母净利润3.98 亿元，同比-19.8%；扣非归母净利润3.96 亿元，同比-20.4%。 经营分析 人民币(元) 成交金额(百万元) 门店持续拓展，自建+并购+加盟共同发力。2023 年，公司门店已 32.00 1,200 覆盖全国19 个省（自治区、直辖市），新开自建门店1382 家，加 30.00 1,000 盟门店2158 家，并购门店 750 家，新进3 省（自治区、直辖市）、 28.00 800 26.00 600 31个地级市及省辖县。24年Q1，公司净增门店841 家，其中：新 24.00 400 开门店396 家，收购门店 68家，加盟店445 家，关闭门店6 ...

天健审〔2024〕2-319 号 大参林医药集团股份有限公司全体股东： 一、审计意见 大参林医药集团股份有限公司 2023 年度审计报告 天健会计师事务所 Pan-China Certified Public Accountants | | | | 一、审计报告……………………………………………………… 第 1—6 页 | | --- | | 二、财务报表……………………………………………………… 第 7—14 页 | | （一）合并资产负债表…………………………………………… 第 7 页 | | （二）母公司资产负债表………………………………………… 第 8 页 | | （三）合并利润表………………………………………………… 第 9 页 | | （四）母公司利润表………………………………………………第 10 页 | | （五）合并现金流量表……………………………………………第 11 页 | | （六）母公司现金流量表…………………………………………第 12 页 | | （七）合并所有者权益变动表……………………………………第 13 页 | | （八）母公司所有者权益变动表…………………………………第 14 ...

天健审〔2024〕2-321 号 大参林医药集团股份有限公司全体股东： 关于大参林医药集团股份有限公司 募集资金年度存放与使用情况鉴证报告 天健会计师事务所 Pan-China Certified Public Accountants 目 录 一、募集资金年度存放与使用情况鉴证报告………………………第 1—2 页 二、关于募集资金年度存放与使用情况的专项报告…………… 第 3—14 页 三、附件……………………………………………………………第 15—18 页 (一) 本所营业执照复印件…………………………………………… 第 15 页 (二) 本所执业证书复印件…………………………………………… 第 16 页 (三) 本所签字注册会计师执业证书复印件…………………… 第 17—18 页 募集资金年度存放与使用情况鉴证报告 我们鉴证了后附的大参林医药集团股份有限公司（以下简称大参林公司）管 理层编制的 2023 年度《关于募集资金年度存放与使用情况的专项报告》。 一、对报告使用者和使用目的的限定 本鉴证报告仅供大参林公司年度报告披露时使用，不得用作任何其他目的。 我们同意将本鉴证报告作为大参林公司年度报告的必备文 ...

关于大参林医药集团股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的 专项审计说明 天健会计师事务所 Pan-China Certified Public Accountants 目 录 一、非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项 审计说明…………………………………………………………第 1—2 页 二、非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表…………第 3—10 页 三、附件……………………………………………………………第 11—14 页 (一) 本所营业执照复印件…………………………………………… 第 11 页 (二) 本所执业证书复印件…………………………………………… 第 12 页 (三) 本所签字注册会计师执业证书复印件…………………… 第 13—14 页 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的 专项审计说明 天健审〔2024〕2-322 号 大参林医药集团股份有限公司全体股东： 我们接受委托，审计了大参林医药集团股份有限公司（以下简称大参林公司） 2023 年度财务报表，包括 2023 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2023 年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现 ...

中信建投证券股份有限公司 关于大参林医药集团股份有限公司 2-11 号）。 2、募集资金使用和结余情况 | | | | | 单位：万元 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 项目 | 序号 | 金 额 | | | 募集资金净额 | | A | | 98,362.45 | | 截至期初累计发生额 | 项目投入 | B1 | | 87,442.52 | | | 利息收入净额 | B2 | | 3,332.77 | | 本期发生额 | 项目投入 | C1 | | 5,056.67 | | | 利息收入净额 | C2 | | 187.81 | | 截至期末累计发生额 | 项目投入 | D1=B1+C1 | | 92,499.19 | | | 利息收入净额 | D2=B2+C2 | | 3,520.58 | | 应结余募集资金 | | E=A-D1+D2 | | 9,383.84 | | 实际结余募集资金 | | F | | 6,719.16 | | 差异[注] | | G=E-F | | 2,664.68 | 注：公司于 2021 年 12 月 30 日召开第三届董事会第二十六次 ...

重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 证券代码：603233 证券简称：大参林 公告编号：2024-046 大参林医药集团股份有限公司 关于召开 2023 年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 召开的日期时间：2024 年 5 月 20 日 10 点 30 分 召开地点：广州市荔湾区龙溪大道 410 号大参林集团综合楼 4 楼会议室 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 股东大会召开日期：2024年5月20日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (一) 股东大会类型和届次 2023 年年度股东大会 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 网络投票起止时间：自 2024 年 5 月 20 日 至 2024 年 5 月 20 日 (六) 融资融券、转融通、约定购回业务账户和沪股通投资者的投票程 ...