Summary of Conference Call Industry or Company Involved - The conference call primarily discusses the shipping and shipbuilding industry, with a focus on the company 恒利 (Hengli) and its market positioning. Core Points and Arguments 1. **Market Adjustment and Cycles** The current market adjustment is attributed to the cyclical nature of the shipping and shipbuilding industry, which includes long, medium, and short cycles. The long cycle is driven by the replacement and renewal of ships, with historical patterns indicating that shipyard capacity contracts before demand surges, leading to excess profits during recovery phases [3][4][6]. 2. **Valuation and Stock Issuance** The company's current valuation is deemed reasonable based on order volumes. The anticipated stock issuance of 738 million shares aligns with previous estimates, despite some investors expecting a lower issuance. The investment banking perspective emphasizes maximizing the owner's interests in this context [2][27]. 3. **Supply and Demand Dynamics** The supply of large vessels is expected to grow slowly, while demand for smaller vessels is projected to decline. The overall supply-demand balance for large bulk carriers and container ships is expected to remain tight, with growth rates near zero for certain segments [8][30]. 4. **Inflation and Profit Margins** Shipping rates and asset prices are influenced by inflation expectations and the profitability of the shipping industry. The relationship between supply-demand dynamics and inflation is critical, as higher profits can lead to increased shipping rates, even if capacity utilization remains unchanged [6][30]. 5. **Future Expectations** The expectation is that the shipping industry will see a rebound post-Chinese New Year, with potential for increased demand as inventory restocking occurs. However, the timing and extent of this rebound depend on macroeconomic conditions and inflation trends [11][30]. 6. **Operational Challenges** The company faces operational challenges, including timely delivery of vessels and the need for sufficient financing to support expansion. The ability to secure bank guarantees is crucial for maintaining production schedules and meeting delivery commitments [17][21]. 7. **Comparison with Competitors** The company’s performance and order volumes are compared with competitors like 中国船舶 (China Shipbuilding). The analysis indicates that while Hengli's orders are substantial, the delivery timelines and production capabilities will determine its competitive edge [14][24]. 8. **Engine Production and Capacity** There is a focus on the engine production capacity, which is critical for the overall profitability of shipbuilding. The company’s ability to meet engine production targets will significantly impact its market position [23][24]. Other Important but Possibly Overlooked Content 1. **Historical Context** Historical patterns of shipbuilding cycles from the 1960s and 1970s are referenced to illustrate the cyclical nature of the industry and the long-term trends that influence current market conditions [3][4]. 2. **Investor Sentiment** There is a cautious sentiment among investors regarding the company's ability to meet its profit commitments, with some viewing the projections as conservative. The potential for exceeding these expectations exists, but it hinges on operational execution [16][22]. 3. **Regulatory and Financial Environment** The regulatory environment and financial conditions affecting shipbuilding are highlighted, particularly the challenges faced by smaller shipyards in securing financing and maintaining operational stability [18][19]. 4. **Impact of Global Events** The discussion touches on how global events, such as trade policies and economic conditions, can influence shipping rates and demand, emphasizing the interconnectedness of the global supply chain [5][30]. 5. **Long-term Outlook** The long-term outlook for the shipping industry remains positive, with expectations of gradual recovery and growth, contingent on macroeconomic stability and effective management of supply chains [26][30].

Core Viewpoint - The company is planning a significant asset restructuring involving the exchange of assets and issuance of shares to acquire a stake in Hengli Heavy Industry, transitioning its main business focus from ceramics to shipbuilding and high-end equipment [1] Group 1: Asset Restructuring Details - The company intends to exchange all its assets and operating liabilities for an equivalent portion of the 50% stake in Hengli Heavy Industry held by Zhongkun Investment [1] - The transaction price for the assets being disposed of is set at 513 million, while the transaction price for the 100% stake in Hengli Heavy Industry is 8 billion, resulting in a difference of 7.493 billion to be financed through share issuance [1] - The company plans to issue shares to no more than 35 specific investors to raise up to 5 billion in supporting funds [1] Group 2: Business Transition - Following the completion of the restructuring transaction, Hengli Heavy Industry will become a wholly-owned subsidiary of the company [1] - The company's main business will shift from ceramics to shipbuilding and high-end equipment [1]

目 录 | 拟置出资产专项审计报告…………………………… | 1-6 | | --- | --- | | 拟置出资产专项模拟合并资产负债表……………… | 1-2 | | 拟置出资产专项模拟合并利润表…………………… | 3 | | 拟置出资产专项模拟母公司资产负债表…………… | 4-5 | | 拟置出资产专项模拟母公司利润表………………… | 6 | | 拟置出资产专项模拟财务报表附注………………… | 7-110 | 拟置出资产专项审计报告 司农审字[2024]24007300019 号 广东松发陶瓷股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了广东松发陶瓷股份有限公司(以下简称"松发股份")拟置出资产 按模拟财务报表附注二所述的编制基础编制的模拟财务报表,包括 2022年 12 月 31 日、2023 年 12 月 31 日及 2024 年 9 月 30 日的模拟合并及母公司资产负债表,2022 年度、2023 年度及 2024 年 1-9 月的模拟合并及母公司利润表以及相关模拟财务报 表附注。 广东松发陶瓷股份有限公司 拟置出资产专项审计报告 2022 年至 2024 年 9 月 司农审字[202 ...

西南证券股份有限公司 关于 广东松发陶瓷股份有限公司重大资产置换 及发行股份购买资产并募集配套资金暨 关联交易之独立财务顾问报告 独立财务顾问 二〇二四年十一月 西南证券股份有限公司 独立财务顾问报告 独立财务顾问声明和承诺 一、独立财务顾问声明 1、本独立财务顾问报告所依据的文件和材料由本次交易各方提供，提供方 对所提供文件及资料的真实性、准确性和完整性负责，并保证该等信息不存在虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。本财务顾问不承担由此引起的任何风险责任； 2、本独立财务顾问报告是在假设本次交易各方当事人均全面和及时履行本 次交易相关协议和声明或承诺的基础上出具，若上述假设不成立，本独立财务顾 问不承担由此引起的任何风险责任； 3、对于对本独立财务顾问报告至关重要而又无法得到独立证据支持或需要 法律、审计、评估等专业知识来识别的事实，本独立财务顾问主要依据有关政府 部门、律师事务所、会计师事务所、资产评估机构及其他有关单位出具的意见、 说明及其他文件做出判断； 4、如本独立财务顾问报告中结论性意见引用其他证券服务机构专业意见的， 独立财务顾问已进行了必要的审慎核查。除上述核查责任之外，独立财务顾问并 不对其他 ...

证券代码：603268 证券简称：松发股份 公告编号：2024 临-077 广东松发陶瓷股份有限公司 关于提请股东大会同意免于发出要约的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、 事项概述 本次交易前，上市公司控股股东恒力集团有限公司（以下简称"恒力集团"） 直接持有上市公司 30.14%的股份，超过上市公司已发行总股本的 30%。本次交 易完成后（不考虑募集配套资金），中坤投资将持有公司 343,513,041 股股份，占 上市公司总股本的 39.86%，成为公司控股股东；苏州恒能、恒能投资、陈建华分 别持有公司 131,338,490 股股份，占上市公司总股本的比例均为 15.24%。恒力集 团、中坤投资、苏州恒能、恒能投资均为陈建华、范红卫夫妇控制的公司。根据 《上市公司收购管理办法》第八十三条规定，中坤投资、苏州恒能、恒能投资、 恒力集团和陈建华互为一致行动人。本次交易完成后（不考虑募集配套资金）， 三、其他说明及风险提示 1、按照《上市公司收购管理办法》《公开发行证券的公司信息披露内容与 格式准 ...

广东松发陶瓷股份有限公司 重大资产置换及发行股份购买资产并募集 | | | 1、补充了发行股份购买资产的发行数量、发行股份的价格、 定价原则及合理性分析以及发行价格调整机制，更新了过渡 | | --- | --- | --- | | | | 期间损益安排；2、更新了发行股份募集配套资金的发行数量 | | 第七节 | 发行股份情况 | 及募集配套资金总额，补充了发行股份配套募集资金的滚存 | | | | 利润安排；3、补充了募集配套资金的用途及必要性；4、补 | | | | 充了上市公司发行股份前后股权结构变化情况；5、补充了上 | | | | 市公司发行股份前后主要财务指标变化情况。 | | | | 新增章节，内容包括《重大资产置换协议》主要内容，《重 | | 第八节 | 本次交易合同的 | 大资产置换协议之补充协议》主要内容，《发行股份购买资 | | | 主要内容 | 产协议》主要内容，《发行股份购买资产协议之补充协议》 | | | | 主要内容，《业绩补偿协议》主要内容。 | | | | 新增章节，内容包括本次交易符合《重组管理办法》第十一 | | | | 条、第四十三条要求、第四十四条及其适用意见、第四 ...

恒力重工集团有限公司 审计报告 中国杭州市钱江新城新业路8号UDC时代大厦A座5-8层、12层、23层 Floors 5–8, 12 and 23, Block A. UDC Times Building. No. 8 Xinye Road. Qianjiang New City, Hangzhou Tol. 0571-88879999 Fax. 0571-88879000 www.zhcpa.cn "注册 否由具有执业许可 您可使用手机"扫一扫"或进入 目 录 | | 页 次 | | --- | --- | | 一、审计报告 | 1-5 | | 二、财务报表 | 6-19 | | (一) 合并资产负债表 | 6-7 | | (二) 合并利润表 | 8 | | (三) 合并现金流量表 | 9 | | (四) 合并所有者权益变动表 | 10-12 | | (五) 母公司资产负债表 | 13-14 | | (六) 母公司利润表 | 15 | | (七) 母公司现金流量表 | 16 | | (八) 母公司所有者权益变动表 · | 17-19 | | 三、财务报表附注 | 20-145 | 中国杭州市钱江新城新业路8 ...

北京市朝阳区建外大街丁 12 号英皇集团中心 8、9、11 层 8/9/11/F, Emperor Group Centre, No.12D, Jianwai Avenue, Chaoyang District, Beijing, 100022, P.R.China 电话/Tel.:010-50867666 传真/Fax:010-56916450 网址/Website:www.kangdalawyers.com 北京 西安 深圳 海口 上海 广州 杭州 沈阳 南京 天津 菏泽 成都 苏州 呼和浩特 香港 武汉 郑州 长沙 厦门 重庆 合肥 宁波 济南 二〇二四年十一月 | 目 录 2 | | --- | | 释 义 4 | | 引 言 8 | | 一、本所及签字律师简介 8 | | 二、本所及本所律师的声明 9 | | 正 文 10 | | 一、本次交易的方案 10 | | 二、本次交易的批准和授权 20 | | 三、本次交易各方的主体资格 23 | | 四、本次交易的实质条件 30 | | 五、本次交易涉及的相关协议 42 | | 六、本次交易的置出资产 43 | | 七、本次交易的置入资产 53 | | ...

（以下无正文） （本页无正文，为《广东松发陶瓷股份有限公司关于本次交易前 12 个月内购买、 出售资产的说明》之签章页） 广东松发陶瓷股份有限公司 2024 年 11 月 29 日 根据《上市公司重大资产重组管理办法》的规定："上市公司在十二个月内 连续对同一或者相关资产进行购买、出售的，以其累计数分别计算相应数额。已 按照《上市公司重大资产重组管理办法》的规定编制并披露重大资产重组报告书 的资产交易行为，无须纳入累计计算的范围。""交易标的资产属于同一交易方 所有或者控制，或者属于相同或者相近的业务范围，或者中国证监会认定的其他 情形下，可以认定为同一或者相关资产。" 公司本次交易前12个月内，不存在与本次交易相关的资产购买、出售的交易 情况，不存在需纳入本次交易的累计计算范围的情况。 特此说明。 广东松发陶瓷股份有限公司 关于本次交易前12个月内购买、出售资产的说明 广东松发陶瓷股份有限公司（以下简称"公司"）拟以重大资产置换及发行 股份购买资产的方式购买苏州中坤投资有限公司、苏州恒能供应链管理有限公司、 恒能投资（大连）有限公司及陈建华持有的恒力重工集团有限公司 100%股权， 并向不超过 35 名特定 ...

广东松发陶瓷股份有限公司 简式权益变动报告书 上市公司名称：广东松发陶瓷股份有限公司 信息披露义务人：林道藩 住所：广东省潮州市枫溪区**** 通讯地址：广东省潮州市枫溪镇如意路工业区 20 号 信息披露义务人之一致行动人：林秋兰 住所：广东省潮州市枫溪区**** 通讯地址：广东省潮州市枫溪镇如意路工业区 20 号 股权变动性质：持股数量不变，持股比例被动稀释 六、本次权益变动是根据本报告书所载明的资料进行的。除本信息披露义务 人及其一致行动人外，没有委托或者授权其它任何人提供未在本报告书列载的信 息和对本报告书做出任何解释或者说明。 七、信息披露义务人及其一致行动人承诺本报告书不存在虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 | 第一节 | 释义 4 | | --- | --- | | 第二节 | 信息披露义务人介绍 5 | | 一、 | 信息披露义务人及其一致行动人的基本情况 5 | | 二、 | 信息披露义务人及其一致行动人在境内、境外其他上市公司中拥有权益的股份达 | | | 到或超过该公司已发行股份 5%的情况 5 | | 三、 | 信息披露义务人与其一 ...